京东财务战略管理研究.docx

目录一、财务战略管理的相关概念 1（一）财务战略管理的概念 1（二）财务战略管理的内容 11.筹资战略管理 12.投资战略管理 13.收益分配战略管理 2二、京东财务战略管理现状 2（一）京东企业概况 2（二）财务战略管理现状分析 21.筹资战略管理现状 22.投资战略管理现状 3三、财务战略管理存在的问题 4（一）财务风险高 4（二）资本来源结构不合理 5（三）投资过于分散 6四、京东财务战略管理问题存在的原因 7（一）迅速扩张加大财务风险 7（二）融资方式单一化导致资本来源结构不合理 7（三）盲目投资 8五、优化京东财务战略管理的对策 8（一）拓宽融资渠道，采取多种融资方式 8（二）改善自身经营状况，提高盈利能力 9（三）重视收益与风险的对称性，优化资本结构 10（四）进行项目可行性研究，提高投资效率 10参考文献 12I摘要我国许多企业越来越趋向于国际化，迎来更多发展机会的同时也面临着更加激烈的竞争，传统的财务管理理念对于企业在激烈竞争中保持不败之地的作用已经式微，企业的财务管理工作因此也随着国内外经济的快速发展不断发生着改变,在模式上进行了大量创新为了保持企业持续的竞争力，要从战略层面对公司的财务管理进行严格把控，所以集团企业的财务战略管理已经成为企业运营和发展中不可或缺的部分。

电子商务行业近些年发展势头迅猛，市场上涌现出越来越多的电子商务企业，而京东集团是我国第二大电商平台，正处于高速扩张时期同时，京东也暴露出许多财务战略管理方面的问题，这些问题已经严重阻碍京东集团的发展基于以上情况，本文分析了京东在扩大企业规模的过程中暴露出在财务战略管理存在着财务风险高、资金来源结构不合理、投资过于分散等问题，并深入分析了这些问题产生的原因：扩张速度快、盲目投资、融资方式单一；最后提出拓宽融资渠道、提高盈利能力、优化资本结构、进行项目可行性研究的建议，旨在优化京东集团的财务战略管理体系，促进京东健康长远的发展关键词：京东;战略；财务战略管理 AbstractIn the context of economic globalization, many Chinese enterprises have entered the international market, which not only brings more opportunities, but also brings more fierce competition. Traditional financial management has been ineffective for enterprises to remain invincible in fierce competition. In order to maintain the sustainable competitiveness of enterprises, it is necessary to strictly control the company's financial management from the strategic level and adopt more effective financial strategic management. E-commerce trade been thriving in recent times, and an increasing number of e-commerce company are established. Jingdong group, the second largest e-commerce platform in China, is in a period of high-speed overspreading This paper analyzes the Jingdong has a high risk of the financial strategy management, unreasonable structure of source of funds and scattered investment, then analyzes the causes of these problems, finally raises suggestion such as broadening the financing channels, improving profitability, optimizing capital structure, researching project feasibility. These suggestion can optimize Jingdong group financial strategy management system and promote the healthy and long-term development of Jingdong.Key words: Jingdong; strategy; financial strategic managementII京东财务战略管理研究在复杂、日趋变化的市场竞争环境下，市场竞争范围不断扩大，竞争程度不断白热化，参与市场竞争的企业竞争手段和经营战略相应地发生巨大变化，这些使得企业要保持自身的市场地位，必须注重各方面的竞争力。

而财务战略管理能力和水平是企业竞争力的综合体现，因为无论是技术开发、生产、销售均要有资金的支持，只有有利的投资战略和筹资战略，企业的发展战略才能得以实现所以，企业要实现长远发展，必须要站在战略的高度对公司财务活动进行管理一、财务战略管理的相关概念 （一）财务战略管理的概念财务战略管理是公司管理层站在公司整体战略的角度对公司财务活动的管理，包括制定、实施、控制和评价公司的财务战略它既是公司战略管理的子系统，也是公司财务管理的一部分，具有财务属性和战略属性，是财务管理发展的新型模式二）财务战略管理的内容企业财务战略主要包括筹资战略、投资战略、营运资金战略和收益分配战略，筹资战略是企业资金管理活动的起点，投资战略和营运资金战略是企业资金使用的关键，其中营运资金战略可以是投资战略的组成部分，收益分配战略是企业财务活动的终点[1]基于此，财务战略管理的主要内容是筹资战略管理、投资战略管理和收益分配战略管理1.筹资战略管理企业的筹资战略管理内容主要包括制定筹资战略目标，对筹资战略实施过程进行相应的风险控制，确定筹资的规模、渠道和方式的战略选择企业筹资战略管理的目标不仅是要筹集满足企业正常经营活动所需资源，还要筹集提升企业核心竞争力所需资源，具有长远性。

