国美的分析报课件.ppt

关于国美的深度分析关于国美的深度分析制作人：制作人：关于国美的分析报国美电器集团简介国美电器集团简介 •国美电器集团成立于国美电器集团成立于1987年元月一日，是年元月一日，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业主的全国性连锁企业•国美电器集团的企业使命是成就品质生活，国美电器集团的企业使命是成就品质生活，企业愿景是到企业愿景是到2015成为备受尊敬的世界家成为备受尊敬的世界家电零售行业第一电零售行业第一 关于国美的分析报内容目录国美简介国美情况；发展，优势，理念，成功国美缺陷国美现状由国美而引发的启示目录目录关于国美的分析报国美情况之——发展简史•1987年，黄光裕在北京创立了第一家国美电器店（100多平米不足），经营进口家电产品•1999年，国美电器率先走出北京，在行业内首次迈出了异地连锁的步伐，最早最成功地实现了跨区域连锁经营，并长期保持先发优势•2003年11月国美电器在香港设立分部，目前已成功发展到七家分店，迈出了开拓海外市场探索性的第一步，同时预示国美电器最终将进入国际市场•2004年，国美电器在香港成功借壳上市（注册地为百慕大），成为知名的大型上市公众公司。

之后，黄光裕先后四次被评为中国富豪榜首富•2005年开始,国美在全国掀起并购狂潮，先后成功收购哈尔滨黑天鹅、广州易好家、中商家电、常州金太阳、上海永乐、北京大中、山东三联等•2006年，上海永乐创始人兼董事长陈晓被黄光裕任命为国美CEO关于国美的分析报国美优势之——物流系统•从供应链的角度看，国美的物流系统可以简单的分采购，从供应链的角度看，国美的物流系统可以简单的分采购，配送与销售三部分，在这三部分中，核心部分是构成国美配送与销售三部分，在这三部分中，核心部分是构成国美核心竞争能力的部分是产品的销售核心竞争能力的部分是产品的销售•国美在采购上采取了统一采购和招标采购等先进的采购模式国美在采购上采取了统一采购和招标采购等先进的采购模式•国美将配送中心的三级管理体制进一步细化，增加了新岗位，配送会国美将配送中心的三级管理体制进一步细化，增加了新岗位，配送会计，配送出纳计，配送出纳 配送录入，配送干事，以便加强财务管理，把所有环节配送录入，配送干事，以便加强财务管理，把所有环节控制得更严控制得更严•在销售上，国美依托连锁经营拱建在销售上，国美依托连锁经营拱建z虽大的销售网络，国美凭借强大虽大的销售网络，国美凭借强大的销售体系和较大的市场份额，和生产厂家合作，创建了承诺经销这的销售体系和较大的市场份额，和生产厂家合作，创建了承诺经销这种新型供销模式，以大规模集团采购来降低采购成本，增强采购能力，种新型供销模式，以大规模集团采购来降低采购成本，增强采购能力，支撑销售，保障利润，为了保障这个庞大的销售体系的正常运转，国支撑销售，保障利润，为了保障这个庞大的销售体系的正常运转，国美还必须建立强有力的仓储与配送体系，正是采购，销售，配送，这美还必须建立强有力的仓储与配送体系，正是采购，销售，配送，这三个重要的环节的有机而有力的和谐运转造就了国美今天的辉煌。

三个重要的环节的有机而有力的和谐运转造就了国美今天的辉煌关于国美的分析报国美物流特色 国美物流的特色，国美物流的特色，主要体现在规摸上，另一个则主要体现在规摸上，另一个则是较特殊的操作方式上是较特殊的操作方式上•首先，从规模上看，国美的物流极大，其物流资源非常首先，从规模上看，国美的物流极大，其物流资源非常丰富•其次，从自身管理上看，国美在自己的企业供应链管理其次，从自身管理上看，国美在自己的企业供应链管理方面，摸索出了一套很独特的做法方面，摸索出了一套很独特的做法•此外，国美还拥有完善的物流信息系统，国美总部与此外，国美还拥有完善的物流信息系统，国美总部与26个分公司、各分公司与门店、物流中心之间通过个分公司、各分公司与门店、物流中心之间通过ERP系系统连接，商品进、销、存数据可以时时查询统连接，商品进、销、存数据可以时时查询•目前，国美全国性物流网络已基本成型，各地区拥有充目前，国美全国性物流网络已基本成型，各地区拥有充足的人力、物力资源，各地配送中心对当地物流市场比足的人力、物力资源，各地配送中心对当地物流市场比较熟悉，具有一定程度的实际运作经验另外，国美与较熟悉，具有一定程度的实际运作经验。

