逆向选择与道德风险.ppt

逆向选择与道德风险逆向选择与道德风险 ——信息供给：一次信息市场信息供给：一次信息市场信息供给：一次信息市场信息供给：一次信息市场保险市场的委托代理关系委托代理关系逆向选择逆向选择道德风险道德风险简单模型简单模型应用应用 人才雇用 信贷市场 基金管理应用应用 二手车市场 劳动力市场 信贷市场 保险市场解决方法解决方法 抵消性规则简单模型简单模型一般模型一般模型一般模型一般模型逆向选择逆向选择：在签订合同前，由于经济活动：在签订合同前，由于经济活动中存在有不对称信息而导致委托人与代中存在有不对称信息而导致委托人与代理人双方处于不利的选择环境，使得经理人双方处于不利的选择环境，使得经济活动无法成功的行为济活动无法成功的行为道德风险道德风险：在签订合同后，是指经济代理：在签订合同后，是指经济代理人在使其自身效用最大化的同时，损害人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为委托人或其他代理人效用的行为保险公司按照风险平均发生的概保险公司按照风险平均发生的概率来对某个险种制定保费费率及率来对某个险种制定保费费率及赔付金额（保险合同）赔付金额（保险合同）风险低的客户不愿投风险低的客户不愿投保，风险高的客户愿保，风险高的客户愿意投保，导致风险发意投保，导致风险发生率增高（逆向选择）生率增高（逆向选择）保险公司将受损保险公司将受损投保后，投保人对保险公投保后，投保人对保险公司有依赖心理，不愿积极司有依赖心理，不愿积极防范自身风险，导致风险防范自身风险，导致风险发生率增高（道德风险）发生率增高（道德风险）保险公司将受损保险公司将受损现象一：保险公司的难处现象一：保险公司的难处金融机构按照客户的平均信金融机构按照客户的平均信用程度来制定贷款利率用程度来制定贷款利率信用程度高的投资型客户不信用程度高的投资型客户不愿贷款愿贷款(因利率太高），信用因利率太高），信用程度低甚至无信用的投机型程度低甚至无信用的投机型客户愿意贷款，导致风险发客户愿意贷款，导致风险发生率增高（逆向选择），金生率增高（逆向选择），金融机构将受损融机构将受损贷款后，金融机构无法贷款后，金融机构无法监督客户的资金使用行监督客户的资金使用行为，不能及时收回资金，为，不能及时收回资金，导致风险发生率增高导致风险发生率增高（道德风险），金融机（道德风险），金融机构将受损构将受损现象二：银行等金融机构的尴尬现象二：银行等金融机构的尴尬 （美国次贷危机的由来）（美国次贷危机的由来） 逆向选择和道德风险形成的信息市场，称逆向选择和道德风险形成的信息市场，称为一次信息市场。

为一次信息市场一次信息市场的含义：一次信息市场的含义：——信息没有被交易或交易后没有被再次使用信息没有被交易或交易后没有被再次使用或再次进入市场交易或再次进入市场交易信息经济学的基本模型分类：信息经济学的基本模型分类：信息经济学的基本模型分类：信息经济学的基本模型分类： 隐蔽行为隐蔽行为 隐蔽信息隐蔽信息 3. 逆向选择模型逆向选择模型 事前事前 4. 信号传递模型信号传递模型 5. 信号甑别模型信号甑别模型 事后事后 1. 隐蔽行为的道德隐蔽行为的道德 2. 隐蔽信息的道德隐蔽信息的道德 风险模型风险模型 风险模型风险模型第一节第一节 逆向选择逆向选择Akerlof与逆向选择与逆向选择理论：理论： 美美国国加加利利福福尼尼亚亚大大学学经经济济学学教教授授，，2001年年诺诺贝贝尔尔经经济济学学奖奖得得主主，，其其主主要要成成就就在在于于“对对非非对对称称信信息息条条件件下下的的市市场场理理论论”做做出出了了奠奠基基性性的贡献。

