贵州茅台股份有限公司-营运能力分析.docx

目 录一、引言 1（一）研究背景 1（二）研究意义 1（三）文献综述 1二、营运能力相关概念 2三、案列分析 3（一）公司概况 3（二）主营业务 4(三）经营战略 4四、贵州茅台营运能力指标分析 5（一）应收账款周转率分析 5（二）存货周转率分析 7（三）固定资产周转率分析 9（四）总资产周转率分析 11（五）股东权益周转率分析 13（六）营业周期分析 15五、贵州茅台运营能力中存在的问题 16（一）固定资产利用率低 16（二）应收账款周转率低 17（三）存货周转率低 17（四）假冒侵权现象增多 18六、营运能力分析提出的对策建议 18（一）提高固定资产的利用率 18（二）提高应收账款周转率 18（三）优化库存结构，提高营运效率 20（四）利用互联网，提高销售量 20（五）继续保持品牌优势, 打造品牌产业 20七、结论 21参考文献 22致 谢 23 摘 要近些年来，我国社会经济的发展迅速，使得各个市场的竞争尤其的激烈，酒行业间的竞争也非常激烈，与此相比，企业的营运能力在管理中有着越来越重要的地位企业要想发展得好，就得管理得好运用得好，从而提高运营能力，才能保证企业稳步进行本文以贵州茅台为主要分析主体，再结合洋河股份和口子窖进行比较，首先描述了有关营运能力相关的含义及所涉及的内容，通过对相关周转率分析，以存货周转率和固定资产周转率为主要分析对象。

根据近年来中国酒类行业的发展现状来看，发现贵州茅台固定资产周转率受存货周转率低和应收账款周转率慢的原因，导致资产的收益能力降低，运营能力弱所以必须加强对存货积压的处理，改善坏账的收回速度，调整好固定资产设备的合理使用，才能更好的发展企业，给企业带来更多的收益和更好的提高企业的营运水平关键词: 营运能力 贵州茅台 指标分析 问题 对策AbstractIn recent years, China's social and economic development is rapid, so that the competition in each market is particularly fierce, the competition between the wine industry is also very fierce, in contrast, the operation of enterprises in the management of an increasingly important position. If an enterprise wants to develop well, it must manage well and apply well, so as to improve its operation ability and ensure the steady progress of its production.This paper takes kweichow moutai as the main body of analysis, and then combines yanghe stock and kouzijiao for comparison. Firstly, it describes the meaning and content related to operational capacity, and takes accounts receivable turnover, inventory turnover and fixed assets turnover as the main objects of analysis. Combined with the development status of liquor industry, it is found that the turnover rate of fixed assets in kweichow moutai is caused by low inventory turnover rate and slow receivables turnover rate, which leads to the reduction of the income capacity of assets and weak operation ability. Therefore, it is necessary to strengthen the disposal of inventory overstock, improve the recovery rate of bad debts, and adjust the reasonable use of fixed assets and equipment, so as to better develop the enterprise, bring more benefits to the enterprise and better improve the operation level of the enterprise.Key words: Operational capacity;Kweichow moutai;Index analysis;Problem; Countermeasures一、引言（一）研究背景1999年11月20日在贵州省人民政批准下贵州茅台酒酒业以股份有限公司的形式正式成立：贵州茅台酒股份有限公司 。

公司旗下有中低档种类如；茅台王子酒、茅台迎宾酒，高端种类则以酱香型白酒为主攻方向贵州茅台、法国白兰地、英国英威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒贵州茅台是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表酿制时间长，突出了白酒年限越长口感度更好的特点，所以，一直饱受中年上班群体和生活品质高的人饭桌上追捧的高档消费品二）研究意义贵州茅台从成立以后起在酒行业中名列前茅，凭着酒独特性的口味在市场上吸引大量消费群体的眼球，市场竞争越发激烈特别是年轻消费群体和四十岁左右的中年人士的壮大直接推动了酱香型白酒消费的分化和裂变，酒类消费已成为人们生活中娱乐和重要场合的高档消费品了全方位地满足年轻消费群体、四十岁左右的中年人士消费群体和生活质量高的消费群体的消费需求随着我国经济时代的快速发展，酒品文化的国际竞争地位日趋提高，发展潜力不断增强，得到了越来越多的国家和顾客们的认可及尊崇因此运用营运能力对贵州茅台各项指标进行分析三）文献综述袁艳（2017）在《论白酒行业营运能力分析-以贵州茅台和泸州老窖为例》，当中以排列前茅的贵州茅台和泸州老窖两家企业为案列，从东方财富网截取2013-2015年的财务年报数据，运用营运能力分析的指标通过横纵向分析了问题较为严重的存货周转率、总资产周转率和应收账款周转率周转率。