另外，国美与家电企业长期营销业务合作关系有助于物流业务合作关家电企业长期营销业务合作关系有助于物流业务合作关系的建立系的建立•为发展第三方物流，国美将控制残次品，加强进为发展第三方物流，国美将控制残次品，加强进货管理，逐步降低库存同时，与家电厂商签订货管理，逐步降低库存同时，与家电厂商签订合作协议，为其提供包括仓储、运输、装卸搬运合作协议，为其提供包括仓储、运输、装卸搬运以及物流信息处理等第三方物流服务以及物流信息处理等第三方物流服务关于国美的分析报国美之理念•Consumer（顾客）：以顾客为出（顾客）：以顾客为出发点，先研究消费者所需求的是什发点，先研究消费者所需求的是什么，即已以销定进的原则么，即已以销定进的原则•Cost（成本核算）：把定价策略忘（成本核算）：把定价策略忘掉，以市调为确定零售价的标准，掉，以市调为确定零售价的标准，听听消费者愿意付多少钱购买，保听听消费者愿意付多少钱购买，保证价格竞争优势证价格竞争优势•Convenience（便利性）：全国网（便利性）：全国网络的合理布局，销售渠道通路策略，络的合理布局，销售渠道通路策略，美观、方便消费者购买美观、方便消费者购买。

•Communications（沟通）：（沟通）： 通过通过促销、广告、新闻宣传、公关、全促销、广告、新闻宣传、公关、全面互动营销与消费者进行传播和沟面互动营销与消费者进行传播和沟通国美成本便利性沟通顾客•国美的国美的“4C”理论，在思维导向上把消费者作为核心价值来对理论，在思维导向上把消费者作为核心价值来对待，真待，真 正把消费者作为营销的出发点、焦点和终点正把消费者作为营销的出发点、焦点和终点关于国美的分析报国美问题之——内部斗争•国美之争来龙去脉（时间顺序）国美之争来龙去脉（时间顺序）•国美之争之伏笔（贝恩资本引入国美之争之伏笔（贝恩资本引入+股权激励股权激励+发展思路冲突）发展思路冲突）•国美之争之导火索国美之争之导火索 （（5.11事件）事件）•国美之争之拉开序幕国美之争之拉开序幕 （（8.4函件）函件）•国美之争之激战正酣国美之争之激战正酣 （（“底牌底牌”大大战）战）•国美大战之暂时落幕国美大战之暂时落幕 （（9.28决战）决战）•国美大战之最新国美大战之最新“战况战况” (12.17妥协）妥协）国美老总：黄光裕国美老总：黄光裕国美经理人：陈晓国美经理人：陈晓贝贝恩恩资资本本亚亚洲洲董董事事-竺竺稼稼关于国美的分析报股权之争事件回顾•2009年年6月月6日，国美电器召开董事会，全票通过了贝恩资本注资国美日，国美电器召开董事会，全票通过了贝恩资本注资国美电器的方案电器的方案。

据有关媒体透露，签署该协议并未听取大股东黄光裕的据有关媒体透露，签署该协议并未听取大股东黄光裕的意见，且签了意见，且签了“极为苛刻的绑定条款极为苛刻的绑定条款”该条款包括：该条款包括： •1、陈晓的董事会主席至少任期、陈晓的董事会主席至少任期3年以上；年以上；•2、确保贝恩的、确保贝恩的3名非执行董事和名非执行董事和1名独立董事进入国美董事会；名独立董事进入国美董事会；•3、陈晓、王俊洲、魏秋立三名执行董事中至少两名不被免职；、陈晓、王俊洲、魏秋立三名执行董事中至少两名不被免职；•4、陈晓以个人名义为国美做贷款担保，如果离职将很可能触及违约、陈晓以个人名义为国美做贷款担保，如果离职将很可能触及违约条款以上事项一旦违约，贝恩就有权要求国美以条款以上事项一旦违约，贝恩就有权要求国美以1.5倍的代价即倍的代价即24亿元赎回可转债亿元赎回可转债关于国美的分析报•黄光裕股权被稀释黄光裕股权被稀释 国美之争之伏笔国美之争之伏笔——股权激励股权激励•国美之争之伏笔是因为黄光裕和陈晓的发展思路冲突国美之争之伏笔是因为黄光裕和陈晓的发展思路冲突•国美之争导火索是国美之争导火索是2010年年5月月11日，国美电器在香港召开股东周年大日，国美电器在香港召开股东周年大会。