的贡献 19701970年在年在《《经济学季刊经济学季刊》》上发表著名论文上发表著名论文“柠檬市场：质量不柠檬市场：质量不确定性和市场机制确定性和市场机制”（（￿ ￿The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism））￿ ￿ 基本思想：基本思想：基本思想：基本思想： “柠檬柠檬柠檬柠檬”在美国俚语中表示次品、不中用的东西，由在美国俚语中表示次品、不中用的东西，由阿克洛夫首先引入经济学著作阿克洛夫首先引入经济学著作 信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不信息经济学将由于非对称信息而导致交易一方面临不利的选择环境，称为利的选择环境，称为“逆向选择逆向选择” 二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市二手产品市场中，低质量产品将高质量产品排挤出市场的主要原因是场的主要原因是————它们都在相同的价格水平上出售它们都在相同的价格水平上出售它们都在相同的价格水平上出售它们都在相同的价格水平上出售  阿阿克克洛洛夫夫创创造造的的旧旧汽汽车车（（柠柠檬檬））市市场场模模型型，，提提出出了了三个重要结论：三个重要结论： 1））在在非非对对称称信信息息市市场场中中，，同同种种商商品品的的质质量量依依赖赖于于价价格。

这是格这是“便宜没好货便宜没好货”的标准经济学解释；的标准经济学解释； 2））非非对对称称信信息息导导致致市市场场上上买买主主和和卖卖主主的的数数量量要要比比完完全全信信息息结结构构下下少少得得多多，，甚甚至至非非常常少少，，因因而而交交易易市市场场的的运运行是低效率的；行是低效率的； 3）逆向选择可能导致市场失灵逆向选择可能导致市场失灵不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同不同类型的产品，逆向选择的程度往往不同标准化产品：标准化产品：标准化产品：标准化产品：——煤炭、钢铁、木材煤炭、钢铁、木材 （可进行期货交易）（可进行期货交易）一般产品：一般产品：一般产品：一般产品：——化妆品、家具、装饰材料化妆品、家具、装饰材料二手产品：二手产品：二手产品：二手产品：——旧汽车、旧家电、旧房子旧汽车、旧家电、旧房子 一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称一般而言，市场上拥有信息较多的一方可以利用信息不对称“剥削剥削”另一方，当不对称严重时，就会导致另一方，当不对称严重时，就会导致“逆向选择逆向选择”的出的出现一、基本模型一、基本模型一、基本模型一、基本模型————二手汽车市场原理二手汽车市场原理二手汽车市场原理二手汽车市场原理　 假假设设存存在在这这样样一一个个二二手手汽汽车车市市场场，，有有100人人希希望望出出售售他他们们的的旧旧汽汽车车，，同同时时又又有有100人人想想买买旧旧汽汽车车，，买买主主和和卖卖主主都都知知道道这这些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50%。

拥拥有有最最高高质质量量和和最最低低质质量量旧旧汽汽车车的的卖卖主主的的预预期期售售价价分分别别为为2000和和1000美美元元，，而而最最高高质质量量和和最最低低质质量量旧旧汽汽车车的的潜潜在在买买主的预期支付价格则分别为主的预期支付价格则分别为2400和和1200美元 如如果果信信息息对对称称且且充充分分，，买买主主不不难难确确定定旧旧汽汽车车的的质质量量，，该该市市场场不不存存在在什什么么问问题题低低质质量量旧旧汽汽车车将将按按1000～～1200美美元元之之间间的的价价格格出出售售，，高高质质量量旧旧汽汽车车将将按按2000～～2400美美元元之之间间的的价价格交易 在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只在信息不对称的情况下，买主无法了解每辆汽车的质量，只能进行推测因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意能进行推测因此，典型的买主将以预期值购买旧汽车，即愿意支付：支付： 1/2×1200＋＋1/2×2400＝＝1800美元美元 这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市这样，拥有高质量汽车的卖主将不愿意出售汽车，会退出市场。

