联想集团财务分析报告.doc

联想集团财务分析报告目 录一、 公司概况 ---------------------------------------(一) 公司简介 ---------------------------------------(二) 公司发展战略 -----------------------------------二、 SWOT分析 ---------------------------------------(一) 优势 --------------------------------------------(二) 劣势 --------------------------------------------(三) 机会 --------------------------------------------(四) 威胁 --------------------------------------------(五) 四大能力分析 ------------------------------------1. 盈利能力分析 ---------------------------------------2. 营运能力分析 ----------------------------------------3. 偿债能力分析 ---------------------------------------4. 发展能力分析 ----------------------------------------三、 财务评价与意见建议 --------------------------------(一) 发展建议 ------------------------------------------四、 财务报表 （附表） ---------------------------------一、 公司概况（一） 公司简介公司名称：联想集团有限公司证券代码：0992（港交所）公司性质：IT行业发展情况：1984年由中科院计算所创办。

1994年2月14日联想股票在香港上市，联想首次在海外市场亮相 2004年12月8日，联想集团和IBM签署收购IBM事业部的协议 2008年，联想首次荣登全球企业500强排行榜主营业务：台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板、等商品二） 公司发展战略联想集团近几年来着力于发展国际化战略，为成功走向海外市场，联想集团于2004年收购IBM的PC业务此举使得当时在海外市场默默无闻的联想一举占据了排名仅次于戴尔与惠普的市场第三的位置然而金融危机之后，联想深刻认识经济发展理论并调整了联想的战略规划未来联想将在稳住成熟市场和 “大本营”中国市场的基础上把发展重点转向消费电脑和新兴市场对于海外市场的拓展，联想的布局开始全线收缩，重点突出目前世界PC市场的最快增长点来自于新兴市场，因此，联想调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略另外，联想早已开始寻求不同领域的发展，至今已涉足房地产、新能源、高科技、环保等产业如今的联想开始进军金融业，欲在实业和金融之间寻找平衡，构建一种产融结合的新模式。

二、SWOT分析（一）优势分析1. 联想集团拥有三个生产基地，分别位于北京、上海、广东，年产规模为500万台电脑，实现大规模生产，有效的降低了成本，可以对抗价格战2. 严格按照高标准和技术参数进行常温测试、高温测试等测试程序，确保每一台出厂电脑产品质量和优秀品质3. 本土化企业使联想更加了解消费者需求，顺利适应市场变化拥有强大的销售网络，对终端控制进一步加强凭借业界领先的高科技、信息化手段，为其提供函盖售前、售中、售后服务全程的专业化的IT产品服务品牌●拥有较高的品牌知名度二）劣势分析1. 没有核心技术，紧跟INTER潮流2. 公司员工众多，全体员工综合素质有待提高3. 资金与渠道和国外有着巨大的差距，营销手段单一，难以在国际市场前进4. 联想裁员，“利润太低”才是根本原因5. 并购IBM PC业务没有进行充分的整合，对联想整体的发展并无太大的促进三）机会分析1. 国内电脑市场发展迅速，购买电脑消费者越来越多；随着人们生活水平提高，品牌电脑将成为消费时尚，逐步取代组装机2. 竞争加剧，一些运营能力不足的厂家将被淘汰3. AMD系列CPU的应用，将给电脑市场住入新的养料数码科技技术的大量应用，将更加刺激消费者更换电脑和购买电脑。

四）威胁分析1. 国外著名电脑厂商在华建立基地，竞争将更加激烈国内厂商自相残杀价格战频繁导致电脑行业平均利润率下降，市场价格体系混乱；国外大厂商目前也纷纷加入降价的行列，已经接近国内厂商的报价，市场竞争进一步加剧2. 大量新型品牌电脑厂商产生造成市场混乱，PC机以外的产品没有竞争能力3. 随着我国加入WTO，市场逐步开放，国外公司更容易进入我国市场1、盈利能力净资产收益率分析表编制单位：联想集团 单位：万美元项目2009/3-2010/32008/3-2009/3平均总资产778880708049平均净资产145847146209平均负债633033561840利息支出62885647净利润12937-22639所得税46943844利润总额17630-18795总资产报酬率（%）3.07-1.86负债利息率（%）0.991.01资本结构4.343.84所得税率26.6320.45净资产收益率（%）8.06-10.25资产经营盈利能力分析表项目20092008总资产周转率（%）213210销售息税前利润率（%）1.44-0.88总资产报酬率（%）3.07-1.85联想的总资产周转率很高，这反映了联想的资本运营能力强，资产运用效率高。