其中，矛盾可用一句话来总结，董事会胆敢推翻股东大会决议会其中，矛盾可用一句话来总结，董事会胆敢推翻股东大会决议•国美之争正式拉开序幕是陈晓黄光裕相互起诉，撤销职务国美之争正式拉开序幕是陈晓黄光裕相互起诉，撤销职务 至此，至此，黄光裕与国美电器现任管理层的矛盾大白天下黄光裕与国美电器现任管理层的矛盾大白天下•国美之争之激战正酣国美之争之激战正酣 （（“底牌底牌”大战）股权之斗（核心）：大战）股权之斗（核心）： 圈地模式：圈地模式：以提高市场占有率为指导，大量开店，崇尚连锁零售规模化胜于单店利润愿景：愿景：2015年前成为受尊重的世界家电零售企业第一效率业绩效率业绩优先路线：优先路线：大量关闭效益差的门店，着力提升现有门店盈利能力国美黄光裕陈晓关于国美的分析报陈晓和黄光裕的“底牌”大战•黄光裕的黄光裕的“底牌底牌”•仍然是第一大股东（仍然是第一大股东（32.74%)•可收回可收回372间非上市门店间非上市门店•持有持有"国美电器国美电器"商标所有权商标所有权•舆论支持（多数中国网民指责董事舆论支持（多数中国网民指责董事局主席陈晓违背大股东黄光裕所信局主席陈晓违背大股东黄光裕所信托，窃取这间具有家族企业色彩的托，窃取这间具有家族企业色彩的上市公司控制权，意图私利）上市公司控制权，意图私利）•2010年年8月月24-25日日 黄光裕斥资黄光裕斥资2.91亿港元增持国美亿港元增持国美0.8%股权。

股权•8月月30日至日至31日日，，黄光裕在再度斥黄光裕在再度斥资资4亿港元，买进亿港元，买进1.77亿股，至此，亿股，至此，黄光裕持股总量增至黄光裕持股总量增至35.98%，在，在股东大会中的话语权进一步加强股东大会中的话语权进一步加强陈晓的陈晓的”底牌底牌“•陈晓阵营控制股权约陈晓阵营控制股权约16% • 管理层的坚定支持管理层的坚定支持•陈晓出局，国美赔贝恩陈晓出局，国美赔贝恩24亿•业绩优秀业绩优秀 国美电器国美电器2010年上半年销售年上半年销售收入达人民币收入达人民币248.73亿元，亿元，同比增长同比增长21.55%，其中第二，其中第二季度销售收入创国美上市以季度销售收入创国美上市以来的最高点同比增来的最高点同比增 86.4 %关于国美的分析报国美启示——带给我们的思考•国美股权之争国美股权之争——原因分析原因分析•（一）成立超级特权董事会，种下隐患（一）成立超级特权董事会，种下隐患 •在国美公司的管理方面，黄光裕先后提出了五项动议，其重点归纳起在国美公司的管理方面，黄光裕先后提出了五项动议，其重点归纳起来即是：重组董事会以及撤销增发的一般授权黄光裕此前为了自己来即是：重组董事会以及撤销增发的一般授权。

黄光裕此前为了自己在资本市场的操作便利，不断修改国美的公司章程，并将董事会凌驾在资本市场的操作便利，不断修改国美的公司章程，并将董事会凌驾于股东大会之上，这样的超级特权董事会，可以各种方式增发、回购于股东大会之上，这样的超级特权董事会，可以各种方式增发、回购股份，包括供股、发行可转债、实施对管理层的股权激励陈晓充分股份，包括供股、发行可转债、实施对管理层的股权激励陈晓充分利用了黄光裕提出的各项动议，利用各项方式增发股份、边缘化大股利用了黄光裕提出的各项动议，利用各项方式增发股份、边缘化大股东仅管作为国美的最高领导人黄光裕在心理有这个担心，但这种隐东仅管作为国美的最高领导人黄光裕在心理有这个担心，但这种隐患最终还是让黄光裕自己葬送了自己患最终还是让黄光裕自己葬送了自己•（二）舍不得股权，留不住高管（二）舍不得股权，留不住高管 •　　在国美股权之争的过程中，我们发现，和黄氏家族打拼了多年的　　在国美股权之争的过程中，我们发现，和黄氏家族打拼了多年的国美高管，始终都以国美高管，始终都以“对方对方”的身份象出现在黄光裕眼前，其中最主的身份象出现在黄光裕眼前，其中最主要的原因就是黄光裕对待股权激励的态度要的原因就是黄光裕对待股权激励的态度”。