假定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与场假定最高质量的旧汽车退出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车的比例变为低质量旧汽车的比例变为2：：3买主也会感觉到旧汽车市场质量买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将不会再以分布的变化，他们将不会再以1800美元作为预期价格，而是以美元作为预期价格，而是以3/5×1200＋＋2/5×2400=1680美元美元作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场作为预期价格，结果，又会有部分次高质量的旧汽车退出市场 这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，这一过程不断发生，最后，市场上将只剩下最低质量的汽车，高质量汽车被排挤出市场（如图表高质量汽车被排挤出市场（如图表3-1所示） 不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表不完全信息对旧市场均衡的影响可由图表3-2表示图表表示图表3-2A表示旧汽车的平表示旧汽车的平均质量随着价格的上升而提高，图表均质量随着价格的上升而提高，图表3-2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低，表示由于买主了解到旧汽车价格越低，其质量就越低，即所谓其质量就越低，即所谓“便宜没好货便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。

这表明旧汽车市场的需求不仅而会相应减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲这表明旧汽车市场的需求不仅依赖于价格，而且依赖于质量供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增依赖于价格，而且依赖于质量供给曲线由于价格上升上市出售的旧汽车将会增加，故将会照常向上倾斜加，故将会照常向上倾斜二、理论模型二、理论模型二、理论模型二、理论模型————二手汽车市场原理二手汽车市场原理二手汽车市场原理二手汽车市场原理　 假假设设存存在在一一个个二二手手汽汽车车市市场场，，有有两两种种质质量量的的汽汽车车，，低低质质量量和高质量，它们各占比例为和高质量，它们各占比例为λλ 和和1- λλ 卖主：卖主：卖主：卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是V VL L元，对元，对高质量车的评价是高质量车的评价是V VH H元（元（V VH H >V >VL L）） 买主：买主：买主：买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为W WL L元，元，对高质量车的预期支付价格为对高质量车的预期支付价格为W WH H元（元（W WH H >W >WL L）） 交易发生的条件为：交易发生的条件为：W WL L >V >VL L W WH H > V > VH H 交易过程交易过程交易过程交易过程对称信息情况：对称信息情况：对称信息情况：对称信息情况： 买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足W WL L >V >VL L和和W WH H > V > VH H，双，双方就能够成交。

低质量汽车将在方就能够成交低质量汽车将在 W WL L 与与V VL L之间的某个价格成交之间的某个价格成交 高质量汽车将在高质量汽车将在 W WH H 与与V VH H之间的某个价格成交之间的某个价格成交不对称信息情况：不对称信息情况：不对称信息情况：不对称信息情况： 买主买主不能不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每辆区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每辆旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价W*W*（（W*< VW*< VH H ）W*＝＝λWλWL L ＋（＋（1 1－－λλ））W WH H，在购买旧车时，其愿意支付的价格不超过，在购买旧车时，其愿意支付的价格不超过W*W* 对卖主而言，高质量旧车的卖主因为对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*< VW*< VH H ，如果出售的话，不，如果出售的话，不能弥补其效用损失，因此会退出市场结果只剩下低质量旧车在市场能弥补其效用损失，因此会退出市场结果只剩下低质量旧车在市场上交易。

上交易三、例题分析三、例题分析三、例题分析三、例题分析 逆逆向向选选择择是是在在签签定定委委托托—代代理理合合同同前前常常见见的的隐隐蔽蔽信信息息环环境境，，它它大大量量出出现现在在商商品品销销售售市市场场、、保保险险市市场场、、劳劳动动市市场场、、借借贷贷市市场场、、旅旅游游等等服服务务市市场，以及金融风险和古董名画等文化市场上场，以及金融风险和古董名画等文化市场上例题例题例题例题1 1：兰州百合的市场均衡：兰州百合的市场均衡：兰州百合的市场均衡：兰州百合的市场均衡 兰兰州州百百合合是是中中国国四四大大百百合合系系中中唯唯一一可可食食用用的的品品种种，，质质量量上上乘乘，，还还可可作作为为药药用用市市场场价价格格较较高高，，最最高高达达26元元/公公斤斤，，而而普普通通百百合合的的价价格格仅仅为为5-6 元元/公公斤斤因因此此，，大大量量次次品品充充斥斥市市场场，，消消费费者者难难辨辨真真伪伪，，最最终终，，次次品品将将正正品逐出了市场品逐出了市场 P D1 S1 D2 S2 Q例题例题例题例题2 2：劳动市场的性别歧视问题：劳动市场的性别歧视问题：劳动市场的性别歧视问题：劳动市场的性别歧视问题( (文凭高低问题）文凭高低问题）文凭高低问题）文凭高低问题） 歧视与理想的经济制度格格不入，但是现实生歧视与理想的经济制度格格不入，但是现实生活中却大量存在，如种族歧视、性别歧视等。

