英美国家社会企业的制度设计.docx

英美国家“社会企业”的制度设计 顾慧芳１，郑可栋２（１.上海市经济管理干部学院，上海２００２３７；２.国泰君安证券公司，上海２０００５０［收稿日期］ ２０１３－１０－０４［基金项目］ 上海市经济管理干部学院资助（２０１３ＫＴ—ＹＢ０１）［作者简介］ 顾慧芳，女，上海人，上海市经济[来自www.lW5u.coM]管理干部学院经济管理部讲师； 郑可栋， 男， 上海人， 国泰君安证券公司网络金融部高级策划２０世纪８０年代初，英国和美国分别进行了“还原产权和市场功能” 的经济改革，推动了政府和公众接纳“新公共管理” （ＮｅｗＰｕｂｌｉｃＭａｎａｇｅｍｅｎｔ，ＮＰＭ）的思维和改革实践，逐渐形成了以降低政府支出、提高政府效率、拓展企业自我驱动空间的气候９０年代以后，英国将改革从私人产品领域延伸到公共产品领域，引进公共产品多元化提供主体和市场机制，出现了非营利组织运用现代企业制度进行经营管理、参与提供公共产品的新趋势， 成就了如今“社会企业”① 发展的新局面一、英美社会企业介绍（一） 英国的社会利益公司（ＣｏｍｍｕｎｉｔｙＩｎｔｅｒｅｓｔＣｏｍｐａｎｙ，ＣＩＣ）英国社会企业是世界上最成功和最活跃的。

由于英国有着广泛的社会公益基础，其社会企业可以通过多种法律形式来演绎， 如， 非法人团体、信托基金、有限责任公司、产业与互助会、慈善组织、社区利益公司和慈善法人组织其中，只有社会利益公司，简称ＣＩＣ是法人组织，当属独立的法律实体社会利益公司（ＣＩＣ） 作为对现有公司形式的补充，已经被规定为专属社会企业这种“公司制”概念最早在２００２年９月提出，并最终在２００５年７月正式得到立法承认截至２０１２年１月，已经有超过６０００家机构注册为社会利益公司（ＣＩＣ）社区利益公司属于为社区或社区某一部分的利益服务的有限责任公司，本质上与有限责任公司的形式无异，并且必须缴纳相同的税收社会企业具备常见的公司形式所具有的灵活性，并且可以获得各种类型的融资选择社区利益公司的理念是通过创造新的法定公司形式来提供一种清晰的监管体系二） 美国的低利有限公司（ｌｏｗ－ｐｒｏｆｉｔＬｉｍｉｔｅｄＬｉａｂｉｌｉｔｙＣｏｍｐａｎｙ，Ｌ３Ｃ）低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 是美国为发展“社会企业”，推广最早、目前适用范围最广的一种法律形式其核心目的是为了鼓励私立基金会更多地进行项目相关投资（Ｐｒｏｇｒａｍ－ＲｅｌａｔｅｄＩｎｖｅｓｔｉｎｇ，ＰＲＩ）。

在美国，根据立法，私立基金会每年至少必须将其平均净资产的５％用于慈善事业具体形式上， 可以是慈善拨款，也可以进行项目相关投资（ＰＲＩｓ）相较于一次性的慈善拨款，项目相关投资（ＰＲＩｓ） 虽然也必须以慈善为目的，但其优势在于基金会可以分享项目对应的投资回报，有助于保持基金会总体规模的稳定然而，由于私立基金会普遍较小，推动项目相关投资（ＰＲＩｓ） 的执行成本较高， 因此， 低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 出现之前，私立基金会仍普遍采用拨款的方式来满足监管要求低利有限公司Ｌ３Ｃ定位于ＰＲＩｓ的专业执行机构，使得私立基金会无需自行投资，即可享受投资收益，从而大大提升了公益投资的意愿，并有助于带动私人投资者对于公益领域的关注及投入三） 美国互益公司（ＢｅｎｅｆｉｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ，ＢＣ）及灵活目的公司（Ｆｌｅｘｉｂｌｅ－ＰｕｒｐｏｓｅＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ）美国互益公司（ＢＣ） 与（ＦＰＣ） 也是较为典型的社会企业两者十分相似，区别仅在于：前者得到了更多州的认可，对它的监管要求也略严灵活目的公司（ＦＰＣ） 可以被看成是互益公司（ＢＣ） 的一个变种， 故下文不再单独赘述与低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 相比，互益公司更接近于普通营利企业， 其特色在于兼顾股东权益与公共利益，强调对于利益相关方（Ｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒ） 的关注。

