黄金投资实战和运作..李骏.ppt

黄金投资实战运作黄金投资实战运作2010第第3季度版季度版上海上海上海上海FX168FX168首席分析师首席分析师首席分析师首席分析师上海第上海第上海第上海第1 1财经黄金外汇评论员财经黄金外汇评论员财经黄金外汇评论员财经黄金外汇评论员李骏李骏李骏李骏n n第一篇章第一篇章:n n当前黄金投资的意义以及怎样把握黄当前黄金投资的意义以及怎样把握黄金长金长,中中,短交易短交易?前言前言:当前为什么要参与黄金投资当前为什么要参与黄金投资?n n1.理财的需要理财的需要.n n2.市场的需要市场的需要.n n关注投资趋向关注投资趋向,市场氛围和投资感受市场氛围和投资感受n n3.黄金自身特点的需要黄金自身特点的需要.n n1)避险性避险性:金融经济危机避险和地缘政治因金融经济危机避险和地缘政治因素避险素避险(战争战争,恐怖袭击恐怖袭击,爆炸爆炸,暗杀等暗杀等)n n2)抗通胀性抗通胀性根据黄金自身特点分析根据黄金自身特点分析:当前为什么要参加黄金投资当前为什么要参加黄金投资?n n1.通胀上涨通胀上涨,货币贬值货币贬值,黄金有抗通胀黄金有抗通胀,保值保值能力能力.n n2.当前国际地缘政治复杂当前国际地缘政治复杂,金融危机的情况金融危机的情况下下,黄金具有避险功能黄金具有避险功能.n n3.地球上不可再生资源在下降地球上不可再生资源在下降,有稀缺性特有稀缺性特点点.(中长期因素中长期因素,货币贬值货币贬值.)n n4.购买实物金条有收藏价值购买实物金条有收藏价值.(中长期投资中长期投资)n n1.1.对金融经济危机的避险对金融经济危机的避险对金融经济危机的避险对金融经济危机的避险: :n n20082008年下半年美国金融危机加深年下半年美国金融危机加深年下半年美国金融危机加深年下半年美国金融危机加深, ,导致黄金在导致黄金在导致黄金在导致黄金在20082008年年年年7 7月最高达到月最高达到月最高达到月最高达到988988一线一线一线一线. .n n20092009年年年年2 2月暴发了东欧金融危机月暴发了东欧金融危机月暴发了东欧金融危机月暴发了东欧金融危机, ,导致黄金在导致黄金在导致黄金在导致黄金在20092009年年年年2 2月份最高达到月份最高达到月份最高达到月份最高达到1006.20.1006.20.n n20102010年年初开始的欧元区希腊等国债务问题年年初开始的欧元区希腊等国债务问题年年初开始的欧元区希腊等国债务问题年年初开始的欧元区希腊等国债务问题, ,导导导导致黄金在致黄金在致黄金在致黄金在20102010年年年年6 6月份最高为月份最高为月份最高为月份最高为12641264一线一线一线一线. .911事变20072007年年年年1212月月月月2828日日日日( (周四周四周四周四) )巴巴巴巴基斯坦反对党领导贝布托遭基斯坦反对党领导贝布托遭基斯坦反对党领导贝布托遭基斯坦反对党领导贝布托遭受刺杀受刺杀受刺杀受刺杀20082008年年年年1111月下月下月下月下旬在印度孟买发旬在印度孟买发旬在印度孟买发旬在印度孟买发生的恐怖袭击；生的恐怖袭击；生的恐怖袭击；生的恐怖袭击；年底巴伊冲突年底巴伊冲突年底巴伊冲突年底巴伊冲突20092009年年年年5 5月月月月下旬朝鲜多下旬朝鲜多下旬朝鲜多下旬朝鲜多次试射导弹次试射导弹次试射导弹次试射导弹20102010年年年年3 3月月月月2929日俄罗斯日俄罗斯日俄罗斯日俄罗斯地铁发生连环地铁发生连环地铁发生连环地铁发生连环爆炸爆炸爆炸爆炸20102010年年年年5 5月月月月2525日日日日( (周二周二周二周二) )朝鲜宣布进朝鲜宣布进朝鲜宣布进朝鲜宣布进入备战状态入备战状态入备战状态入备战状态n n归纳为:n n抗通胀性抗通胀性n n避险性避险性n n稀缺性稀缺性n n收藏性收藏性一、在当前的金融环境下一、在当前的金融环境下,要树立正确投资理财观念要树立正确投资理财观念n n1.树立投资多元化树立投资多元化,资产配置多样化战略资产配置多样化战略.n n2.投资理财根本目的投资理财根本目的:资产达到保值和增值资产达到保值和增值.n n3.平时要多关心平时要多关心时事,多了解相关市场的动多了解相关市场的动态信息态信息. 以以以以20082008年年年年0101月第月第月第月第1 1个交易日为投资起算日至个交易日为投资起算日至个交易日为投资起算日至个交易日为投资起算日至20082008年年年年1212月月月月3131日观察日观察日观察日观察: :n n投资中国投资中国投资中国投资中国A A股股股股: :n n20082008年年年年0101月月月月0202日上证指数为日上证指数为日上证指数为日上证指数为5272.815272.81点点点点. .n n20082008年年年年1212月月月月3131日上证指数为日上证指数为日上证指数为日上证指数为1820.811820.81点点点点. .n n期间跌幅达到期间跌幅达到期间跌幅达到期间跌幅达到-189.59%.-189.59%.n n20092009年年年年8 8月月月月4 4日上证指数最高为日上证指数最高为日上证指数最高为日上证指数最高为3478.013478.01点与点与点与点与20082008年最年最年最年最高点高点高点高点5522.785522.78点点点点, ,n n相比还有相比还有相比还有相比还有-58.79%-58.79%的跌幅的跌幅的跌幅的跌幅. .n n投资黄金投资黄金投资黄金投资黄金: :n n20082008年年年年0101月月月月0202日为日为日为日为833.00833.00n n20082008年年年年1212月月月月3131日为日为日为日为878.80.878.80.期间涨幅接近期间涨幅接近期间涨幅接近期间涨幅接近5.50%5.50%左右左右左右左右. .n n20092009年年年年0101月月月月1515日黄金最低日黄金最低日黄金最低日黄金最低801.65,801.65,n n20092009年年年年1212月月月月0303日黄金最高日黄金最高日黄金最高日黄金最高1226.65.1226.65.期间最大涨幅为期间最大涨幅为期间最大涨幅为期间最大涨幅为53.16%.53.16%.n n20092009年年年年3 3月月月月1313日日日日( (周五周五周五周五) )温家宝总理表示温家宝总理表示温家宝总理表示温家宝总理表示: :n n我们对外汇经营第一位的原则是防范风险我们对外汇经营第一位的原则是防范风险我们对外汇经营第一位的原则是防范风险我们对外汇经营第一位的原则是防范风险, ,我们始我们始我们始我们始终坚持外汇安全终坚持外汇安全终坚持外汇安全终坚持外汇安全, ,流动和保值的原则流动和保值的原则流动和保值的原则流动和保值的原则, ,并且实行多并且实行多并且实行多并且实行多元化的战略元化的战略元化的战略元化的战略. . n n20102010年年年年3 3月月月月1414日日日日( (周日周日周日周日) )温家宝总理表示温家宝总理表示温家宝总理表示温家宝总理表示: :n n我们有巨额的外汇储备我们有巨额的外汇储备我们有巨额的外汇储备我们有巨额的外汇储备, ,我们一定要把这笔巨大的我们一定要把这笔巨大的我们一定要把这笔巨大的我们一定要把这笔巨大的金融资产用好和保护好金融资产用好和保护好金融资产用好和保护好金融资产用好和保护好. .因此因此因此因此, ,我们对外汇储备的我们对外汇储备的我们对外汇储备的我们对外汇储备的要求首先是安全要求首先是安全要求首先是安全要求首先是安全, ,其次是流动其次是流动其次是流动其次是流动, ,第三是保值增值第三是保值增值第三是保值增值第三是保值增值. .n n我们在国际上之所以购买一些国家的债券我们在国际上之所以购买一些国家的债券我们在国际上之所以购买一些国家的债券我们在国际上之所以购买一些国家的债券, ,都是为都是为都是为都是为了通过多元化的经营达到我所说的目的了通过多元化的经营达到我所说的目的了通过多元化的经营达到我所说的目的了通过多元化的经营达到我所说的目的. .投资多元化的理论依据投资多元化的理论依据n n19521952年美国经济学家亨利马柯维茨提出的组合管年美国经济学家亨利马柯维茨提出的组合管年美国经济学家亨利马柯维茨提出的组合管年美国经济学家亨利马柯维茨提出的组合管理理论理理论理理论理理论. .n n投资者通过组合投资可以在投资收益和风险中找投资者通过组合投资可以在投资收益和风险中找投资者通过组合投资可以在投资收益和风险中找投资者通过组合投资可以在投资收益和风险中找到一个平衡点到一个平衡点到一个平衡点到一个平衡点, ,即在风险一定的条件下实现收益的即在风险一定的条件下实现收益的即在风险一定的条件下实现收益的即在风险一定的条件下实现收益的最大化最大化最大化最大化, ,或在收益一定的条件下使风险尽可能降低或在收益一定的条件下使风险尽可能降低或在收益一定的条件下使风险尽可能降低或在收益一定的条件下使风险尽可能降低. .n n理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化益最大化益最大化益最大化. .投资者力求在这一矛盾中达到可能的最投资者力求在这一矛盾中达到可能的最投资者力求在这一矛盾中达到可能的最投资者力求在这一矛盾中达到可能的最佳平衡佳平衡佳平衡佳平衡. .n n如果投资者仅投资于单个资产如果投资者仅投资于单个资产如果投资者仅投资于单个资产如果投资者仅投资于单个资产, ,他只有有限的选择他只有有限的选择他只有有限的选择他只有有限的选择, ,当投资者将各种资产按不同比例进行组合当投资者将各种资产按不同比例进行组合当投资者将各种资产按不同比例进行组合当投资者将各种资产按不同比例进行组合, ,其选择其选择其选择其选择机会就会有多种机会就会有多种机会就会有多种机会就会有多种. .这为投资者在给定风险水平的条这为投资者在给定风险水平的条这为投资者在给定风险水平的条这为投资者在给定风险水平的条件下获取更高的收益提供了机会件下获取更高的收益提供了机会件下获取更高的收益提供了机会件下获取更高的收益提供了机会. .n n马柯维茨著名的理论马柯维茨著名的理论马柯维茨著名的理论马柯维茨著名的理论: :均值均值均值均值- -方差方差方差方差资金保值资金保值:年投资回报率要超过年投资回报率要超过CPI的增长的增长.n n比如比如比如比如: :国家统计局国家统计局国家统计局国家统计局:2008:2008年全年年全年年全年年全年CPICPI年率增长年率增长年率增长年率增长5.90%.5.90%.n n最新人民币最新人民币最新人民币最新人民币1 1年期利率为年期利率为年期利率为年期利率为2.25%(2.25%(名义利率名义利率名义利率名义利率) )n n20082008年人民币实际利率年人民币实际利率年人民币实际利率年人民币实际利率==名义利率名义利率名义利率名义利率- -通胀率通胀率通胀率通胀率( (简化的费雪方程式简化的费雪方程式简化的费雪方程式简化的费雪方程式) )n n =2.25%-5.90% =2.25%-5.90%n n =-3.65%. =-3.65%.n n尽管在尽管在尽管在尽管在20102010年年年年1 1月月月月2121日日日日( (周四周四周四周四) )公布的公布的公布的公布的20092009年全年年全年年全年年全年CPICPI年率下降年率下降年率下降年率下降0.7%,0.7%,但是但是但是但是20092009年国内房价上涨等因素并未计入年国内房价上涨等因素并未计入年国内房价上涨等因素并未计入年国内房价上涨等因素并未计入. .如果把如果把如果把如果把20092009年国年国年国年国内房价上涨因素计入内房价上涨因素计入内房价上涨因素计入内房价上涨因素计入20092009年年年年CPICPI的话的话的话的话,2009,2009年全年年全年年全年年全年CPICPI将远高于将远高于将远高于将远高于20082008年水平年水平年水平年水平. .n n2010年年3月月29日日(周一周一)中国全国社保基金中国全国社保基金理事会表示理事会表示:目标是长期投资回报率高于通目标是长期投资回报率高于通胀胀.自从创建以来自从创建以来,年均投资回报率为年均投资回报率为9.75%.n n结论结论:n n要多找寻或者参与每年投资者回报率超过要多找寻或者参与每年投资者回报率超过10%且风险可控的投资产品且风险可控的投资产品.比如比如,当前黄当前黄金投资就是不错的选择金投资就是不错的选择.中长期看黄金投资是一个不错的选择中长期看黄金投资是一个不错的选择:n n因为黄金能跑赢因为黄金能跑赢因为黄金能跑赢因为黄金能跑赢CPI.CPI.n n自美联储自美联储自美联储自美联储19131913年成立到年成立到年成立到年成立到20082008年年年年, ,美国物价最大上美国物价最大上美国物价最大上美国物价最大上涨了涨了涨了涨了2222倍倍倍倍. .n n19131913年黄金价格在年黄金价格在年黄金价格在年黄金价格在20.67,200820.67,2008年最高触及年最高触及年最高触及年最高触及1000,1000,最大上涨了近最大上涨了近最大上涨了近最大上涨了近5050倍倍倍倍. .n n长期看长期看长期看长期看, ,黄金显然跑过黄金显然跑过黄金显然跑过黄金显然跑过CPICPI增长增长增长增长. .n n原因原因原因原因: :对通胀避险对通胀避险对通胀避险对通胀避险, ,对战争的避险对战争的避险对战争的避险对战争的避险, ,对金融市场动荡对金融市场动荡对金融市场动荡对金融市场动荡的避险的避险的避险的避险. .n n市场中长期看好黄金因素市场中长期看好黄金因素市场中长期看好黄金因素市场中长期看好黄金因素: :美元疲软美元疲软美元疲软美元疲软, ,通胀担忧通胀担忧通胀担忧通胀担忧, ,中中中中国和印度经济崛起国和印度经济崛起国和印度经济崛起国和印度经济崛起, ,供给紧张和地缘政治因素供给紧张和地缘政治因素供给紧张和地缘政治因素供给紧张和地缘政治因素. .黄金能跑赢黄金能跑赢CPI深层次分析深层次分析n n举例举例举例举例: :n n在过去在过去在过去在过去1010年大部分时间里年大部分时间里年大部分时间里年大部分时间里, ,黄金可以在通胀温和时表现良黄金可以在通胀温和时表现良黄金可以在通胀温和时表现良黄金可以在通胀温和时表现良好好好好, ,而在通缩环境下而在通缩环境下而在通缩环境下而在通缩环境下, ,黄金也能是上升黄金也能是上升黄金也能是上升黄金也能是上升, ,比如比如比如比如2008-20092008-2009年年年年全球金融危机阶段全球金融危机阶段全球金融危机阶段全球金融危机阶段. .通胀高于预期或符合预期环境中走强通胀高于预期或符合预期环境中走强通胀高于预期或符合预期环境中走强通胀高于预期或符合预期环境中走强, ,比如比如比如比如20092009年年末年年末年年末年年末-2010-2010年现阶段年现阶段年现阶段年现阶段. .n n原因原因原因原因: :n n1.1.