活中却大量存在，如种族歧视、性别歧视等数据表明：数据表明： 在美国，在企业管理人员、政府官员、自由职在美国，在企业管理人员、政府官员、自由职业者等高薪职业中，有色人种和女性的比例大大低业者等高薪职业中，有色人种和女性的比例大大低于白种男性比例于白种男性比例 在中国，在政府官员、企业管理人员、专业技在中国，在政府官员、企业管理人员、专业技术人员等职业中，女性的比例大大低于男性术人员等职业中，女性的比例大大低于男性  在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别在劳动市场上，表面上似乎存在着对女性的性别歧视倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），歧视倾向（不排除存在实质上性别歧视的可能），但出现这种结果的内在原因在于，由于信息非对称，但出现这种结果的内在原因在于，由于信息非对称，每个女性了解自己的真实生产率，而雇主并不能够每个女性了解自己的真实生产率，而雇主并不能够从各种生产率组合的人群中选择出高生产率的雇员从各种生产率组合的人群中选择出高生产率的雇员面临这种不利选择的局面时，理性的雇主将会选择面临这种不利选择的局面时，理性的雇主将会选择预期招工成本最小的方法来选择员工。

预期招工成本最小的方法来选择员工 假假设设全全体体劳劳动动力力总总数数为为N，，其其劳劳动动生生产产率率服服从从均均值值为为En的的正正态态分分布布（（图图表表3-6））由由经经经经验验验验和和和和统统统统计计计计分分分分析析析析可可知知，，男男性性劳劳动动生生产产率率平平均均高高于于女女性性（（这这对对于于雇雇主主来来说说属属于于公公共共信信息息）），，这这种种劳动生产率的分布结构如图表劳动生产率的分布结构如图表3-7所示雇主考察员工劳动生产率的常见办法有：雇主考察员工劳动生产率的常见办法有： 到原单位调查（需支付调查成本）；到原单位调查（需支付调查成本）； 给给一一个个试试用用期期（（需需支支付付监监督督和和考考察察成成本本，，且且并并非所有职位都适用）；非所有职位都适用）； 应应聘聘测测试试（（如如笔笔试试和和面面试试，，需需支支付付测测试试成成本本，，同时会存在偏差）；同时会存在偏差）； 凭关系介绍（需承担感情投资风险），等等凭关系介绍（需承担感情投资风险），等等 • 当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，当雇主不愿意在招工上花费太多的成本时，最优且最简单的方法是根据图表最优且最简单的方法是根据图表3-7的劳动生产的劳动生产率分布，全部招收男职员，这种做法的基本根率分布，全部招收男职员，这种做法的基本根据是，从据是，从10个男性中招收到个男性中招收到5名高生产率的概率，名高生产率的概率，平均要高于从男女各平均要高于从男女各5名中招收到名中招收到5名高生产率名高生产率的概率，即使这样做可能会招收到的概率，即使这样做可能会招收到2名甚至低于名甚至低于女性平均劳动生产率的男性（如图表女性平均劳动生产率的男性（如图表3-7中中A位位置上的男性），但从整体效率上讲还是值得的。

置上的男性），但从整体效率上讲还是值得的• 这种有效的招工政策对位于图表这种有效的招工政策对位于图表3-7中中D位位置上的女性最不公平，即社会为维持劳动市场置上的女性最不公平，即社会为维持劳动市场的效率而牺牲了她们的利益的效率而牺牲了她们的利益 如如果果雇雇主主完完全全不不进进行行歧歧视视，，则则他他支支付付给给雇雇员员的的平平均均工工资资将将不不会会超超过过全全体体劳劳动动力力生生产产率率的的平平均均值值En如如果果他他支支付付En的的工工资资，，则则高高生生产产率率的的劳劳动动力力将将不不会会来来应应聘聘，，最最后后，，该该雇雇主主将将只只能能聘聘用用到到低低生生产产率率的的劳劳动动力力，，从从而而将将由由于于工工资资高高于于劳劳动动生生产产率率水平而面临亏损和破产水平而面临亏损和破产例题例题3：保险市场中的逆向选择：保险市场中的逆向选择 在保险市场上，如果信息对称，那么，保险公司可以很在保险市场上，如果信息对称，那么，保险公司可以很容易按照投保者的不同风险类别给予不同价格的保险单容易按照投保者的不同风险类别给予不同价格的保险单 现假设保险市场有高风险和低风险两类投保者，假设高现假设保险市场有高风险和低风险两类投保者，假设高风险投保者面临的损失概率为风险投保者面临的损失概率为H，低风险投保者的损失概率，低风险投保者的损失概率为为L（（H >L ）。

