2022年造价考试考前辅导《工程造价与控制》第四章(5).docx

2022年造价考试考前《工程造价与控制》第四章（5）假如工程建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，投资现值为Kp，则： FNPV=Ax（P／A，ic，n）-Kp 假如工程建成投产后，各年净现金流量不相等，则财务净现值只能根据公式计算财务净现值表示建立工程的收益水平超过基准收益的额外收益该指标在用于投资方案的经济评价时，财务净现值大于等于零，工程可行 （2）财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是指工程在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使工程的财务净现值等于零时的折现率，其表达式为： ∑（CI-CO）tX（1+FIRR）-t=0 （t=1~n） 式中 FIRR——财务内部收益率； 其他符号意义同前 财务内部收益率是反映工程实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好一般状况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，工程可行财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有解。

当建立工程期初一次投资，工程各年净现金流量相等时，财务内部收益率的计算过程如下： 1）计算年金现值系数（P／A，FIRR，n）=K／R； 2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数（P／A，i1，n）和（P／A，i2，n）以及对应的i1、i2，满意（P／A，il，n） >K／R>（P／A，i2，n）； 3）用插值法计算FIRR： （FIRR-I）/（i1—i2）=[K／R-（P/A，i1，n） ]/[（P／A，i2，n）—（P／A，il，n）] 若建立工程现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为： 1）首先依据阅历确定一个初始折现率ic. 2）依据投资方案的现金流量计算财务净现值FNPV（i0） 3）若FNPV（io）=0，则FIRR=io； 若FNPV（io）>0，则连续增大io； 若FNPV（io）0，FNPV （i2）<0，其中i2-il一般不超过2％-5％ 5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR.其计算公式为： （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NPVl/ （NPV1-NPV2） （3）投资回收期。

投资回收期根据是否考虑资金时间价值可以分为静态投资回收期和动态投资回收期 1）静态投资回收期静态投资回收期是指以工程每年的净收益回收工程全部投资所需要的时间，是考察工程财务上投资回收力量的重要指标这里所说的全部投资既包括固定资产投资，又包括流淌资金投资工程每年的净收益是指税后利润加折旧静态投资回收期的表达式如下： ∑（CI—CO）t=0 （t=1~Pt） （CI-CO）t——第t年的净现金流量 静态投资回收期一般以“年”为单位，自工程建立开头年算起固然也可以计算自工程建成投产年算起的静态投资回收期，但对于这种状况，需要加以说明，以防止两种状况的混淆假如工程建成投产后，每年的净收益相等，则投资回收期可用下式计算： Pt—K/NB+Tk 式中 K—全部投资； NB—每年的净收益； Tk——工程建立期 假如工程建成投产后各年的净收益不一样，则静态投资回收期可依据累计净现金流量求得其计算公式为： pt=累计净现金流量开头消失正值的年份-1+（上一年度累计现金流量的肯定值）/（当年净现金流量） 当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，工程可行。

2）动态投资回收期动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的状况下，以工程每年的净收益回收工程全部投资所需要的时间这个指标主要是为了克制静态投资回收期指标没有考虑资金时间价值的缺点而提出的动态投资回收期的表达式如下： ∑（CI-CO）t（1+ic）-t=0 （t=0~ P，t ） 式中 P，t—动态投资回收期 其他符号含义同前 P，t =累计净现金流量现值开头消失正值的年份—1+（上一年度累计现金流量的肯定值）/（当年净现金流量） 动态投资回收期是在考虑了工程合理收益的根底上收回投资的时间，只要在工程寿命期完毕之前能够收回投资，就表示工程已经获得了合理的收益因此，只要动态投资回收期不大于工程寿命期，工程就可行 （4）投资收益率投资收益率又称投资效果系数，是指在工程到达设计力量后，其每年的净收益与工程全部投资的比率，是考察工程单位投资盈利力量的静态指标其表达式为： 投资收益率=年净收益/工程全部受益X100％ 当工程在正常生产年份内各年的收益状况变化幅度较大时，可用年平均净收益替代年净收益，计算投资收益率。

在采纳投资收益率对工程进展经济评价时，投资收益率不小于行业平均的投资收益率（或投资者要求的最低收益率），工程即可行投资收益率指标由于计算口径不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标 投资利润率=利润总额/投资总额 投资利税率=（利润总额+销售税金及附加）/投资总额 资本金利润率=税后利润/资本金 2．清偿力量评价 投资工程的资金构成一般可分为借入资金和自有资金自有资金可长期使用，而借人资金必需按期归还工程的投资者自然要关怀工程偿债力量；借入资金的全部者——债权人也特别关怀贷出资金能否按期收回本息因此，偿债分析是财务分析中的一项重要内容 （1）贷款归还期分析工程偿债力量分析可在编制贷款归还表的根底上进展为了说明工程的偿债力量，可按尽早还款的方法计算在计算中，贷款利息一般作如下假设：长期借款：当年贷款按半年计息，当年还款按全年计息假设在建立期借人资金，生产期逐期归还，则： 建立期年利息=（年初借款累计+本年借款／2）X年利率 生产期年利息=年初借款累计X年利率 流淌资金借款及其他短期借款按全年计息贷款归还期的计算公式与投资回收期公式相像，公式为： 贷款归还期=偿清债务年分数-1+（偿清债务当年应付的本息）/（当年可用于偿清的资金总额） （2）资产负债率。

资产负债率=负债总额／资产总额 （3）流淌比率 流淌比率=流淌资产总额／流淌负债总额 （4）速动比率 速动比率=速动资产总额／流淌负债总额 3．不确定性分析 （1）盈亏平衡分析盈亏平衡分析的目的是查找盈亏平衡点，据此推断工程风险大小及对风险的承受力量，为投资决策供应科学依据性盈亏平衡分析中： TR=P（1-t）Q TC=F+VQ 式中 TR——表示工程总收益； P——表示产品销售价格； t——表示销售税率； TC——表示工程总本钱； F——表示固定本钱； V——表示单位产品可变本钱； Q——表示产量或销售量 令TR=TC即可分别求出盈亏平衡产量、盈亏平衡价格、盈亏平衡单位产品可变本钱、盈亏平衡生产力量利用率它们的表达式分别为： 盈亏平衡产量Q*=F/[P（1-t）-V] 盈亏平衡价格P*=（F-VQ）/[（1-t）*Qc 盈亏平衡单位产品可变本钱V*=P（1-t）-F/Qc 盈亏平衡生产力量利用率a*=Q*/Qc×100% 式中Qc—设计生产力量 （2）敏感性分析。

敏感性分析是通过分析、猜测工程主要影响因素发生变化时对工程经济评价指标（如NPV、IRR等）的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度的一种分析方法敏感性分析的核心是查找敏感因素，并将其按影响程度大小排序敏感性分析依据同时分析敏感因素数量的多少分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 。