因为黄金没有违约风险因为黄金没有违约风险因为黄金没有违约风险因为黄金没有违约风险, ,或对手风险或对手风险或对手风险或对手风险, ,没有复杂的交易机没有复杂的交易机没有复杂的交易机没有复杂的交易机构构构构.(.(影响黄金长期下跌因素少影响黄金长期下跌因素少影响黄金长期下跌因素少影响黄金长期下跌因素少) )n n2.2.黄金市场是多维度的表现黄金市场是多维度的表现黄金市场是多维度的表现黄金市场是多维度的表现.(.(促成黄金长期上升因素多促成黄金长期上升因素多促成黄金长期上升因素多促成黄金长期上升因素多) )n n我们认为我们认为我们认为我们认为: :上述上述上述上述2 2点原因是下面分析中长期看好黄金趋势的点原因是下面分析中长期看好黄金趋势的点原因是下面分析中长期看好黄金趋势的点原因是下面分析中长期看好黄金趋势的原因之一原因之一原因之一原因之一. .多维度概念分析多维度概念分析n n0 0维维维维: :点点点点n n1 1维维维维: :长度长度长度长度( (线线线线) )n n2 2维维维维: :长宽长宽长宽长宽( (平面平面平面平面) )n n3 3维维维维: :长长长长, ,宽宽宽宽, ,高高高高( (立体立体立体立体, ,静态空间静态空间静态空间静态空间) )n n4 4维维维维: :时间时间时间时间++空间空间空间空间( (动态空间动态空间动态空间动态空间) )n n多维度就是高于上述通常维多维度就是高于上述通常维多维度就是高于上述通常维多维度就是高于上述通常维. .比如比如比如比如, ,还有温度还有温度还有温度还有温度, ,湿度湿度湿度湿度, ,压力压力压力压力, ,密度等密度等密度等密度等. .n n多维度简单意思多维度简单意思多维度简单意思多维度简单意思: :n n就是促成黄金上涨因素是多种的就是促成黄金上涨因素是多种的就是促成黄金上涨因素是多种的就是促成黄金上涨因素是多种的, ,而这多种因素之间并不而这多种因素之间并不而这多种因素之间并不而这多种因素之间并不是相互矛盾的是相互矛盾的是相互矛盾的是相互矛盾的, ,而是能相通的而是能相通的而是能相通的而是能相通的. .n n所以有时候在原油价格下跌所以有时候在原油价格下跌所以有时候在原油价格下跌所以有时候在原油价格下跌, ,美元上涨的情况下美元上涨的情况下美元上涨的情况下美元上涨的情况下, ,黄金也有黄金也有黄金也有黄金也有可能出现上涨可能出现上涨可能出现上涨可能出现上涨. .二、对未来黄金中长期趋势判断和分析二、对未来黄金中长期趋势判断和分析n n我们认为我们认为:n n未来黄金将会基本告别未来黄金将会基本告别1000整数关之下的整数关之下的行情行情.n n未来未来10年黄金总体趋向仍将保持上升势头年黄金总体趋向仍将保持上升势头.n n20092009年年年年6 6月月月月2525日日日日( (周四周四周四周四) )在首届外汇与黄金高层论在首届外汇与黄金高层论在首届外汇与黄金高层论在首届外汇与黄金高层论坛上坛上坛上坛上, ,中共中央政策研究室经济局局长李连仲表示中共中央政策研究室经济局局长李连仲表示中共中央政策研究室经济局局长李连仲表示中共中央政策研究室经济局局长李连仲表示: :n n近两万亿美元外汇储备对于保民生近两万亿美元外汇储备对于保民生近两万亿美元外汇储备对于保民生近两万亿美元外汇储备对于保民生, ,保增长意义重保增长意义重保增长意义重保增长意义重大大大大. .外汇储备应成为创造财富的源泉外汇储备应成为创造财富的源泉外汇储备应成为创造财富的源泉外汇储备应成为创造财富的源泉, ,藏汇于民藏汇于民藏汇于民藏汇于民, ,藏藏藏藏金于民也是外汇保值金于民也是外汇保值金于民也是外汇保值金于民也是外汇保值, ,增值重要的渠道增值重要的渠道增值重要的渠道增值重要的渠道. .n n黄金应当是外汇储备多元化的一个好的选择黄金应当是外汇储备多元化的一个好的选择黄金应当是外汇储备多元化的一个好的选择黄金应当是外汇储备多元化的一个好的选择. .要利要利要利要利用外汇储备增加黄金储备用外汇储备增加黄金储备用外汇储备增加黄金储备用外汇储备增加黄金储备, ,能源和资源储备能源和资源储备能源和资源储备能源和资源储备, ,增加增加增加增加黄金在外汇储备中的比例是很好的选择黄金在外汇储备中的比例是很好的选择黄金在外汇储备中的比例是很好的选择黄金在外汇储备中的比例是很好的选择. .人民币要人民币要人民币要人民币要想实现国际化成为储备货币想实现国际化成为储备货币想实现国际化成为储备货币想实现国际化成为储备货币, ,也必须以黄金储备为也必须以黄金储备为也必须以黄金储备为也必须以黄金储备为基础基础基础基础. .买入美国债券不如买入黄金或者美国土地买入美国债券不如买入黄金或者美国土地买入美国债券不如买入黄金或者美国土地买入美国债券不如买入黄金或者美国土地. .n n当前当前当前当前, ,俄罗斯考虑将增加黄金储备使其占外汇储备俄罗斯考虑将增加黄金储备使其占外汇储备俄罗斯考虑将增加黄金储备使其占外汇储备俄罗斯考虑将增加黄金储备使其占外汇储备10%.10%.美国黄金储备占外汇储备美国黄金储备占外汇储备美国黄金储备占外汇储备美国黄金储备占外汇储备76%,76%,意大利意大利意大利意大利65%,65%,德国和法国约德国和法国约德国和法国约德国和法国约60%.60%.我们目前仅为我们目前仅为我们目前仅为我们目前仅为1.6%.1.6%.2010年中国国家投资公司涉猎大宗商品市场年中国国家投资公司涉猎大宗商品市场.n n20102010年年年年2 2月月月月1010日日日日( (周三周三周三周三) )中国国家投资公司购买了中国国家投资公司购买了中国国家投资公司购买了中国国家投资公司购买了145145万万万万份份份份, ,价值价值价值价值1.5561.556亿美元全球最大黄金亿美元全球最大黄金亿美元全球最大黄金亿美元全球最大黄金ETFETF份额份额份额份额. .n n20102010年年年年2 2月月月月1515日日日日( (周一周一周一周一) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,中国国家投资公司首次中国国家投资公司首次中国国家投资公司首次中国国家投资公司首次投资于美国原油基金投资于美国原油基金投资于美国原油基金投资于美国原油基金, ,目前为目前为目前为目前为200200万份万份万份万份, ,价值价值价值价值7.867.86亿美元亿美元亿美元亿美元. .n n20102010年年年年2 2月月月月2626日日日日( (周五周五周五周五) )中国国务院研究中心表示中国国务院研究中心表示中国国务院研究中心表示中国国务院研究中心表示: :对中国对中国对中国对中国来说黄金下跌将是买入良机来说黄金下跌将是买入良机来说黄金下跌将是买入良机来说黄金下跌将是买入良机, ,不清楚中国政府是否购买不清楚中国政府是否购买不清楚中国政府是否购买不清楚中国政府是否购买IMFIMF黄金黄金黄金黄金, ,中国有必要在较长时间内持续买入黄金中国有必要在较长时间内持续买入黄金中国有必要在较长时间内持续买入黄金中国有必要在较长时间内持续买入黄金. .n n之前之前之前之前: :n n20092009年年年年6 6月月月月1111日日日日( (周四周四周四周四) )中国方面消息中国方面消息中国方面消息中国方面消息: :拥有拥有拥有拥有20002000亿美元亿美元亿美元亿美元的中国投资公司将启动大规模招聘计划的中国投资公司将启动大规模招聘计划的中国投资公司将启动大规模招聘计划的中国投资公司将启动大规模招聘计划. .特别是需要招聘特别是需要招聘特别是需要招聘特别是需要招聘有有有有6 6年以上的大宗商品投资工作经历年以上的大宗商品投资工作经历年以上的大宗商品投资工作经历年以上的大宗商品投资工作经历, ,同时有买方经验优势同时有买方经验优势同时有买方经验优势同时有买方经验优势. .n n2009年年11月月30日日(周一周一)中国国资委官员中国国资委官员表示表示:中国应利用迪拜的危机逢低买入黄金中国应利用迪拜的危机逢低买入黄金和石油和石油,建议未来建议未来2-3年黄金增加达到年黄金增加达到6000吨吨,8-10年增加达到年增加达到1万吨万吨.n n这样可以继续推动中国实现外汇储备多元这样可以继续推动中国实现外汇储备多元化化.n n该讲话后该讲话后,国际现货黄金随即在突破国际现货黄金随即在突破1200整数关整数关.n n20102010年年年年6 6月月月月1717日日日日( (周四周四周四周四) )全国人大财经委副主任尹全国人大财经委副主任尹全国人大财经委副主任尹全国人大财经委副主任尹中卿表示中卿表示中卿表示中卿表示: :n n中国应增持贵金属和石油中国应增持贵金属和石油中国应增持贵金属和石油中国应增持贵金属和石油, ,从而完善外汇储备多元从而完善外汇储备多元从而完善外汇储备多元从而完善外汇储备多元化战略化战略化战略化战略. .n n预计预计预计预计20102010年中国外汇储备将达到年中国外汇储备将达到年中国外汇储备将达到年中国外汇储备将达到2.82.8万亿美元万亿美元万亿美元万亿美元. .n n应对复杂的外部局势问题应对复杂的外部局势问题应对复杂的外部局势问题应对复杂的外部局势问题, ,要调整外汇储备的结构要调整外汇储备的结构要调整外汇储备的结构要调整外汇储备的结构, ,包括加大战略物资储备包括加大战略物资储备包括加大战略物资储备包括加大战略物资储备, ,拓展外汇投资渠道拓展外汇投资渠道拓展外汇投资渠道拓展外汇投资渠道, ,适当适当适当适当增加优质股权投资增加优质股权投资增加优质股权投资增加优质股权投资, ,支持外汇直接投资支持外汇直接投资支持外汇直接投资支持外汇直接投资, ,提高投资提高投资提高投资提高投资直接回报率直接回报率直接回报率直接回报率, ,实现外汇储备安全实现外汇储备安全实现外汇储备安全实现外汇储备安全, ,流动流动流动流动, ,保值和增殖保值和增殖保值和增殖保值和增殖. . n n20092009年年年年1212月月月月2 2日日日日( (周三周三周三周三) )中国人民银行副行长胡晓中国人民银行副行长胡晓中国人民银行副行长胡晓中国人民银行副行长胡晓炼表示炼表示炼表示炼表示: :黄金价格已经过高黄金价格已经过高黄金价格已经过高黄金价格已经过高, ,应考虑资产的泡沫应考虑资产的泡沫应考虑资产的泡沫应考虑资产的泡沫. .n n20102010年年年年3 3月月月月9 9日日日日( (周二周二周二周二) )央行副行长央行副行长央行副行长央行副行长, ,外汇管理局局外汇管理局局外汇管理局局外汇管理局局长易纲表示长易纲表示长易纲表示长易纲表示: :黄金投资是一个不错的资产黄金投资是一个不错的资产黄金投资是一个不错的资产黄金投资是一个不错的资产, ,但是从但是从但是从但是从国家层面国家层面国家层面国家层面, ,外汇储备的层面增持黄金有一定的限制外汇储备的层面增持黄金有一定的限制外汇储备的层面增持黄金有一定的限制外汇储备的层面增持黄金有一定的限制作用作用作用作用. .黄金不可能成为中国外汇储备的主要渠道黄金不可能成为中国外汇储备的主要渠道黄金不可能成为中国外汇储备的主要渠道黄金不可能成为中国外汇储备的主要渠道, ,对于黄金的投资对于黄金的投资对于黄金的投资对于黄金的投资, ,外汇管理局会根据市场情况慎重外汇管理局会根据市场情况慎重外汇管理局会根据市场情况慎重外汇管理局会根据市场情况慎重考虑考虑考虑考虑, ,因为在过去因为在过去因为在过去因为在过去3030年间年间年间年间, ,黄金价格大起大落黄金价格大起大落黄金价格大起大落黄金价格大起大落, ,投投投投资收益不是很好资收益不是很好资收益不是很好资收益不是很好. .中国若大规模购买黄金将推高金中国若大规模购买黄金将推高金中国若大规模购买黄金将推高金中国若大规模购买黄金将推高金价价价价, ,中国目前民间积累黄金大大超过了中国目前民间积累黄金大大超过了中国目前民间积累黄金大大超过了中国目前民间积累黄金大大超过了30003000吨吨吨吨. . n n2010年年7月月7日日(周三周三)中国外汇管理局表示中国外汇管理局表示:黄金投资受到一定的限制黄金投资受到一定的限制,不可能成为中不可能成为中国外汇储备投资的主要渠道国外汇储备投资的主要渠道.黄金市场容量黄金市场容量有限有限,且黄金价格波动较大且黄金价格波动较大,增持黄金储备增持黄金储备对分散外汇储备总体效果并不显著对分散外汇储备总体效果并不显著. 中长期看黄金投资是一个不错的选择中长期看黄金投资是一个不错的选择:n n中国外汇储备将进行结构性调整中国外汇储备将进行结构性调整中国外汇储备将进行结构性调整中国外汇储备将进行结构性调整. .n n20092009年年年年6 6月月月月2525日日日日( (周四周四周四周四) )在首届外汇与黄金高层论坛上在首届外汇与黄金高层论坛上在首届外汇与黄金高层论坛上在首届外汇与黄金高层论坛上, ,中国外汇管理中国外汇管理中国外汇管理中国外汇管理局副局长王小奕表示局副局长王小奕表示局副局长王小奕表示局副局长王小奕表示:2009:2009年将继续支持商业银行发展黄金业务年将继续支持商业银行发展黄金业务年将继续支持商业银行发展黄金业务年将继续支持商业银行发展黄金业务, ,推动推动推动推动黄金市场稳步发展和产品创新黄金市场稳步发展和产品创新黄金市场稳步发展和产品创新黄金市场稳步发展和产品创新. .n n20092009年年年年1212月月月月4 4日日日日( (周五周五周五周五) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,中国中国中国中国20092009年黄金需求为年黄金需求为年黄金需求为年黄金需求为432432吨吨吨吨, ,印印印印度为度为度为度为422422吨吨吨吨, ,成为世界第成为世界第成为世界第成为世界第1 1大黄金消费国大黄金消费国大黄金消费国大黄金消费国. .n n20102010年年年年7 7月月月月6 6日日日日( (周二周二周二周二) )有报道说有报道说有报道说有报道说,2010,2010年第年第年第年第1 1季度中国的黄金首饰消费季度中国的黄金首饰消费季度中国的黄金首饰消费季度中国的黄金首饰消费和个人投资已经超过了整个美国和中东的总和和个人投资已经超过了整个美国和中东的总和和个人投资已经超过了整个美国和中东的总和和个人投资已经超过了整个美国和中东的总和. . n n截止截止截止截止20092009年年年年4 4月份最新中国黄金储备为月份最新中国黄金储备为月份最新中国黄金储备为月份最新中国黄金储备为10541054吨吨吨吨, ,高于高于高于高于20032003年年年年600600吨吨吨吨, ,成为全球第成为全球第成为全球第成为全球第5 5大黄金储备国大黄金储备国大黄金储备国大黄金储备国. .最新全球各国黄金储备情况最新全球各国黄金储备情况最新全球各国黄金储备情况最新全球各国黄金储备情况( (截止截止截止截止20102010年年年年6 6月月月月) )n n1.1.