财务管理PPT课件第四章-证券价值评估

财务管理第四章 证券价值评估1精选课件证券价值评估的意义不同含义的价值2精选课件证券的不同价值3精选课件内在价值内在价值：也称经济价值，是指以适当的收益率对资产未来预期产生的现金流量折现所得到的现值。4精选课件内在价值与市场价值的关系如果证券市场是有效的，那么，证券的市场价值就与其内在价值相等。假如出现不相等，投资者的套利行为将促使其市场价值向内在价值回归。5精选课件6精选课件债券的几个主要特征利息支付和本金偿还没有弹性。债券面值：指债券到期时公司所支付的金额。票面利率，也叫息票率，公司每年要按此支付利息。债券期限：从发行到偿还的时间。当前收益率：=年利息/当前市场价格7精选课件债券的估价8精选课件债券价值012nMIIII9精选课件举例：一家公司已经发行的债券，面值1000元，5年后到期，承诺每年末按照6%付息一次，到期还本。市场上同类的公司债券的收益率为7%。10精选课件计算债券的价值012510006060606011精选课件12精选课件直接用计算器计算清零60，1.07=，M+；=，M+；共5次1000，=，=，=，=，=，M+MR读出结果为V=958.998元13精选课件14精选课件（1）债券价值与折现率k012nMIIII15精选课件债券价值与折现率k债券价值与投资者的必要收益率（即：当前市场利率）呈反向变动关系。1079.851000 927.908%10%12%收益率债券价值债券票面：1000元，10%16精选课件如果 必要收益率k=票面利息率0125100060606060面值1000元票面利息6%17精选课件如果 必要收益率k 票面利息率18精选课件如果 必要收益率k g，否则不能用。区别D0 与D1，投资者站在第0期计算现值。k 投资于普通股的必要收益率012D1D2D3D052精选课件此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！