保险公司如何确定保险费？）保险公司如何确定保险费？ 如如果果保保险险公公司司不不断断提提高高保保险险费费，，则则只只有有更更高高风风险险的的人人愿愿意投保，最终，将无法在任何保险费水平上签订保险合同意投保，最终，将无法在任何保险费水平上签订保险合同四、逆向选择的解决方法四、逆向选择的解决方法四、逆向选择的解决方法四、逆向选择的解决方法通过通过通过通过“ “信号发送信号发送信号发送信号发送” ”和和和和“ “信号甄别信号甄别信号甄别信号甄别” ”的方法的方法的方法的方法————保保保保证证证证书书书书：：：：大大多多数数耐耐用用消消费费品品附附带带保保证证书书以以向向买买者者保保证证产产品品具具有有某某些预期的质量，即卖方承担了风险而不是买方些预期的质量，即卖方承担了风险而不是买方————品牌效应：品牌效应：品牌效应：品牌效应：不仅可以显示产品的质量，而且可以在产品质量与不仅可以显示产品的质量，而且可以在产品质量与预期不符时向消费者提供一种报复的手段，即消费者可以减少未来的消预期不符时向消费者提供一种报复的手段，即消费者可以减少未来的消费新产品也经常与老品牌相关联，因此，品牌也可以向它的潜在消费费。

新产品也经常与老品牌相关联，因此，品牌也可以向它的潜在消费者保证产品的质量者保证产品的质量————广告：广告：广告：广告：向消费者提供产品信息和品质承诺向消费者提供产品信息和品质承诺————连锁经营：连锁经营：连锁经营：连锁经营：与品牌具有类似的作用，如连锁旅店和连锁餐厅与品牌具有类似的作用，如连锁旅店和连锁餐厅————许许许许可可可可制制制制度度度度：：：：可可以以减减少少质质量量的的不不确确定定性性如如医医师师许许可可证证、、律律师师许许可证等第二节第二节 道德风险道德风险 道道德德风风险险也也译译为为败败德德行行为为，，是是指指经经济济代代理理人人在在使使其其自自身身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为 道道德德风风险险与与人人类类行行为为的的道道德德水水准准的的高高低低没没有有密密切切的的关关系系，，它它在在人人的的经经济济行行为为中中是是合合乎乎个个体体理理性性的的，，因因而而对对这这个个词词汇汇的的使使用用存存在在不不同同的的看看法法在在市市场场经经济济中中，，道道德德风风险险是是一一种种十十分分普普遍遍的的现现象象，，它它是是指指市市场场参参与与者者针针对对自自身身的的隐隐蔽蔽信信息息而而采采取取的理性反应。

的理性反应 亚当亚当 • 斯密曾如此描述过斯密曾如此描述过18世纪公司的管理者：世纪公司的管理者：“无无论如何，由于这些公司的董论如何，由于这些公司的董事们是他人钱财而非自己钱事们是他人钱财而非自己钱财的管理者，因此，很难想财的管理者，因此，很难想象他们会像自己照看自己的象他们会像自己照看自己的钱财一样的警觉，所以，在钱财一样的警觉，所以，在这类公司的管理中，疏忽和这类公司的管理中，疏忽和浪费总是或多或少地存在浪费总是或多或少地存在Adam Smith 1723-1790《《新帕尔格雷夫经济学大辞典新帕尔格雷夫经济学大辞典》》对对道德风险道德风险道德风险道德风险的定义：的定义： 道德风险道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增进是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出的不利于他人的行动自身效用时做出的不利于他人的行动 道德风险存在于下列情况：道德风险存在于下列情况： 由于不确定性和不完备的合同使得负有责任的经济由于不确定性和不完备的合同使得负有责任的经济行为者不承担全部的损失（或利益），因而他们不承受行为者不承担全部的损失（或利益），因而他们不承受他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好他们行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好处。

