波浪理论(证券投资技术分析-山东财政学院亓晓).ppt

第三章 波浪理论 （Elliott Waves Principle）n艾略特与波浪理论n波浪理论的基本原理n菲波纳奇数列与波浪理论n波浪理论的三个方面n波浪理论的缺陷第一节 艾略特与波浪理论艾略特认为 不管是股票或商品价格的波动，与大自然的潮汐一样，具有相当 程度的规律性价格的波动，如同潮汐一样，一波跟着一波，而且周而复始 展现出周期循环的必然性，任何的波动，均是有迹可循的因此，可以根 据这些规律性的波动，来预测 价格未来的走势波浪理论已成为众多股市技术分析流派中最具综合性的经典理论，这与其以往 的业绩是分不开的在1935年美国股市一片低迷，投资者丧失信心之际，艾略 特本人曾运用波浪理论，以道·琼斯工业平均指数作为研判对象，指出熊市已 结束，牛市将来临并会持续相当长时间，1929年所创下的高点将不会成为阻力 后来的事实与艾略特的预言相符1991年间，它也曾多次准确地预测了港股 涨落，使波浪理论在港台市场一时声名崛起拉尔夫.纳尔逊.艾略特（Ralph Nelaon Elliot 1871-1948）： 1871年7月28日出生在美国密苏里州堪萨斯市郊的玛丽斯维利 镇(Marysvile)。

1891年艾略特20岁时去墨西哥的铁路公司工作 1896年，艾略特开始从事会计工作，在以后的二十多年里， 艾略特在美洲的许多公司任职，这些公司大部分是铁路公司 艾略特在危地马拉生了一场大病，1927年56岁的艾略特退休回 到加利福尼亚的老家养病，在这段漫长的疗养期内，艾略特摸 索出股市的规律，创立了“波浪理论”1946年完成其理论的集 大成之作《自然法则—宇宙的秘密》第二节波浪理论的基本原理波浪的基本形态各浪的特点波浪的层次性与标记方法推动浪形态及其变异调整浪形态及其变异1、 波浪的基本形态股票市场遵循着一种周而复 始的节律，先是五浪上涨， 随之有三浪下跌如图4-1 所示，一个完整的周期包含 8浪——5浪上升，3浪下降 周期的上升阶段（ impulsive推动/numbered phase)，每一浪均以数字编 号其中1、3、5浪是上升 浪(waves up)，称为主浪，2 、4浪分别是对1、3浪的调 整，称调整浪周期的下降 阶段（corrective/lettered phase)的三个浪分别用字母a 、b、c来表示图4-1波浪的基本形态2、各浪的特点1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半处于市场的底部过程中，常貌似从 非常压抑的水平发生的不起眼的反弹。

2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上涨进程，在1浪的底部上方止住3浪：俗称主升浪，通常是最长的（至少决不会是5浪中最短的）也是最猛 烈的一浪3浪向上穿越了1浪之顶后，代表了各种传统的突破信号，及道 氏理论的买入信号交易量非常重要，并常伴随价格的跳空4浪：通常是一个复杂的形态，也是市场的调整巩固阶段，4浪绝对不能跌 破1浪的顶部5浪：通常比3浪平和的多，交易量开始落后于价格的变化，各种摆动指标 出现相互背离的信号警示市场可能出现顶部过程a浪：通常被误解成只是寻常的回撤，但是如果a浪具备了5浪结构，应该引 起警觉，尤其是随着交易量的增加，股价反而不能继续上涨b浪：是新趋势中的向上反弹，通常伴随着较小的成交量，是旧有的多头头 寸“侥幸逃生的最后机会这一浪上冲或许会试探甚至越过旧的高点c浪：通常会跌过a浪的底部，形成所有传统技术工具上的卖出信号3、波浪的层次性与标记方法艾略特把趋势的规模划分 成为9个层次，上达覆盖 200年的长周期，下至仅 仅延续数小时的微小尺度 ，不管所研究的趋势处于 何等规模，其基本的8浪 周期是不变的每一浪都可以向下一层次 划分成小浪，而小浪同样 也可以进一步向更下一层 划分出更小的浪。