美国目前拥有美国目前拥有美国目前拥有美国目前拥有8133.58133.5吨吨吨吨.(1).(1)n n2.2.德国为德国为德国为德国为3406.83406.8吨吨吨吨.(2).(2)n n3.3.国际货币基金组织为国际货币基金组织为国际货币基金组织为国际货币基金组织为2966.82966.8吨吨吨吨. .n n4.4.意大利为意大利为意大利为意大利为2451.82451.8吨吨吨吨.(3).(3)n n5.5.法国为法国为法国为法国为2435.42435.4吨吨吨吨.(4).(4)n n6.6.全球最大的全球最大的全球最大的全球最大的ETF1320.4ETF1320.4吨吨吨吨. .n n7.7.中国为中国为中国为中国为1054.11054.1吨吨吨吨.(5).(5)n n8.8.瑞士为瑞士为瑞士为瑞士为1040.11040.1吨吨吨吨.(6).(6)n n9.9.日本为日本为日本为日本为765.1765.1吨吨吨吨.(7).(7)n n10.10.俄罗斯俄罗斯俄罗斯俄罗斯668.6668.6吨吨吨吨(8)(8)n n11.11.荷兰为荷兰为荷兰为荷兰为612.5612.5吨吨吨吨.(9).(9)n n12.12.印度印度印度印度557.7557.7吨吨吨吨(10)(10)n n13.13.欧洲央行为欧洲央行为欧洲央行为欧洲央行为501.4501.4吨吨吨吨. .n n14.14.台湾为台湾为台湾为台湾为423.6423.6吨吨吨吨n n15.15.葡萄牙为葡萄牙为葡萄牙为葡萄牙为382.5382.5吨吨吨吨(11)(11)中长期看黄金投资是一个不错的选择中长期看黄金投资是一个不错的选择:n n其它部分国家机构也有意增持黄金储备其它部分国家机构也有意增持黄金储备其它部分国家机构也有意增持黄金储备其它部分国家机构也有意增持黄金储备. .n n20092009年年年年1111月份印度等国购买国际货币基金组织出售的黄金成为推动黄金在月份印度等国购买国际货币基金组织出售的黄金成为推动黄金在月份印度等国购买国际货币基金组织出售的黄金成为推动黄金在月份印度等国购买国际货币基金组织出售的黄金成为推动黄金在20092009年第年第年第年第4 4季度持续创出历史新高的主要原因季度持续创出历史新高的主要原因季度持续创出历史新高的主要原因季度持续创出历史新高的主要原因: :n n20092009年年年年1111月月月月3 3日日日日( (周二周二周二周二) )国际货币基金组织将出售国际货币基金组织将出售国际货币基金组织将出售国际货币基金组织将出售200200吨黄金给印度吨黄金给印度吨黄金给印度吨黄金给印度. .印度以印度以印度以印度以10451045平均价格购买平均价格购买平均价格购买平均价格购买. . n n20092009年年年年1111月月月月2525日日日日( (周三周三周三周三) )国际货币基金组织再次向斯里兰卡出售国际货币基金组织再次向斯里兰卡出售国际货币基金组织再次向斯里兰卡出售国际货币基金组织再次向斯里兰卡出售1010吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金. .n n20092009年年年年1111月月月月2626日日日日( (周四周四周四周四) )国际货币基金组织向马里求斯出售国际货币基金组织向马里求斯出售国际货币基金组织向马里求斯出售国际货币基金组织向马里求斯出售2 2吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金. .n n20102010年年年年4 4月月月月2020日日日日( (周二周二周二周二) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,俄罗斯黄金储备增加至俄罗斯黄金储备增加至俄罗斯黄金储备增加至俄罗斯黄金储备增加至21302130万盎司万盎司万盎司万盎司, ,价值价值价值价值236.83236.83亿美元亿美元亿美元亿美元.(.(均价在均价在均价在均价在1110)1110)n n之前之前之前之前: :n n20092009年年年年7 7月月月月6 6日日日日( (周一周一周一周一) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,韩国央行将购买黄金作为调整外汇储备一部韩国央行将购买黄金作为调整外汇储备一部韩国央行将购买黄金作为调整外汇储备一部韩国央行将购买黄金作为调整外汇储备一部分分分分. .韩国目前外汇储备量为世界第韩国目前外汇储备量为世界第韩国目前外汇储备量为世界第韩国目前外汇储备量为世界第6 6位位位位, ,而黄金储备仅为而黄金储备仅为而黄金储备仅为而黄金储备仅为5656位位位位. .2009年世界黄金协会有关报道显示年世界黄金协会有关报道显示:20102010年年年年2 2月公布月公布月公布月公布n n1.20091.2009年黄金可确认投资同比上升年黄金可确认投资同比上升年黄金可确认投资同比上升年黄金可确认投资同比上升7%.7%.n n2.20092.2009年全球黄金年全球黄金年全球黄金年全球黄金ETFETF需求同比增长需求同比增长需求同比增长需求同比增长85%,85%,n n3.20093.2009年各国央行已经成为黄金净买家年各国央行已经成为黄金净买家年各国央行已经成为黄金净买家年各国央行已经成为黄金净买家, ,而而而而2004-20082004-2008年各国央行每年平均净卖出年各国央行每年平均净卖出年各国央行每年平均净卖出年各国央行每年平均净卖出444444吨黄吨黄吨黄吨黄金金金金. .n n4.20104.2010年年年年6 6月月月月2222日日日日( (周二周二周二周二) )世界黄金协会表示世界黄金协会表示世界黄金协会表示世界黄金协会表示: :今今今今年第年第年第年第1 1季度全球央行黄金储备增加季度全球央行黄金储备增加季度全球央行黄金储备增加季度全球央行黄金储备增加276.3276.3吨吨吨吨, ,为为为为30462.830462.8吨吨吨吨. .n n原因原因原因原因: :人们越来越认识到黄金作为投资品和保护财人们越来越认识到黄金作为投资品和保护财人们越来越认识到黄金作为投资品和保护财人们越来越认识到黄金作为投资品和保护财富独特属性富独特属性富独特属性富独特属性, ,再次肯定了黄金在全球货币储备体系再次肯定了黄金在全球货币储备体系再次肯定了黄金在全球货币储备体系再次肯定了黄金在全球货币储备体系中地位中地位中地位中地位. .中长期看黄金投资是一个不错的选择中长期看黄金投资是一个不错的选择:n n未来未来未来未来5 5年供应方面数量有减少的可能性年供应方面数量有减少的可能性年供应方面数量有减少的可能性年供应方面数量有减少的可能性: :n n20092009年年年年8 8月月月月7 7日日日日( (周五周五周五周五) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,欧洲央行欧洲央行欧洲央行欧洲央行, ,瑞士央行和瑞瑞士央行和瑞瑞士央行和瑞瑞士央行和瑞典央行签署了新的售金协议典央行签署了新的售金协议典央行签署了新的售金协议典央行签署了新的售金协议. .从从从从20092009年年年年9 9月月月月2929日开始日开始日开始日开始, ,每每每每年出售黄金不能高于年出售黄金不能高于年出售黄金不能高于年出售黄金不能高于400400吨吨吨吨,5,5年不能超过年不能超过年不能超过年不能超过20002000吨吨吨吨. .n n之前协议是每年不能超过抛售之前协议是每年不能超过抛售之前协议是每年不能超过抛售之前协议是每年不能超过抛售500500吨吨吨吨,5,5年不能超过出售年不能超过出售年不能超过出售年不能超过出售25002500吨吨吨吨. .n n也就是意味着未来也就是意味着未来也就是意味着未来也就是意味着未来5 5年市场供应量将减少年市场供应量将减少年市场供应量将减少年市场供应量将减少500500吨吨吨吨. . n n2009 2009 年年年年9 9月月月月1111日日日日( (周五周五周五周五) )有消息说有消息说有消息说有消息说,2001,2001年全世界黄金产量年全世界黄金产量年全世界黄金产量年全世界黄金产量为为为为26452645吨吨吨吨, ,之后全球黄金产量一直未能再创新高之后全球黄金产量一直未能再创新高之后全球黄金产量一直未能再创新高之后全球黄金产量一直未能再创新高. .n n2010年年6月月10日日(周四周四)著名投资大师罗杰著名投资大师罗杰斯表示斯表示:未来未来10年里唯一看好是商品市场年里唯一看好是商品市场.因为各国央行将不得不印钞以应对债务问因为各国央行将不得不印钞以应对债务问题题,这将引发通胀这将引发通胀,所以未来持有一些硬资所以未来持有一些硬资产将是一个很好选择产将是一个很好选择. 三、黄金投资优势和其运行规律性三、黄金投资优势和其运行规律性n n黄金与股票交易相比的优势黄金与股票交易相比的优势:n n1.交易时间长交易时间长,可杠杆可杠杆,双向机制双向机制.n n2.交易公平公正性更强交易公平公正性更强.n n3. 黄金交易每年有一定交易规律可寻黄金交易每年有一定交易规律可寻.黄金每年大致上涨周期性的表现黄金每年大致上涨周期性的表现启动时间启动时间启动时间启动时间买入买入买入买入高点出现时间高点出现时间高点出现时间高点出现时间卖出卖出卖出卖出期间平均涨幅期间平均涨幅期间平均涨幅期间平均涨幅1 1月下旬月下旬月下旬月下旬-2-2月月月月3-53-5月月月月10%10%7-87-8月中下旬月中下旬月中下旬月中下旬9 9月下旬月下旬月下旬月下旬5%5%10-1110-11月上旬月上旬月上旬月上旬1212月中上旬之月中上旬之月中上旬之月中上旬之前前前前10%10%每年黄金交易几个较为显著的规律行情每年黄金交易几个较为显著的规律行情:n n1.1.在过去在过去在过去在过去3535年大部分时间在夏季波动区间里年大部分时间在夏季波动区间里年大部分时间在夏季波动区间里年大部分时间在夏季波动区间里, ,特别是这一区间底部价特别是这一区间底部价特别是这一区间底部价特别是这一区间底部价格附近买入黄金都将会获得盈利格附近买入黄金都将会获得盈利格附近买入黄金都将会获得盈利格附近买入黄金都将会获得盈利, ,而在最近而在最近而在最近而在最近7 7年中尤为突出年中尤为突出年中尤为突出年中尤为突出. .n n原因原因原因原因: :国际主要交易员国际主要交易员国际主要交易员国际主要交易员, ,投机商都去度假投机商都去度假投机商都去度假投机商都去度假. .n n2.2.在过去在过去在过去在过去2020年中年中年中年中, ,其中每年其中每年其中每年其中每年9 9月份月份月份月份, ,有有有有1616个是出现了黄金上涨的走势个是出现了黄金上涨的走势个是出现了黄金上涨的走势个是出现了黄金上涨的走势. .这这这这2020年平均年平均年平均年平均9 9月份黄金上涨幅度为月份黄金上涨幅度为月份黄金上涨幅度为月份黄金上涨幅度为5.0%5.0%左右左右左右左右. .n n原因原因原因原因: :为迎接印度排灯节为迎接印度排灯节为迎接印度排灯节为迎接印度排灯节, ,市场对黄金需求开始增大市场对黄金需求开始增大市场对黄金需求开始增大市场对黄金需求开始增大. .n n印度排灯节来自梵语词印度排灯节来自梵语词印度排灯节来自梵语词印度排灯节来自梵语词deepadeepa和和和和availavail字面意思是字面意思是字面意思是字面意思是“ “排灯排灯排灯排灯” ”。

排灯节排灯节与几个印度的神话有关，这些神话讲的是正义战胜非正义、光明战胜与几个印度的神话有关，这些神话讲的是正义战胜非正义、光明战胜与几个印度的神话有关，这些神话讲的是正义战胜非正义、光明战胜与几个印度的神话有关，这些神话讲的是正义战胜非正义、光明战胜黑暗的故事黑暗的故事黑暗的故事黑暗的故事. .n n印度的排灯节在印度阴历的最后一个月的最后一天印度的排灯节在印度阴历的最后一个月的最后一天印度的排灯节在印度阴历的最后一个月的最后一天印度的排灯节在印度阴历的最后一个月的最后一天. .它正好位于每年它正好位于每年它正好位于每年它正好位于每年阳历的阳历的阳历的阳历的10-1110-11月月月月. .类似于中国传统新春佳节类似于中国传统新春佳节类似于中国传统新春佳节类似于中国传统新春佳节. .n n3.3.市场认为市场认为市场认为市场认为: :印度的婚庆及宗教节日快接近时印度的婚庆及宗教节日快接近时印度的婚庆及宗教节日快接近时印度的婚庆及宗教节日快接近时, ,总会对国际金价有所提总会对国际金价有所提总会对国际金价有所提总会对国际金价有所提振的振的振的振的. .n n印度的婚庆主要集中在每年印度的婚庆主要集中在每年印度的婚庆主要集中在每年印度的婚庆主要集中在每年2-52-5月份月份月份月份. .一般每年一般每年一般每年一般每年5 5月月月月1616日是日是日是日是8.98.9亿印度亿印度亿印度亿印度人传统购买黄金的节日人传统购买黄金的节日人传统购买黄金的节日人传统购买黄金的节日. . n n4.4.每年第每年第每年第每年第4 4季度中后半段黄金容易上涨的主要原因是季度中后半段黄金容易上涨的主要原因是季度中后半段黄金容易上涨的主要原因是季度中后半段黄金容易上涨的主要原因是: :珠宝商为迎接圣珠宝商为迎接圣珠宝商为迎接圣珠宝商为迎接圣诞节而提前进货诞节而提前进货诞节而提前进货诞节而提前进货, ,市场对黄金需求明显增加市场对黄金需求明显增加市场对黄金需求明显增加市场对黄金需求明显增加. . 