服装公司企业市场风险管理分析【范文】.docx

泓域/服装公司企业市场风险管理分析服装公司企业市场风险管理分析xx有限责任公司目录一、 汇率风险的识别与计量 3二、 企业汇率风险管理的主要工具 5三、 利率风险的计量与资料收集 7四、 利率风险概述 10五、 产业环境分析 13六、 必要性分析 15七、 项目基本情况 15八、 组织架构分析 22劳动定员一览表 22九、 SWOT分析说明 23十、 法人治理 30十一、 发展规划 40一、 汇率风险的识别与计量（一）汇率风险的识别为了比较准确、全面地识别企业汇率风险，可以将企业汇率风险逐层予以分解，并建立起一个层序化的树状系统结构，即风险树风险树建立以后，企业可以清晰、准确地判明自己所承受的外汇风险的具体形态及其性质，简单、迅速地认清自己所面临的局面，为以后的风险管理决策提供可靠的依据二）企业汇率风险计量1、净外汇风险敞口的分析与计量企业外汇风险可以用净外汇风险敞口来计量如果由公式计算出的净外汇风险敞口为正数，则意味着当外币对本币的汇率下降时企业将面临外汇亏损的风险；当外币对本币的汇率上升时，企业将有所收益；反之，如果计算出的净外汇风险敞口为负数，则当外币对本币的汇率上升时，企业将面临外汇亏损的风险，当外币对本币的汇率下降时，企业会有所收益。

2、汇率风险的分析与计量为了分析与计量一家企业因其外币资产与负债组合的不相匹配以及外汇买卖的不相匹配可能产生的汇率风险，可以首先计算净外汇风险敞口，然后将其折算成本币，再结合汇率的预期变动趋势进行计算，具体公式为3、汇率风险计量的VaR方法确定企业面临的汇率风险的类型后，企业的汇率风险管理决策的关键问题是这些风险的度量事实证明，度量汇率风险是比较困难的现在广泛采用的方法是VaR模型VaR方法可用来度量不同类型的风险，为企业管理风险提供帮助但是，VaR无法说明该敞口在（100—z）%的置信水平上会出现什么情况，即最糟糕的情形由于VaR模型不能反映置信水平100%的最大损失，企业常常在VaR限制之外设定经营限制，比如名义金额或止损指令，以尽最大可能覆盖风险企业采用VaR计算汇率风险，以估计由企业活动导致的外汇头寸（包括在正常条件下，在特定期间内，其资金的外汇头寸）的风险程度VaR计算法需要3个参数：首先，持有期计划持有外汇头寸的时间长度，一般持有期为1天；其次，计划进行预测的置信水平，通常是将置信水平设定为99%或95%；最后是表示VaR所用的货币单位假设持有期为X天，置信水平为y%的期间内，VaR可度量在X天之内的最大损失（即外汇头寸市值的减少），条件是该X天的期间必须是在y%的期间内，而并不属于（100—y）%的期间。

VaR量度的是在正常条件下最糟糕的情况因此，如果外汇头寸的持有期为1天，置信水平为99%时，VaR计量结果为500万美元，则表明在未来1天内，该企业发生的外汇损失超过500万美元的可能性只有1%或者企业或预期在未来的100个普通的交易日内，在其中的99天，其外汇头寸的价值减少幅度不会超过500万美元，或每100个普通的交易日内，有1天价值减少会超过500万美元二、 企业汇率风险管理的主要工具随着全球金融外汇市场的不断发展，金融创新的步伐不断加快，汇率风险管理工具层出不穷汇率风险管理已成为一门单独的学科，这里只介绍几种常见的汇率风险管理工具一）远期外汇交易远期外汇交易是按照事先规定的金额和汇率在约定的未来某一时间交割的外汇买卖，该汇率即为远期汇率远期外汇交易可以用于避免未来汇率变化的风险借助远期外汇合约，企业可以创造与未来外汇流量相反的头寸，固定未来外币现金流量的本币价值二）掉期外汇交易掉期外汇交易是在买入某日交割的某种外币（A币），卖出另一种外币（B币）的同时，卖出在另一个交割日的某种外币（A币），买回另一种外币（B币）这两笔外汇买卖货币数额相等，方向相反，交割日不同掉期外汇交易可以帮助客户锁定汇率风险或套取汇差，以及轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口。

