构建it生态圈,垂直打造极致用户体验.pdf

请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 公公 司司 研研 究究 调调 研研 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 ＃＃＃＃ 新三板新三板 中性中性 ( ( 首次首次 ）） ＃＃＃＃ 相关报告相关报告 白虹软件（430178）调研报告： 专注信息安全，打击网络犯罪 （20160711） 流金岁月（834021）调研报告： 深耕广电业， 致力打造移动传媒 娱乐生态圈（20160725） 分析师： 纪云涛 jiyt@ S0190511020003 代云龙 daiyunlong@ S0190516070006 研究助理： 邢军亮 xingjl@ 代凯燕 daiky@ 投资要点投资要点  公司公司是一家以是一家以 IT 综合业务和互联网综合业务和互联网为核心为核心的的 IT 互联网互联网公司公司公司在立足 IT 综合业务的基础上，已经开始向创新项目运营发展，实现从单一的IT 业务盈利模式向互联网项目孵化多元化盈利模式转变  2015 年， 我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入年， 我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入 4.3 万亿元，万亿元，同比增长 16.6%。

软件产品实现收入 14048 亿元，同比增长 16.4%信息技术服务实现收入 22123 亿元，同比增长 18.4%，分业务来看，信息技术服务占比进一步提升，软件行业服务化趋势明显  公司公司以“产业以“产业+创新创新+资本”相结合的企业运营理念，资本”相结合的企业运营理念，着力打造着力打造自己的自己的 IT互联网生态系统互联网生态系统依托 IT 资源、企业级客户、互联网创新和资本创投，构筑更大的 IT 互联网生态圈，垂直打造极致用户体验，打造领先的 IT 互联网公司， 实现企业规模高速发展， 盈利能力不断增强和市值的全面提升  IT综合综合业务业务方面方面，，公司通过公司通过 IT厂商资源厂商资源整合整合、完善、完善的营销体系、领先的的营销体系、领先的技术实力、技术实力、精准精准的客户定位的客户定位四个四个方面方面拥有着自己的核心竞争力拥有着自己的核心竞争力IT 厂商资源整合方面，公司整合了近百家 IT 厂商，为客户提供一站式 IT 服务营销体系方面涵盖了互联网营销、 品牌化、 规范化的会议营销和数据营销公司拥有全面和领先的 IT 和互联网技术实力精准的客户定位使公司与其他公司形成差异化竞争。

 创新业务方面创新业务方面，公司开拓了，公司开拓了 IT 综合综合业务业务平台平台元鼎网元鼎网，孵化了，孵化了 IT 学学习平台习平台 Otpub、、高校专用校务管理和信息化社交平台高校专用校务管理和信息化社交平台微校邦微校邦，，正在正在培育培育YUN88 云服务平台云服务平台各个创新业务的盈利模式多样化，平台价值巨大，都已经成功开展业务，元鼎网已经为公司贡献了很大的业绩  未来未来，，在在 IT综合业务方面综合业务方面，，公司将一直积极学习美国标杆公司公司将一直积极学习美国标杆公司 CDW 的的互联网互联网 IT 业务运营模式，做中国的业务运营模式，做中国的 CDW 是公司的愿是公司的愿景和战略目标景和战略目标CDW2015 年业绩数据：营收 130 亿美元，净利润 4 亿美元在创新在创新业务业务方面，方面，公司将继续孵化更多的创新项目，实现盈利模式多样化同时，借助资本市场的力量，加速公司 IT 互联网产业整合以及创新项目的融资  风险提示：风险提示：行业竞争加剧；业绩不达预期，系统性风险 元鼎科技元鼎科技 ( 831126 ) ＃＃ 构建构建 ITIT 生态圈生态圈，垂直打造极致用户体，垂直打造极致用户体验验 ＃＃ 2016 年年 10 月月 16 日日 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 2 - 调研调研报告报告 报告正文报告正文 1、公司、公司基本情况基本情况 1.11.1、公司主营业务、公司主营业务 公司是一家以 IT 综合业务和互联网创新业务为核心的综合型高科技企业，在立足 IT 综合业务的基础上，已经开始向创新项目孵化&运营发展，实现从单一的 IT业务盈利模式向互联网项目孵化多元化盈利模式转变。

