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企业财务战略研究毕业论文范文　企业财务战略研究毕业论文　摘 要：企业的生命周期过程要经历发起、成长、成熟、衰退等四个阶段企业在每个阶段面临不同程度的经营风险和财务风险，具有不同的市场份额和市场增长，采用不同的经营战略与此相适应，企业应在筹资、投资、分配等方面采取不同的财务战略，以延长企业寿命　关键词：生命周期；财务战略；筹资；投资；利润分配　就如人作为一种生物，不管寿命几何，都要经历生老病死的生命历程，企业作为组织系统，象生物有机体一样，也有一个从生到死、由盛到衰的过程，即要经历不同的阶段，有一个生命周期企业在其生命周期的每个阶段都有不同的特点，都面临着死亡的威胁，有着不同的发展战略目标，决定了需要不同的财务战略与之相适应　1 企业生命周期的阶段划分　自1972年美国哈佛大学教授拉芮格雷纳(larrye.greiner)在《组织成长的演变和变革》一文中首次提出企业生命周期概念以来，来自生物学、心理动力学、经济学与管理科学等领域的学者和企业研究者，从不同的视角，对企业生命周期问题进行了考察和研究，依据各种标准对企业的发展阶段进行划分，得出不同的结果　在这些不同的划分结论中，影响最大的当属艾迪斯的分法。

伊查克艾迪斯根据企业所具有的灵活性和可控性把它的生命周期分为成长和老化两个阶段，并根据风险偏好、期望值、资金 入，但总体上是入不敷出，因而无利可分；另一方面企业在该阶段如有微薄的利润，则更多地是要为今后的发展储备资金，而不是用于分配所以，多采取零股利政策　3 成长阶段的财务战略　当企业依赖其研发的新产品或服务在市场上立足生存，就进入了成长阶段在成长阶段，企业的主要特征表现为：企业有了自己的主打产品，技术日渐成熟，质量有所提高；产品被社会所了解，企业生产规模扩大；管理逐渐规范；产品的市场占有率逐步增加，销售量增大，企业开始盈利等此时，企业处于高增长阶段，取得了较高的市场份额，但其业务风险仍然很高，在市场中的地位仍不稳固，可能还面临着很强的市场竞争从企业核心竞争能力来看，其存在形态和产生的效用渐趋明朗并走向稳定，具有持久性特征企业可以充分利用现有的核心竞争能力，强化、扩大企业核心竞争能力此阶段企业的总体战略是保持快速发展的趋势，扩充和壮大自身企业可以借助组织内的资源，通过与关键价值增值活动进行协同，进行业务扩展、扩大的转移和内化，建立一些新的能力因此，在财务上也应采取相应的战略，力图实现企业资产规模的快速扩张。

　在筹资方面，此时的企业面临着巨大的资金需求一方面，企业要扩大规模满足市场的需求，另一方面，还要满足企业日常营运的短期资金的需求因此，该阶段的企业迫切需要打通融资渠道因为在这一阶段吸引投资者的主要是产品或业务概念及对未来盈利能力的预期，所以权益资本仍然是比较合适的资金来源企业可以着手在资本市场上寻求资金的支持，创造各种条件上市，筹集股权资本，降低负债比例，确定比较安全的资本结构当然，由于上市的成本非常高，并不是每一个企业都可以通过该途径来筹集大量资金的该阶段的企业为了满足快速发展的需要，还应充分利用财务杠杆效应，适度举债融资事实上，此时的企业也通常能够通过举债来获得所需资金原因在于：首先，此阶段的企业在社会上逐渐被广泛认知，与外界交往增多，举债的渠道必然相应增加其次，成长阶段的企业发展迅速，向外界传递着前景良好的信息，各类银行和金融机构出于自身利益的驱动，也愿意为企业提供资金；再次，该阶段企业销售额提高，利润增加，也具备偿还债务的能力，举债的资信条件得到满足，通常能获得数额大、成本低、条件较优惠的贷款但是，企业在增加债务资本，利用财务杠杆的同时，要时刻注意财务风险的防范，严密监控各项财务指标，一旦出现预警信号，要及时采取措施。

　在投资方面，企业最主要要防止在资源的配置上由于盲目扩张而加大的经营风险在该阶段企业的主要任务是把主业做大，而不是盲目做多企业主要通过一体化经营实现资源配置也就是在现有业务的基础上或是进行横向扩展，实现规模的扩大；或是进行纵向扩展，实现同一产品链上的延长在无形资产与实物资产的组合上，为了使企业未来绩效更佳，仍应运用较高的无形资产比重　在利润分配方面，由于企业资产规模的快速扩张，而收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的时滞，因此企业的资产收益率在一个较长时期内表现为相对的低水平但从利润的绝对额来看，是较为可观且不断增长的企业有能力给予投资者适当的回报，同时，也为了向市场传递企业发展良好的信息，企业一般会支付正常水平的股利，但仍会留存更多利润为其长期发展和维持提供必要的资金支持　4 成熟阶段的财务战略　经过一段时间的高速发展，企业步入成熟期进入成熟阶段的企业是以核心业务发展到顶峰为标志的此时，企业的主要特征表现为：技术精湛，质量可靠；产品被社会广泛认知；产品的市场份额趋于饱和，企业的业务还在增长，但增长率已大大下降；企业形成了一套科学有效的管理方法；企业实力强，资信度高，财务状况良好此时，一方面占有很高市场份额的现金牛业务会产生大量稳定的现金盈余，业务风险较低，获得留存收益的机会很大；另一方面，企业核心竞争能力的协调整合能力、学习能力及重构能力都在减弱，企业面临着一定的经营风险和财务风险。

企业处于成熟阶段的主要问题不是生存而是如何延长成熟期为了避免资本全部集中到一个行业可能产生的风险，企业一般在发展到一定规模后会采取多元化经营战略，把现金牛业务产生的现金盈余追加到目前处于增长阶段的业务中去，以最大限度地获得业务的平衡性为了适应这种多元化经营战略，企业应采取较为稳健的财务战略 在筹资方面，由于该阶段企业有可靠的收益能够用来偿还债务，而且在任何情况下，债权人对回报的预期都可能低于权益资本投资者对回报的预期，因此，除了权益资本之外，企业有理由通过负债进行融资如果负债的增加不会使风险水平提高到难以接受的程度，那么在这种情况下，筹资成本相 8。