2.投资战略管理企业的投资战略管理的核心问题是企业的资源配置问题，整个管理过程包括目标制定，确定规模、方向及评价管理过程中重点是资本投资战略，它决定着企业把大部分资金投向那个方面，若是投向收益率高的项目，企业会获得大量收益；若是投向收益率低的项目，企业则可能会浪费大量资金 3.收益分配战略管理收益分配战略管理是以投资战略管理和筹资战略管理为依据，主要内容是关于企业的收益如何分配的战略管理主要解决企业股利是否发放、发放多少股利以及以何种方式发放股利等问题，二、京东财务战略管理现状 （一）京东企业概况京东，是我国第二大电子商务平台，2004年开始电子商务业务，2014年上市，开创了中国第一个成功赴美上市电子商务平台的先例目前，京东已成为中国领先的、数码、电脑、家电零售商，未来京东还计划培育出生鲜、文旅、时尚等金20个“千亿级品类”京东金融集团旗下包括五大子品牌，涉及农牧、科技等多种领域京东集团于2007年开始自建物流，截至2018年9月30日，京东物流在全国范围内550多个大型仓库，运营了16个大型智能化物流中心“亚洲一号”，物流基础设施面积约为1190万平方米京东集团正处于快速扩张阶段，面临着巨大的经营风险和财务压力，这使得财务战略管理成为企业管理的重点[2]。

二）财务战略管理现状分析京东集团一直处于亏损状态，并未向股东分红派息，所以本文不分析收益分配战略管理，只分析筹资战略和投资战略的管理现状[3]1.筹资战略管理现状京东集团近年来的快速扩张面临着巨大的资金压力，因此京东的筹资战略目标主要是为了配合企业的扩张型战略，满足资金需求，保证企业自身发展，不断提高核心竞争力[4]分析京东2010-2017的筹资活动现金流入，可以发现，2010年到2013年的融资金额基本保持平稳，2014年是一个小高峰，这是因为京东2014年在美国上市，上市后公开募集了大量资金[5]，2016年又迎来融资高峰，这是因为京东在2016年两次公开发行大量债券总体上来说，京东自上市以来的融资规模在不断扩大，并且呈现波浪式上升趋势，这说明京东集团采取了扩张型的融资规模战略图1 筹资活动产生的现金流量净额资金筹措渠道是指企业从哪里筹措到资本金的，而资金筹措方式主要是指企业是通过债券融资还是股权融资筹集资金的，二者紧密联系企业融资渠道与方式战略主要包括内部型融资战略、金融信贷型融资战略、证券型融资战略、联合型融资战略以及结构型融资战略总体上来说，京东主要采取的是金融信贷融资战略和证券型融资战略，金融信贷融资战略是指企业从银行、投资公司等金融机构筹集资金，若企业成为上市公司，发行了本公司的股票，那么属于证券型融资战略。

京东上市前，主要采用金融信贷融资战略，2007年至2013年，京东从今日资本、雄牛资本、俄罗斯的DST、老虎基金和安大略教师退休基金等金融机构获得大约26亿美元的资金[6]京东上市之后则主要采取证券型融资战略，2014年京东在美国上市，通过公开发行股票融资大约17.8亿美元，2016年京东两次共发行40亿美元的债券融资，2017年京东发行普通股1.1亿美元京东集团在战略筹资风险控制方面，建立了筹资活动的内部控制制度，包括事前控制，制定财务计划和财务预测，确定资本结构；事中控制，确定合理的现金储备、强化存货周转率；事后控制，回顾反思筹资方案的优势和劣势2.投资战略管理现状京东集团投资战略总的目标是扩大企业规模，培育企业的核心竞争力，配合企业的一体化成长战略[7]从京东2012-2017年的投资情况，可以总结出，京东2014年上市后，投资规模急剧扩大，虽然2015年有所下降，但是2016年又回升至较高水平，京东的投资规模整体上是呈上升趋势的，从投资规模角度看京东的投资战略属于增长型投资战略京东的投资项目主要包括土地、仓库等固定资产，软件、域名等无形资产以及对子公司的投资对固定资产和无形资产的投资属于直接投资，为了维持京东自身经营，购买土地和仓库是因为京东要建立自己的物流体系，而版权等无形资产的购买与电子商务业务有关，对子公司的投资属于间接投资，虽然京东投资的子公司均是互联网企业，但其涉及金融、汽车和海外业务等多领域，从投资方向角度看，京东的投资战略属于多元化投资战略[8]。

表1 京东集团投资状况年份投资总额（亿元）投资项目201233.69购买存货、仓库、版权等201326.71购买仓库、电子设备、存货、软件等2014134.8购买电子设备、版权等资产，收购拍拍和易迅201557.91购买办公大楼、域名等资产，偿还债务， 投资ZestFinance和易车网2016482.7购买仓库、软件、存货等资产，偿还债务，收购达达2017375购买地皮、软件、短期投资等本文用净资产收益率和总资产收益率来评价京东集团投资战略的实施效果净资产收益率和总资产净利率均是衡量投出资金的使用效率。