影响上市公司定向增发因素研究.doc

影响上市公司定向增发因素研究【摘要】：我国股票市场经历了三十多年的迅猛发展,取得了突出成绩，2006 年股权分置改革的成功促进了证券市场的复兴,先后颁布有关规范上市公司证券发行和非公开发行的规章促进了定向增发融资方式的发展与此同时,由于定向增发本身具有发行成功率大、灵活和其他一些优点，这些使定向增发特别适用于全流通环境下的公司融资如今,定向增发已成为最重要的再融资手段和方式国外学者早已开始在上市公司的定向增发问题上做分析,并研究了影响上市公司定向增发的因素但是国内学者研究较晚,而且很少有研究影响上市公司定向增发因素的研究为什么有如此多的公司喜欢使用定向增发作为再融资手段？和到底有哪些因素使得上市公司选择定向增？分析这些问题有利于帮助上市公司优化决策和再融资方式选择，亦能帮助中小投资者理解上市公司的定向增发行为和帮助他们理性投资本文首先阐述了定向增发的相关理论，包括定向增发的概念，现状，趋势等等，并结合相关的理论分析影响上市公司定向增发因素，系统的阐述了各种因素是如何影响上市公司的决策的然后根据本文的理论研究，选择最新的样本数据和变量指标，进行了实证研究在建立 logistic 模型的基础上，运用计量经济学 Eviews 软件，实证分析了影响上市公司定向增发的影响因素。

实证结果表明,控制权、信息不对称和风险都是影响上市公司选择定向增发的因素,但影响的程度不一样其次根据实证研究结果得出了控制权、信息不对称和风险是影响上市公司定向增发的重要因素最后本文根据理论研究和实证结果提出了两方面的建议：在公司自身方面，上市公司应该要引入战略投资者、完善独立董事制度、健全风险管理机制；在监管方面，监管机构应健全信息披露机制、监管置入资产质量、改进限售条件及步骤的规定、监管价格操纵行为、矫正定向增发功能 【关键词】：定向增发因素控制权信息不对称风险【学位授予单位】：山西财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2013【分类号】：F832.51【目录】：摘要 6-7ABSTRACT7-111 引言 11-161.0 研究背景111.1 研究意义 11-121.1.1 理论意义 121.1.2 实践意义 121.2 国内外相关研究综述 12-141.2.1 国外相关研究综述 131.2.2 国内相关文献综述13-141.3 研究思路与方法 14-151.3.1 研究思路 14-151.3.2 研究方法151.4 本文的创新之处和不足 15-162 定向增发概述 16-252.1 定向增发概念 162.2 定向增发历史 162.3 定向增发的发展现状 16-182.4 与其它融资方式的比较 18-222.5 定向增发的程序 222.6 定向增发的目的22-252.6.1 引入战略投资者 22-232.6.2 资产注入 232.6.3 项目融资 23-242.6.4 缓解退市危机 24-253 影响上市公司定向增发因素分析 25-303.1 制度因素 253.2 市场环境 25-263.3 控制权 26-273.4 信息不对称27-283.5 风险因素 28-304 影响上市公司定向增发因素实证分析 30-414.1 研究样本与数据来源 304.2 研究假设 30-314.3 研究模型 31-324.3.1logistic 模型 31-324.3.2 模型使用的假设条件 324.4 变量设定32-344.4.1 被解释变量—是否进行定向增发 324.4.2 解释变量 32-344.5 实证分析过程 34-394.5.1 模型检验 34-354.5.2 模型分析 35-384.5.3 模型拟合优度检验 38-394.6 结果分析 39-415 结论及政策建议 41-465.1 理论成果 415.2 实证成果 41-425.3 政策建议 42-455.3.1公司自身方面 42-435.3.2 监管方面 43-445.3.3 对投资者的建议 44-455.4 研究展望 45-46 参考文献 46-49 致谢 49-50 攻读硕士学位期间发表的论文 50-51 本论文购买请联系页眉网站。