处约瑟夫约瑟夫• 斯蒂格利茨与道德风险理论：斯蒂格利茨与道德风险理论： 美国斯坦福、美国斯坦福、哥伦比亚等大学的经济学哥伦比亚等大学的经济学教授，教授，2001年诺贝尔经济学年诺贝尔经济学奖得主，其主要成就在于奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠做出了奠基性的贡献基性的贡献 19761976年与罗斯查尔德合作发表了著名论文年与罗斯查尔德合作发表了著名论文“竞争性保险市场的均衡：竞争性保险市场的均衡：论不完备信息经济学论不完备信息经济学”，相继发表过，相继发表过7070多篇论文，对不完全信息条件下多篇论文，对不完全信息条件下产品市场、资本市场和保险市场中的经济行为进行了深入分析产品市场、资本市场和保险市场中的经济行为进行了深入分析主要思想：主要思想：主要思想：主要思想：——在不完备信息条件下，道德风险是普遍存在的；在不完备信息条件下，道德风险是普遍存在的；——在不完备信息条件下，市场将只存在在不完备信息条件下，市场将只存在“分离均衡分离均衡”；；——具有不完备信息的竞争性市场可能没有均衡，即使出具有不完备信息的竞争性市场可能没有均衡，即使出现均衡，也将可能不是帕累托最优。

因此，不完备信息条现均衡，也将可能不是帕累托最优因此，不完备信息条件下的市场难以出现高经济效率；件下的市场难以出现高经济效率；——针对不完备信息的情况，委托人可以通过信息甑别来针对不完备信息的情况，委托人可以通过信息甑别来达到有效的市场均衡达到有效的市场均衡经济生活中的道德风险：经济生活中的道德风险：经济生活中的道德风险：经济生活中的道德风险：——上海仟村百货的上海仟村百货的“托儿便民服务托儿便民服务”——买了医疗保险的人常常会多开不必要的药买了医疗保险的人常常会多开不必要的药——公共财产没人爱惜（政府车改）公共财产没人爱惜（政府车改）——企业为何强调企业为何强调“劳动纪律劳动纪律”？？道德风险产生的条件：道德风险产生的条件：道德风险产生的条件：道德风险产生的条件：——利益主体目标的不一致性利益主体目标的不一致性——信息的非对称性信息的非对称性 当委托人面临信息不对称时，代理人往往可以选择道德当委托人面临信息不对称时，代理人往往可以选择道德风险行动风险行动逆向选择发生在签定委托逆向选择发生在签定委托—代理合同前，而道德代理合同前，而道德风险则发生在签定委托风险则发生在签定委托—代理合同后。

代理合同后与逆向选择一样，产与逆向选择一样，产生道德风险的主要原因在于代理人拥有私人信息在签订委生道德风险的主要原因在于代理人拥有私人信息在签订委托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的托代理合同后，代理人利用自身拥有而不被委托人观察到的私人信息，改变签订合同前的行为模式，从中获取更大的预私人信息，改变签订合同前的行为模式，从中获取更大的预期收益这一过程将会损害委托人的利益（图表期收益这一过程将会损害委托人的利益（图表3-9）一、基本模型一、基本模型一、基本模型一、基本模型————保险市场保险市场保险市场保险市场 假设某厂商产品仓库价值为＄假设某厂商产品仓库价值为＄100,000，厂商采取防火措，厂商采取防火措施的成本为＄施的成本为＄50采取防火措施后小心谨慎，发生火灾概率采取防火措施后小心谨慎，发生火灾概率为；没有防火措施且疏于防范，发生火灾概率为又假设保为；没有防火措施且疏于防范，发生火灾概率为又假设保险公司以预期火灾损失险公司以预期火灾损失＄＄100,000×0.005=＄＄500作为保险费用出售保险单在这种环境下，如果厂商向保险作为保险费用出售保险单。

