埃里克。简森公司投资决策案例分析.doc

埃里克简森公司投资决策案例埃里克简森公司投资决策案例 埃里克简森经营着一家制造公司，公司得到了一份为期三年的项目合同 生产特种铝合金垫圈埃里克将此项目视为一个好机会，可用完积压已久的所 有存货，这些存货是五年前以 9000 荷兰盾购入的这批原材料现在的购买价格 是 21000 荷兰盾在公司账面上，这批原材料的价值已减到 3000 荷兰盾公司 的一家竞争对手出价 6000 荷兰盾，想从埃里克手中买走这批材料出于核算的 目的，公司每年要将这批存货的三分之一摊到生产成本当中去 埃里克目前正与另一家公司商谈出租一些工厂的场地双方同意租金为每 年 5000 荷兰盾，租期从本年末开始如果要接受这个项目，新的生产单位将占 用这块本来打算出租的场地 新项目需要一台新机器，价值 15000 荷兰盾机器的经济寿命为 3 年，3 年后残值为零如果新项目上马，埃里克要购买机器并马上付款此外，新项 目每年需要 16000 熟练人工工时目前，公司尚富余 4000 熟练人工工时如果 不接受新项目，埃里克打算将这些工人裁去估计裁员成本为 20000 荷兰盾， 并且要立即支付熟练工人工资率为每小时 1.2 荷兰盾埃里克可以以签短期 合同的方式再雇用一些熟练工人，其市场工资率为每小时 1.4 荷兰盾。

公司无 需对临时工支付裁员工资预计在近期内这些剩余的人工不会再有其他的用处 除了上述直接成本外，新项目包括了一笔 6000 荷兰盾的营运资金初始投资 这笔初始投资在项目结束时可以收回如果项目上马，对于每一人工小时还要 发生 0.3 荷兰盾的可变间接费用按照公司现行的成本会计核算系统，每年要 发生 5000 荷兰盾的固定间接费用 双方同意每年生产产品的销售收入为 60000 荷兰盾埃里克按会计利润的 25%纳税纳税的时间要在其发生的一年之后新购机器的初始成本不享受资 本补贴，但埃里克对机器的折旧可享有税收抵免，机器按直线折旧法折旧 估计公司的资本成本为 10% 请做出该项目的损益表和增量现金流量表，并对该项目进行投 资决策分析 1、利润 2、现金流量表 0年 1年2年3年4年 设备 -15000 原材料重置成本 -7000-7000-7000 土地机会成本 -5000-5000-5000 机会收益 20000 垫支资金 -6000-6000 营业现金流 286002295022950-5650 净现金流 -6000166001095010950-5650 NPVNPV=-60000+16600/(1+10%)+=-60000+16600/(1+10%)+10950/10950/(1+10%)²(1+10%)² + +10950/10950/(1+10%)³(1+10%)³-5650/-5650/(1+10%)(1+10%)⁴ 0 0 第1年第2年第3年 收入 600006000060000 原材料 -1000-1000-1000 机器 -5000-5000-5000 直接人工 -21600-21600-21600 间接人工 -4800-4800-4800 固定费用 -5000-5000-5000 利润 226002260022600 所得税 565056505650 净利润 169501695016950 。