瑞幸咖啡融资问题研究.doc

瑞幸咖啡融资问题研究摘 要：随着我国经济的不断发展，企业展现了其巨大的发展活力全国范围内企业的发展都变得迅猛起来然而这是需要建立在大量资金的基础之上才能够实现的融资活动已经成为企业日常经营管理过程中重要的工作内容，但在企业其日常的营运过程中，融资方式存在一定的问题，这对于企业对于资金链的完整性产生了一定的负面作用在本文中主要选取瑞幸咖啡作为主要的研究案例，针对我国企业自身的融资过程中存在的问题进行研究，并对瑞幸咖啡的融资现状进行分析，并结合我国企业的实际经营发展情况进一步针对这些问题提出相关的优化措施，以此来分析融资问题对我国企业的健康发展所造成的影响关键词：经济发展 融资活动 融资效率引言为了强化企业自身的发展速度，提升其核心竞争力在一定程度上已经衍生成为我国企业的重要发展任务，在这个过程中，融资活动的开展起到不可替代的作用就我国的当前阶段的经济市场而言，企业融资问题的存在对企业的发展造成了极大限制因此，需要从理论及实际角度出发，对我国企业的融资问题展开研究，提出相关的优化措施，解决企业在融资方面所存在的问题，进而对企业融资活动的开展效果进行提升1 企业融资概述1.1 企业融资的概念融资的定义被分为广义和狭义两个方面，所谓的狭义的融资，是指企业在其经营发展的过程中依据自身的实际经营状况以及资金状况来对其未来的发展进行一定的规划，利用相对合理的方式来进行决策，进一步通过一定的渠道和手法来实现资金的获取工作，当然其主要对象便是相应的投资者以及债权人，能够通过资金的筹集来为企业长期稳定发展提供保障，当然也能够推动企业经营发展战略的顺利实施。

就广义上而言，所谓的融资工作也被称之为金融，即企业通过一定的方式在金融证券市场中获取货币资金的行为在整个过程中，企业需要按照相关的规定来进行活动，资金筹集工作主要以企业扩大生产经营、偿还债务以及混合为动机1.2 企业融资的主要方式1.2.1 内源融资与外源融资所谓的内源融资工作主要是针对企业内部的员工而言的，通过采用有偿使用资金的方式来进行资金的筹集，再分为沉淀资金和流动资金内部融资由于所获得的资金不用还本付息，自主性强，借贷风险小，是企业借贷的重要途径外源融资主要是依靠企业借贷，其主要的优势在于能够利用金融市场来获取大量的资金特别是近年来私募股权基金的兴起，融资规模已达数百万元甚至上亿元，这在一定程度上内源融资是无法实现的此外就其效率而言，外源融资相对于内源融资来说，效率相对较高，并且民间借贷活动也相对比较灵活1.2.2 直接融资与间接融资直接融资主要是经过证券市场，由投资者购买公司内部的债券或者是股票的一种方式而所谓的间接融资便是以商业银行作为中间机构，通过一定的方式来进行资金的筹集工作，进而对企业进行贷款的发放1.3 企业融资的基本原则1.3.1 收益风险与相匹配原则企业在进行风险投资时其风险与收益之间存在着一定的联系，企业承受的风险与可获得是收益间应当匹配。

