一级建造师工程经济之财务净现值指标计算.docx

一级建造师工程经济之财务净现值指标计算一、概念财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开头实施时的现值之和财务净现值是评价工程盈利力量的肯定指标财务净现值计算公式为 :二、判别准则当 FNPV>O 时,说明该方案除了满意基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行当 FNPV=O 时，说明该方案根本能满意基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现 值 , 该方案财务上还是可行的当 FNPV

△考试大一级建筑缺乏之处是 :①必需首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率确实定往往是比拟困难的②在互斥方案评价时，财务净现值必需慎重考虑互斥方案的寿命，假如互斥方案寿命不等，必需构造一个一样的分析期限，才能进展各个方案之间的比选③财务净现值也不能真正反映工程投资中单位投资的使用效率④不能直接说明在工程运营期间各年的经营成果⑤没有给出该投资过程准确的收益大小，不能反映技资的回收速度IZl01025 把握财务内部收益率指标的计算一、财务净现值函数财务净现值是折现率的函数其表达式如下：工程经济中常规投资工程的财务净现值函数曲线在其定义域内 ( 对大多数工程经济实际问题来说是0≤i＜＋∞) , 随着折现率的渐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负常规现金流量投资方案：即在计算期内，开头时有支出而后才有收益，且方案的净现金流量序列的符号只转变一次的现金流量的投资方案二、财务内部收益率的概念对常规投资工程,财务内部收益率其实质就是使技资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率其数学表达式为： 中FIRR—财务内部收益率内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利力量，是工程到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率。

它取决于工程内部，反映工程自身的盈利力量，值越高，方案的经济性越好财务内部收益率不是初始投资在整个计算期内的盈利率，因而它不仅受工程初始投资规模的影响，而且受工程计算期内各年净收益大小的影响三、推断若FIRR≥ic，则工程/方案在经济上可以承受若FIRR＜ic，则工程/方案在经济上应予拒绝工程投资财务内部收益率、工程资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准四、优劣财务内部收益率 (FIRR) 指标考虑了资金的时间价值以及工程在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于工程投资过程净现金流量系列的状况这种工程内部打算性，使它在应用中具有一个显着的优点，即避开了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可缺乏的是财务内部收益率计算比拟麻烦，对于具有特别规现金流量的工程来讲，其财务内部收益率在某些状况下甚至不存在或存在多个内部收益率五、FIRR 与 FNPV 比拟对于独立常规投资方案，通过比照FNPV与FIRR的定义式，能得到以下结论： △考试大一级建筑对于同一个工程，当其FIRR≥ic时，必定有FNPV≥0；当其FIRR