华宝油气(162411)套利秘笈2.0.pdf

1 月 19 日起 T+0 交易：华宝油气（ 162411 ）套利秘笈 2.0 华宝油气 1 月 19 日起 T+0 交易1 月 9 日，上交所和深交所分别发布通知——跨境 ETF、跨境 LOF实行当日回转交易，即 T+0 交易，自 2015 年 1 月 19 日起施行华宝油气作为在深交所上市的跨境 LOF，将自 1 月 19 日开始可 T+0 交易，即买入当日即可卖出或赎回，流动性得到显著提升华宝油气场内高溢价，溢价套利正当时追踪国际油价利器——华宝油气基金 （ 162411） ， 既可以同时在交易所场内、场外市场进行基金份额的申购或赎回，又可在交易所场内进行买卖交易近期 WTI 原油价格跌破 50 美元， 创 6 年来最低， 各超卖指标已达较高水平；各大机构对未来国际油价走势趋于乐观， 普遍预期 2015 年合理油价在 80 美元左右 华宝油气基金逐步进入左侧购买区域， 可作为追踪油价回升行情的绝佳工具二级市场上， 已有投资者先知先觉先行动， 华宝油气二级市场放量上涨， 涨幅超过净值上涨幅度，形成了场内价格超过场外净值的溢价套利机会05101520253000.20.40.60.811.22014-12-012014-12-022014-12-032014-12-042014-12-052014-12-082014-12-092014-12-102014-12-112014-12-122014-12-152014-12-162014-12-172014-12-182014-12-192014-12-222014-12-232014-12-242014-12-252014-12-262014-12-292014-12-302014-12-312015-01-052015-01-062015-01-072015-01-08华宝油气近一月以来二级市场交易价格及成交额（数据来源： Wind；截至 2015-1-9）成交额 (百万 ) 二级市场成交价格 (元 )交易日 华宝油气净值（元） 华宝油气二级市场最高成交价（元） 实际溢价率 （ %）2014/12/1 0.808 0.96 18.81% 2014/12/2 0.804 0.963 19.78% 2014/12/3 0.821 0.962 17.17% 2014/12/4 0.797 0.959 20.33% 2014/12/5 0.78 0.95 21.79% 2014/12/8 0.73 0.92 26.03% 2014/12/9 0.76 0.91 19.74% 2014/12/10 0.726 0.896 23.42% 2014/12/11 0.721 0.86 19.28% 2014/12/12 0.714 0.815 14.15% 2014/12/15 0.694 0.777 11.96% 2014/12/16 0.713 0.775 8.70% 2014/12/17 0.762 0.769 0.92% 2014/12/18 0.764 0.839 9.82% 2014/12/19 0.795 0.916 15.22% 2014/12/22 0.778 0.898 15.42% 2014/12/23 0.793 0.799 0.76% 2014/12/26 0.774 0.788 1.81% 2014/12/29 0.772 0.8 3.63% 2014/12/30 0.761 0.79 3.81% 2014/12/31 0.759 0.794 4.61% 2015/1/5 0.721 0.787 9.15% 2015/1/6 0.7 0.783 11.86% 2015/1/7 0.693 0.778 12.27% 2015/1/8 0.711 0.848 19.27% 平均 13.19% 0.60.650.70.750.80.852014-12-1 2014-12-6 2014-12-11 2014-12-16 2014-12-21 2014-12-26 2014-12-31 2015-1-5华宝油气近一月以来净值走势（数据来源： Wind；截至 2015-1-9）华宝油气单位净值（元）华宝油气溢价套利案例以 2015 年 1 月 8 日二级市场交易数据为例：1 月 7 日公布的 1 月 6 日基金单位净值为 0.7000 元， 1 月 7 日晚，华宝油气跟踪的基准指数——美国标普石油天然气上游股票指数 （ Bloomburg 代码： SPSIOP）下跌了 1.09%，修正后的基金单位净值为 0.7000×（ 1-1.09%） =0.69237，而 1 月8 日华宝油气二级市场最高成交价为 0.848 元，估算价格相对净值的溢价为22.48%，存在较大的溢价套利机会，可执行“申购并卖出”的溢价套利操作。