但是销售息税前利润率却很低，反映了联想商品经营的盈利能力弱，特别是08年的销售息税前利润率值竟为负，这一方面是由于金融危机对联想这种外向度和国际化较强的企业造成巨大影响，另一方面是由于联想的企业内部的管理问题，09年经过重新调整，联想才扭转了连亏三个季度的局面分析全表不难发现联想在收入利润率这一块十分薄弱尽管09年相比08年营业收入利润率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率这四项指标都有提高，且扭转了除销售息税前利润率外其他三项负利润情况，但是营业收入毛利率却相比08年降低了，再结合利润表分析发现，尽管联想09年的营业收入增长率为11%，但是营业成本也大大增长了，增长率为13%甚至高于营业收入增长率，这就导致了联想毛利这一块还不如08年联想集团若想长期盈利，他们的成本架构是不匹配的，应削减高成本，目前，联想集团已经注意到这一块，并且正在进行内部调整成本利润率分析表项目20092008营业成本利润率（%）1.481.46营业费用利润率（%）1.33-1.31全部成本费用总利润率（%）1.07-1.24全部成本费用净利润率（%）0.78-1.49分析该表，表中所有指标都呈上升趋势，反映了联想集团渐渐走出08年的低谷。

尽管09年联想在营业成本上增长较大，但是在期间费用、营业外支出这一块都有所减少，这使得上述指标呈增长趋势2、营运能力总资产周转率分析表项目20092008总资产8,955,9286,621,663流动资产6,235,6134,100,717营业收入16,604,81514,900,931流动资产周转率（次）3.211.63流动资产周转天数112220流动资产占总资产的比重69.63%61.93%总资产周转率（次）2.241.01总资产周转天数160356计算结果表明，联想09年总资产周转速度比上年快了1.23，说明联想集团对总资产的利用效率有所提高而总资产周转速度的提高，主要原因是流动资产周转率和流动资产占总资产比重的提高流动资产周转速度上升，使总资产周转速度上升0.98说明联想集团在营运活动中继续维持强劲、稳定的资金流入其次是资产结构的变动流动资产占总资产比重的提高得益于应收账款、其他应收款和货币资金的增长三者较上年的增长幅度分别为111.80%、41.41%和20.11%流动资产占总资产的比重提高，促进总资产周转加速0.25说明资产的流动性增强，降低了财务风险，有助于提高联想集团获得预期收益的可能性，即总资产的营运能力有所上升。

流动资产周转率分析表项目20092008流动资产6,235,6134,100,717营业成本14,815,22113,103,735营业收入16,604,81514,900,931流动资产垫支周转率（次）2.872.54成本收入率1.1211.137流动资产周转率（次）3.211.63存货周转率（次）22.2928.42应收账款周转率（次）15.7315.24计算结果表明，联想09年流动资产周转速度比上年快了1.58，说明联想的资产流动性增强，在一定程度上有助于降低财务风险成本收入率比上年减少了0.016,对流动资产的影响为-0.05,反映出流动资产的利用效率有所下降，但由于流动资产垫支周转速度提高，对流动资产的影响为0.38，使得流动资产的营运能力在一定程度上加强从表中还可以看出，09年存货周转率较上年有所下降，说明联想集团的产品出现滞销的可能应收账款周转率较上年有所上升，表明联想集团收款速度加快，节约营运资金，也减少了坏账损失，提高了资产流动性3、偿债能力单位：千美元指标200920082007净资产1,606,0181,310,9151,613,263短期偿债能力营运资本-183，740-365,810216,905流动比率97.1%91.8%104.5%速动比率60.6%58.6%69.7%现金比率34.9%41.7%34.2%现金流量比率16.9%-2.1%/长期偿债能力资产负债率82.1%80.2%78.6%股东权益比率17.9%19.8%21.4%业主权益指数5.65.14.7产权比率457.6%405.1%367.3%固定长期适合率9.8%14.6%13.5%固定资产与非流动负债比率26.7%37.2%33.2%销售利息比率0.38%0.38%/利息保证倍数4.5-2.4 /营运资本：08年与09年联想的营运资本均为负数，说明公司没有多余的资本来偿还流动负债，公司所面临的短期流动性风险很大。

流动比率：08年与09。