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贴现业务盈亏平衡分析及收益率测算.docx

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  • 上传时间:2023-04-17
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    • 贴现业务盈亏平衡分析及收益率测算商业汇票贴现是指商业汇票的持票人,在汇票到期日前,为 了取得资金而将票据转让给银行的票据行为商业汇票贴现既是一种票据的转让行为,又是银行的一种授 信方式,它是收款人(即持票人)在需要资金时,将未到期 的承兑汇票,以贴付自贴现日至票据到期日的利息为条件, 经过背书后,转让给银行,银行将票面金额扣除贴现利息后 的余额付给收款人使用汇票到期时,银行凭汇票直接向承 兑人收取款项目前商业银行基本上只对银行承兑汇票办理贴现,只要辩明 票据的真伪,贴现业务的风险几乎趋于零风险的固定性和 可控性是贴现业务与传统信贷业务的显著区别之一此外, 商业银行的贴现票据还可以办理再贴现,通过占用央行资金 扩大经办行的信贷规模以较少的资金投入获得较大的收 益,是贴现业务的又一特点本文旨在分析票据贴现业务的 盈亏平衡点并测算实际收益率一、票据贴现业务的收入与成本构成1.票据贴现业务的收入就是贴现利息,当贴现的汇票金额 一定、贴现期限一定时,其多寡就取决于贴现利率的高低 1996 年央行曾规定贴现利率按同档次贷款利率下浮 3%执 行目前只给出了浮动范围,规定贴现利率不得低于再贴现 利率(2.16%),最高不超过半年期流动资金贷款利率(合 浮动)。

      目前的贴现利率实际上已是市场化的利率,它的高 低完全取决于票据市场的供求关系,再贴现利率仅仅作为一 种独立的基准利率2.票据业务的成本,主要包括再贴现利息支出、贴现占用 资金的成本、营业税金及附加、人力与费用投入的实际成本 等3.票据贴现业务的净收入 =贴现利息收入一再贴现利息支出 一营业税金及附加一占用资金成本一人力及其他费用在贴现规模一定的前提下,再贴现利息的支出随着再贴现利 率的上升而加大,随再贴现利率的下降而减少,而再贴现利 率的高低将取决于央行的货币政策;影响贴现占用资金成本 的因素包括再贴现的比率及贴现与再贴现之间的时间间隔, 间隔时间越长,再贴现比率越低,票据业务占用资金就越多, 占用资金的成本就越大,而时间间隔长短和再贴现比率高低 完全取决于央行对再贴现规模的控制;投入票据业务的人力与费用随着票据业务量增大及票据市场竞争的加剧而增加二、票据贴现业务盈亏平衡分析盈亏平衡分析是衡量一项业务能否开展的重要手段就票据 业务而言,首先须引入“机会成本”概念所谓机会成本就 是因资金用于票据贴现而丧失了用于其他业务的机会所遭 受的损失换句话说,用 200 万元资金办理贴现,就少发放 200 万元贷款,在取得贴现利息的同时,也失去了获取贷款 利息的机会。

      因此,票据贴现的净收益必须抵补所遭受的机 会损失,该项业务才实现盈亏平衡票据业务盈亏平衡点就 是占用资金用于票据业务所取得的净收益等于占用资金用 于其他业务取得的净收益的经营点,即机会成本为零的临界 点在不考虑投入的人力、费用等情况下,票据业务的收益 就等于贴现利息收入减再贴现利息支出、减营业税金及附 加,用公式表示如下:贴现利息收入X(l — 7・5%) —再贴现利息支出一占用资 金成本二同等资金占用用于其他业务的收入X(l — 7. 5%) 一占用资金成本用于其他业务的收入等于所占用资金乘以同档期上有资金 利率,这样做的原因是将银行承兑汇票贴现的风险程度与上存资金的风险程度视为相同(金融企业往来收入不纳营业 税)上述公式变化为:贴现利息收入X(l — 75%)—再贴利息支出一占用资金X同档期上存资金利率根据这一思路,在盈亏平衡状态下分别以下三种情况分析:1.再贴现利率保持不变,再贴现比率随贴现利率的变化2.贴现利率保持不变,再贴现比率随再贴现利率的变化3.再贴现比率保持不变,贴现利率随再贴现利率的变化假设年累计贴现额 100,000万元,平均贴现期90天,再贴 现时间间隔为 1天,再贴现间隔占用资金忽略不计,不考虑 人力、费用等的支出。

      营业税金及附加为75%,上存资金利 率设定为4.5 %票据贴现盈亏平衡点分析表从上表可以看出:(1) 当再贴现利率保持在2. 16%的水平时,随着贴现利率 的下降,要求再贴现的比率上升当贴现利率下降到 2.88% 时,再贴现比率必须达到 77.18%,才能保证票据贴现业务 的收益不小平上存资金的收益2) 当贴现利率保持不变时(3.90%),随着再贴现利率的 上升,要求再贴现比率也上升当再贴现利率在当前水平基 础上调高 1 个百分点时,必须有 63.58%的贴现票据办理再 贴现,方可以保证机会成本为零3) 当再贴现比率保持不变时(目前商业银行的再贴现比 率约为 50%左右),随着再贴现利率上升,要求贴现利率也 上升当再贴现利率较目前调高三个百分点,达到 3.16% 时,贴现利率就要上升 0.53 个百分点以保证机会损失为零三、票据贴现与传统信贷业务收益率比较票据贴现业务是一项风险较低的有别于传统信贷业务的金 融业务由于它的风险低,因而贴现利率一般比同期贷款利 率低特别是近两年,各商业银行为了获取票源,往往利用 降低贴现利率来吸引客户,使该业务的账面收益比发放贷款 的收益少很多,但通过办理再贴现不仅可以弥补因贴现利率 低而减少的利息收入,而且还可能获得更高的收益。

      下面这 个实例可以清晰地描述票据贴现业务的实际收益率与传统 信贷业务收益率的差异某银行累计贴现额100,000万元,贴现利率为4.68%,再 贴现比率为 20%,再贴现时间间隔为 1 天,再贴现利率 2.16%,营业税金75%,见下表贴现净收益=1170X(1 — 7. 5%)—10680 = 975・ 45 万元设同等资金的占用要实现这一收益的利率为a%,则有下列等式:975. 45= 7220000Xa% + 360 (1 — 7. 5%)若不考虑再贴现的时间间隔,测算的收益率a%=5.266%,与精确计算的结果相差仅 0.008 个百分点当再贴现的比率为80%,时间间隔为一天时,a% = 13.56%; 若不考虑再贴现的时间间隔,a% = 14・06%,与上述的结 果相差也不过 0.5 个百分点为了简化计算,本文所测算 的票据业务收益率不考虑再贴现的时间间隔设定:累计贴现额 100,000 万元,平均贴现期 90 天,再贴 现利率 2・16%,再贴现时间间隔、资金在途时间均忽略不计, 营业税金为 75%,贴现利率分别设为 4.68%、4・20%、 3・72%票据业务收益率一览表从上表可以看出,尽管票据贴现业务的名义利率偏低,但其 特殊性决定了其收益率并不一定比风险不确定的传统信贷 业务低。

      例如,当贴现利率降为 3・72%时,只要再贴现率 达到 55%以上就可以与同期贷款收益率基本持平上述分析表明,票据贴现业务是高收益低风险的资产业务, 这种收益与风险的不对称无疑会为商业银行带来稳定的利润增长此外,票据贴现业务的发展必然带来稳定的资金存1 款的增长,这也是票据业务除利差之外的又一收益。

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