三）外汇期货外汇期货实际上是金额、期限和到期日都标准化的远期外汇合同，而远期外汇合同的金额、期限可以由银行与交易对手商定外汇期货交易只需要缴纳保证金，交易一方如果违约，损失的只是保证金外汇期货流动性强，任何人都可以自由买卖期货合同，随时通过做相反交易平仓了结，或者根据实际头寸的变化和市场汇率水平调整期货头寸外汇期货交易的套期保值是针对现货市场的某笔交易，在期货市场上做一笔买卖方向相反、期限相同的交易，用期货市场的盈利来冲抵现货市场的亏损外汇期货的缺陷在于，期货合同标准化的金额、期限和到期日很难与现货交易完全一致，而且，期货价格的变动也可能与现货价格的波动不完全一致，从而出现基差风险四）外汇期权外汇期权是企业买卖远期外汇的权利，是一种货币买卖合约，它赋予合约购买者在一定期限内按规定价格购买或出售一定数量某种货币的权利其与外汇远期交易或外汇期货合同的差别在于：外汇期权合同的购买方有执行合同的权利，而没有必须执行的义务从而在防范不利的汇率波动的同时，又不丧失汇率有利波动可能产生额外收益的机会相应的，购买外汇期权进行套期保值的成本要高一些期权合同也是标准化的，其缺陷同样在于其金额和期限很难与现货交易保持完全一致。

五）货币互换货币互换是交易双方交换支付实际债务本金与利息的责任交易双方首先按固定汇率在期初交换两种不同货币的本金，然后按约定的日期和预定的利率进行一系列的利息互换，到期日按事先约定的汇率将本金再换回来货币互换，期初可以不交换本金，利息可以是浮动利率对浮动利率的不同货币互换、固定利率对固定利率的货币互换，也可以是固定利率对浮动利率的货币互换企业可以通过货币互换，换来所需要货币的资金，从而降低所需货币的负债成本，并避免汇率变化的风险三、 利率风险的计量与资料收集（一）利率风险的计量精确且及时的计量利率风险，对于正确的风险管理和控制是必要的企业的风险计量系统应当能够识别和量化企业利率风险敞口的主要来源该系统还应使得管理层能够识别因企业的习惯性活动和新业务产生的风险企业的业务性质和组合，以及企业活动的利率风险特点，决定所需设立的计量系统类型，此类系统会因企业不同而不同每一个风险计量系统都有其局限性，而且，它们能够找出利率风险敞口的各个组成部分的程度也存在差异许多管理完善的企业利用不同的系统，以期充分捕捉它们的利率风险敞口的全部来源用于量化企业利率风险敞口的三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。

本书不对它们做详细讨论二）资料收集企业风险计量程序的第一步是收集资料，以描述企业当前的财务状况每个计量系统，无论是差距报告还是复杂的经济价值模拟模型，均要求有关企业当前资产负债表构成的信息按照建模的说法，收集财务资料有时被称为“提供当前状况的输入值”这些资料必须是可靠的，并可为风险计量系统所用企业应建立充分有效的管理信息系统，能够借助这样的系统及时地检索适当且精确的信息管理信息系统应捕捉企业所有重大头寸的利率风险资料，并应对企业风险计量程序中使用的主要资料来源进行充分的记录企业管理层应警惕利率风险计量系统的一些常见的数据问题，如企业经营、投资组合或分支机构的数据不完整，缺乏有关资产负债表外头寸的信息，以及企业贷款和存款产品的上下限信息，资料收集的水平不当1、应收集的资料为了描述企业当前的头寸中固有的利率风险，企业应掌握每一重大类型的金融工具或组合的当前余额的信息，以及与这些工具或组合相关的契约利率、有关本金偿付的设定或契约条款、利息重置日和期限的信息企业可能需要额外收集关于特定产品的信息，更加完整地反映企业利率风险敞口2、资料的来源为了取得计量利率风险所必需的详细信息，企业必须能够从大量不同的记录了每项交易的期限、定价和支付条款的交易系统中找出资料。