黄金每年上涨周期性与山东黄金股票表现低位区时间和价格低位区时间和价格低位区时间和价格低位区时间和价格买入买入买入买入高位区时间和价格高位区时间和价格高位区时间和价格高位区时间和价格卖出卖出卖出卖出期间涨幅期间涨幅期间涨幅期间涨幅20092009年年年年7-87-8月月月月山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格 505020102010年年年年9 9月月月月山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格707040%40%20092009年年年年10-1110-11月上旬月上旬月上旬月上旬山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格606020092009年年年年1212月上旬月上旬月上旬月上旬山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格909050%50%20102010年年年年1-21-2月月月月山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格山东黄金较低价格626220102010年年年年3-53-5月份月份月份月份山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格山东黄金较高价格808030%30%20032003年以来每年黄金上半年最高点出现的时间年以来每年黄金上半年最高点出现的时间年以来每年黄金上半年最高点出现的时间年以来每年黄金上半年最高点出现的时间n n2009年年2月月20日日,1006.20.n n2008年年3月月17日日,1032.09.n n2007年年4月月20日日,693.60.n n2006年年5月月12日日,730.n n2005年年3月月11日日,447.30.n n2004年年4月月1日日,432.70.n n2003年年2月月5日日,388.90.20032003年以来黄金每年第年以来黄金每年第年以来黄金每年第年以来黄金每年第4 4季度上涨情况表季度上涨情况表季度上涨情况表季度上涨情况表年份年份年份年份低点出现时间低点出现时间低点出现时间低点出现时间高点出现时间高点出现时间高点出现时间高点出现时间最大涨幅最大涨幅最大涨幅最大涨幅2003200310/17,366.1010/17,366.1012/10,412.1012/10,412.1012.5612.562004200410/13,408.1210/13,408.1212/02,456.0012/02,456.0011.7611.762005200511/07,455.5011/07,455.5012/13,529.6012/13,529.6016.2716.272006200610/04,559.1010/04,559.1012/01,649.9012/01,649.9016.2416.242007200710/02,720.6010/02,720.6012/12,817.0012/12,817.0013.3813.382008200810/24,680.8010/24,680.8012/17,882.0012/17,882.0029.5529.552009200910/29,1025.7510/29,1025.7512/03,1226.6512/03,1226.65 19.6019.6020102010 我们拭目以待我们拭目以待我们拭目以待我们拭目以待! !n n同时从上述内容看到同时从上述内容看到同时从上述内容看到同时从上述内容看到: :n n1.1.每年每年每年每年1010月月月月-11-11月月月月7 7日期间应该会有低点出现日期间应该会有低点出现日期间应该会有低点出现日期间应该会有低点出现, ,可可可可以在这个时间段以在这个时间段以在这个时间段以在这个时间段, ,逢低买入黄金逢低买入黄金逢低买入黄金逢低买入黄金. .n n2.2.过了过了过了过了1111月月月月7 7日出现低点的可能性下降日出现低点的可能性下降日出现低点的可能性下降日出现低点的可能性下降. .而通常在而通常在而通常在而通常在1212月中上旬应该出现相对高点月中上旬应该出现相对高点月中上旬应该出现相对高点月中上旬应该出现相对高点. .n n3.3.一般一般一般一般1010月月月月-11-11月上旬出现低点与月上旬出现低点与月上旬出现低点与月上旬出现低点与1212月份上旬出月份上旬出月份上旬出月份上旬出现高点之间上涨幅度基本在现高点之间上涨幅度基本在现高点之间上涨幅度基本在现高点之间上涨幅度基本在10%10%以上以上以上以上, ,最大时可最大时可最大时可最大时可以达到以达到以达到以达到20%20%或者更高或者更高或者更高或者更高. .n n4.4.通常每年通常每年通常每年通常每年1212月月月月1010日之后日之后日之后日之后, ,黄金回调可能性会大黄金回调可能性会大黄金回调可能性会大黄金回调可能性会大一些一些一些一些. .四、影响黄金价格波动的主要因素四、影响黄金价格波动的主要因素n n(一一)、国际主要商品价格的波动、国际主要商品价格的波动.n n金属金属(铂金、白银、铜、铝等）铂金、白银、铜、铝等）n n原油期货原油期货国际现货黄金和国际现货白银比较国际现货黄金和国际现货白银比较 n n1.1.贵金融市场主战场品种在黄金贵金融市场主战场品种在黄金贵金融市场主战场品种在黄金贵金融市场主战场品种在黄金. .n n国际现货黄金市场流动性好，交易价值高，价格与国际必国际现货黄金市场流动性好，交易价值高，价格与国际必国际现货黄金市场流动性好，交易价值高，价格与国际必国际现货黄金市场流动性好，交易价值高，价格与国际必须瞬时接轨；须瞬时接轨；须瞬时接轨；须瞬时接轨；n n白银由于总量需求小，其流动性要差很多白银由于总量需求小，其流动性要差很多白银由于总量需求小，其流动性要差很多白银由于总量需求小，其流动性要差很多. .n n2.2.黄金有较强的抗通胀黄金有较强的抗通胀黄金有较强的抗通胀黄金有较强的抗通胀, ,避险功能避险功能避险功能避险功能, ,而相对白银来说其这方而相对白银来说其这方而相对白银来说其这方而相对白银来说其这方面功能相对偏弱面功能相对偏弱面功能相对偏弱面功能相对偏弱. .n n20092009年第年第年第年第4 4季度以来季度以来季度以来季度以来, ,国际现货黄金屡创历史新高国际现货黄金屡创历史新高国际现货黄金屡创历史新高国际现货黄金屡创历史新高, ,而而而而20102010年白银最高为年白银最高为年白银最高为年白银最高为19.79,19.79,没有突破没有突破没有突破没有突破20082008年年年年3 3月份月份月份月份21.24.21.24.n n3.3.黄金适合投资，白银适合投机黄金适合投资，白银适合投机黄金适合投资，白银适合投机黄金适合投资，白银适合投机. .n n白银短时间内波动剧烈投机性更强白银短时间内波动剧烈投机性更强白银短时间内波动剧烈投机性更强白银短时间内波动剧烈投机性更强, ,因为价位相对于黄金因为价位相对于黄金因为价位相对于黄金因为价位相对于黄金低的多低的多低的多低的多, ,比较时候短线操作比较时候短线操作比较时候短线操作比较时候短线操作, ,甚至超短线交易甚至超短线交易甚至超短线交易甚至超短线交易. .n n4.4.黄金和白银多数时间的联动性依然存在黄金和白银多数时间的联动性依然存在黄金和白银多数时间的联动性依然存在黄金和白银多数时间的联动性依然存在, ,当然也存在一当然也存在一当然也存在一当然也存在一定的差异性定的差异性定的差异性定的差异性. .白银和黄金主要差异性还有n n白银白银白银白银: :总体走势落后于黄金总体走势落后于黄金总体走势落后于黄金总体走势落后于黄金, ,但是一旦但是一旦但是一旦但是一旦, ,全球经济复全球经济复全球经济复全球经济复苏苏苏苏, ,工业需求激增工业需求激增工业需求激增工业需求激增, ,国际资本流入国际资本流入国际资本流入国际资本流入, ,白银有望走高白银有望走高白银有望走高白银有望走高. .n n白银的工业属性较强白银的工业属性较强白银的工业属性较强白银的工业属性较强, ,影响其因素更为复杂影响其因素更为复杂影响其因素更为复杂影响其因素更为复杂, ,包括包括包括包括经济周期经济周期经济周期经济周期, ,工业用银数量等工业用银数量等工业用银数量等工业用银数量等. .n n白银与经济数据挂钩显著白银与经济数据挂钩显著白银与经济数据挂钩显著白银与经济数据挂钩显著, ,如果经济向好如果经济向好如果经济向好如果经济向好, ,白银需白银需白银需白银需求较多求较多求较多求较多, ,价格也随之上升价格也随之上升价格也随之上升价格也随之上升. .n n参与白银参与白银参与白银参与白银T+DT+D交易需要有一定短线操作能力交易需要有一定短线操作能力交易需要有一定短线操作能力交易需要有一定短线操作能力, ,以及以及以及以及晚上盯盘的体力和拥有综合判断方法晚上盯盘的体力和拥有综合判断方法晚上盯盘的体力和拥有综合判断方法晚上盯盘的体力和拥有综合判断方法. .重点重点:油价表现对黄金走势有更为重要影响油价表现对黄金走势有更为重要影响n n把握好油价的涨跌对黄金走势把握有重要意义把握好油价的涨跌对黄金走势把握有重要意义把握好油价的涨跌对黄金走势把握有重要意义把握好油价的涨跌对黄金走势把握有重要意义. .n n20072007年年年年1010月月月月2929日日日日( (周一周一周一周一) )美联储前主席格林斯潘表示美联储前主席格林斯潘表示美联储前主席格林斯潘表示美联储前主席格林斯潘表示: :油油油油价位于价位于价位于价位于100100美元美元美元美元/ /桶并非是坏事桶并非是坏事桶并非是坏事桶并非是坏事. .n n( (当日油价收盘在当日油价收盘在当日油价收盘在当日油价收盘在93.53,93.53,黄金收盘在黄金收盘在黄金收盘在黄金收盘在790,790,不久油价到了不久油价到了不久油价到了不久油价到了100,100,黄金最高也达到黄金最高也达到黄金最高也达到黄金最高也达到845845一线一线一线一线.).)n n20082008年年年年1010月月月月1313日日日日( (周一周一周一周一) )高盛集团下调了油价预期高盛集团下调了油价预期高盛集团下调了油价预期高盛集团下调了油价预期. .预期预期预期预期20082008年年度油价将跌至年年度油价将跌至年年度油价将跌至年年度油价将跌至70.70.并补充认为并补充认为并补充认为并补充认为, ,如果金融和经济如果金融和经济如果金融和经济如果金融和经济危机导致需求进一步下滑危机导致需求进一步下滑危机导致需求进一步下滑危机导致需求进一步下滑, ,油价可能会跌至油价可能会跌至油价可能会跌至油价可能会跌至5050一线一线一线一线. .n n( (当日油价收盘在当日油价收盘在当日油价收盘在当日油价收盘在81.19,81.19,黄金收盘在黄金收盘在黄金收盘在黄金收盘在833,833,不久油价真的跌不久油价真的跌不久油价真的跌不久油价真的跌至至至至7070一线一线一线一线, ,黄金也最低跌至黄金也最低跌至黄金也最低跌至黄金也最低跌至680680一线一线一线一线) )n n国际原油期货价格在国际原油期货价格在2010年年5月月3日日(周一周一)盘中最高为盘中最高为87.15,为为2008年年10月月9日以来日以来最高最高.n n在国际原油期货价格达到在国际原油期货价格达到87.15时间为北京时间为北京时间时间2010年年5月月4日日(周二周二)凌晨凌晨12点点,而此而此时黄金为时黄金为1183.50-1185.30区间区间.n n如果该时间买入黄金如果该时间买入黄金,短线应该有盈利机会短线应该有盈利机会.为什么要相信高盛呢为什么要相信高盛呢?n n20092009年年年年4 4月月月月1313日日日日( (周一周一周一周一) )美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显示示示示: :第第第第1 1季度盈利为季度盈利为季度盈利为季度盈利为16.616.6亿美元亿美元亿美元亿美元. .n n20092009年年年年7 7月月月月1414日日日日( (周二周二周二周二) )高盛第高盛第高盛第高盛第2 2季度净利润季度净利润季度净利润季度净利润34.434.4亿美元亿美元亿美元亿美元. .n n20092009年年年年1010月月月月1515日日日日( (周四周四周四周四) )高盛第高盛第高盛第高盛第3 3季度净利润季度净利润季度净利润季度净利润31.931.9亿美元亿美元亿美元亿美元. .n n20102010年年年年1 1月月月月2121日日日日( (周四周四周四周四) )高盛第高盛第高盛第高盛第4 4季度净利润为季度净利润为季度净利润为季度净利润为49.549.5亿美元亿美元亿美元亿美元. .n n20102010年年年年4 4月月月月2020日日日日( (周三周三周三周三) )高盛第高盛第高盛第高盛第1 1季度营收季度营收季度营收季度营收127.8127.8亿美元亿美元亿美元亿美元. .2009年年初高盛对黄金走势预期分析年年初高盛对黄金走势预期分析n n20092009年年年年2 2月月月月5 5日高盛表示日高盛表示日高盛表示日高盛表示: :上调未来上调未来上调未来上调未来3 3个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为1000.1000.n n20092009年年年年2 2月月月月5 5日当日黄金价格为日当日黄金价格为日当日黄金价格为日当日黄金价格为901.60.901.60.n n原因原因原因原因: :n n1.1.由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升. .n n2.2.以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱, ,与避险需求的与避险需求的与避险需求的与避险需求的联系性增加联系性增加联系性增加联系性增加. .n n3.3.实际买盘实际买盘实际买盘实际买盘,ETF,,ETF,期货买盘等增加期货买盘等增加期货买盘等增加期货买盘等增加. .n n4.4.在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下, ,投资者希望买入黄投资者希望买入黄投资者希望买入黄投资者希望买入黄金以保值金以保值金以保值金以保值. .n n结果结果结果结果: :高盛高盛高盛高盛20092009年年年年2 2月月月月5 5日预言在日预言在日预言在日预言在20092009年年年年2 2月月月月2020日得到证实日得到证实日得到证实日得到证实. .n n20092009年年年年2 2月月月月2020日最高为日最高为日最高为日最高为1006.20.1006.20.2009年年底高盛对黄金走势预期分析年年底高盛对黄金走势预期分析n n2009年年11月月10日日(周二周二)高盛表示高盛表示:n n受实际利率以及央行对黄金买入兴趣上升受实际利率以及央行对黄金买入兴趣上升的推动的推动,目前各国央行以及政府将逐渐由黄目前各国央行以及政府将逐渐由黄金净卖家变为净买家金净卖家变为净买家,若美国若美国10年期年期TIPS债券收益率维持在当前水平债券收益率维持在当前水平,黄金价格可能黄金价格可能会上升至会上升至1150-1200. 2009年年12月国际现货黄金触及月国际现货黄金触及1200一线一线.美国债券美国债券-TIPS介绍介绍n n19971997年美国财政部推出了一种新型债券年美国财政部推出了一种新型债券年美国财政部推出了一种新型债券年美国财政部推出了一种新型债券————通货膨胀保值债券，也通货膨胀保值债券，也通货膨胀保值债券，也通货膨胀保值债券，也叫通胀保护收益债券，简称叫通胀保护收益债券，简称叫通胀保护收益债券，简称叫通胀保护收益债券，简称TIPSTIPS。