在这种环境下，如果厂商向保险公司投保后，就可能不会有动力继续执行防火措施，并可能公司投保后，就可能不会有动力继续执行防火措施，并可能疏于防范，结果，发生火灾的概率从上升到，保险公司的实疏于防范，结果，发生火灾的概率从上升到，保险公司的实际预期损失为际预期损失为＄＄100,000×0.008=＄＄800 结果，每出售一张保险单平均会损失＄结果，每出售一张保险单平均会损失＄300因此，这因此，这种保险单设计对保险公司来说是不可行的种保险单设计对保险公司来说是不可行的二、理论模型二、理论模型二、理论模型二、理论模型————保险市场保险市场保险市场保险市场 假设消费者收入为假设消费者收入为W，出现意外时，损失为，出现意外时，损失为d，正常，正常出现意外的概率为出现意外的概率为p消费者可以通过投保来使自己出现消费者可以通过投保来使自己出现意外时得到保障意外时得到保障 又假设保险公司以预期的损失又假设保险公司以预期的损失d ×p＝＝a来收取保险费，来收取保险费，使消费者得到全额赔偿使消费者得到全额赔偿 这时，消费者由于道德风险的存在，其出现意外的这时，消费者由于道德风险的存在，其出现意外的概率从概率从p变为变为q，且，且q> p。

如果保险公司按如果保险公司按a来收取保险费的话，将导致损失为来收取保险费的话，将导致损失为d × （（q－－p），保险公司无法长期生存保险公司无法长期生存三、例题分析三、例题分析三、例题分析三、例题分析例题例题例题例题1 1：：：：个人财产保险的道德风险个人财产保险的道德风险 假假设设你你现现在在有有一一辆辆自自行行车车，，市市场场价价值值为为1000元元你你到到保保险险公公司司投投保保家家庭庭财财产产险险（（盗盗抢抢险险）），，交交保保险险费费C，，保保险险公公司司规规定定凡凡自自行行车车投投保保后后被被盗盗抢抢，，当当年年购购买买的的赔赔付付率率为为90%，，次次年年以以上上为为80%假假设设自自行行车车有有毛毛病病后后正正常常维维修修成成本本为为150元元，，而而你你对对新新自自行行车车的的福福利利评评价价（（新新的的感感觉觉舒舒服服））为为100元元假假设设这这部部自行车使用两年后损坏了，你面临下列选择：自行车使用两年后损坏了，你面临下列选择： 自行车不被偷而拿去维修的预期福利收益为：（拥有一辆旧自行车）自行车不被偷而拿去维修的预期福利收益为：（拥有一辆旧自行车） 1000－－150－－C=850－－C 自行车不拿去维修而被偷窃的预期福利收益为：（拥有一辆新自行车）自行车不拿去维修而被偷窃的预期福利收益为：（拥有一辆新自行车）1000×80%＋＋100－－C=900－－C 你从自身经济利益出发，选择维修自行车显然不如让小偷将自行车偷走。

