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热议创业板：条件已俱备监管需审慎

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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 热议创业板：条件已俱备监管需审慎【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】南方稳健、南方稳健贰号基金经理冯皓青山遮不住，毕竟东流去。从 2000 年开始，创业板已酝酿了十年，作为高科技企业融资的平台，创业板终于要在中国大地破土而出。09 年伊始，证监明确提出 2009 年要推出创业板，创业板再度成为市场关注焦点。他山之石，可以攻玉。要成功地推出创业板，我们必须虚心学习他国经验，努力避免国债期货和股改权证等疯狂炒作的前车之鉴。上世纪 70 年代，创业板诞生于美国，目前全球已有 40-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 多家创业板市场。其中不乏成功范例，如美国纳斯达克市场、英国 AIM 市场，但也有不少身陷困境，像香港、日本、德国等创业板。结合先行者的经验和教训，南方基金认为中国已经具备了成功推出创业的三大条件：其一、足够的优秀企业资源。纳斯达克的成功得益于美国企业的强大推动力，微软、戴尔等 IT 业巨头奠定了纳斯

2、达克的基石。香港和德国的创业板市场，由于缺乏充足的上市公司资源，网络泡沫破裂后，创业板发展难乎为继。经过三十年改革开放，我国积累了一大批优秀的高科技成长型企业，如携程和百度，2007 年就有 118 家中国企业在美国、香港等 9 个市场上市，这正是国内创业板发展最重要的市场基础环境。其二、高科技企业行业分布多元-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 化。香港、德国的创业板成立之初，行业分布单一，主要集中于当时大热的网络股，市场发展高峰时，与互联网有关的公司市值占比分别达到 80和 50。成也萧何败也萧何。互联网泡沫破灭时，他们整个板块的质量也迅速滑坡。中国众多高科技企业的行业分布广，经营模式多，成长型企业类型多元化，有利于维护市场稳定。第三、良好的制度环境。成功的创业板市场，都有便捷快速的上市审核程序。英国 AIM 市场以其简便的上市程序和低廉的上市成本受到企业青睐。美国纳斯达克市场规定了持续上市的最低标准和灵活的退市制度，2007 年提出 25 条公司治理修订建议，以增强财务的透明度和保护投资者的利益。相反，德国创业板

3、的失败，则是监管部门审核程序不够严格，保荐机构基于利益驱动放松保荐责任造成的。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 监管制度算是中国的软肋，但监管层对此已然高度重视，在创业板管理办法中，严格透明的上市和退市规定，完善的监管机制，便捷的上市程序等都有具体规定。经济学界曾有先发优势和后发优势之争，其实说都有其理。创业板，我们后发，可以借鉴国外先行者的经验和教训。借鉴的好，则具有后发优势。创业板市场风险很大，最成功的纳斯达克，从 100 基点涨到 200 点，用了 10 年；第二个十年，涨到 500 点；第三个十年，微软、戴尔、思科、雅虎等公司相继上市，才算取得成功，涨到 5000 点。最近年，又跌到 1000 点。中国创业板要做好，必有一个长期过程，投机的心态，造假的顽症，都给创业板市场带来风险和后发劣势，故不可急功近利，尤需加强监管，防止创业板最终成为鱼龙混杂的“柠檬市场”。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 声明：南方基金“基金经理看 ”栏目内容由南方基金管理有限公司投研团队撰写，版权归南方基金管理有限公司所有，授权金融界网站使用。未经南方基金管理有限公司口头或书面同意，不得转载。【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】

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