n n意如其名，这类债券的目的正是在于消除通货膨胀对债券本金价值的意如其名，这类债券的目的正是在于消除通货膨胀对债券本金价值的意如其名，这类债券的目的正是在于消除通货膨胀对债券本金价值的意如其名，这类债券的目的正是在于消除通货膨胀对债券本金价值的影响n nTIPSTIPS与其他国债有许多相通之处：与其他国债有许多相通之处：与其他国债有许多相通之处：与其他国债有许多相通之处：n n1.1.它们都有美国政府最高信用和保证支持，因此信用级别最高；它们都有美国政府最高信用和保证支持，因此信用级别最高；它们都有美国政府最高信用和保证支持，因此信用级别最高；它们都有美国政府最高信用和保证支持，因此信用级别最高； n n2.2.每季度以国库竞价的方式被售出；每季度以国库竞价的方式被售出；每季度以国库竞价的方式被售出；每季度以国库竞价的方式被售出；n n3.3.与其它财政部发行的有价证券一样，一年两次付息；与其它财政部发行的有价证券一样，一年两次付息；与其它财政部发行的有价证券一样，一年两次付息；与其它财政部发行的有价证券一样，一年两次付息；n n4.4.个人投资者可以通过个人投资者可以通过个人投资者可以通过个人投资者可以通过TreasuryDirectTreasuryDirect服务直接从政府那里购买国服务直接从政府那里购买国服务直接从政府那里购买国服务直接从政府那里购买国债，而无需缴纳任何佣金或是账户的保证金债，而无需缴纳任何佣金或是账户的保证金债，而无需缴纳任何佣金或是账户的保证金债，而无需缴纳任何佣金或是账户的保证金( (具体信息请查阅具体信息请查阅具体信息请查阅具体信息请查阅www.treasurydirect.govwww.treasurydirect.gov) )；；；；n n5.TIPS5.TIPS还可以通过经纪人在二级市场购买，当然，要相应地付出一定还可以通过经纪人在二级市场购买，当然，要相应地付出一定还可以通过经纪人在二级市场购买，当然，要相应地付出一定还可以通过经纪人在二级市场购买，当然，要相应地付出一定的交易成本。

的交易成本的交易成本的交易成本n n目前，财政部主要出售目前，财政部主要出售目前，财政部主要出售目前，财政部主要出售1010年期的年期的年期的年期的TIPSTIPS债券债券债券债券n nTIPSTIPS与其它国债最显著的区别在于它的票面价值随着劳务局统计的与其它国债最显著的区别在于它的票面价值随着劳务局统计的与其它国债最显著的区别在于它的票面价值随着劳务局统计的与其它国债最显著的区别在于它的票面价值随着劳务局统计的城市消费者物价指数城市消费者物价指数城市消费者物价指数城市消费者物价指数(CPI-U)(CPI-U)的变化而进行同步调整的变化而进行同步调整的变化而进行同步调整的变化而进行同步调整n n因此利息收入也会因票面价值的上涨而增加因此利息收入也会因票面价值的上涨而增加因此利息收入也会因票面价值的上涨而增加因此利息收入也会因票面价值的上涨而增加. .n n20102010年年年年2 2月月月月3 3日日日日( (周三周三周三周三) )美国财政部正考虑增加通美国财政部正考虑增加通美国财政部正考虑增加通美国财政部正考虑增加通胀保值债券胀保值债券胀保值债券胀保值债券(TIPS)(TIPS)发行频率发行频率发行频率发行频率. .n n20102010年年年年2 2月月月月3 3日日日日( (周三周三周三周三) )美国美国美国美国3030年期国债收益率升年期国债收益率升年期国债收益率升年期国债收益率升幅为幅为幅为幅为1 1个百分点个百分点个百分点个百分点. .n n显然美国债券收益率提高对短线黄金不利显然美国债券收益率提高对短线黄金不利显然美国债券收益率提高对短线黄金不利显然美国债券收益率提高对短线黄金不利. .n n这里有个要点这里有个要点这里有个要点这里有个要点: :n n就是美国国债收益率和价格高低对黄金走势有影就是美国国债收益率和价格高低对黄金走势有影就是美国国债收益率和价格高低对黄金走势有影就是美国国债收益率和价格高低对黄金走势有影响响响响. .通常情况下通常情况下通常情况下通常情况下: :n n美国国债收益率和价格上升美国国债收益率和价格上升美国国债收益率和价格上升美国国债收益率和价格上升, ,对黄金不利对黄金不利对黄金不利对黄金不利. .n n美国国债收益率和价格下降美国国债收益率和价格下降美国国债收益率和价格下降美国国债收益率和价格下降, ,对黄金有利对黄金有利对黄金有利对黄金有利. .n n2010年年1月月18日日(周一周一)高盛表示高盛表示:目前投资目前投资铂金比黄金更加值得铂金比黄金更加值得.因为新的因为新的ETF上市之上市之后后,投资者可能较为轻松接触到铂金投资者可能较为轻松接触到铂金,钯金钯金交易交易,投资者有更多的选择投资者有更多的选择,黄金可能因此黄金可能因此而受到压力而受到压力.另外另外,近期黄金近期黄金ETF交易较为清交易较为清淡淡,而美国货币政策一旦收紧而美国货币政策一旦收紧,也将给黄金也将给黄金带来不利带来不利.n n随后随后,黄金果然再次跌破黄金果然再次跌破1100整数关整数关.高盛对高盛对2010年黄金走势预期年黄金走势预期n n2009年年12月月3日日(周四周四)高盛表示高盛表示:将上调未将上调未来来6个月黄金价格为个月黄金价格为1260,而而1年价格为年价格为1350.原因是美元利率保持低位原因是美元利率保持低位,预计明年预计明年美联储通胀将保持低位美联储通胀将保持低位,当然一旦美国经济当然一旦美国经济复苏态势增加复苏态势增加,美联储开始加息美联储开始加息,黄金价格黄金价格开始承受压力开始承受压力.n n2010年黄金能否达到年黄金能否达到1350,我们较为期待我们较为期待!高盛对高盛对2010-2011黄金走势预期黄金走势预期n n20102010年年年年5 5月月月月1111日日日日( (周二周二周二周二) )高盛表示高盛表示高盛表示高盛表示: :将上调未来将上调未来将上调未来将上调未来1212个月黄金个月黄金个月黄金个月黄金和铜的预期和铜的预期和铜的预期和铜的预期. .n n未来未来未来未来1212个月黄金将达到个月黄金将达到个月黄金将达到个月黄金将达到1335,1335,铜为铜为铜为铜为78507850美元美元美元美元/ /吨吨吨吨n n这期间商品价格下跌是一次买入好机会这期间商品价格下跌是一次买入好机会这期间商品价格下跌是一次买入好机会这期间商品价格下跌是一次买入好机会. .n n原因原因原因原因: :欧元区经济复苏令人担忧欧元区经济复苏令人担忧欧元区经济复苏令人担忧欧元区经济复苏令人担忧, ,导致投资者舍弃其它高风导致投资者舍弃其它高风导致投资者舍弃其它高风导致投资者舍弃其它高风险资产而转投黄金险资产而转投黄金险资产而转投黄金险资产而转投黄金. .n n20102010年年年年6 6月月月月1717日日日日( (周四周四周四周四) )高盛表示高盛表示高盛表示高盛表示: :n n美国极其宽松货币政策带来低息环境美国极其宽松货币政策带来低息环境美国极其宽松货币政策带来低息环境美国极其宽松货币政策带来低息环境, ,将黄金送入上升通将黄金送入上升通将黄金送入上升通将黄金送入上升通道道道道, ,最近几个月来欧元区债务危机更加剧了黄金涨势最近几个月来欧元区债务危机更加剧了黄金涨势最近几个月来欧元区债务危机更加剧了黄金涨势最近几个月来欧元区债务危机更加剧了黄金涨势. .n n20102010年年年年4 4月份欧洲债务危机引发避险保值资金介入黄金月份欧洲债务危机引发避险保值资金介入黄金月份欧洲债务危机引发避险保值资金介入黄金月份欧洲债务危机引发避险保值资金介入黄金,5,5月份月份月份月份ETFETF买盘增多买盘增多买盘增多买盘增多, ,非常宽松货币政策非常宽松货币政策非常宽松货币政策非常宽松货币政策, ,以及市场逐步认识以及市场逐步认识以及市场逐步认识以及市场逐步认识黄金是最后货币的地位黄金是最后货币的地位黄金是最后货币的地位黄金是最后货币的地位, ,导致黄金上涨导致黄金上涨导致黄金上涨导致黄金上涨. .n n预计未来半年预计未来半年预计未来半年预计未来半年( (即在即在即在即在20102010年年年年1010月份月份月份月份) )黄金将上升至黄金将上升至黄金将上升至黄金将上升至1275,20111275,2011年为年为年为年为1350.1350.n n若黄金若黄金若黄金若黄金ETFETF买盘维持在当前速度并较高盛之前预期高出买盘维持在当前速度并较高盛之前预期高出买盘维持在当前速度并较高盛之前预期高出买盘维持在当前速度并较高盛之前预期高出1 1倍倍倍倍,2010,2010年年底黄金就能达到年年底黄金就能达到年年底黄金就能达到年年底黄金就能达到14001400一线一线一线一线. .2009年7-8月世界各主要国家PMI指数原油价格与黄金价格之间关系原油价格与黄金价格之间关系n n如果油价下跌如果油价下跌,黄金继续上涨黄金继续上涨,则黄金上涨则黄金上涨将会受到限制将会受到限制,最终黄金还是有回调可能性最终黄金还是有回调可能性.n n如果油价上涨如果油价上涨,黄金出现回调黄金出现回调,则黄金回调则黄金回调幅度将受到限制幅度将受到限制,最终黄金还是有重新上涨最终黄金还是有重新上涨的可能性的可能性.n n( (二二二二) )、关注主要美国投资大师、关注主要美国投资大师、关注主要美国投资大师、关注主要美国投资大师, ,机构对黄金中长期机构对黄金中长期机构对黄金中长期机构对黄金中长期评论评论评论评论n n20062006年年年年6 6月月月月2424日日日日( (周六周六周六周六) )著名投资大师罗杰斯表示著名投资大师罗杰斯表示著名投资大师罗杰斯表示著名投资大师罗杰斯表示: :在地缘政治前景不明确的前提下在地缘政治前景不明确的前提下在地缘政治前景不明确的前提下在地缘政治前景不明确的前提下, ,投资者应直接投资者应直接投资者应直接投资者应直接投资包括能源在内的商品投资包括能源在内的商品投资包括能源在内的商品投资包括能源在内的商品. .商品价格任何一次下跌商品价格任何一次下跌商品价格任何一次下跌商品价格任何一次下跌都是买入的良机都是买入的良机都是买入的良机都是买入的良机. .n n商品市场仍处在牛市中商品市场仍处在牛市中商品市场仍处在牛市中商品市场仍处在牛市中, ,黄金会达到黄金会达到黄金会达到黄金会达到10001000美元美元美元美元/ /盎盎盎盎司司司司, ,或者或者或者或者20002000美元美元美元美元/ /盎司盎司盎司盎司. .商品牛市尚未结束商品牛市尚未结束商品牛市尚未结束商品牛市尚未结束. .n n他的妻子已经在他的妻子已经在他的妻子已经在他的妻子已经在550550附近买入黄金附近买入黄金附近买入黄金附近买入黄金. .n n结果结果结果结果:2006:2006年年年年1010月月月月4 4日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至559.10.559.10.n n2010年年4月月8日日(周四周四)罗杰斯表示罗杰斯表示:商品市商品市场涨势将继续场涨势将继续,因为全球正面临供给限制因为全球正面临供给限制,而投资者目前不应卖出黄金而投资者目前不应卖出黄金,在未来在未来10年至年至少上涨至少上涨至2000.关注主要美国投资大师和机构关注主要美国投资大师和机构n n金融大鄂：金融大鄂：金融大鄂：金融大鄂： 巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特 索罗斯索罗斯索罗斯索罗斯 罗杰斯罗杰斯罗杰斯罗杰斯n n国际机构：高盛国际机构：高盛国际机构：高盛国际机构：高盛 n n原因原因原因原因: :n n1.1.纽约金融市场地位纽约金融市场地位纽约金融市场地位纽约金融市场地位, ,华尔街华尔街华尔街华尔街. .n n2.2.美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大.500.500强占居一半强占居一半强占居一半强占居一半,1000,1000家家家家主要银行占据主要银行占据主要银行占据主要银行占据1/3.1/3.n n3.3.美国金融产品众多且丰富美国金融产品众多且丰富美国金融产品众多且丰富美国金融产品众多且丰富. .影响黄金走势主要因素影响黄金走势主要因素n n(三三)、关注美元的表现、关注美元的表现.(货币天然是金银货币天然是金银)n n一般情况下一般情况下,美元涨美元涨,黄金跌黄金跌. 美元跌美元跌,黄金涨黄金涨.黄金与美元走势反向原因：黄金与美元走势反向原因：n n1.1.美元升值美元升值美元升值美元升值, ,导致购买等量黄金需要较少的美元导致购买等量黄金需要较少的美元导致购买等量黄金需要较少的美元导致购买等量黄金需要较少的美元, ,促使以美元标价的黄金下跌促使以美元标价的黄金下跌促使以美元标价的黄金下跌促使以美元标价的黄金下跌. .n n美元贬值美元贬值美元贬值美元贬值, ,导致购买等量黄金需要较多的美元导致购买等量黄金需要较多的美元导致购买等量黄金需要较多的美元导致购买等量黄金需要较多的美元, ,促促促促使以美元标价的黄金上涨使以美元标价的黄金上涨使以美元标价的黄金上涨使以美元标价的黄金上涨. .n n2.2.美元与黄金一样是重要的储备和保值资产美元与黄金一样是重要的储备和保值资产美元与黄金一样是重要的储备和保值资产美元与黄金一样是重要的储备和保值资产. .n n美元升值强化了美元作为储备和保值资产的地位美元升值强化了美元作为储备和保值资产的地位美元升值强化了美元作为储备和保值资产的地位美元升值强化了美元作为储备和保值资产的地位, ,相对黄金来说相对黄金来说相对黄金来说相对黄金来说, ,其地位被削弱其地位被削弱其地位被削弱其地位被削弱, ,黄金价格容易下跌黄金价格容易下跌黄金价格容易下跌黄金价格容易下跌. .n n美元贬值强化了黄金作为储备和保值资产的地位美元贬值强化了黄金作为储备和保值资产的地位美元贬值强化了黄金作为储备和保值资产的地位美元贬值强化了黄金作为储备和保值资产的地位, ,相对黄金来说相对黄金来说相对黄金来说相对黄金来说, ,其地位被提高其地位被提高其地位被提高其地位被提高, ,黄金价格容易上升黄金价格容易上升黄金价格容易上升黄金价格容易上升. .注意注意:黄金价格领先于美元的特黄金价格领先于美元的特点点n n我们发现我们发现我们发现我们发现: :n n20082008年年年年1111月月月月2121日美元指数盘中最高日美元指数盘中最高日美元指数盘中最高日美元指数盘中最高88.4588.45点点点点, ,为为为为20062006年年年年4 4月份以来月份以来月份以来月份以来最高最高最高最高. .n n但是但是但是但是20082008年年年年1111月月月月2121日黄金盘中最低为日黄金盘中最低为日黄金盘中最低为日黄金盘中最低为742.40,742.40,没有跌破没有跌破没有跌破没有跌破20082008年年年年1111月月月月1313日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至699.70.699.70.n n这是不是意味着这是不是意味着这是不是意味着这是不是意味着: :黄金即将反弹黄金即将反弹黄金即将反弹黄金即将反弹, ,而美元有可能会高位回落而美元有可能会高位回落而美元有可能会高位回落而美元有可能会高位回落. .n n结果结果结果结果: :黄金在黄金在黄金在黄金在20082008年年年年1111月月月月2525日最高为日最高为日最高为日最高为830.20,830.20,期间黄金最大反弹幅期间黄金最大反弹幅期间黄金最大反弹幅期间黄金最大反弹幅度达到度达到度达到度达到11.83%.11.83%.n n而美元指数在而美元指数在而美元指数在而美元指数在20082008年年年年1111月月月月2525日最低跌至日最低跌至日最低跌至日最低跌至84.7284.72点点点点. .