通货膨胀、经济活动.ppt

第第9 9章：章： 通货膨胀、经济增长和货币增长通货膨胀、经济增长和货币增长n产出、失业和通胀的关系n反通胀的失业成本n引入预期n联系三个变量的三个关系：联系三个变量的三个关系：n1 1. .奥肯定率奥肯定率：失业与产出关系：失业与产出关系n2.2.菲利普斯曲线菲利普斯曲线：失业与通胀关系：失业与通胀关系n3.3.总需求关系总需求关系：产出与通胀关系：产出与通胀关系产出、失业和通胀产出、失业和通胀1. 1.奥肯定理：产出变化与失业变化奥肯定理：产出变化与失业变化1 1））奥肯定率表达式：奥肯定率表达式： ut-ut-1=-β(gyt-gy )β:β:产出增长对正常增长的背离对失业率的影响产出增长对正常增长的背离对失业率的影响 g gy y: :正常增长率（维持失业不变的增长率）正常增长率（维持失业不变的增长率）nββ的取值的取值 依赖于企业根据产出的暂时背离来调整就业，而就业的调整取依赖于企业根据产出的暂时背离来调整就业，而就业的调整取决于企业的内部组织和对雇佣与解雇工人的法律、社会约束决于企业的内部组织和对雇佣与解雇工人的法律、社会约束等因素 （不同的国家有不同的（不同的国家有不同的ββ值）值） n为何β的取值不等于1，而是小于1？即企业根据产出增长与正常增长率的背离来调整就业的比例小于1？原因1：企业某些部门的雇员人数当生产规模变化时并不变化原因2：由于培训成本存在，企业会进行劳动力存储。

原因3：就业增加与失业率的下降之间不时1：1的关系；（就业的工人不是原有的失业人口，或者原来划为非劳动力的人口现在归入失业人口）2 2））结论结论低产出伴随失业率的上升，高产出伴随失低产出伴随失业率的上升，高产出伴随失业率的下降但产出变化与失业变化之业率的下降但产出变化与失业变化之间不是一对一的关系，受间不是一对一的关系，受ββ系数影响系数影响BACKπt = πe -a ( (ut- un））假设假设πe = πt-1 πt- πt-1 = -a (ut- un））ut< un 则则πt> πt-1结论结论：：失业在自然率之上导致通胀下降，失业在自然率失业在自然率之上导致通胀下降，失业在自然率之下导致通胀上升之下导致通胀上升2. 2. 菲利普斯曲线：失业和通胀变化菲利普斯曲线：失业和通胀变化BACKv总需求关系：总需求关系： Yt=γ (Mt /Pt，，G, T )将货币因素之外的因素简化将货币因素之外的因素简化 Yt= γ（（ Mt /Pt）） v结论：实际货币存量上升，产出上升结论：实际货币存量上升，产出上升实际货币存量上升实际货币存量上升------利率下降利率下降------收入上升收入上升v增长率关系增长率关系: gyt=gmt- πt 3.3.总需求关系：货币增长、通胀和产出增长总需求关系：货币增长、通胀和产出增长综合三个关系考察：短期综合三个关系考察：短期n若货币供应增长率上升：短期若货币供应增长率上升：短期1 1）根据总需求关系：给定通胀水平，货币供）根据总需求关系：给定通胀水平，货币供应增长上升，则应增长上升，则g gm m- π- π 上升，上升， g gy y上升；上升；2 2）根据奥肯定率，增长上升，失业下降；）根据奥肯定率，增长上升，失业下降；3 3）根据菲利普斯关系，失业下降，通胀上升）根据菲利普斯关系，失业下降，通胀上升结论：结论： g gm m g gmm- π- π g gy y u π π若货币供应增长率不变：中期若货币供应增长率不变：中期1 1）在中期，失业保持不变，）在中期，失业保持不变，u ut t=u=ut-1 t-1 ，由奥肯定理，由奥肯定理, g, gytyt=g=gy y2 2）总需求关系）总需求关系 π =g π =gm m – g gy y;(;(调整的名义货币增长）调整的名义货币增长）3 3）若通胀保持不变，）若通胀保持不变， π πt t= π= πt-1t-1，， 由菲利普斯关系，由菲利普斯关系，u ut t= u= un n结论：货币水平的变化在中期是中性的，对失业和产结论：货币水平的变化在中期是中性的，对失业和产出没有影响，只是反映在价格水平出没有影响，只是反映在价格水平1 1比比1 1的变化上。

的变化上综合三个关系考察：中期综合三个关系考察：中期中期菲利普斯曲线中期菲利普斯曲线通胀率失业率u un ng gm m – g gy y由菲利普斯曲线关系由菲利普斯曲线关系 π πt t- π- πt-1t-1 = -a (u = -a (ut t- u- un n）） 通过接受更高失业的成本，反通胀是能够实通过接受更高失业的成本，反通胀是能够实现的由上式引伸的结论由上式引伸的结论：： 给定通胀下降值，则失业上升的总量也确定了给定通胀下降值，则失业上升的总量也确定了反通胀反通胀1.1.由以上推导，失业总量不取决于反通胀的速度由以上推导，失业总量不取决于反通胀的速度完成既定的反通胀任务，可以选择在较短或较长完成既定的反通胀任务，可以选择在较短或较长年份，只要各年加起来的失业总量相等年份，只要各年加起来的失业总量相等2.2.反通胀可以完成得很快，但快速的反通胀造成反通胀可以完成得很快，但快速的反通胀造成的破坏可能是非常巨大的，高失业的成本却要持的破坏可能是非常巨大的，高失业的成本却要持续几年；或者是它可以较慢地实现，从而把更小续几年；或者是它可以较慢地实现，从而把更小的失业增加值分散到更多的年份里。