贵州茅台虽然经营比泸州老窖好，但是存货周转率上的问题依然比泸州老窖大，说明常年累计的库存挤压太严重导致存货周转率低通过对财务指标和经营状况的分析，并对企业的运营找出了存在的问题，并提出了自己的对策和建议刘君（2014）在《贵州茅台财务报表分析》中以贵州茅台为主要分析对象，通过横纵向的方法对贵州茅台2009-2012的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析从偿债能力的指标中发现流动比率和速动比率都很高，对企业的运营带来了更多的收入从营运能力指标分析，说明企业还应该调整应收账款周转率及时收回账款，给企业带来更多的运营空间从盈利能力指标当中发现，销售毛利率比较稳定保持了相对较好的水平从发展能力分析得出，产量的增加同时也让营业收入得到了快速的增加所以贵州茅台之所以名列前茅也是因为它各项指标都很高张文华（2017）在《贵州茅台营运资金政策的运用》中以茅台集团的主要经营产品运用财务成因来分析好的运营离不开资金的周转，根据贵州茅台2008-2015年采用稳健型营运资金政策，让这几年的销售收入不断增长，因为流动比率和速动比率都很高，而且流动性也比较强，上升的趋势就比较快2、 营运能力相关概念营运能力是指企业的经营运营能力，企业运用各项资产以赚取利润的能力。

包括：总资产周转率、固定资产周转率、营业周期、应收账款周转率、存货周转率、股东权益周转率如下表2-1所示：表2-1 营运能力指标分析表应收账款周转率应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标其计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]存货周转率存货周转率是一定时期内企业销售成本与存货评价资金占用额的比率，也是衡量企业生产经营各环节中存货营运效率的一个综合指标其计算公式为：存货周转率=销货成本/平均存货余额固定资产周转率固定资产周转率是企业年营业收入与固定资产平均净值的比率其计算公式为：固定资产周转率=销售收入 / 平均固定资产净值总资产周转率总资产周转率是企业销售收入净额与资产平均总额的比率它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标其计算公式为：总资产周转率=销售收入/总资产股东权益周转率与股东权益周转率相近的指标—股东权益报酬率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，是指利润额与平均股东权益的比值其计算公式为：股东权益周转率= 销售收入 / 平均股东权益营业周期营业周期是指从外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收账款的这段时间。

其计算公式为：营业周期=存货周转天数 +应收账款周转天数三、案列分析（一）公司概况贵州茅台是中国历史名酒，以其味纯其色正闻名1999年中国贵州茅台酒厂体制做出改革成为了有限责任公司，在这改革的两年中茅台由于营销方式的改变发展迅速资产更是雄厚，在多方面的组织和茅台的本身发展趋势贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001年在金秋收获的季节一片欢愉声中贵州茅台股票在上交所挂牌上市，贵州茅台股份有限公司可谓是形式大好发展道路宽广二）主营业务贵州茅台发展面相当广泛主要经济收入来源于高度茅台酒，酱香型白酒为主打产品以茅台酒的收入为中心向四周呈放射性发展，涉及到有原产品的生产、管理，高科技信息化的研制，同时以酒店为基点涉及各种服务行业 (三）经营战略贵州茅台股份有限公司主要的收入来源于高度茅台酒, 其主打产品为酱香型白酒, 制作工艺很特别, 由于深处独特的地理位置和不可复制的自然条件, 因为酱香型的白酒酿制周期需要五年左右，制作时间长，价格高，容量小多数中高层的消费和高收入人都是靠谈论公事大量使用公款消费在以习总书记为中心的领导下一股“反腐倡廉”的相关规定明确了高端白酒不能使用公费采购由于国家政策方针的改变，贵州茅台把方向放在海外市场由于刚刚进入海外在口感价位上不能满足一些海外消费者。

在国内不允许国外销售差的宏观条件的制约和压力下公司充分发挥自身的销售优势, 把“弘扬国酒文化、追求卓越创新”落实到战略中,采用“经销商+超市+云商” 的销售模式四、贵州茅台营运能力指标分析 表4-1贵州茅台2013-2017年指标数据 表4-1中数据源于中财网：指标 年份2013年2014年2015年2016年2017年应收账款周转率（次）3299.1412066.3514397.2200存货周转率(次）0.20.170.150.180.28固定资产周转率（次）4.053.413.073.14.11总资产周转率（次）0.620.530.440.40.49股东权益。