期间美元最大跌期间美元最大跌期间美元最大跌期间美元最大跌幅达到幅达到幅达到幅达到4.40%.4.40%.n n同样的情况在同样的情况在同样的情况在同样的情况在20072007年年年年1212月月月月2020日时日时日时日时, ,美元指数最高达到美元指数最高达到美元指数最高达到美元指数最高达到77.8577.85点时点时点时点时, ,曾曾曾曾经也发生过经也发生过经也发生过经也发生过. .n n20092009年年年年1010月月月月2121日美元指数创出最低点日美元指数创出最低点日美元指数创出最低点日美元指数创出最低点74.9474.94点点点点. .n n20092009年年年年1010月月月月2121日黄金最高为日黄金最高为日黄金最高为日黄金最高为1064.70,1064.70,没有突破没有突破没有突破没有突破1010月月月月1414日最高点日最高点日最高点日最高点1070.40.1070.40.n n操作上次日操作上次日操作上次日操作上次日:10:10月月月月2121日应该以卖出黄金为主日应该以卖出黄金为主日应该以卖出黄金为主日应该以卖出黄金为主. .当时当时当时当时,10,10月月月月2121日黄金运行日黄金运行日黄金运行日黄金运行10601060之上之上之上之上. .n n结果黄金在结果黄金在结果黄金在结果黄金在20092009年年年年1010月月月月2929日最低跌至日最低跌至日最低跌至日最低跌至1025.751025.75一线一线一线一线.(.(期间最大跌幅在期间最大跌幅在期间最大跌幅在期间最大跌幅在4.35%)4.35%)n n在在在在20102010年年年年3 3月月月月2525日日日日, ,当日美元指数创出新高当日美元指数创出新高当日美元指数创出新高当日美元指数创出新高, ,而黄而黄而黄而黄金没有见新低金没有见新低金没有见新低金没有见新低, ,次日应该买入黄金次日应该买入黄金次日应该买入黄金次日应该买入黄金. .当日黄金最低当日黄金最低当日黄金最低当日黄金最低为为为为10871087附近附近附近附近. .随后不久最高达到随后不久最高达到随后不久最高达到随后不久最高达到1125.30,1125.30,最大涨最大涨最大涨最大涨幅达到了幅达到了幅达到了幅达到了3.52%.3.52%.n n同样情况在同样情况在同样情况在同样情况在20102010年年年年4 4月月月月2828日也发生过日也发生过日也发生过日也发生过. .n n上述情况反映出上述情况反映出:n n当美元走高当美元走高,创出高点创出高点,黄金却不见前期新黄金却不见前期新低低,黄金未来有再度向上的可能性黄金未来有再度向上的可能性.n n当美元下跌当美元下跌,创出低点创出低点,黄金却不见前期新黄金却不见前期新高高,黄金未来有高位下跌的可能性黄金未来有高位下跌的可能性.影响美元走势主要因素影响美元走势主要因素n n1.利率周期性利率周期性n n2.经济基本面经济基本面n n3.各国央行外汇储备的变动各国央行外汇储备的变动美元利率升降对黄金波动也有影响美元利率升降对黄金波动也有影响n n一般情况下一般情况下,美元加息美元加息,美元容易上升美元容易上升,对黄对黄金不利金不利.n n而美元降息而美元降息,美元容易下跌美元容易下跌,对黄金相对有对黄金相对有利利.n n原因原因:n n对黄金来说面临的较为主要风险是实际利对黄金来说面临的较为主要风险是实际利率上升率上升,实际利率是持有黄金的机会成本实际利率是持有黄金的机会成本,因为黄金不会产生任何收益因为黄金不会产生任何收益,因为持有黄金因为持有黄金没有利息收入没有利息收入.当前美国主要经济数据当前美国主要经济数据n n就业方面就业方面:非农非农,失业率失业率.n n房屋市场数据房屋市场数据:新屋销售新屋销售,房屋销售房屋销售,新屋开新屋开工工,营建支出和营建许可营建支出和营建许可.n n通胀报告通胀报告:CPI.n n贸易数据贸易数据(中长期中长期)n n其中非农尤为关键其中非农尤为关键,也是每个月较好的炒作也是每个月较好的炒作机会机会.每个月第每个月第1个周五北京时间晚上个周五北京时间晚上20点点30分分.美国就业数据表现与黄金走势变化美国就业数据表现与黄金走势变化日期日期日期日期就业数据表现就业数据表现就业数据表现就业数据表现下个周一开盘买入或卖出价格下个周一开盘买入或卖出价格下个周一开盘买入或卖出价格下个周一开盘买入或卖出价格日后情况日后情况日后情况日后情况09.11.06.09.11.06.1010月失业率月失业率月失业率月失业率10.2%10.2%创出创出创出创出2626年新高年新高年新高年新高. .买入黄金买入黄金买入黄金买入黄金11091109升至升至升至升至1226122609.12.04.09.12.04.1111月份非农就业人数减少月份非农就业人数减少月份非农就业人数减少月份非农就业人数减少5.25.2万人万人万人万人, ,为为为为20072007年年年年7 7月份以来最好表现月份以来最好表现月份以来最好表现月份以来最好表现. . 卖出黄金卖出黄金卖出黄金卖出黄金11571157跌至跌至跌至跌至1097109710.01.08.10.01.08.1212月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少8.58.5万人万人万人万人, ,不如不如不如不如1111月份修正值增加月份修正值增加月份修正值增加月份修正值增加3 3千人千人千人千人. . 买入黄金买入黄金买入黄金买入黄金11371137当日最高为当日最高为当日最高为当日最高为1161116110.02.05.10.02.05.1 1月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少-2.0-2.0万人不万人不万人不万人不如预期增加如预期增加如预期增加如预期增加0.50.5万人万人万人万人. . 买入黄金买入黄金买入黄金买入黄金10641064升至升至升至升至1130113010.03.05.10.03.05.2 2月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少月份非农就业人数为减少-2.6-2.6万人万人万人万人, ,好好好好于预期减少于预期减少于预期减少于预期减少-5-5万人万人万人万人卖出黄金卖出黄金卖出黄金卖出黄金11361136跌至跌至跌至跌至1108110810.04.02.10.04.02.3 3月份非农就业人数达到月份非农就业人数达到月份非农就业人数达到月份非农就业人数达到16.216.2万人万人万人万人, ,为为为为20072007年年年年3 3月份以来最好月份以来最好月份以来最好月份以来最好. .卖出黄金卖出黄金卖出黄金卖出黄金11261126跌至跌至跌至跌至1118111810.05.07.10.05.07.美国公布的美国公布的美国公布的美国公布的4 4月份失业率为月份失业率为月份失业率为月份失业率为9.9%,9.9%,高于高于高于高于前值前值前值前值9.7%.9.7%.买入黄金买入黄金买入黄金买入黄金12001200升至升至升至升至1230123010.06.04.10.06.04.美国公布的美国公布的美国公布的美国公布的5 5月份失业率月份失业率月份失业率月份失业率9.7%,9.7%,好于前值好于前值好于前值好于前值9.9%.9.9%.美国美国美国美国5 5月份非农就业人数创出月份非农就业人数创出月份非农就业人数创出月份非农就业人数创出20032003年年年年以来最好以来最好以来最好以来最好. .卖出欧元卖出欧元卖出欧元卖出欧元1.20701.2070黄金黄金黄金黄金12071207跌至跌至跌至跌至1.19561.1956和和和和11961196n n20102010年年年年6 6月月月月2 2日日日日( (周三周三周三周三) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,伊朗央行宣布将国库里伊朗央行宣布将国库里伊朗央行宣布将国库里伊朗央行宣布将国库里450450亿欧元外汇储备换成美元和黄金亿欧元外汇储备换成美元和黄金亿欧元外汇储备换成美元和黄金亿欧元外汇储备换成美元和黄金. .共分三阶段共分三阶段共分三阶段共分三阶段, ,第一阶第一阶第一阶第一阶段已经开始段已经开始段已经开始段已经开始. .n n20102010年年年年6 6月月月月2 2日日日日( (周三周三周三周三) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,波斯湾地区和国家央行波斯湾地区和国家央行波斯湾地区和国家央行波斯湾地区和国家央行纷纷开始减持欧元换成美元和黄金储备纷纷开始减持欧元换成美元和黄金储备纷纷开始减持欧元换成美元和黄金储备纷纷开始减持欧元换成美元和黄金储备. .n n上述各国央行储备变动也是黄金在上述各国央行储备变动也是黄金在上述各国央行储备变动也是黄金在上述各国央行储备变动也是黄金在20102010年年年年6 6月月月月8 8日最高上日最高上日最高上日最高上涨至涨至涨至涨至1251,1251,创出历史新高的主要原因创出历史新高的主要原因创出历史新高的主要原因创出历史新高的主要原因. . n n20102010年年年年6 6月月月月2828日日日日( (周一周一周一周一) )有消息说有消息说有消息说有消息说, ,伊朗出售黄金增加伊朗出售黄金增加伊朗出售黄金增加伊朗出售黄金增加9090亿亿亿亿美元外汇储备美元外汇储备美元外汇储备美元外汇储备, ,并否认之前欲购买黄金和美元的说法并否认之前欲购买黄金和美元的说法并否认之前欲购买黄金和美元的说法并否认之前欲购买黄金和美元的说法. .n n这一消息又导致黄金短线回调这一消息又导致黄金短线回调这一消息又导致黄金短线回调这一消息又导致黄金短线回调. . (四四)、关注全球黄金最大、关注全球黄金最大ETF时实变化时实变化n n黄金黄金黄金黄金ETFETF（（（（Exchange Traded FundExchange Traded Fund）是一种以）是一种以）是一种以）是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，在交黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，在交黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，在交黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动，在交易所交易上市的交易型开放式基金易所交易上市的交易型开放式基金易所交易上市的交易型开放式基金易所交易上市的交易型开放式基金, ,是一种金融衍是一种金融衍是一种金融衍是一种金融衍生品生品生品生品. .n n黄金黄金黄金黄金ETFETF与投资者熟悉的股票与投资者熟悉的股票与投资者熟悉的股票与投资者熟悉的股票ETFETF很类似，所不同很类似，所不同很类似，所不同很类似，所不同的是将一揽子股票换成黄金现货的是将一揽子股票换成黄金现货的是将一揽子股票换成黄金现货的是将一揽子股票换成黄金现货. .n n黄金黄金黄金黄金ETFETF运行模式运行模式运行模式运行模式: :由世界各大型黄金生产商向基由世界各大型黄金生产商向基由世界各大型黄金生产商向基由世界各大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金金公司寄售实物黄金金公司寄售实物黄金金公司寄售实物黄金, ,然后基金公司由此实物黄金然后基金公司由此实物黄金然后基金公司由此实物黄金然后基金公司由此实物黄金为依托在交易所内公开发行基金份额为依托在交易所内公开发行基金份额为依托在交易所内公开发行基金份额为依托在交易所内公开发行基金份额, ,从而销售给从而销售给从而销售给从而销售给各类投资者各类投资者各类投资者各类投资者. .根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减, ,短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作n n20092009年年年年1212月月月月1 1日日日日( (周二周二周二周二) )有消息说有消息说有消息说有消息说,11,11月月月月3030日日日日( (周一周一周一周一) )全球最全球最全球最全球最大大大大ETFETF增持增持增持增持2.1342.134吨吨吨吨, ,为为为为1129.9941129.994吨吨吨吨. .n n20092009年年年年1212月月月月2 2日日日日( (周三周三周三周三) )有消息说有消息说有消息说有消息说,12,12月月月月1 1日日日日( (周三周三周三周三) )全球最全球最全球最全球最大黄金大黄金大黄金大黄金ETFETF继续增持继续增持继续增持继续增持0.610.61吨吨吨吨, ,为为为为1130.61130.6吨吨吨吨. .n n20092009年年年年1212月月月月3 3日日日日( (周四周四周四周四) )有消息说有消息说有消息说有消息说,12,12月月月月2 2日日日日( (周三周三周三周三) )全球最全球最全球最全球最大黄金大黄金大黄金大黄金ETFETF增持增持增持增持0.6140.614吨吨吨吨, ,为为为为1131.2141131.214吨吨吨吨. .n n20092009年年年年1212月月月月4 4日日日日( (周五周五周五周五) )有消息说有消息说有消息说有消息说,12,12月月月月3 3日日日日( (周四周四周四周四) )全球重全球重全球重全球重大黄金大黄金大黄金大黄金ETFETF增持增持增持增持0.2760.276吨吨吨吨, ,为为为为1131.491131.49吨吨吨吨. . 逼近逼近逼近逼近20092009年年年年6 6月月月月1 1日最高持有日最高持有日最高持有日最高持有1134.031134.03吨吨吨吨. .n n结果结果结果结果:2009:2009年年年年1212月月月月3 3日日日日( (周四周四周四周四) )黄金再次创出历史新高黄金再次创出历史新高黄金再次创出历史新高黄金再次创出历史新高1226.65.1226.65.