由于公司章程并不声明以股东利益最大化为目标，因此互益公司在践行“公共利益” 时， 可免于被控告违反股东的“受托责任”互益公司在产权归属及公司治理等方面与普通公司并无差异，可根据需要自行选择融资方式、进行利润分配等既可以直接注册成立，也可经２／３以上的股东同意后，由普通公司转化成立二、英美社会企业治理机制设计与比较分析英美社会企业具有同样的存在目的，但如果将英国社区利益公司（ＣＩＣ） 与美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ）就公司性质、利润分配、决策机制、产权归属、融资渠道和税收制度六个公司治理方面的制度设计加以比较，不难发现，英美社会企业的治理模式各有千秋一） 公司性质：社会企业的性质和利润分配根据英国商务、创新和技能部发布的指导手册，ＣＩＣ在英国的公司法中被认定为有限责任公司，出资人以出资额为限对公司承担有限责任具体又可细分为受赠型有限公司（ＣｏｍｐａｎｉｅｓＬｉｍｉｔｅｄｂｙＧｕａｒａｎｔｅｅ，ＣＬＧ） 及股份型有限公司（ＣｏｍｐａｎｉｅｓＬｉｍｉｔｅｄ ｂｙＳｈａｒｅｓ，ＣＬＳ） 两个子类：前者以捐赠、受托为基础，后者以股份为基础与英国社区利益公司（ＣＩＣ） 类似，美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 在法律上也被认定为一种新型的有限责任公司（ＬＬＣ）， 出资人对低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 承担有限债务责任以出资额为限。

在英国，注册为受赠型（ＣＬＧ） 社区利益公司由于以授受捐赠为基础，所以不得分红，所有利润必须再投资于企业， 类似于传统的非营利组织（ＮＰＯ）；而注册为股份型（ＣＬＳ） 社区利益公司，由于以股东入资为基础，因此可以分红，但分红不得超过当期利润的２０％，同时分配的累计总额不得超过留存收益的３５％①，上一年未使用完的额度可以预留在下一年使用（５年内有效）在美国，由于低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 设立的主要目的是承接项目相关投资（ＰＲＩｓ），私人基金会及个人投资者是低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 的主要资金来源，投资人在达成某些慈善或教育目的的同时，是为了获取、分享投资带来的收益，因此现行法律在低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 的利润分配方面并没有设置相关障碍低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 的收益主要以投资回报的形式返还投资人，自身极少或不盈利二） 社会企业的决策机制和产权归属受赠型（ＣＬＧ） 社区利益公司（ＣＩＣ） 的决策是建立在一人一票的基础上， 决策权与出资人出资额无关，这更接近于传统非营利组织； 股份型（ＣＬＳ）社区利益公司（ＣＩＣ） 的决策权与出资人的股份数有关，股份越高， 决策权越高， 与现代企业基本一致由于美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 是有限责任公司的一种变形，因此，低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 也具有与普通有限责任公司相同的治理结构。

对于理事会成员的权利义务以及私立基金投资人是否有投票权等具体问题，以机构成立时拟定的“运营章程” （ＯｐｅｒａｔｉｏｎＡｇｒｅｅｍｅｎｔ） 为准英国更偏向于将社区利益公司（ＣＩＣ） 视同为社会的共同资产在社区利益公司（ＣＩＣ） 注册时，英国政府要求社区利益公司（ＣＩＣ） 的公司章程和声明中必须包含“资产锁定” （Ａｓｓｅｔ－Ｌｏｃｋ） 条款，即要求社区利益公司（ＣＩＣ） 的资产只能被用于社区利益如有股东想赎回或回购自己的股票，其只能获得票面价格即便公司清盘的时候，股东也只能拿回票面价格而不是上升后的价值这些规定使得社区利益公司（ＣＩＣ） 的资产能完全用于公共利益，确保了公司资本的增长归属于社区利益公司（ＣＩＣ） 而非股东，防止资产被成员或股东私分美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 与现行有限责任公司的产权归属特征基本相同但低利公司（Ｌ３Ｃ） 必须持续遵守如下３项要求：（１） 推动一个或多个慈善或教育目的的实现； （２） 不得以利润或资产增值作为机构主要目的； （３） 不以政治或立法为机构成立目的三） 社会企业的融资渠道和税收制度社区利益公司（ＣＩＣ） 的融资渠道相对广泛债务融资方面，社区利益公司（ＣＩＣ） 可以同其他公司一样以正常的固定商业利率进行贷款，但为避免影响“资产锁定” 条款，政府对基于绩效的浮动利率债务总额进行了管制，规定该部分债务的比重不得超过前一年公司债务平均水平的１０％。

