净现值计算案例.doc

净现值计算公式与案例一、计算公式为：NPV 其中：NPV——净现值；NCFt——第t年的净现金流量；N——项目预计使用年限；K——贴现率（预期报酬率或资本成本）；1/（1+K）t——现值系数；C——初始投资额判据：当NPV＞0时，说明投资项目有盈利能力，可以接受该项目；当NPV＜0时，项目没有盈利能力或盈利能力差，应拒绝该项目如果有多个备选方案时，应选择当NPV＞0且值最大的方案一、例：仍然根据计算投资回收期的例题的资料，假定贴现率为10%，分别计算甲方案和乙方案的净现值：解：根据公式，先计算现值系数，结果见表4-3并列表计算甲、乙方案的净现值，见表4-5 现值系数计算表年度各年的NCF（1）现值系数（2）1/（1+K）t现值（3）=（1）×（2）甲乙甲乙13 5004 0000.9093 181.503 636.0023 5003 8000.8262 891.003 138.8033 5003 5000.7512 628.502 643.5243 5002 3800.6832 390.501 625.5453 5005 2000.6212 173.50329.20未来报酬：总现值13 265.0014 273.06减：初始投资 12 250.0015 000.00净现值（NPV） 1 015.00-726.94比较计算结果：NPV甲 =1 015.00＞0，NPV乙 = -726.94＜0。

很明显，该项目应选择甲方案，放弃乙方案请注意：在现实经济生活中，有的投资项目往往无法准确计量其财务效益而企业又必须进行，如环境污染控制、安全保护措施、员工教育设施等项目的实施，可能无法得到正的净现值，这种情况下，企业可选择负值较小的方案 净现值法有下列优点：第一，考虑了货币时间价值，能够反映投资方案的净收益额第二，考虑了风险，因为贴现率由企业根据一定风险确定期望收益率或资金成本率确定 净现值法的缺点是：第一，贴现率的确定比较困难由于影响贴现率的因素很多，而这些因素的变化趋势通常难以准确预测，使贴现率的确定产生困难第二，净现值法说明了未来的盈亏数，但并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际收益率这样，容易出现决策趋向于投资大、收益大的方案，而忽视了收益总额虽小，但投资效益更好的方案。