根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减, ,短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作短期内供求关系进行波段操作n n2010年年2月月4日日(周四周四)有消息说有消息说,全球最大全球最大黄金黄金ETF减持减持1.6吨黄金吨黄金,目前最新持有量为目前最新持有量为1110.339吨吨.n n2010年年2月月5日日(周五周五)有消息说有消息说,全球最大全球最大黄金黄金ETF减持减持5吨多吨多,目前最新持有量为目前最新持有量为1104.55吨吨,为去年为去年10月份以来最低月份以来最低.n n导致黄金在导致黄金在2月月5日最低点跌至日最低点跌至1044.20目目前年内新低前年内新低.根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减, ,短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作时间时间时间时间20102010年年年年增减吨数增减吨数增减吨数增减吨数总量总量总量总量( (吨吨吨吨) )04.26.04.26.+6.09+6.091146.2161146.21604.27.04.27.+0.609+0.6091146.8201146.82004.28.04.28.+6.088+6.0881152.9131152.91304.29.04.29.+6.088+6.0881159.0021159.00205.0505.05+7.000+7.0001166.0001166.00005.0605.06+20.000+20.0001185.7001185.70005.10.05.10.+6.45+6.451192.1501192.15005.13.05.13.+17.349+17.3491209.4991209.49905.14.05.14.+4.561+4.5611214.0601214.06005.17.05.17.+3.048+3.0481217.1081217.10805.19.05.19.+3.042+3.0421220.1521220.15205.24.05.24.+16.737+16.7371236.8891236.88905.25.05.25.+30.433+30.4331267.3221267.32205.26.05.26.+0.304+0.3041267.6261267.62605.27.05.27.+0.304+0.3041267.9301267.930根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减, ,短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作时间时间时间时间20102010年年年年增减吨数增减吨数增减吨数增减吨数总量总量总量总量( (吨吨吨吨) )06.01.06.01.+0.304+0.3041268.2341268.23406.02.06.02.+0.305+0.3051268.5391268.53906.03.06.03.+21.30+21.301289.8401289.84006.05.06.05.-3.4800-3.48001286.3591286.35906.08.06.08.+12.17+12.171298.5301298.53006.11.06.11.+7.607+7.6071306.1371306.13706.17.06.17.+1.826+1.8261307.9631307.96306.22.06.22.+5.171+5.1711313.1351313.13506.24.06.24.+3.0420+3.04201316.1771316.17706.29.06.29.+4.26+4.261320.4361320.43607.01.07.01.-1.217-1.2171319.2191319.21907.02.07.02.-0.304-0.3041318.9151318.91507.06.07.06.-2.434-2.4341316.4811316.48107.08.07.08.-0.445-0.4451316.0361316.03607.09.07.09.-1.521-1.5211314.5151314.515n n( (五五五五) )、黄金供求关系：、黄金供求关系：、黄金供求关系：、黄金供求关系：n n1.1.地缘政治地缘政治地缘政治地缘政治, ,金融经济危机等因素。

金融经济危机等因素金融经济危机等因素金融经济危机等因素 (之前已经描之前已经描之前已经描之前已经描述述述述) )n n2.2.来自一般投资者的需求来自一般投资者的需求来自一般投资者的需求来自一般投资者的需求. .n n比如比如比如比如: :中国来自民间需求潜力也较大中国来自民间需求潜力也较大中国来自民间需求潜力也较大中国来自民间需求潜力也较大n n据统计据统计据统计据统计: :欧美发达国家人均拥有欧美发达国家人均拥有欧美发达国家人均拥有欧美发达国家人均拥有4 4盎司黄金盎司黄金盎司黄金盎司黄金, ,世界平世界平世界平世界平均每人拥有均每人拥有均每人拥有均每人拥有1 1盎司黄金盎司黄金盎司黄金盎司黄金, ,而中国目前只有而中国目前只有而中国目前只有而中国目前只有0.11.0.11.n n3.3.主要国家外汇黄金储备变化主要国家外汇黄金储备变化主要国家外汇黄金储备变化主要国家外汇黄金储备变化.(.(之前已经描述之前已经描述之前已经描述之前已经描述) )五、在黄金炒作中应该注意地方五、在黄金炒作中应该注意地方n n1.1.炒金和收藏要分清炒金和收藏要分清炒金和收藏要分清炒金和收藏要分清. .n n考查一个黄金品种的投资价值要从定价体系考查一个黄金品种的投资价值要从定价体系考查一个黄金品种的投资价值要从定价体系考查一个黄金品种的投资价值要从定价体系, ,交易交易交易交易方式方式方式方式, ,流动性流动性流动性流动性, ,交易费用交易费用交易费用交易费用, ,加工费多方面进行考查加工费多方面进行考查加工费多方面进行考查加工费多方面进行考查. .比如比如比如比如, ,贺岁金条贺岁金条贺岁金条贺岁金条, ,虽然发行数量有限虽然发行数量有限虽然发行数量有限虽然发行数量有限, ,容易增值容易增值容易增值容易增值, ,但但但但是其变现手续费较高是其变现手续费较高是其变现手续费较高是其变现手续费较高. .因此对短线炒作不是最合适因此对短线炒作不是最合适因此对短线炒作不是最合适因此对短线炒作不是最合适. .n n2.2.在我们买卖实物黄金时在我们买卖实物黄金时在我们买卖实物黄金时在我们买卖实物黄金时, ,既要考虑到交易成本既要考虑到交易成本既要考虑到交易成本既要考虑到交易成本, ,也应该更好把握黄金涨跌的周期性也应该更好把握黄金涨跌的周期性也应该更好把握黄金涨跌的周期性也应该更好把握黄金涨跌的周期性. .一般在黄金每一般在黄金每一般在黄金每一般在黄金每年运行较低价格区域和时间段进行投资年运行较低价格区域和时间段进行投资年运行较低价格区域和时间段进行投资年运行较低价格区域和时间段进行投资. .n n3.3.黄金是商品黄金是商品黄金是商品黄金是商品, ,同时也关注国际主要商品货币的表同时也关注国际主要商品货币的表同时也关注国际主要商品货币的表同时也关注国际主要商品货币的表现现现现. .澳元澳元澳元澳元, ,加元加元加元加元, ,新西兰纽元新西兰纽元新西兰纽元新西兰纽元. .n n4.4.如果考虑更多是流动性问题如果考虑更多是流动性问题如果考虑更多是流动性问题如果考虑更多是流动性问题, ,那么可以多参考以那么可以多参考以那么可以多参考以那么可以多参考以下交易下交易下交易下交易: :n n上海黄金交易所黄金品种交易上海黄金交易所黄金品种交易上海黄金交易所黄金品种交易上海黄金交易所黄金品种交易(T+D).(T+D).n n上海期交所黄金期货上海期交所黄金期货上海期交所黄金期货上海期交所黄金期货. .n n银行的纸黄金银行的纸黄金银行的纸黄金银行的纸黄金. .n n注意注意注意注意: :n n金银饰品店卖出黄金不具备保值功能金银饰品店卖出黄金不具备保值功能金银饰品店卖出黄金不具备保值功能金银饰品店卖出黄金不具备保值功能. .n n上海期货交易所黄金期货交易欠缺交易的对称性上海期货交易所黄金期货交易欠缺交易的对称性上海期货交易所黄金期货交易欠缺交易的对称性上海期货交易所黄金期货交易欠缺交易的对称性. .n n境外公司黄金的保证金交易境外公司黄金的保证金交易境外公司黄金的保证金交易境外公司黄金的保证金交易.(.(在国内不合法在国内不合法在国内不合法在国内不合法) )5.各种黄金交易简要特点:n n真材实料真材实料 实物黄金实物黄金n n稳健投资稳健投资 纸黄金纸黄金n n高端投资高端投资 黄金衍生品黄金衍生品(T+D,期货期货,期权期权)n n巧借外力巧借外力 挂钩黄金产品挂钩黄金产品n n六、与黄金走势有关的相关技术分析六、与黄金走势有关的相关技术分析:n n1.特别是关注特别是关注200天均线运行的轨迹天均线运行的轨迹.n n过分低于过分低于200天均线是买入机会天均线是买入机会.n n过分高于过分高于200天均线是卖出机会天均线是卖出机会.n n一般高于或者低于一般高于或者低于200美元美元/盎司为基准盎司为基准.n n2.2.通过通过通过通过MACDMACD技术指标来判断黄金强势或者弱势技术指标来判断黄金强势或者弱势技术指标来判断黄金强势或者弱势技术指标来判断黄金强势或者弱势. .n n快速线上穿慢速线金叉快速线上穿慢速线金叉快速线上穿慢速线金叉快速线上穿慢速线金叉, ,买入信号买入信号买入信号买入信号. .n n快速线跌破慢速线死叉快速线跌破慢速线死叉快速线跌破慢速线死叉快速线跌破慢速线死叉, ,卖出信号卖出信号卖出信号卖出信号. .n n如果如果如果如果MACDMACD指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在0 0轴之上运轴之上运轴之上运轴之上运行行行行, ,则代表黄金进入上升或者强势阶段则代表黄金进入上升或者强势阶段则代表黄金进入上升或者强势阶段则代表黄金进入上升或者强势阶段. .n n如果如果如果如果MACDMACD指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在指标中快速线和慢速线均在0 0轴之下运轴之下运轴之下运轴之下运行行行行, ,则代表黄金进入调整或则弱势阶段则代表黄金进入调整或则弱势阶段则代表黄金进入调整或则弱势阶段则代表黄金进入调整或则弱势阶段. .n n如果如果MACD两条线两条线(快速线和慢速线快速线和慢速线)由由0轴轴下方上移至下方上移至0轴上方轴上方,则黄金走势由弱转强则黄金走势由弱转强.n n如果如果MACD两条线两条线(快速线和慢速线快速线和慢速线)由由0轴轴上方下移至上方下移至0轴下方轴下方,则黄金走势由强转弱则黄金走势由强转弱.n n3.在特定价格出现时在特定价格出现时,5日日RSI指标有重要作指标有重要作用用.n n在黄金最高达到在黄金最高达到1032.09时时,当日当日5日日RSI出现了出现了“顶背离顶背离”的特征的特征. n n在在2008年年10月月24日黄金盘中最低跌至日黄金盘中最低跌至680.80时时,当日当日5日日RSI出现了出现了“底背离底背离”的技术特征的技术特征.n n在在2010年年6月月21日黄金最高为日黄金最高为1264.80,当当日日5日日RSI指标出现顶背离指标出现顶背离.n n4.类似三角形的图形类似三角形的图形.n n其它有头肩顶其它有头肩顶,头肩底等头肩底等.n n收敛三角形：既可以出现在涨势中出现，收敛三角形：既可以出现在涨势中出现，也可以出现在跌势中，高点连线与低点连也可以出现在跌势中，高点连线与低点连线相交于右方，呈现收敛状。

在涨势中汇线相交于右方，呈现收敛状在涨势中汇价容易上升，而在跌势中汇价容易下跌价容易上升，而在跌势中汇价容易下跌n n2007年底年底2008年初黄金突破年初黄金突破850,创出历创出历史新高符合收敛三角形特点史新高符合收敛三角形特点.n n2008年年11月月21日也有突出三角形向上的日也有突出三角形向上的特征出现特征出现.5.小结小结 1)1)一般情况下需要了解和掌握一般情况下需要了解和掌握一般情况下需要了解和掌握一般情况下需要了解和掌握: :n n1010种技术理论种技术理论种技术理论种技术理论n n2020种技术指标种技术指标种技术指标种技术指标n n3030种种种种K K线图形组合线图形组合线图形组合线图形组合n n2)2)在日常判断黄金走势上常用在日常判断黄金走势上常用在日常判断黄金走势上常用在日常判断黄金走势上常用, ,较为有效理较为有效理较为有效理较为有效理论和指标论和指标论和指标论和指标n n道氏理论道氏理论道氏理论道氏理论n n黄金分割位黄金分割位黄金分割位黄金分割位n n葛蓝壁法则葛蓝壁法则葛蓝壁法则葛蓝壁法则n nRSI,MACD,KDJRSI,MACD,KDJ七、值得探讨问题七、值得探讨问题:n n市场上有时也出现市场上有时也出现:n n美元美元↑,黄金黄金↑.n n石油石油↓,黄金黄金↑.n n不符合之前一般规律不符合之前一般规律:n n美元美元↑,黄金黄金↓n n石油石油↓,黄金黄金↓n n20102010年年年年4-54-5月月月月, ,美元与黄金走势表现正相关美元与黄金走势表现正相关美元与黄金走势表现正相关美元与黄金走势表现正相关. .n n自自自自19961996年至今年至今年至今年至今, ,两者关联度两者关联度两者关联度两者关联度-1.088-1.088至至至至0.8780.878之间之间之间之间. .n n据统计每据统计每据统计每据统计每4 4年出现一次比较大的正相关表现年出现一次比较大的正相关表现年出现一次比较大的正相关表现年出现一次比较大的正相关表现. .n n19961996年年年年3 3月关联度为月关联度为月关联度为月关联度为0.878.0.878.n n20022002年年年年4 4月关联度为月关联度为月关联度为月关联度为0.615.0.615.n n20062006年年年年2 2月关联度为月关联度为月关联度为月关联度为0.619.0.619.n n20102010年年年年4 4月关联度为月关联度为月关联度为月关联度为0.620.0.620.n n1.美元美元,黄金是目前市场上最具有广泛性避黄金是目前市场上最具有广泛性避险工具险工具.n n特别是金融经济危机了特别是金融经济危机了,黄金黄金,美元同时被美元同时被市场视为避险工具市场视为避险工具.n n类似类似1996年中国解放军在台湾海域进行导年中国解放军在台湾海域进行导弹演习弹演习,令台湾岛内令台湾岛内,黄金黄金,美元暴涨美元暴涨,而台而台币暴跌币暴跌.n n2008年全球金融风暴时年全球金融风暴时,黄金和美元也出黄金和美元也出现了一定的同步行情现了一定的同步行情.n n2.