在风险与收益不对等的情况下，收益金额高于风险下导致的损失时，也视为收益风险的匹配1.3.2 融资规模量力而行原则融资活动是企业重要的来源渠道，但是融资活动的频繁开展必然会造成企业在融资利息方面的支出增加，当融资金额比例超过企业的承受上限时就会造成企业经济收益的逆增长1.3.3 控制融资成本最低原则企业开展融资活动的方式有许多种，不同融资方式下企业的融资费用支出也是不同的，为了能够合理的对融资成本进行控制，企业应当优先选择财政融资以及商业融资等低成本的融资方式1.3.4 遵循资本结构合理原则资本结构是指企业内部各种资源的比重，而债权资本与权益资本则是其中的重点，而对于资本结构的合理也就是调整好企业内部债权资本与权益资本的比重，进而实现企业价值的最大化2 瑞幸咖啡融资现状分析2.1 瑞幸咖啡简介瑞幸咖啡（luckin coffee），企业全称为瑞幸咖啡（中国）有限公司，主营业务为其主营业务为咖啡的制作与销售，同时相关蛋糕的制作也作为其主要的盈利方式而存在，于2018年1月1日陆续在北京、上海等13个城市试营业；截止2018年5月，已完成门店布局525家，经过4个月产品、流程和运营体系的磨合，5月8日宣布正式营业。

7月11日，瑞幸咖啡宣布完成A轮2亿美元融资2018年8月1日，瑞幸咖啡宣布进军轻食市场12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，估值已达22亿美元12月25日，瑞幸咖啡上海新世界大丸百货店正式营业，宣告第2000家门店诞生2019年4月22日，瑞幸咖啡提交美国IPO申请，5月16日，确定IPO发行价，5月17日挂牌上市2.2 瑞幸咖啡的融资状况2.2.1 内源融资和外源融资现状分析瑞幸咖啡在一定程度上为了能够扩大生产经营管理工作，需要展开相应的融资活动通过对内源融资和外源融资的相关数据的对比分析，总结和分析瑞幸咖啡的融资工作开展状况如下：表1 瑞幸咖啡内源融资与外源融资对比表 单位：万元201720182019增长率2017-20182018-2019内源融资17016381484.5166820.5-52%105%外源融资24515273242203621698932%181%数据来源：网易财经通过上述的相关财务数据，能够分析出瑞幸咖啡在近年来内源融资和外源融资的金额逐渐上涨，并且其上涨的趋势相对明显，在一定程度上作为企业融资工作的主要内容而存在横向对比分析，上表是瑞幸咖啡内外源融资状况的对比表，根据表内的信息不难发现，瑞幸咖啡在2017年、2018年、2019年这三年间，内源融资从170163万元增长至166820.5万元，而外源融资则从2451527万元至6216989万元，其增长速度迅速增长率高，这些数据在一定程度上能够说明瑞幸咖啡通过融资获得了用于日常生产经营活动的大量资金。

尤其是2017年度的融资资金更是呈现出了大幅度的增长纵向对比分析，瑞幸咖啡的内源融资所获得的融资数额远远的小于外源融资的融资数额，这也就意味着瑞幸咖啡的主要融资来源是来自于外源融资，这使得瑞幸咖啡在获得资金的同时也增加了公司的利息费用，导致了对瑞幸咖啡的经济造成了极大的负担，并且增大了瑞幸咖啡经营过程中产生风险的概率2.2.2 短期投资和长期投资现状分析瑞幸咖啡在进行投资的过程中，采用短期投资和长期投资这两种方式来进行资金融资工作的开展，数据分析如下：表2 瑞幸咖啡短期投资与长期投资对比表 单位：万元201720182019增长率2017-20182018-2019长期投资288827.4221173.2263369.8-23%19%短期投资15882.241281.335332.7160%-14%数据来源：网易财经在一定程度上，企业的投资活动作为其融资工作的一种来源，也具有较高的投资风险，因此近年来其呈现下降的趋势，说明企业主要以稳定经营为主要的经营发展策略根据表2横向对比分析，瑞幸咖啡的长期投资在2017年-2019年从288827.4万元下降至263369.8万元，整体呈现下降的趋势，而短期投资从15882.2万元增加至35332.7万元，整体呈现上升趋势，这种与长期投资截然相反的一种发展形势，可以分析出瑞幸咖啡已经对之前的投资模式进行了改进，已经开始由收益较高的长期投资转向灵活性较大的短期投资。