这就意味着，企业需要取得不同系统的信息，为利率风险模型从交易系统中收集的资料数量，会因企业和企业投资组合的不同而不同3、设置情景和作出假设企业利率风险计量程序的第二步是，预测未来利率环境，并通过确定影响（现金流、市场和产品利率）是如何共同作用并改变价格和收益的，来计量处于这些环境中的企业风险与可能包含“特定的”数据输入值的第一步不同，在第二步中，企业必须就未来事件作出假设为了保证风险计量系统的可靠，这些假设必须是合理的企业的利率风险敞口主要与企业金融工具对于市场利率特定变动的敏感性以及市场利率变动的程度和方向有关下一步，企业设置的有关利率的情景和假设通常由这两个变量决定风险计量程序的一些常见问题包括：不能取得范围广大的利率变动的潜在风险敞口进而识别弱点和受压点；不能对具有嵌入期权的金融工具所做的假设进行更改以便与每个利率情景相符，以及假设仅以交易对手的过去行为和表现为基础，不考虑市场和可能在未来发生何种变化；不能定期对假设的合理之处和精确性进行重新评估4、未来利率的假设企业必须确定潜在的利率变动范围，并根据这一范围计量其敞口企业管理层应确保针对合理范围内的潜在利率变动（包括意义重大的受压情况）计量风险。

在设置适当的利率情景时，企业管理层应考虑不同的因素，比如利率的当前期限结构形式和水平，以及利率的历史和隐含的波动性企业还应考虑其风险敞口的性质和来源、采取措施降低或放弃不利风险头寸时实际需要的时间，以及企业管理层要确认损失以对其风险状况重新建立头寸的意愿企业应选择那些对风险进行有意义的估计并涉及广泛范围以使得管理层可以理解企业的金融工具和活动的固有风险的情景四、 利率风险概述利率风险是指利率变动对收益或资本所产生的风险按照利率风险的成因，巴塞尔利率风险监管委员会在《利率风险原则》中把利率风险分为4类，即重新定价风险、收益曲线风险、基准风险和期权风险重新定价风险，又称成熟期不匹配风险，是指由于企业可重新定价的资产和可重新定价的负债的不匹配，即利率敏感性资产和利率敏感性负债之间存在缺口，只要缺口不为零，则利率变动时，企业就会面临利率风险收益曲线是描述投资收益率与投资期限之间关系的曲线收益率曲线风险是指由于收益曲线的意外位移或斜率的变化而对企业的净利差收入造成的不利影响基准风险是指企业的利率敏感性资产和利率敏感性负债即使相等，但只要二者利率波动幅度不一致，就会引起企业收益的变动，由此产生的收益风险称为基准风险，也叫利率结构风险。

大多数金融产品都包含有期权特征，银行存贷款也包含有存款人提前支取存款和贷款人提前归还贷款本息的权利期权风险是指企业行使提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择而产生的利率风险期权风险常常在市场利率水平发生较大变化时出现从20世纪80年代中后期以来，国际经济总体一直处于衰退和低迷状态，利率不断下调6个月期的英国银行同业拆借利率由1995年的7.5%左右下降到2003年的1%左右，达到历史低点，后又不断上涨，2007年12月又达到6.7150%的高点，目前6个月期的英镑同业拆借利率只有1.4425%（2009年6月23日）以10年期的美元利率来看，美元最高的时候达到了9%，而在2004年只有3.2%可见，利率的浮动性也是非常之大的，这些风险如果得不到有效管理，将给企业造成巨大损失利率市场化是一个不断放松利率管制的过程随着我国利率市场化进程的推进，愈来愈多的因素，包括国内政局、经济形势、金融市场、国际利率和汇率变化等都将影响我国市场利率水平，利率变动的幅度和频率会不断扩大，企业利率风险因此将呈上升趋势利率变动将改变企业净利息收入及其他利率敏感的收入和费用，从而对企业的报告收益和账面资本产生影响。