外汇风险管理精要【专业知识】.ppt

第四章第四章第四章第四章外汇交易与风险管理外汇交易与风险管理外汇交易与风险管理外汇交易与风险管理 第一节第一节第一节第一节 外汇交易外汇交易外汇交易外汇交易 2行业参考即期外汇交易即期外汇交易 •又称“现汇交易”，是指外汇买卖以当天外汇市场的价格成交，并在成效后的两个营业日内办理交割（delivery or settlement）的交易•在两个营业日内办理交割已成为一种惯例 •交割滞后的原因主要有两个：（1）主要外汇市场（如伦敦和纽约）之间存在时差；（2）用达成的交易通常需要书面证实，加上交易结算本身也需要时间•交割时间的先后之差意味着存在风险 3行业参考远期外汇交易远期外汇交易 •指买卖双方在成交时先就交易的货币种类、价格、数量以及交割的期限等达成协议，并用合约的形式确定下来，在规定的交割日双方再履行合约，办理有关货币金额的收付结算 •一种货币能否参与远期市场的交易，主要取决于该种货币是否能够自由兑换，本国是否存在严格的金融管制以及所在国家经济实力是否强大等远期外汇交易是通过远期外汇合约来明确的。

4行业参考远期外汇交易远期外汇交易•远期外汇报价• 择期远期交易 •外汇期货市场：外汇期货合约 、外汇期货基差 5行业参考远期外汇交易远期外汇交易6行业参考外汇期权交易外汇期权交易 7行业参考外汇期权交易外汇期权交易•外汇期权合约￿•外汇期权市场￿8行业参考外汇期权交易外汇期权交易•外汇期权价值￿9行业参考外汇期权交易外汇期权交易10行业参考互换互换 •互换市场￿11行业参考互换互换•货币互换￿12行业参考互换互换•利率互换￿13行业参考 第二节第二节第二节第二节 外汇风险的概念及其种类外汇风险的概念及其种类外汇风险的概念及其种类外汇风险的概念及其种类 14行业参考外汇风险概念外汇风险概念 •指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产（或债权）与负债（或债务），由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性 (1) 风脸是资产或负债变化的不确定性 (2) 这种不确定性是由于汇率的频繁变化 (3) 风险是损失(loss)与收益(gain)的统一。

(4) 风险的承担者包括直接和间接从事国际经济交易的企业、银行、个人和政府及其他部门，即国际收支当中所说的居民 (5) 外汇风险有广义、狭义之分 狭义外汇风险是指汇率风险和利率风险；广义的风险包括利率风险、汇率风险，也包括信用风险、会计风险、国家风险等 15行业参考外汇风险的种类外汇风险的种类 •企业外汇风险：交易风险企业外汇风险：交易风险 、会计风险、会计风险 、经济风险、经济风险 、税收风险、税收风险•银行经营外汇业务的风险：外汇买卖风险银行经营外汇业务的风险：外汇买卖风险 、外汇信用风险、外汇信用风险 、清算风险、清算风险 •国家外汇储备风险国家外汇储备风险16行业参考 第三节第三节第三节第三节 外汇风险管理外汇风险管理外汇风险管理外汇风险管理17行业参考用远期合约进行套期保值用远期合约进行套期保值 •对冲多头头寸￿18行业参考用远期合约进行套期保值用远期合约进行套期保值•对冲空头头寸￿19行业参考用远期合约进行套期保值用远期合约进行套期保值•远期贴水和升水：多头头寸￿20行业参考用远期合约进行套期保值用远期合约进行套期保值•远期贴水和升水：空头头寸￿21行业参考用远期合约进行套期保值用远期合约进行套期保值•通过即期市场进行套期保值 •轧平一年以上的头寸•展期和结束远期合约 22行业参考有组织市场的期货套期保值有组织市场的期货套期保值 •重要特点：合约是标准的；交易在同一个场所进行；合约通过交易所的清算所进行处理；对合约实行逐日盯市 23行业参考其他套期保值工具其他套期保值工具 •利用外汇贷款进行套期保值￿•互换交易市场￿•利用保险进行套期保值￿24行业参考 第四节第四节第四节第四节货币期权应用的经济和金融分析货币期权应用的经济和金融分析货币期权应用的经济和金融分析货币期权应用的经济和金融分析25行业参考投机的应用投机的应用 •基于价格上涨的投机：购买看涨期权￿26行业参考投机的应用投机的应用27行业参考投机的应用投机的应用•基于价格下跌的投机：购买看跌期权￿28行业参考投机的应用投机的应用29行业参考投机的应用投机的应用•投机于价格稳定：销售看跌和看涨期权￿30行业参考投机的应用投机的应用31行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值 •用购买期权的方式套期保值￿32行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值33行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值34行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值35行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值36行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值•用销售期权方式套期保值￿37行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值38行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值•隧道：通过销售和购买期权保值￿39行业参考利用期权套期保值利用期权套期保值40行业参考套汇案例：看跌一看涨期权平价套汇案例：看跌一看涨期权平价 41行业参考套汇案例：看跌一看涨期权平价套汇案例：看跌一看涨期权平价42行业参考参考资料参考资料参考资料参考资料 43行业参考参考资料参考资料1、《国际金融学》，朱孟楠，厦门大学出版社，1999年。

2、《国际金融学》，陈雨露，中国人民大学出版社，2000年3、《国际金融》，Ephraim Clark,北京大学出版社，2003年4、《OPTIONS,FUTURES＆OTHER DERIVATIVES》, John C. Hull by Pearson Education. Inc.44行业参考思考思考思考思考 45行业参考思考练习思考练习46行业参考思考练习思考练习47行业参考思考练习思考练习48行业参考思考练习思考练习49行业参考。