曾任职国美的某高层表曾任职国美的某高层表示，在黄光裕时代，高管想要获得股权激励几乎不可能黄光裕在管示，在黄光裕时代，高管想要获得股权激励几乎不可能黄光裕在管理理念上信奉权威至上，在管理国美的经营管理团队时缺乏人本主义理理念上信奉权威至上，在管理国美的经营管理团队时缺乏人本主义关怀，也未对高管实行有效的激励关怀，也未对高管实行有效的激励 关于国美的分析报（二）国美股权之争对企业股权激励的启示•（一）完善公司管理制度（一）完善公司管理制度 完善公司的管理制度，并严格按照既定制度执行，是企业在管理上避完善公司的管理制度，并严格按照既定制度执行，是企业在管理上避免之后的重大隐患的重要举措免之后的重大隐患的重要举措 •（二）完善公司股权激励制度，建立薪酬管理委员会（二）完善公司股权激励制度，建立薪酬管理委员会 公司的股权激励薪酬管委会，要发挥实效，需要两个条件，即一是真公司的股权激励薪酬管委会，要发挥实效，需要两个条件，即一是真正的独立，二是真正拥有制定和监督薪酬的权利正的独立，二是真正拥有制定和监督薪酬的权利•（三）改革公司的懂事制度（三）改革公司的懂事制度 　公司的独立董事是由股东大会选举产生，在国美的股权之争中，可以　公司的独立董事是由股东大会选举产生，在国美的股权之争中，可以看出，看出，“一股独大一股独大”或者几股共同控制的情况比较严重，这在我国并或者几股共同控制的情况比较严重，这在我国并非是个别现象，也许是由于我国国情和发展等多方面的因素，这样的非是个别现象，也许是由于我国国情和发展等多方面的因素，这样的现象在国内的许多公司里都存在。

有时候股东大会仅有一个或者少数现象在国内的许多公司里都存在有时候股东大会仅有一个或者少数的控股股东参加，这样的股东大会失去了原本股东大会的意义，成为的控股股东参加，这样的股东大会失去了原本股东大会的意义，成为大股东的大股东的“一言堂一言堂”股东股东（黄光裕）（黄光裕）管理层管理层（陈晓）（陈晓）关于国美的分析报国美内部组织结构图引发的思考独独立立董董事事”的的失失声声+是是否否引引入入监监事事会会关于国美的分析报国美事件中黄光裕身上引发的思考•关于黄光裕涉嫌操纵股价，我们需要先了解国美的经营理念家电连关于黄光裕涉嫌操纵股价，我们需要先了解国美的经营理念家电连锁经营首先是一个资金占用相当大的一个行业，从开店所需的费用到锁经营首先是一个资金占用相当大的一个行业，从开店所需的费用到订货所需的资金都是非常巨大的，国美每天面临这６００多万的经营订货所需的资金都是非常巨大的，国美每天面临这６００多万的经营成本压力国美电器短期现金流很大，但本身的盈利能力不是特别强，成本压力国美电器短期现金流很大，但本身的盈利能力不是特别强，黄光裕做房地产和资本运作需要大量资金流而且短期长期皆可并且利黄光裕做房地产和资本运作需要大量资金流而且短期长期皆可并且利润很高，这样国美电器润很高，这样国美电器+房地产房地产+资本运作这个组合是优势互补，从而资本运作这个组合是优势互补，从而达到了一种达到了一种1+1>2的效果。

的效果•黄光裕最近几年抛开实体经济，转而集中精力在资本市场玩一些黄光裕最近几年抛开实体经济，转而集中精力在资本市场玩一些“空空手套白狼手套白狼”、、“左手倒右手的资本运作左手倒右手的资本运作”也不是应该提倡的，这次黄也不是应该提倡的，这次黄的事件其实也是对目前为数不少的放着长期的实业不做，拿资本去做的事件其实也是对目前为数不少的放着长期的实业不做，拿资本去做短期的套利投机企业家的敲响了警钟企业家毕竟经营好企业为先，短期的套利投机企业家的敲响了警钟企业家毕竟经营好企业为先，离开的实体的金融市场只会是游走边缘的泡沫，终究会破灭的离开的实体的金融市场只会是游走边缘的泡沫，终究会破灭的关于国美的分析报•总之，从国美的股权之争中，我们可以总总之，从国美的股权之争中，我们可以总结出很多前车之鉴在企业股权激励方面结出很多前车之鉴在企业股权激励方面就是很好的一例可以从完善公司的管理就是很好的一例可以从完善公司的管理制度，建立薪酬管理委员会、改革懂事制制度，建立薪酬管理委员会、改革懂事制度以及正确使用股权激励制度等方面发挥度以及正确使用股权激励制度等方面发挥出股权的激励作用，促进企业发展出股权的激励作用，促进企业发展。