瑞幸咖啡虽然提升了整体的投资资金的回收速度，但是其能够获取的经济效益和融资金额也相对较少，不能够有利于保障资金链的完整性纵向对比分析，瑞幸咖啡投资活动的资金支出总额还是相对较高，而且投资活动所投入的资金也是在逐年增加，应用于投资方面的资金更是占据了瑞幸咖啡整体资金资源当中的很大一部分，影响了瑞幸咖啡内部资金资源的合理配置，对瑞幸咖啡的健康发展造成了负面的影响2.2.3 银行融资现状分析瑞幸咖啡处于稳定发展的成长期，目前企业的首要任务是提升自身核心竞争力以及市场占有率，确保瑞幸咖啡的长期发展，进一步提升其发展速度瑞幸咖啡目前主要通过商业银行获得信贷支持，其次是通过非正规的融资机构进行借贷这一做法在一定程度上尽管保持了瑞幸咖啡自身的资金链完整，但是也加大了其经营管理过程中的风险概率，毕竟非正规的金融机构在借贷机制、资金安全以及其他方面均存在一定的安全隐患与此同时，对于瑞幸咖啡日常经营来说，无论是市场推广还是项目开发，均需要大量的资金作为支撑，因此一旦非正规点的金融机构在借贷的过程中出现问题，就会加大瑞幸咖啡经营的风险，对其长期可持续性发展将会产生不利的影响表3 瑞幸咖啡融资数据分析 单位：万元项目2017年2018年2019年合计年初借款本金金额998506275032900195500招商银行9985022850122700平安银行399001990059800农商银行1300013000本年借款4000023000162850招商银行99850平安银行4000040000农商银行2300023000本年利息84643.744073.131562.7698557.39招商银行6540.681085.3815903.82平安银行1924.061895.25945.254764.56农商银行1092.5617.51710本年还本771005285032900162850招商银行771002285099950平安银行100200001990040000农商银行100001300023000数据来源：瑞幸咖啡官网上述财务数据主要体现了瑞幸咖啡近年来的银行融资现状，可以分析出其主要的融资途径为招商银行、平安银行以及农商银行，主要是因为地方商业银行贷款政策相对比较宽松，而国有四大行在贷款融资工作方面审批比较严格，这样在一定程度上阻碍了瑞幸咖啡的融资活动的开展。

并且主要以2017年和2018年的融资活动比较频繁，其金额也相对较大就其融资成本而言，主要集中在招商银行，并且占据总费用比较高，其次是平安银行，以此种分析而言，瑞幸咖啡主要以招商银行的贷款工作为主要的融资活动当然正是由于通过商业银行进行贷款融资，才能够有效的确保其资金的稳定性，为今后的项目的开发提供强有力的资金保障，为其今后的长期可持续性发展起到推动的作用3 瑞幸咖啡融资存在的问题3.1 瑞幸咖啡自身的问题3.1.1 融资的渠道和方式单一银行在贷款的过程中，需要按照相应的标准进行风险防控即贷款单位需要利用具有较高价值的资产进行抵押，才能够满足贷款的条件但是往往在实际的工作中，能够满足银行要求的固定资产条件的企业相对较少，基于此种背景因素下逐渐衍生出来担保机构担保机构为了能够较大程度上降低自身担保的风险，会按照实际情况来设定高额的赔付率而银行在贷款的过程中，程序相对复杂，会消耗企业大量的时间成本和机会成本，因此如果企业将银行贷款作为自身的主要融资渠道，将会大大增加融资的难度和风险瑞幸咖啡是一家固定资产规模不大的企业，主要以租赁的门店作为主要的经营地但是正因为如此，可以作为抵押的固定资产并不多，这时也就限制了公司的贷款能力，再加上知识产权等无形资产在银行等金融机构当中还不能够作为质押物进行贷款，使得瑞幸咖啡很难通过银行等金融机构获得数额较大的贷款。

3.1.2 企业融资成本过高对。