的失业增加值分散到更多的年份里反通胀的速度反通胀的速度n过渡失业的年百分点数过渡失业的年百分点数过度失业的年百分点为每年的实际失业率与自然失业率之间相差的百分点数n牺牲比率概念牺牲比率概念牺牲比率为通胀下降1%所需要的过渡失业的年百分点数（1/a）中央银行反通胀的办法：控制货币增长中央银行反通胀的办法：控制货币增长因此要在一段既定的时间内完成反通胀任务，需因此要在一段既定的时间内完成反通胀任务，需要对货币供应的增长进行设计要对货币供应的增长进行设计案例：案例：P P209209表表9-1 9-1 ：：5 5年实现年实现10%10%的反通胀目标的反通胀目标举例：反通胀路径举例：反通胀路径结论：结论：1.1.为了完成反通胀，失业不得不在自然失业率之上保为了完成反通胀，失业不得不在自然失业率之上保持一个足够大的量，或者保持足够长的时间（总失持一个足够大的量，或者保持足够长的时间（总失业成本不变）业成本不变）2.2.政策可以改变反通胀时间长度的选择，但不能改变政策可以改变反通胀时间长度的选择，但不能改变过渡失业累计的百分点数，不能改变失业的总成本过渡失业累计的百分点数，不能改变失业的总成本。

1.1.传统方法结论传统方法结论反通胀的失业成本是不能改变的反通胀的失业成本是不能改变的2.2.引入预期引入预期卢卡斯：如果人们相信政府会降低通胀，则卢卡斯：如果人们相信政府会降低通胀，则他们可能预期未来的通胀低于过去，通胀预他们可能预期未来的通胀低于过去，通胀预期下降，实际通胀下降可能无需经历经济衰期下降，实际通胀下降可能无需经历经济衰退就能完成退就能完成预期与反通胀的失业成本预期与反通胀的失业成本v菲利普斯关系菲利普斯关系πte = πt-1 πt- πt-1 = -a (ut- un））πt< πt-1 ，， ut < un 结论：结论： 以失业换通胀以失业换通胀 卢卡斯观点与菲利普斯观点卢卡斯观点与菲利普斯观点v卢卡斯观点卢卡斯观点：：人们相信央行在未来将通胀降低到某一水平，并以人们相信央行在未来将通胀降低到某一水平，并以此形成自己的预期此形成自己的预期ππt te e = π= πt t 此时，此时， ππt te e = π= πt t u ut t= u= un nv结论：结论：结论结论1 1：：如果通胀预期降低，会引起实际通胀的降低，如果通胀预期降低，会引起实际通胀的降低，而无须经历失业和衰退。

存在零成本的反通胀而无须经历失业和衰退存在零成本的反通胀结论结论2 2：成功反通胀的实质因素是货币政策的可：成功反通胀的实质因素是货币政策的可信度结论结论3 3：菲利普斯曲线成为垂线货币不仅在中：菲利普斯曲线成为垂线货币不仅在中期是中性的，而且在短期也是中性的期是中性的，而且在短期也是中性的1.1.费希尔：名义刚性费希尔：名义刚性v名义刚性：是指名义工资水平和价格水平一般不名义刚性：是指名义工资水平和价格水平一般不会马上随政策变化而调整，而是持续一段时间会马上随政策变化而调整，而是持续一段时间v由于名义刚性的存在，即使政策有可信度，货币由于名义刚性的存在，即使政策有可信度，货币增长的太快下降也将导致更高的失业增长的太快下降也将导致更高的失业另一种观点：名义刚性与工资决策交错另一种观点：名义刚性与工资决策交错 即使人们相信央行的反通胀政策，由于在即使人们相信央行的反通胀政策，由于在 政策制定政策制定之前的工资仍然根据以前的政策形成的通胀预期制之前的工资仍然根据以前的政策形成的通胀预期制定的因此，通胀包含在已有的工资合约中，不能定的因此，通胀包含在已有的工资合约中，不能被迅速地减少被迅速地减少（货币增长率下降，但通胀未降，实际货币存量（货币增长率下降，但通胀未降，实际货币存量下降，产出下降，失业上升）下降，产出下降，失业上升）v结论解释结论解释在反通胀政策真正实施以前，应作充分的宣传，在反通胀政策真正实施以前，应作充分的宣传，从而让工资制定者考虑制定工资的时间从而让工资制定者考虑制定工资的时间。

v政策建议政策建议v 观点：观点： 由于工资决策的交错，即使联储的政策具有由于工资决策的交错，即使联储的政策具有 可信度，反通胀仍然会带来失业和衰退可信度，反通胀仍然会带来失业和衰退2.2.泰勒观点：工资决策的交错泰勒观点：工资决策的交错v结论解释结论解释 人们考虑相对工资水平，虽然人们制定工资人们考虑相对工资水平，虽然人们制定工资的时间不同，但是不同时间制定的工资水平的时间不同，但是不同时间制定的工资水平相差不大导致名义货币增长下降但通胀不相差不大导致名义货币增长下降但通胀不会同比例下降，这样实际货币存量减少，从会同比例下降，这样实际货币存量减少，从而引发失业和衰退而引发失业和衰退。