反之， 每一浪本身也是上一层次 的波浪的一个组成部分 如图4-2，最大规模的二浪[1]和[2]，可以划分为8个小浪，然后这8个小浪 再细分共得到34个更小的浪图4-2浪的层次图4-2种，(1)(3)(5)浪被细分成五浪结构 ，这是因为由他们组成的上一个层次 的浪[1]也是上升浪，而(2)(4)浪的方向 与上一个层次的浪方向相反，所以只 被细分为三浪结构调整浪(a)(b)©构 成了上一个层次的调整浪[2]，其中两 个下降浪(a)(c)被细分成五浪，因为其 运动方向与上一层次的浪[2]浪的方向 一致，而相反的(b)浪与[2]浪方向相反 ，因此被细分为3浪能不能辨认五浪和三浪结构具有决定性的重要意义，因为其各自有不同的 预测意义一组五浪结构通常意味着更大一层次的波浪仅仅完成了一部分（除非这是 第5浪的五个小浪）调整绝对不会以五浪的形式出现：在牛市中，如果看到一组五浪式的下跌 ，那么可能意味着这只是更大一组三浪调整的第一浪，市场的下跌还将继 续在熊市中，一组三浪结构的上涨（b浪）过后，是下降趋势的恢复，而 五浪结构的上涨则说明将会出现更可靠的向上运动，其本身甚至可能构成 了新的牛市的第一浪图4-2浪的层次完整的市场周期图4-3完整的波浪 及次级波数目波浪形成的基本规律1）一个运动之后必有相反运动发生； 2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波 ；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个 波。

3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上 级波动的两个分支 4）市场形态并不随时间改变波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不 变波浪等级五个方向波三个调整波特大超级循环级[I] [II] [III] [IV] [V][A] [B] [C] 超级循环级(I) (II) (III) (IV) (V)(A) (B) (C)循环级I II III IV VA B C 基本级I II III IV VA B C中型级[1] [2] [3] [4] [5][a] [b] [c]小型级(1) (2) (3) (4) (5)(a) (b) (c) 细极1 2 3 4 5a b c微级1 2 3 4 5a b c波浪的标记方法4、推动浪形态(Impulse Patterns)及其变异形态11浪：一小部分 交易者参与的 微弱波动22浪：凶狠的 卖出并开始启 动下一浪波动1浪的顶部是 重要的阻力 位置，被突 破后3浪的波 动将引起交 易者的注意33浪：大多 数交易者 断定行情 是上升的买进变得疯狂 ，随后浪3进入 停滞，获利回 吐开始蔓延， 导致股价价跌44浪：获利回吐的 过程中，大多数投 资者相信行情还会 上升，借回吐买入 ，推动股价再次上 升55浪：运行缺乏 3浪时的巨大热 情和能量，当 突破3浪高点后 ，成交量相对 于3浪明显缩小推动浪的延伸（1）理想的上升趋势具有五浪结构，但某个主浪延长(5小浪结构）的情况也很常见。

1234512345图4-4-1最不常 见的第1浪延长5123451234图4-4-2股市中最 常见第3浪延长1234512345图4-4-3商品市场中 最常见的第5浪延伸推动浪的延伸（2）123546789123546789图4-4-4九浪结构的波浪延长波浪延长现象的预测意义：1、其中只能有一个浪延长2、另外两个未延长 的浪在幅度和时间上相近12354（1）或（3 ）(2)或(4)(3)或(5)延长浪延长浪起点第一 回撤第二 回撤图4-4-5第5浪延长的双回撤现象3、第5浪延长完成以后，市场将以三浪结构向 下运动到延长部分的起点随后市场将再度上 冲，试探延长部分的顶部这里是个分水岭， 此后市场要么恢复上升趋势，要么形成顶部， 因其在更大尺度的周期中的地位而定推动浪的失败（衰竭形态）第5浪的运动未能突破第3浪终点的价格水平时，市场可能出现大的转折123图4-5-1牛市衰竭形态在实战应用中一定要注意第５浪中的次一级５个小浪清晰出现后才可确认此“ 失败５浪”失败的第５浪”的出现，大多数情况下是由于基本面出现突然的重 大变化而造成的例如，利率变动、战争、政变等4512345图4-5-2熊市衰竭形态倾斜三角形斜三角形常出现在第5浪，上升的斜三角形是看跌的，而下降的斜三角形是 看涨的，斜三角形都具有5浪结构，其中每一浪都细分成三浪结构。