你从自身经济利益出发，选择维修自行车显然不如让小偷将自行车偷走这样，你或许会报假险，或许疏于对自行车的关照，让保险公司蒙受损失这样，你或许会报假险，或许疏于对自行车的关照，让保险公司蒙受损失例题例题例题例题2 2：：：：金融机构从业人员的道德风险金融机构从业人员的道德风险 A公司向公司向B银行（一个地区支行）申请贷款银行（一个地区支行）申请贷款900万元，万元，但但B支行的贷款审批权最高只有支行的贷款审批权最高只有300万元信贷人员在收万元信贷人员在收取贿赂后，授意取贿赂后，授意A公司找了另外两家公司公司找了另外两家公司C和和D，三家公，三家公司各从司各从B银行贷款银行贷款300万元然后，将万元然后，将C、、D两家公司贷的两家公司贷的600万元再转给万元再转给A公司 后来，后来，A公司倒闭，导致公司倒闭，导致900万元贷款无法偿还万元贷款无法偿还例题例题例题例题3 3：：：：大型跨国公司经营者的道德风险大型跨国公司经营者的道德风险大型跨国公司经营者的道德风险大型跨国公司经营者的道德风险 美国第二大长途美国第二大长途美国第二大长途美国第二大长途 公司公司公司公司————世通公司在一年多的时间内，世通公司在一年多的时间内，世通公司在一年多的时间内，世通公司在一年多的时间内，虚报利润达虚报利润达虚报利润达虚报利润达3838亿美元亿美元亿美元亿美元 世界最大的复印机生产商世界最大的复印机生产商世界最大的复印机生产商世界最大的复印机生产商————美国施乐公司在美国施乐公司在美国施乐公司在美国施乐公司在5 5年中虚报年中虚报年中虚报年中虚报收入达收入达收入达收入达1414亿美元亿美元亿美元亿美元主要原因之一：股票期权（约定在未来某个时期拥有买、主要原因之一：股票期权（约定在未来某个时期拥有买、主要原因之一：股票期权（约定在未来某个时期拥有买、主要原因之一：股票期权（约定在未来某个时期拥有买、 卖股票的权利，购买股票期权比购买股票便宜）卖股票的权利，购买股票期权比购买股票便宜）卖股票的权利，购买股票期权比购买股票便宜）卖股票的权利，购买股票期权比购买股票便宜） 公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，公司经营者通过虚假的财务报告，拉动公司的股票价格，在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取在股票价格大幅提升后，就卖出自己拥有的期权，从而获取暴利。

暴利例题例题例题例题4 4：：：：国有企业经理人的道德风险国有企业经理人的道德风险——职务消费职务消费——资源外流资源外流——滥用权力滥用权力——不求无功，但求无过不求无功，但求无过四、道德风险的解决方法四、道德风险的解决方法四、道德风险的解决方法四、道德风险的解决方法 通过通过通过通过“ “信号发送信号发送信号发送信号发送” ”和和和和“ “信号甑别信号甑别信号甑别信号甑别” ”的方法的方法的方法的方法————信任机制：信任机制：信任机制：信任机制：信息机制是指在长期的经济交往过程中交易信息机制是指在长期的经济交往过程中交易双方彼此掌握的、控制对方和克制自己的机制在现代市场双方彼此掌握的、控制对方和克制自己的机制在现代市场经济中，信任机制的惩罚措施是有效地降低道德风险的方式经济中，信任机制的惩罚措施是有效地降低道德风险的方式————部分保险和抵押机制：部分保险和抵押机制：部分保险和抵押机制：部分保险和抵押机制：大多在信息不对称的情况下，分大多在信息不对称的情况下，分担风险也是有效地降低道德风险的方式担风险也是有效地降低道德风险的方式————长期合同机制：长期合同机制：长期合同机制：长期合同机制：大多长期合同有助于市场交易双方建立大多长期合同有助于市场交易双方建立起较强的相互约束的机制。

长期合同机制与声誉密切相关，起较强的相互约束的机制长期合同机制与声誉密切相关，建立声誉需要耗费大量成本，从而加大了道德风险的机会成建立声誉需要耗费大量成本，从而加大了道德风险的机会成本本本本本 章章章章 小小小小 结结结结——逆向选择逆向选择和和道德风险道德风险在现实环境中是普遍存在的在现实环境中是普遍存在的——逆向选择逆向选择和和道德风险道德风险能通过一定的机制得到解决能通过一定的机制得到解决——每一种机制和制度都存在缺陷和漏洞每一种机制和制度都存在缺陷和漏洞——通过在市场中进行长期的多轮博弈，委托人和代通过在市场中进行长期的多轮博弈，委托人和代理人能够找到有效降低逆向选择和道德风险的解决方理人能够找到有效降低逆向选择和道德风险的解决方法，达到均衡法，达到均衡思考题思考题1、为什么保险公司不愿给超过、为什么保险公司不愿给超过65岁的人提供医岁的人提供医疗保险？疗保险？2、保险公司在财产保险项目上为何常常不提供、保险公司在财产保险项目上为何常常不提供全额保障？全额保障？3、为何中小企业贷款很困难？、为何中小企业贷款很困难？4、若你是从事、若你是从事IT行业的老板，在招聘员工时愿行业的老板，在招聘员工时愿意聘用男性还是女性？意聘用男性还是女性？。