华宝油气溢价套利流程【方法一】 场内申购， 场内卖出 （投资者可通过国内所有券商直接申购和赎回华宝油气基金）【方法二】场外申购，场内卖出附：转托管操作小贴士（场外转场内）（ 1） 联系基金份额拟转入的证券营业部，获得该营业部的深交所席位号码；（ 2） T 日（转托管日，须为交易日）持有效身份证明文件和深圳证券账户卡，到转出方销售机构（银行或基金公司）办理跨系统转托管业务；（ 3） 申报转托管的 LOF基金份额将在 T+2日到账， 即投资者可自 T+2日在场内卖出基金份额华宝油气日内价差套利流程华宝油气交易操作查询表交易操作 操作确认 份额可用 交易价格（每份） 投资门槛 交易费率交易操作 操作确认 资金到账 资金可用 交易价格（每份） 交易费率场内卖出 T TT（ T+1 日可取）市价 交易佣金场内赎回 T+2 T+7 T+8 T 日净值（ T+2 日公布） 0.5%场外赎回 T+2 T+7 T+8T 日净值（ T+2 日公布） 按赎回费率表注： 不同代销机构的赎回到账效率和申购门槛设置可能有差异， 具体以所在销售机构设置为准华宝兴业标普石油天然气上游指数基金（ LOF）快速了解华宝油气基金[1] 华宝油气是 国内首只、目前唯一一只专注油气上游领域投资的基金 ，华宝油气基金的标的指数 （标普石油天然气上游指数） 涵盖了在美国主要交易所 （纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等）上市的石油天然气上游行业公司。

[2] 标普石油天然气上游指数 有效跟踪油价，甚至超越油价 油气上游公司股价可完全传导油气价格上涨， 因此与原油价格走势呈很高的相关性 以华宝油气基金跟踪的标普石油天然气上游指数为例，自 2006 年 6 月以来，其与油价的相关性基本都在 0.6 左右， 相对于油价上涨也体现出较高弹性， 即当原油价格上涨时，该指数的累计收益率甚至超越了油价本身场外申购 T+2 T+3T 日净值（ T+2 日公布）100 元 按申购费率表场内申购 T+2 T+3 T 日净值（ T+2 日公布）100 元 按申购费率表场内买入 T T 市价 市价 *100 交易佣金[3] 国内上市的期货品种尚缺原油， QDII油气基金就成为国内投资者 跟踪国际油价走势的低门槛且便利的工具 [4] 华宝油气基金 既可在场内直接买卖，也可在场内、场外申购赎回， 2015 年 1月 19 日起实行 T+0 交易 （即买入当日可卖出 / 赎回） ，交易便利华宝油气基金申购最低门槛仅为 100 元，二级市场买入最低门槛 80 元左右（一手） ，是中小投资者博取油价反弹机会的利器华宝油气基金简介：投资目标：通过严格的指数化投资策略， 实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪， 力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年化跟踪误差不超过 5%（以美元资产计价） 。

本基金标的指数为标普石油天然气上游股票指数， 该指数是基于标普全市场指数的精选子行业指数之一， 选择在美国主要交易所 （纽约证券交易所、 美国证券交易所、 纳斯达克等） 上市的石油天然气勘探、 采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算投资范围：本基金主要投资于：（ 1）标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成份股；（ 2）跟踪标普石油天然气上游股票指数的公募基金、上市交易型基金等；（ 3）固定收益类证券、银行存款、现金等货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他产品或金融工具本基金投资于标普石油天然气上游股票指数成份股、 备选成份股的比例不低于基金资产净值的 80%， 投资于跟踪标普石油天然气上游股票指数的公募基金、 上市交易型基金的比例不超过基金资产净值的 10%； 投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种或变更投资比例限制， 基金管理人在履行适当程序后，可以相应调整本基金的投资范围、投资比例规定投资策略：本基金原则上采取完全复制策略， 即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合， 并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

但在因特殊情况（如股票停牌、流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将使用其他合理方法进行适当的替代，追求尽可能贴近目标指数的表现本基金还可能将一定比例的基金资产投资于与标的指数相关的公募基金、 上市交易型基金， 以优化投资组合的建立， 达到节约交易成本和有效追踪标的指数表现的目的业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为：标普石油天然气上游股票指数（全收益指数）基金费率：。