基金从业考试知识点-14章
7页1、第 十四 章 投资风险的管理与控制 本章分三节阐述了投资风险的管理和控制。 第一节介绍了风险的基本概念,投资风险的来源,以及市场风险、流动性风险、信用风险等投资风险的主要表现形式。 第二节介绍了多种投资风险指标的定义和计算方法。 第三节介绍了不同类型的基金各自不同的风险特点及其风险管理办法。 第一节 投资风险的类型 学习内容 知识点 投资风险的种类与管理 投资风险的定义 市场风险 流动性风险 信用风险 操作风险与合规风险 ( 1)市场价格(市场风险), ( 2)在规定时间和价格范围内买卖证券的难度(流动性风险), ( 3)借款方还债的能力和意愿(信用风险)。 一、市场风险 (一)市场风险的类型 济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。 济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率劂硷等。 ( 1)政策风险: ( 2)经济周期性波动风险 ( 3)利率风险 ( 4)购买力风险 ( 5)汇率风险 (二)市场风险管理的主要措施 ( 1)密切关注宏观经济指标和趋势,提出应对策略。 ( 2)密切关注行业和个股的基本面变化,分散非系统性风险。 ( 3)关注投资组合的风险调整后收益,采用
2、夏普比率、特雷诺比率和詹森比率衡量。 ( 4)加强对场外交易的监控,确保所有交易在公司的管理范围之内。 ( 5)加强对重大投资的监测。 ( 6)运用定量风险模型和优化技术分析各投资组合市场风险的来源和暴露 二、流动性风险 ( 1)基金管理人建仓时或者为实现投资收益而进行组合调整时,可能会由于个股的市场流动性相对不足而无法按预期的价格将股票或债券买进或卖出; ( 2)为应付投资者的赎回,当个股的流动 |生较差时,基金管理人被迫在不适当的价格大量抛售股票或债券。 ( 1)制定流动性风险管理制度 ( 2)及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪 ( 3)建立流动性预警机制 ( 4)进行流动性压力测试。 三、信用风险 施包括: ( 1)建立针对债券发行人的内部信用评级制度,结合外部信用评级,进行发行人信用风险管理。 ( 2)建立交易对手信用评级制度,根据交易对手的资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等因素对交易对手进行信用评级,并定期更新。 ( 3)建立严格的信用风险监控体系,对信用风险及时发现、汇报和处理。 第二节 投资风险的测量 学习内容 知识点 事前与事后风险指标 事前与事后风险指标的区
3、别 方差、标准差、跟踪误差、下行风险 方差、标准差、跟踪误差、下行风险等指标的概念和用途 风险敞口与风险敏感度指标 风敞口的含义,主要风险敏感度指标 了解风险价值 (定义、计算及应用 风险价值 (定义和数值含义 一、风险指标 后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况,而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。 准差、跟踪误差等指标描述收益的不确定性,即偏离期望收益的程度,但不能确切指明证券组合的损失的大小。 (一)贝塔系数 贝塔系数()是评估证券或投资组合系统性风险的指标,反映的是投资对象对市场变化的敏感度。 p=(,) 2m 与市场收益的相关系数为: p,m=(,) p m 时,该投资组合的价格变动方向与市场一致;贝塔系数小于 0 时,该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于 1 时,该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于 l 时,该投资组合的价格变动幅度比市场更大。 (二)下行风险 来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位,是投资可能出现的最坏的情况,也是投资者可能需要承担的损失。 据会的定义,最大回撤是从资产最高价格到接
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