我国金融市场投资工具简介

1、天和之源 精艺求金金融体系的概念及投资工具简介,天和骏业研发中心,目 录,一、金融体系的定义及概况二、我国现有投资工具的种类和特性三、如何选择合适的投资工具？,“金融”是什么？,金融就是“资金融通”的简称 金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称 广义的金融：泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖 狭义的金融：专指信用货币的相互借贷融通,信用是什么？,伦理道德层面概念：信用主要是指参与社会和经济活动的当事人之间所建立起来的、以诚实守信为道德基础的“履行约定”的行为。延伸概念：信用是能够履行诺言而取得的信任。信用是长时间积累的信任和诚信度。信用是难得易失的。 信用还是指我们过去的履行承诺的全面记录，是一种行为艺术，是一种人人可以尝试与自我管理的行为管理模式。 经济学层面概念：信用是指在商品交换或者其他经济活动中授信人在充分信任受信人（交易对方）能够实现其承诺的基础上，用契约关系向受信人（交易对方）放贷，并保障自己的本金能够回流和增值的价值运动。,信用工具,信用工具:是指以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权利的凭证，是资金

2、供应者和需求者之间进行资金融通时，用来证明债权的各种合法凭证。 信用工具也叫金融工具，是重要的金融资产，是金融市场上重要的交易对象。 按信用形式可分为： 商业信用工具：如各种商业票据（银行汇票、商业承兑汇票）等； 银行信用工具：如银行券（纸币）和银行票据（银行本票、支票）等； 国家信用工具：如国库券等各种政府券； 证券投资信用工具：如债券、股票等。 现代经济是信用经济！ 没有信用工具和信用体系，就没有现代经济。,什么是“金融市场”？,金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。 金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场 较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产、并确定金融资产价格的一种市场化机制,金融市场种类,金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，而一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。 货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场 货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。

3、资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。,金融市场的构成要素,1、资金供应者和需求者:包括政府、金融机构、企业事业单位、居民、外商等 2、信用工具:各种资本在金融市场上交易的对象，如各种债券、股票、票据等 3、信用中介:是指一些充当资金供求双方的中介人，起着联系、媒介和代客买卖作用的机构，如银行、投资公司、证券交易所、券商和经纪人等 4、金融市场的价格:指各种信用工具所代表的价值，如利率、收益率等,金融市场的功能和作用,最基本功能是满足社会再生产过程中的投资需求，促进资本的集中与转换。 有效地动员筹集资金（小钱变大钱) 合理配置和引导资金 (优化资源配置） 灵活调度和转化资金 （提高市场效率） 实现风险分散，降低交易成本（信用增级、保险） 实现宏观调控（国家任务）,金融市场的历史, 15世纪大航海时代，组织远航贸易船队需要巨额的资金，为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出现了以股份集资的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行结束后将资

4、本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配。 1553年，英国以股份集资的方式成立了莫斯科尔公司。实行公开招买股票，购买了股票就获得了公司成员的资格。公司开始运作时是在每次航行回来就返还股东的投资和分取利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股股票。 1608年，荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所。,我国金融市场的历史, 1949-1979年：严格的中央计划经济，没有真正意义上的金融市场。信用工具只有国民储蓄、银行信贷、国库券。国库券为指定摊派购买，没有国库券转让交易市场。 1980年以后：改革开放的基本国策决定了需要金融市场 1984年7月，北京的“天桥百货”股份有限公司正式成为改革开放后中国的第一家股份制企业。 1986年9月，上海“飞乐音响”在中国工商银行上海静安信托业务部成为首家柜台上市的股票。 1990年11月26日，上海证券交易所创立，同年12月19日开始正式营业。,二、我国现有投资工具的种类和特性,投资是什么？,广义投资（Investment）：指投资者当期投入一定数额的资产，期望在未来获得回报的社会行

5、为。 产业投资：指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前两者是以实物或货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票、债券或票据，间接参与企业的利润分配。投资目的：1.实现财产的保值增值，确保财产的实际购买力不被通货 膨胀侵蚀。2.取得高水平投资收益，实现财务自由。投资渠道和投资工具：为了实现投资目的，为投资资产提供增值可能的一切合法、有效、可交易的金融经济手段和途径。,(1)股票：人人皆知？,股票有400年历史，因股份公司的出现而产生 股票是企业所有权凭证 股票是参与企业决策管理的权力凭证 股票是企业收益的请求权凭证 股票是不可赎回、但可随时自由转让的金融资产 股票是有风险、随时面临价格波动的金融资产 真正的股票市场是以优质股份公司为中心，以为投资者带来丰厚分红收益为目标的资本增值市场,股票投资,股票投资（Stock Investment）是指企业或个人用积累起来的货币购买股票，借以获得收益的行为。 股票投资的成本：是由机会成本与直接成本两部分构成的； 机会成本：放弃其他投资获利机会的成本 直接成本：股票的价格、交易费用、税金和为