黄金是个多维市场黄金是个多维市场.n n美元上涨美元上涨,黄金下跌黄金下跌,石油下跌石油下跌,黄金下跌黄金下跌,是一个二维特点是一个二维特点,而市场并不是简单二维而市场并不是简单二维,而是多维的而是多维的.n n3.符合市场流向决定市场基本面符合市场流向决定市场基本面.n nETF,基金机构基金机构,市场需求目前占了上风市场需求目前占了上风,而而暂时忽略了黄金与美元暂时忽略了黄金与美元,与石油之间传统的与石油之间传统的关系关系.影响黄金价格波动资金面影响黄金价格波动资金面影响黄金价格波动资金面影响黄金价格波动资金面, ,基本面基本面基本面基本面, ,技术面之间关系技术面之间关系技术面之间关系技术面之间关系n n1.1.影响黄金价格波动的资金面决定其基本面影响黄金价格波动的资金面决定其基本面影响黄金价格波动的资金面决定其基本面影响黄金价格波动的资金面决定其基本面. .n n2.2.影响黄金价格波动的基本面决定其技术面影响黄金价格波动的基本面决定其技术面影响黄金价格波动的基本面决定其技术面影响黄金价格波动的基本面决定其技术面. .n n 资金面资金面资金面资金面 → → → → 基本面基本面基本面基本面 → → → → 技术技术技术技术面面面面 ( ETF ) (( ETF ) (( ETF ) (( ETF ) (油价油价油价油价, , , ,美元美元美元美元, , , ,避险避险避险避险,) ,) ,) ,) (MACD(MACD(MACD(MACD等等等等) ) ) ) ( ( ( (供需关系供需关系供需关系供需关系) () () () (利率利率利率利率, , , , 经济数据等经济数据等经济数据等经济数据等) () () () (道氏理论等道氏理论等道氏理论等道氏理论等) ) ) ) ( ( ( (机构机构机构机构, , , ,基金基金基金基金 最新动向最新动向最新动向最新动向) ) ) ) 八、近八、近4年以来年以来,黄金运行区间黄金运行区间:n n2009年年800-1226,426.(震荡震荡53%)n n2008年年680-1032,352.(震荡震荡51%)n n2007年年601-845,244.(震荡震荡41%)n n2006年年516-730,214.(震荡震荡41%)n n预计预计2010年黄金运行区间在年黄金运行区间在900-1300.长期黄金投资依然看好长期黄金投资依然看好n n1.投资者和资产经理调查显示投资者和资产经理调查显示:投资组合多投资组合多样化将继续样化将继续.(可能会放弃货币可能会放弃货币,而买入实际而买入实际资产资产)n n2.经济和通胀水平的上升以及汇率不确定性经济和通胀水平的上升以及汇率不确定性不太可能在短期内消失不太可能在短期内消失.n n3.全球经济改善和工业用需求可能继续恢复全球经济改善和工业用需求可能继续恢复.九、在黄金交易中如何把握行情九、在黄金交易中如何把握行情?n n1.对于黄金基本面把握对于黄金基本面把握.n n2.多看相关的信息多看相关的信息.n n3.学会应用一定的技术分析学会应用一定的技术分析.n n4.调整调整,把握好投资心态把握好投资心态.十、炒黄金需要了解信息主要网站十、炒黄金需要了解信息主要网站:n n上海黄金交易所上海黄金交易所:http://www.sge.sh/n n上海狮王黄金上海狮王黄金: nFX168网站网站: n24K99网站网站: http://www.24Kn n如有问题,发送至以下邮箱咨询: Lijuns88@第二篇章第二篇章第二篇章第二篇章AU,T+DAU,T+D特点和操作技巧特点和操作技巧特点和操作技巧特点和操作技巧n n第一部分第一部分第一部分第一部分:AU T+D :AU T+D 黄金交易所现货延期交易黄金交易所现货延期交易黄金交易所现货延期交易黄金交易所现货延期交易n n延期交易采用保证金方式延期交易采用保证金方式延期交易采用保证金方式延期交易采用保证金方式, ,具有卖空机制具有卖空机制具有卖空机制具有卖空机制, ,买卖双方可以在买卖双方可以在买卖双方可以在买卖双方可以在交易当天进行实物交割也可以顺延至以后的交易日交割交易当天进行实物交割也可以顺延至以后的交易日交割交易当天进行实物交割也可以顺延至以后的交易日交割交易当天进行实物交割也可以顺延至以后的交易日交割. .n n延期补偿费延期补偿费延期补偿费延期补偿费: :市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用务向另一方支付的费用务向另一方支付的费用务向另一方支付的费用. .n n当交收申报数量相等时当交收申报数量相等时当交收申报数量相等时当交收申报数量相等时, ,不发生延期补偿费的支付不发生延期补偿费的支付不发生延期补偿费的支付不发生延期补偿费的支付n n当交收申报数量不相等时当交收申报数量不相等时当交收申报数量不相等时当交收申报数量不相等时, ,申报数量少的一方支付给申报申报数量少的一方支付给申报申报数量少的一方支付给申报申报数量少的一方支付给申报数量多的一方延期补偿费数量多的一方延期补偿费数量多的一方延期补偿费数量多的一方延期补偿费. .n n一个延期补偿费是持仓量万分之二一个延期补偿费是持仓量万分之二一个延期补偿费是持仓量万分之二一个延期补偿费是持仓量万分之二. .n n交易费用交易费用交易费用交易费用: :手续费手续费手续费手续费, ,延期费延期费延期费延期费, ,超期费超期费超期费超期费. .n n仓储费用仓储费用仓储费用仓储费用: :仓储费仓储费仓储费仓储费, ,运保费运保费运保费运保费. .第二部分第二部分AU T+D交易技巧交易技巧n n1.1.一般不要轻易满仓一般不要轻易满仓一般不要轻易满仓一般不要轻易满仓. .同时注意仓位的变化同时注意仓位的变化同时注意仓位的变化同时注意仓位的变化. .n n总的持仓比例最高在总的持仓比例最高在总的持仓比例最高在总的持仓比例最高在50%50%左右左右左右左右.(.(这样即使黄金这样即使黄金这样即使黄金这样即使黄金套牢在套牢在套牢在套牢在20-30%20-30%范围内不不容易暴仓范围内不不容易暴仓范围内不不容易暴仓范围内不不容易暴仓) )n n顺势交易仓位可以大一些顺势交易仓位可以大一些顺势交易仓位可以大一些顺势交易仓位可以大一些n n逆势交易逆势交易逆势交易逆势交易, ,追买交易仓位要小一些追买交易仓位要小一些追买交易仓位要小一些追买交易仓位要小一些. .n n2.2.在一些重大经济数据公布和货币政策公布时在一些重大经济数据公布和货币政策公布时在一些重大经济数据公布和货币政策公布时在一些重大经济数据公布和货币政策公布时, ,往往存在更多的炒作机会往往存在更多的炒作机会往往存在更多的炒作机会往往存在更多的炒作机会. .同时要做好防范好风同时要做好防范好风同时要做好防范好风同时要做好防范好风险的工作险的工作险的工作险的工作. .n n数据方面数据方面数据方面数据方面: :有非农有非农有非农有非农, ,贸易数据贸易数据贸易数据贸易数据, ,通胀方面数据通胀方面数据通胀方面数据通胀方面数据, ,房房房房屋数据屋数据屋数据屋数据. .n n央行货币政策央行货币政策央行货币政策央行货币政策, ,会议纪要会议纪要会议纪要会议纪要, ,主要官员重量级人物主要官员重量级人物主要官员重量级人物主要官员重量级人物讲话讲话讲话讲话. .n n3.3.根据市场根据市场根据市场根据市场, ,仓位情况决定是否采取止损交易仓位情况决定是否采取止损交易仓位情况决定是否采取止损交易仓位情况决定是否采取止损交易. .n n要点要点要点要点: :n n如果短线方向错误如果短线方向错误如果短线方向错误如果短线方向错误, ,止损要快止损要快止损要快止损要快. .或者等待短线反弹或者等待短线反弹或者等待短线反弹或者等待短线反弹之后再进行止损之后再进行止损之后再进行止损之后再进行止损. .n n保证金交易是放大倍数的交易保证金交易是放大倍数的交易保证金交易是放大倍数的交易保证金交易是放大倍数的交易, ,一旦发生错误或者一旦发生错误或者一旦发生错误或者一旦发生错误或者方向性的错误方向性的错误方向性的错误方向性的错误, ,要及时离场要及时离场要及时离场要及时离场, ,尽量不要出现亏损后尽量不要出现亏损后尽量不要出现亏损后尽量不要出现亏损后, ,超短线变成短线超短线变成短线超短线变成短线超短线变成短线, ,短线变成中线或者长线的情况短线变成中线或者长线的情况短线变成中线或者长线的情况短线变成中线或者长线的情况. .n n当然在仓位管理好的情况下当然在仓位管理好的情况下当然在仓位管理好的情况下当然在仓位管理好的情况下, ,也不一定完全要止损也不一定完全要止损也不一定完全要止损也不一定完全要止损. .n n4.4.在交易时在交易时在交易时在交易时, ,尽量参考短线技术指标或者运用小尽量参考短线技术指标或者运用小尽量参考短线技术指标或者运用小尽量参考短线技术指标或者运用小时或者日时或者日时或者日时或者日K K线图线图线图线图. .n n5.5.盈利基本上以盈利基本上以盈利基本上以盈利基本上以3-53-5元上下人民币元上下人民币元上下人民币元上下人民币/ /人克为主人克为主人克为主人克为主, ,不不不不要贪要贪要贪要贪. .再有机会下次再来再有机会下次再来再有机会下次再来再有机会下次再来! !n n6.6.根据一些明显技术特征根据一些明显技术特征根据一些明显技术特征根据一些明显技术特征, ,把握行情把握行情把握行情把握行情. .T+D交易止损方法n n1.整数关止损法整数关止损法n n2.关键位置止损法关键位置止损法n n3.图形止损法图形止损法n n4.黄金分割位止损法黄金分割位止损法第三部分上海黄金交易所主要交易品种操作注意点第三部分上海黄金交易所主要交易品种操作注意点第三部分上海黄金交易所主要交易品种操作注意点第三部分上海黄金交易所主要交易品种操作注意点: :n n参与上海黄金交易所参与上海黄金交易所参与上海黄金交易所参与上海黄金交易所AU,T+DAU,T+D等相关金融衍生品需要注意方面等相关金融衍生品需要注意方面等相关金融衍生品需要注意方面等相关金融衍生品需要注意方面: :n n1.1.拥有较高防范风险意识和一定的心理承受能力拥有较高防范风险意识和一定的心理承受能力拥有较高防范风险意识和一定的心理承受能力拥有较高防范风险意识和一定的心理承受能力. .n n2.2.掌握和了解外汇掌握和了解外汇掌握和了解外汇掌握和了解外汇, ,黄金黄金黄金黄金, ,期货投资的基本知识期货投资的基本知识期货投资的基本知识期货投资的基本知识. .n n3.3.做好资金和仓位管理的工作做好资金和仓位管理的工作做好资金和仓位管理的工作做好资金和仓位管理的工作. .n n4.4.一般这样的交易主要是以短线交易为主一般这样的交易主要是以短线交易为主一般这样的交易主要是以短线交易为主一般这样的交易主要是以短线交易为主. .n n参与上海黄金交易所实物金需要主要方面参与上海黄金交易所实物金需要主要方面参与上海黄金交易所实物金需要主要方面参与上海黄金交易所实物金需要主要方面: :n n1.1.选择黄金波动周期中偏低价格的时间段选择黄金波动周期中偏低价格的时间段选择黄金波动周期中偏低价格的时间段选择黄金波动周期中偏低价格的时间段, ,进行投资进行投资进行投资进行投资. .n n2.2.持有实物黄金要有一定耐心持有实物黄金要有一定耐心持有实物黄金要有一定耐心持有实物黄金要有一定耐心, ,不要太计较一时涨跌不要太计较一时涨跌不要太计较一时涨跌不要太计较一时涨跌. .n n3.3.坚信长期持有黄金能跑盈坚信长期持有黄金能跑盈坚信长期持有黄金能跑盈坚信长期持有黄金能跑盈CPI.CPI.n n4.4.一般这样的交易主要是以中长线或者波段交易为主一般这样的交易主要是以中长线或者波段交易为主一般这样的交易主要是以中长线或者波段交易为主一般这样的交易主要是以中长线或者波段交易为主. .黄金AU,T+D关键点:n n1.每次下单无论做多还是做空黄金每次下单无论做多还是做空黄金,一定要一定要有一个较为明确的理由或依据有一个较为明确的理由或依据.n n2.每次下单后每次下单后,一旦出现一旦出现3-5元人民币元人民币/克盈克盈利即可获利了结利即可获利了结,等待下次买卖机会等待下次买卖机会.n n3.在下单之前在下单之前,仓位要管理好仓位要管理好,买入单量不能买入单量不能超过总金额的一半超过总金额的一半.(极端情况下极端情况下,不超过不超过70%)n n如果有如果有20万人民币万人民币,即做买卖金额不能超过即做买卖金额不能超过10万万,也就是留也就是留10万做为保证金之用万做为保证金之用.符合下列条件可以进行黄金符合下列条件可以进行黄金符合下列条件可以进行黄金符合下列条件可以进行黄金AU,T+DAU,T+D买卖买卖买卖买卖: :资金面资金面资金面资金面ETF,ETF,主要基金动向主要基金动向主要基金动向主要基金动向, ,各国央行储备变动各国央行储备变动各国央行储备变动各国央行储备变动, ,中国动态中国动态中国动态中国动态. .大宗商品大宗商品大宗商品大宗商品原油原油原油原油, ,白银白银白银白银, ,铜铜铜铜, ,铝等铝等铝等铝等. .美元美元美元美元利率利率利率利率, ,数据数据数据数据( (非农和失业率非农和失业率非农和失业率非农和失业率),),美国债券美国债券美国债券美国债券, ,美元指数高低点变化美元指数高低点变化美元指数高低点变化美元指数高低点变化人物和机构人物和机构人物和机构人物和机构美联储美联储美联储美联储, ,高盛高盛高盛高盛, ,格林斯潘格林斯潘格林斯潘格林斯潘, ,伯南克伯南克伯南克伯南克, ,巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特, ,索罗斯索罗斯索罗斯索罗斯, ,罗杰斯罗杰斯罗杰斯罗杰斯.(.(第第第第1 1档次档次档次档次) )南非标准银行南非标准银行南非标准银行南非标准银行, ,加拿大丰业加拿大丰业加拿大丰业加拿大丰业, ,摩根大通摩根大通摩根大通摩根大通, ,摩根斯坦利摩根斯坦利摩根斯坦利摩根斯坦利, ,加拿大皇加拿大皇加拿大皇加拿大皇家银行家银行家银行家银行( (第第第第2 2档次档次档次档次) )避险因素避险因素避险因素避险因素金融经济危机避险金融经济危机避险金融经济危机避险金融经济危机避险, ,评级公司评级公司评级公司评级公司, ,爆炸爆炸爆炸爆炸, ,暗杀暗杀暗杀暗杀, ,战争战争战争战争, ,恐怖袭击等恐怖袭击等恐怖袭击等恐怖袭击等. .技术方面技术方面技术方面技术方面MACD,RSI,KDJ,CDP,MIKE,MACD,RSI,KDJ,CDP,MIKE,道氏道氏道氏道氏, ,黄金分割黄金分割黄金分割黄金分割, ,葛蓝碧葛蓝碧葛蓝碧葛蓝碧. .。