公司构建了 IT 综合业务+创新业务+资本三位一体的业务架构体系，以“产业+创新+资本”相结合的企业运营理念，利用资源优势，打造领先的 IT 互联网公司在 IT 综合业务方面，创新性的提出了 Internet+Technology 的 IT 业务理念，致力于成为企业级市场领先的 IT 综合服务平台，以客户为中心，通过整合资源全面满足客户需求，让每个客户都能通过信息化手段提高运营效率并实现业绩增长在创新业务方面，公司将继续孵化更多的创新项目，实现盈利模式多样化同时，借助资本市场的力量，加速公司 IT 互联网产业整合以及创新项目的融资 1.21.2、公司主要股东、公司主要股东 表表1、公司主要股东、公司主要股东（以最新公告为准）（以最新公告为准） 序号序号 股东姓名或名称股东姓名或名称 持股数量（持股数量（万万股）股） 持股比例持股比例（（%）） 股股本本性质性质 1 魏晓光 1,482.50 54.30 个人股,三板流通A股 2 刘显中 200.00 7.33 个人股,三板流通A股 3 袁野 180.00 6.59 个人股,三板流通A股 4 刘鹏 80.00 2.93 个人股,三板流通A股 5 新时代证券股份有限公司 71.80 2.63 三板流通 A 股 6 屈战斌 68.00 2.49 个人股,三板流通A股 7 广发证券股份有限公司 58.45 2.14 三板流通 A 股 8 财通证券股份有限公司 45.40 1.66 三板流通 A 股 9 陈凤霞 40.00 1.47 个人股,三板流通A股 10 马凯 30.00 1.10 个人股,三板流通A股 数据来源：Wind，兴业证券研究所 1.1.3 3、、公司财务分析公司财务分析 图图 1 1、公司的营收和净利润、公司的营收和净利润 图图 2 2、公司的营收结构、公司的营收结构 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 3 - 调研调研报告报告 数据来源：Wind，兴业证券研究所 数据来源：Wind，兴业证券研究所 图图 3 3、公司的毛利率及净利率、公司的毛利率及净利率 图图 4 4、公司的经营现金流净额和期末现金余额、公司的经营现金流净额和期末现金余额 -10-5051015202520122013201420152016H1毛利率(%)净利率(%)数据来源：Wind，兴业证券研究所 数据来源：Wind，兴业证券研究所 图图 5 5、公司的资产负债率（、公司的资产负债率（% %）） 图图 6 6、公司的存货周转率与应收账款周转率、公司的存货周转率与应收账款周转率 数据来源：Wind，兴业证券研究所 数据来源：Wind，兴业证券研究所 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 4 - 调研调研报告报告 2.12.1、、行业行业发展逐步跃升发展逐步跃升，整体，整体需求需求依然强劲依然强劲 中国 IT 服务市场从 2006 年开始进入结构调整期， 系统集成服务的增长已趋平缓。

同时外包、咨询、教育培训等服务则继续表现出旺盛的市场需求这样的调整折射出中国整个社会的信息化已经从基础系统的采购和使用阶段，逐步开始向业务应用阶段跃升 据统计，2011 年中国 IT 服务总体市场规模为 140 亿美元，同比增长 21.6%随着全国各地积极推进本地云数据中心，中国云计算已从概念走向实践应用阶段受此带动，2014 年中国 IT 服务总体市场规模达到 205 亿美元 图图 7 7、中国、中国 ITIT 服务市场的总体市场规模服务市场的总体市场规模 数据来源：智研数据中心，兴业证券研究所 2.22.2、、行业发展趋势行业发展趋势 目前，我国经济正处于高速增长阶段，随着国民经济和社会信息化水平的提高，各行业对软件与信息技术服务行业产品和服务的需求增速达到一个前所未有的水平具体而言，我国软件与信息技术服务业的发展呈现以下趋势： 1) 市场持续扩大，中型企业及新兴产业是未来 IT 需求重点； 2) 服务在企业 IT 需求中比例不断提高； 3) 服务商向专业化或综合型转变 3、公司分析、公司分析 Q：：公司的业务格局是怎样的呢？ A：：公司要打造一个 IT 互联网生态系统， 以求垂直打造极致用户体验， 具体如下： 请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 5 - 调研调研报告报告 图图 8 8、元鼎科技、元鼎科技 ITIT 业务业务架构图架构图 数据来源：元鼎科技，兴业证券研究所 图图 9 9、元鼎科技互联网生态系统图、元鼎科技互联网生态系统图 数据来源：元鼎科技，兴业证券研究所 Q：：公司的互联网平台在公司业务中扮演着怎样的角色呢？ A：：公司拥有体系化的 O2O 运营模式，公司的元鼎网已经成为 IT 业务营销和服务的门户，公司平台是业务增长的重要支柱，公司 30%-40%的新业务项目机会来自于该平台。

公司在存量客户持续带来业务的基础上，每年公司都会有大量的增请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 6 - 调研调研报告报告 量客户，2016 前三季度元鼎科技新增客户达到 100 多个 Q：：公司的 IT 厂商合作伙伴有哪些呢？ A：：公司目前有近百家国内外知名的 IT 厂商合作伙伴，部分厂商列表如下图： 图图 1010、、元鼎科技元鼎科技部分部分 ITIT 厂商资源整合厂商资源整合 数据来源：元鼎科技，兴业证券研究所 Q：：公司服务过那些客户呢？ A：公司的客户定位以中大型企业客户为主，大型政府和企业客户为辅 图图 1111、、元鼎科技元鼎科技部分成功客户部分成功客户 数据来源：元鼎科技，兴业证券研究所 Q：：公司学习平台是怎样的模式呢？ A：： 1) 平台定位： 公司倾力打造的国内独此一家的与各大 IT 厂商直接合作的权威性请阅读最后一页请阅读最后一页信息披露信息披露和重要声明和重要声明 - 7 - 调研调研报告报告 IT 学习平台， 将以 IT 厂商为核心全面开展 B2B业务， 力争成为 IT-B2B平台重要门户，实现行业精准营销，同时以技术课程为辅，展现厂商与元鼎的技术实力。

2) 注册用户： 网站 2015 年上线， APP2016 年 4 月上线 日均 UV1600+， PV9600+，会员主要以企业级会员为主，注册用户 3 万+ 3) 平台架构：平台还将继续完善，下一版的平台架构  E-learning：根据厂商的需求为厂商定制 E-learning 学习平台，结合厂商与企业的特殊化定制培训，开通不同观看权限  技术课程：元鼎和厂商技术专家高端技术知识分享  IT 产品直播、录播视频：丰富的 IT 产品学习资料  厂商定制化营销推广主页：全面开启厂商一站式产品知识获取主页  热点专题： 厂商新闻事件、 大型活动； 互联网 IT 热点话题行业热点新闻 4) 平台特点：独有 IT 。