江苏房地产投资对经济增加贡献的实证分析

1、江苏房地产投资对经济增加贡献的实证分析 摘要：本文选择GDP作为经济增加的代表指标，选择房地产开发投资作为房地产投资的关键参考指标，利用协整理论和误差修正模型，分析了江苏房地产投资对经济增加的贡献度。结果显示，房地产投资对江苏经济增加的直接贡献度是0.221%，表明现阶段房地产投资对江苏经济增加的贡献较为显著。 关键词：江苏房地产投资经济增加Granger因果检验一、引言迄今为止，我国已经有很多学者就房地产投资和经济增加的关系进行过研究。皮舜等（2021）经过基于Panel数据的Granger因果检验模型，发觉1994到2021年间中国区域房地产市场的发展和经济增加之间存在着双向因果关系；杨朝军等（2021）则从国际角度阐释了房地产业和国民经济协调发展。王先柱（2021）在向量自回归的分析框架下，利用格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解考察中国房地产投资和经济增加的关系，认为房地产投资和产出之间存在长久的同向互动关系。另外，也有部分针对各省市房地产投资对经济增加影响的分析。二、数据的选择本文考察江苏省房地产开发投资对经济增加的贡献，选择衡量商品和劳务总量的GDP作为经济增加的代表指标

2、，选择房地产开发投资作为房地产投资的关键参考指标，用REi表示。房地产投资额和江苏的地域生产总值的时间序列跨度为19902021年。使用的原始数据于历年的江苏统计年鉴。GDP和REI两个变量呈指数上升的趋势，对这两个变量序列同时取自然对数后不会影响变量间长久稳定关系和短期调整效应，同时还可消除异方差的影响。因此，本文采取对变量取自然对数形式，江苏GDP和房地产开发投资额对数序列分别记为LNGDP和LNREI（见表1）。D（LNGDP）和D（LNREI）分别为两变量的一阶差分。全部的数据分析结果全部是在计量经济软件eviews6.0环境下得到的。三、实证分析（一）变量的平稳性检验（ADF检验）为了避免时间序列数据之间产生“伪回归”或“虚假回归”的现象，必需对原序列进行平稳性检验。检验序列平稳性的标准方法是单位根检验，能够采取ADF检验和PP检验等，本文采取ADF检验法对LNGDP、LNREI序列进行单位根检验。检验结果如表2所表示。由检验结果可知，序列LNGDP和LNREI经过一价差分后，在10的显著性水平下t检验统计量值大于对应临界值，从而拒绝原假设，表明序列不存在单位根，LNGDP和

3、LNREI为平稳序列，二者为一阶单整，记为LNGDP I（1），LNREI I（1）。因为有着相同的单整阶数，能够对其进行协整分析。（二）序列的协整检验协整就是分析序列之间是否存在长久均衡的关系。研究时以GDP作为因变量，REI作为变量，采取EngleGranger两步法进行协整检验。首先用OLS法构建回归模型，接着对回归方程残差的平稳性进行检验，假如平稳，则说明序列是平稳的，存在协整关系。第一步：对LNGDP和LNREI进行回归分析，得到的回归拟合方程为：LNGDP5.636049489510.571419220429LNREI （1）其中R20.979625DW0.807161第二步：对回归方程的残差进行单位根检验。令E为回归方程的残差序列，则ELNGDP5.636049489510.571419220429LNREI （2）检验结果图1。从检验结果看出，t统计量的值为3.336351，小于1%显著水平下的临界值2.708094，表明最少能够在99%置信水平下拒绝原假设，表明残差不存在单位根，为平稳序列。经过协整检验，说明江苏的地域生产总值和房地产投资这两个时间序列之间存在某种长久

4、均衡的关系。（三）误差修正模型误差修正模型（ECM）是一个短期模型，反应了因变量短期波动是怎样被决定的。建立误差修正模型，最通常的方法是自回归分布滞后模型，模型形式以下：（3）移项整理可得：（4）其中21，是误差修正项，记为ECM。方程式3解释了因变量y的短期波动是怎样被决定的。首先它受到本期自变量短期波动x的影响，其次，取决于ECM。ECM反应了变量在短期波动中偏离它们长久均衡关系的程度，称为均衡误差。因为江苏房地产投资和经济增加存在协整关系，我们能够以平稳的残差序列作为误差修正项目建立ECM模型，考察变量短期波动情况，该误差修正模型为： 您身边无偿贴心的教授 D（LNGDPt）0.09939750439420.221441217467*D（LNREIt）0.292047555732*ECMt1 （5）（7.218258）（6.619348）（3.892808）其中R20.756843DW1.633560ECMt15.636049489520.57141922043*LNREIt11*LNGDP t1 （6）式（5）和式（6）的结果表明，在短期内自变量房地产投资每增加1%，将引发因变

5、量江苏省地域生产总值增加0.221%。误差修正项的系数为0.292，说明当LNGDP在上期偏离长久均衡值时，LNREI将会在下期做出方向相反的修正，将以29.2%的调整力度将非均衡状态拉回均衡状态，调整方向符合误差修正机制。（四）Granger因果关系检验Granger检验是经过受约束的F检验来完成的，依据计算出的F值是否大于或小于给定显著水平下的临界值来决定拒绝或接收原假设H0。上面的研究分析只是说明了江苏的地域生产总值和房地产投资这两个时间序列之间存在某种长久均衡的关系，二者之间是否存在因果关系，房地产投资是否有利于预计（解释）地域经济增加，尚不明确。所以要对这两个时间序列变量作Granger因果关系检验。在Eviews6.0中取两阶滞后，给出的估量结果图2。从检验的结果能够看出，相伴概率0.0096和0.0014全部小于0.01，两个虚拟假设的F检验统计量大于给定显著水平下的临界值，因此拒绝原假设。表明最少在99%的置信水平下，能够认为江苏的房地产投资是地域经济增加的格兰杰原因，江苏的地域生产总值也是房地产投资的格兰杰原因。四、结论结果显示，江苏房地产投资对经济增加的贡献较为显著

6、，房地产投资每增加1%就会带动江苏我国生产总值0.221%的增加。从过去20年的历史数据看，除部分年份外，江苏的房地产投资的增速全部高于20%，在应对全球金融危机的关键之年2021年，江苏省房地产投资量、销售量双居首位。2021年上半年，全省房地产开发投资完成额继续位居全国第一，完成房地产开发投资1866.41亿元，同比增加29%。江苏房地产业确实成为带动江苏经济增加的主要动力。这仅仅是房地产投资对地域经济的直接贡献，假如考虑其间接贡献，房地产投资对经济增加的贡献度会更大。参考文件：江苏统计年鉴K北京：统计出版社，19912021刘瑞上海市房地产投资和经济增加关系的实证分析J经济研究导刊，2021（21）：131132陈琳江苏房地产投资和经济增加关系实证研究D镇江：江苏大学硕士学位论文，2021王先柱VAR模型框架下房地产业和经济增加关系的实证检验J 经济问题，2021（7）：3134Leland S.Burns and Leo Grebler,1976, “Resource Allocation to Housing Investment：A Comparative International Study”, Economics Development and Culture Change, 25, pp 95121. 您身边无偿贴心的教授

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