如果陡峭的趋势线被跌破了，这种形态通常标志着市场发生了重要转折图4-65、调整浪形态（Corrective Patterns）及其变异形态简单的锯齿形调整图4-6-1简单的锯齿形调整图4-6-2锯齿形调整中各浪的比例关系锯齿形属于三浪结构的调整浪形态，其方向与主要趋势相反，可以进 一步细分为5-3-5的波浪序列浪B的幅度通常为浪A 的50% ，不能超 过浪A 的75%；浪C的幅度为浪A的1或者1.62或者2.62倍锯齿形态ABCABC图4-6-3锯齿形态的（5-3-5）波浪序列abc ABabc C图4-6-4双锯齿形是由两个5-3-5波浪序列，通过中 间的a-b-c形态连接而成平台形平台形是3-3-5序列的形态，通常平台型在更大程度上属于巩固形态，而不是 调整形态，因此在牛市中被理解为市场坚挺的表现例如，在牛市中b浪一直上冲到了a浪 的最高点，显示出市场的多方力度较 强，且c浪在a浪的底部或其稍下方便 结束ABC图4-6-5牛市平台形ABC图4-6-6熊市平台形不规则的平台形调整（上）ABC图4-6-7不规则的平台形（一）ABCABCABC图4-6-8不规则的平台形（二 ）不规则的平台形（下）顺势调整形态：较为少见，体现了更为坚定的市场动力，代表市场过于 强劲，以至于不能正常的形成调整形态。

如图，其中b浪明显高于a浪之顶，且c浪也高过主浪1浪的高点浪（2） 为3-3-5顺 势调整(1)abc (2)(3)abc (4)(5)图4-6-9平台形顺势调整形态三角形三角形通常出现在第4浪中，先于主要趋势的最后一轮动作，也可能 出现在a-b-c序列调整中的b浪中出现因此在上升趋势中，我们可以 说三角形既可能是看涨的，也可能是看跌的；看涨，因其意味着趋 势将恢复，看跌，因为它表明在完成剩下的一个上涨浪潮之后，市 场可能也就到顶了三角形通常是作为持续形态出现的，艾略特的三角形属于横向巩固 形态，可以划分为5浪结构，其中每一浪又可以细分为3浪结构有 时，三角形只具备三浪结构艾略特把三角形分成四种类别——上升三角形、下降三角形、对称 三角形、扩大三角形市场即将走出的距离与三角形的底边高度相等三角形的四种类型（上 ）图4-6-10上升三角形（上边水平，下边上升）图4-6-11下降三角形（上边下降，下边水平 ）三角形的四种类型（下）图4-6-12对称三角形（上边下降，下边上升 ）图4-6-13扩大三角形（上边上升，下边下降 ）双三浪结构和三三浪结构abcxabc1234567图4-6-14双三浪结构图4-6-15三三浪结构aaabbbcccxx1234567891011第三节 菲波纳奇数列与波浪理论菲波纳奇数列是波浪理论的基础菲波纳奇数列比率与股价波浪和百分比回撤菲波纳奇时间目标与周期分析1、菲波纳奇数列是波浪理论的基础该数列的性质：(1)任意两个相邻的数字之河，等于两者之后的那个数字。

eg: 3+5=8,5+8=13….(2)除了开始的四个数字外，任何一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋 向于0.618eg: 1/1=1, 1/2=0.5, 2/3=0.67, 5/8=0.625, 8/13=0.615, 13/21=0.619….(3)任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约为1.618（即0.618的倒数）eg：13/8=1.625, 21/13=1.615, 34/21=1.619(4)隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618(即0.382的倒数)eg:13/34=0.382, 34/13=2.615; 21/55=0.382, 55/21=2.619神奇数字系列包括下列数字：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144 ，233，377，610，987。