城乡基础设施一体化发展项目财务分析（参考）.docx

泓域/城乡基础设施一体化发展项目财务分析城乡基础设施一体化发展项目财务分析xx投资管理公司目录一、 项目基本情况 2二、 公司概况 5公司合并资产负债表主要数据 6公司合并利润表主要数据 6三、 财务分析的步骤 6四、 财务分析的基本原则 7五、 财务生存能力分析 9六、 偿债能力分析 11七、 进度计划方案 17项目实施进度计划一览表 17八、 经济效益分析 19营业收入、税金及附加和增值税估算表 20综合总成本费用估算表 21利润及利润分配表 23项目投资现金流量表 25借款还本付息计划表 27一、 项目基本情况（一）项目投资人xx投资管理公司（二）建设地点本期项目选址位于xx三）项目选址本期项目选址位于xx，占地面积约82.00亩四）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资42664.82万元，其中：建设投资32334.52万元，占项目总投资的75.79%；建设期利息715.71万元，占项目总投资的1.68%；流动资金9614.59万元，占项目总投资的22.54%六）资金筹措项目总投资42664.82万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司计划自筹资金（资本金）28058.69万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额14606.13万元七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：86000.00万元2、年综合总成本费用（TC）：65827.71万元3、项目达产年净利润（NP）：14785.06万元4、财务内部收益率（FIRR）：27.13%5、全部投资回收期（Pt）：5.42年（含建设期24个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP）：28036.28万元（产值）八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡54667.00约82.00亩1.1总建筑面积㎡97697.13容积率1.791.2基底面积㎡33346.87建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩376.472总投资万元42664.822.1建设投资万元32334.522.1.1工程费用万元27497.932.1.2工程建设其他费用万元4194.902.1.3预备费万元641.692.2建设期利息万元715.712.3流动资金万元9614.593资金筹措万元42664.823.1自筹资金万元28058.693.2银行贷款万元14606.134营业收入万元86000.00正常运营年份5总成本费用万元65827.71""6利润总额万元19713.41""7净利润万元14785.06""8所得税万元4928.35""9增值税万元3823.98""10税金及附加万元458.88""11纳税总额万元9211.21""12工业增加值万元30400.64""13盈亏平衡点万元28036.28产值14回收期年5.42含建设期24个月15财务内部收益率27.13%所得税后16财务净现值万元21348.17所得税后二、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：孙xx3、注册资本：1280万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2015-2-137、营业期限：2015-2-13至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额16457.2913165.8312342.97负债总额8036.776429.426027.58股东权益合计8420.526736.426315.39公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入37097.6129678.0927823.21营业利润7884.036307.225913.02利润总额6375.625100.504781.72净利润4781.723729.743442.84归属于母公司所有者的净利润4781.723729.743442.84三、 财务分析的步骤投资估算和融资方案是财务分析的基础。

在实际操作过程中，三者互有交叉投资决策和融资决策的先后顺序与相辅相成的关系也促成了这种交叉在财务分析的分析方法和指标体系设置上体现了这种交叉首先要做的是融资前的项目投资现金流量分析，其结果体现项目方案本身设计的合理性，用于投资决策以及方案或项目的比选也就是说用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资，这对项目发起人、投资者、债权人和政府部门都是有用的如果第一步分析的结论是“可”，才有必要进一步考虑融资方案，进行项目的融资后分析，包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等融资后分析是比选融资方案，进行融资决策和投资者最终出资的依据如果融资前分析结果不能满足要求，可返回对项目建设方案进行修改；若多次修改后分析结果仍不能满足要求，甚至可以做出放弃或暂时放弃项目的建议四、 财务分析的基本原则财务分析应遵循以下基本原则：（一）费用与效益计算范围的一致性原则为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的直接费用与直接效益计算范围的一致性原则如果在投资估算中包括了某项工程，那么因建设了该工程而使企业增加的效益就应该考虑，否则就会低估了项目的效益；反之，如果考虑了该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么项目的费用就会被低估，从而导致高估了项目的效益。

只有将投入和产出的估算限定在同一范围内，计算的净效益才是投人的真实回报二）费用与效益识别的有无对比原则有无对比是项目评价中通用的费用与效益识别的基本原则项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，采用有无对比的方法进行，财务分析也不例外所谓“有”是指实施项目后的将来状况，“无”是指不实施项目时的将来状况在识别项目的效益和费用时，须注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的投资建设增加的效益和费用，即增量效益和费用因为即使不实施该项目，现状也很可能发生变化例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化；再如计算交通运输项目效益的基础—运输量，在无该项目时，也会由于地域经济的变化而改变采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算做项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益有无对比不仅适用于依托老厂进行的改扩建与技术改造项目的增量盈利能力分析，对于新建项目，也同样适用该原则对于新建项目，通常可认为无项目与现状相同，其效益与费用均为零三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则国际通行的财务分析都是以动态分析方法为主，即根据资金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价指标。

我国分别于1987年、1993年和2006年由原国家计委或国家发展改革委和原建设部发布施行的《建设项目经济评价方法与参数》（以下简称《方法与参数》）第一版、第二版以及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则制定出一整套项目经济评价方法与指标体系2002年由原国家计委办公厅发文试行的《投资项目可行性研究指南》（以下简称《指南》）同样采用这条原则四）基础数据确定的稳妥原则财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性财务分析中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性为了使财务分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的五、 财务生存能力分析（一）财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表，同时兼顾借款还本付息计划和利润分配计划进行非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持续运营的作用二）财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，对项目的财务生存能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面：1．分析是否有足够的净现金流量维持正常运营（1）在项目（企业）运营期间，只有能够从各项经济活动中得到足够的净现金流量，项目才能得以持续生存。

财务生存能力分析中应根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营2）拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营；反之，一个项目不能产生足够的经营净现金流量，或经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有些项目可能需要政府补助来维持运营3）通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析如果拟安排的还款期过短，致使还本付息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以设法调整还款期，甚至寻求更有利的融资方案，减轻各年还款负担所以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行4）财务生存能力还与利润分配的合理性有关利润分配过多、过快都有可能导致累计盈余资金出现负值出现这种情况时，应调整利润分配方案2．各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。

在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营六、 偿债能力分析（一）计算指标根据借款还本付息计划表数据与利润表以及总成本费用表的有关数据可以计算利息备付率、偿债备付率指标，各指标的含义和计算要点如下：1．利息备付率利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与当年应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力利息备付率的含义和计算公式均与财政部对企业效绩评价的“已获利息倍数”。