6、了进行有效投资，取得市场信息所花费的开支。 100%资金投入，每日4小时交易，T+1卖出，庄家操纵 股票投资的收入收益： 收入收益：是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利分配中得到的股息和红利的收益。 资本利得：是指投资者在股票价格的变化中所得到的收益，即将股票低价卖进，高价卖出所得到的差价收益。 公积金转增股本（送股）,股票投资的风险,系统风险:又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。系统风险的特征： 1它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等。政治方面的如政权更迭、战争冲突等。社会方面的如体制变革、所有制改造等。 2它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票系统风险就可能更高 3它无法通过分散投资来加以消除。由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济

7、政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以 股民无论如何选择投资组合都无济于事。非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如，公司的工人罢工，新产品开发失败，失去重要的销售合同，诉讼失败或宣告发现新矿藏，取得一个重要合同等这类事件是非预期的，随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大的影响这种风险可以通过多样化投资来分散。,（2）权证,权证:是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认沽权证。权证的杠杆作用表现为认股/沽权证的市场价格要比其可认购/沽的股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。,（3）债券,政府、金融机构或企业发行的，承诺还本付息的债权债务凭证

8、 根据发行主体性质确定债券信用评级 根据信用评级状况决定票面利率 最典型的低风险、低收益（固定收益）投资工具 流动性极佳，但易遭受信用风险 100%资金投入，短期债收益极低，长期债耗时极长 适合大资金机构投资者（规避风险） 无分析判断能力，无进取雄心的弱势小投资者选择债券（比闲置资金稍好）,（4）基金：新鲜事物,广义基金：为了某种目的而设立的具有一定数量的资金 狭义基金：指具有特定目的和用途的资金集合。 股票基金：是指60以上的基金资产投资于股票的基金。 股票基金的特点与优势： 1、投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性 2、股票基金具有分散风险、费用较低等特点 3、从资产流动性来看，具有流动性强、变现性高的特点 4、专业的投研团队、基金经理的投资水平决定股票基金经营稳定、收益可观 5、股票基金投资对象有很大一部分是外国公司股票，具有在国际市场上融资的功能和特点,债券基金：有耐性的投资,债券基金是指80以上的基金资产投资于债券的基金 目前国内大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金，以获取稳定的利息为主，因此，收益普遍呈现稳定成长 债券基金的特点与优势： 1、低风险，低收益。相对于股

9、票基金，债券基金收益稳定，风险也较小（能否覆盖通胀？） 2、费用较低，由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低。 3、流动性强，随时可将持有的债券基金转让或赎回。 4、注重当期收益，债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。,基金费用、基金收入,100%资金投入，基金申购费、基金托管费、基金管理费、基金赎回费、基金转换费用买什么基金等于买什么投资工具 红利:是基金因购买公司股票而享有对该公司净利润分配的所得。 股息:是指基金因购买公司的优先股权而享有对该公司净利润分配的所得。 债券利息:是指基金资产因投资于不同种类的债券（国债、地方政府债券、企业债、金融债等）而定期取得的利息。 买卖证券差价:是指基金资产投资于证券而形成的价差收益，通常也称资本利得。 存款利息和其他收入,（5）期货,期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种大宗商品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。 1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT） 期货的特征： 期货交易是一种标准化交易。标准化指的是在期货交易过程中除合约价格外，期货合约所有条款都是预先规定好的 期货交易实行多空双向交易制度（撮合成交) 期货交易实行T+0交易制度(盈利立即兑现） 期货交易是一种差额保证金交易(5%-10%，10至20倍资金杠杆） 期货交易实行逐日盯市，每日无负债结算制度（有爆仓风险） 期货交易有到期日，到期必须对冲平仓或交割商品 1990年10月，郑州商品交易所经国务院批准成立,期货市场的功能和参加者,期货的功能 价格发现：是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。具体来说就是，市场的价格能够对市场未来走势作出预期反应 套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物 期货市场的参加者 套期保值：各种大宗商品的生产者和需求者（规避价格风险） 参与投机：各类希望在期货市场的频繁价格变动中赚取价差收益的大、中小资金所有者，他们的存在促进了期货市场成交 总体来看，期货市场适合拥有比较丰富投资经验，较大资金量，有冒险精神，能承担较大风险的投资者。,

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