在股权融资方面，社区利益公司（ＣＩＣ） 可通过私下募集、定向增发或股权转让的方式进行融资为进一步扩展社区利益公司（ＣＩＣ） 的融资渠道，英国政府于今年６月投资６亿英镑在伦敦专门设立了社会股票交易所，以拓宽社会企业上市交易及股权融资的渠道对美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 而言，现行立法并未对融资渠道有所限制， 但由于项目[来自wWw.lW5u.Com]相关投资（ＰＲＩｓ） 的定位，绝大部分低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 还是以接受私立基金会及个人投资者的股权投资为主不同于传统非营利组织， 英国社区利益公司（ＣＩＣ） 在税收上与普通有限责任公司一致， 不享有免税资格美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 同样如此但是，美国法律允许低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 的每个成员根据自己纳税状况， 基于其所得利润的比例进行纳税，如公司投资者按照公司税率纳税，个人投资者按照个人税率纳税，慈善机构投资者则根据零税率纳税等由于在税制上的优势，目前已出现了不少由私立基金会控股的低利有限公司（Ｌ３Ｃ）以上英美社会企业的治理制度比较显示，英国社区利益公司（ＣＩＣ） 与美国低利有限公司（Ｌ３Ｃ） 较为类似，均属于传统非营利组织（ＮＰＯ） 某种程度上的延伸：前者被更多地确定为一种以公司制运营的非营利组织，相应的管制及规范十分细致；后者定位为公益融资及执行平台，关注的是如何将资金引入慈善领域运作并保持可持续发展，解决了传统非营利组织（ＮＰＯ） 的融资渠道问题。

而互益公司（ＢＣ） 与灵活目的公司（ＦＰＣ） 两者更像是传统公司模式的变形，力求实现公司由股东利益最大化向相关方利益最大化的转变， 利润仍然是互益（ＢＣ） 及灵活目的公司（ＦＰＣ） 的主要目标，法律并不要求公司将慈善目标置于利润目标之上显然，因机构的定位不同，具体的机制设计而异［参考文献］［１］ＣｏｍｍｕｎｉｔｙＩｎｔｅｒｅｓｔＣｏｍｐａｎｙＲｅｇｕｌａｔｉｏｎｓ２００５［Ｓ］．ＵＫＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔ.［２］ ＯｆｆｉｃｅｏｆＲｅｇｕｌａｔｏｒｏｆＣｏｍｍｕｎｉｔｙＩｎｔｅｒｅｓｔＣｏｍｐａｎｙ’ｓＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ＆ＧｕｉｄａｎｃｅＮｏｔｅｓ．ＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＢｕｓｉｎｅｓｓＩｎｎｏｖａｔｉｏｎ＆ Ｓｋｉｌｌｓ［Ｚ］．Ｃｈａｐｔｅｒ７－９，ｈｔｔｐ： ／／ｗｗｗ.ｂｉｓ.ｇｏｖ.ｕｋ.［３］ＴｈｅＩｌｌｉｎｏｉｓＬ３ＣＬｅｇｉｓｌａｔｉｏｎ［Ｓ］ .［４］ ＢｅｎｅｆｉｔＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎＡｃｔ，Ｉｌｌｉｎｏｉｓ，２０１２［Ｓ］ .［５］ ＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＬ３ＣａｎｄＣＩＣＳｏｃｉａｌＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＭｏｄｅｌｓ［Ｃ］．Ｆｒａｓｅｒ，Ｖａｌ?ｌｅｙＣｅｎｔｅｒｆｏｒＳｏｃｉａｌＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，Ｏｃｔｏｂｅｒ２００８.［６］Ｌ３Ｃｏｖｅｒｖｉｅｗ，ｂｙＡｍｅｒｉｃａｎｓｆｏｒＣｏｍｍｕｎｉｔｙＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ： ／／ｗｗｗ.ａｍｅｒｉｃａｎｓｆｏｒｃｏｍｍｕｎｉｔｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ.ｏｒｇ／１３.ａｓｐ.［７］ ＣｈｒｉｓＭａｓｏｎ．Ｆｒｏｍ ＳｔａｋｅｈｏｌｄｅｒｓｔｏＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ：ｔｈｅＣｈａｎｇｉｎｇＦａｃｅｏｆＳｏｃｉａｌＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＧｏｖｅｒｎａｎｃｅＴｈｅｏｒｙ［Ｊ］．ＭａｎａｇｅｍｅｎｔＤｅｃｉｓｉｏｎＶｏｌ.４５Ｎｏ.２，２００７，ＳＳＲＮ－ｉｄ１３４５９０３.责任编辑　杨海洋-全文完-。