债券结算业务培训课件.ppt

1中国证券登记结算有限责任公司上海分公司债券结算业务培训244沪市债券结算业务沪市债券结算业务结算业务概述债券结算业务一二344一、结算业务概述结算过程可细分为清算清算和交收交收是按照既定原则确定交收主体和交收责任根据各证券交易参与方的交易数据及相关非交易数据，按一定的公式计算后确认各结算参与人的证券和资金的债权、债务关系及具体数额是根据清算确定的结果进行证券和资金收付、了结债权债务的过程交收包括证券交收和资金交收，交收具有终局性，一旦完成即不可撤销清算交收444一、结算业务概述结算的算的基本原基本原则以结算参与人法人为单位进行结算中国结算与结算参与人完成结算；结算参与人与客户完成结算法人结算：交付资金的同时，进行证券过户一手交钱，一手交货”分级结算：根据不同产品设置不同循环滚动结算与交收货银对付：滚动结算交收：544一、结算业务概述清算方式多边净额清算是指证券结算机构介入证券交易双方的交易关系中，根据纳入多边净额清算的交易及其他非交易数据，作为“所有买方的卖方”和“所有卖方的买方”，即“共同对手方”，对其所有交易的应收应付证券和资金予以冲抵轧差，形成净额清算结果一、多边净额清算：一、多边净额清算：对买卖双方的交易进行轧差清算，形成应收资金（证券）净额和应付资金（证券）净额。

目前仅适用于质押式报价回购）二、双边净额清算：二、双边净额清算：证券结算机构对每笔证券交易均独立清算，同一结算参与人应收资金（证券）和应付资金（证券）不轧差处理三、逐笔全额清算：三、逐笔全额清算：结算参与人自行清算并上传清算数据，本公司根据相关业务规定或付款方确认的数据办理资金划付四、代收代付：四、代收代付：644一、结算业务概述交收方式交收方式依据净额清算结果，在交收日日终与结算参与人完成不可撤销的资金交收证券结算机构对每一个净应收款方提供交收担保一、净额担保交收：一、净额担保交收：结算参与人应收资金（证券）和应付资金（证券）不轧差处理；在交收时点，买卖双方应付资金和证券都符合要求的，完成交收；任何一方或双方结算参与人应付资金或应付证券不足的，交收失败证券结算机构不作为双方的共同对手方，不提供交收担保三、逐笔全额非担保交收：三、逐笔全额非担保交收：质押式报价回购二、双边净额非担保交收二、双边净额非担保交收744一、结算业务概述清算及交收的方式清算及交收的方式清算方式多边净额结算双边净额结算逐笔全额结算交收方式净额担保交收双边净额非担保交收逐笔全额非担保交收844沪市债券结算业务沪市债券结算业务结算业务概述债券结算业务一二944二、债券结算业务债券交易相关品种介绍债券交易相关品种介绍债券清算交收业务债券清算交收业务1 1债券兑付兑息业务债券兑付兑息业务2 2债券的交易费用债券的交易费用3 3债券交易结算相关文档债券交易结算相关文档4 45 510441、债券交易相关品种介绍债券交易品种结算制度：债券交易品种结算制度：对于在上交所挂牌交易的国债、地方政府债和政策性金融债以及符合净额结算标准的公司债等其它债券，中国结算上海分公司提供净额结算服务；对于不符合净额结算标准的公司债等其它债券，中国结算上海分公司提供逐笔全额结算服务。

11441、债券交易相关品种介绍纳入净额结算的标准根据公司债券发行与交易管理办法第十八条：（一）发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；（二）发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍；（三）债券信用评级达到AAA 级；（四）中国证监会根据投资者保护的需要规定的其他条件关于调整公司债券结算业务有关事项的通知 的相关规定：对于公开发行的公司债券，若资信状况符合管理办法第十八条的规定标准，其现券交易均可纳入多边净额担保结算范围；若资信状况不符合管理办法第十八条的规定标准、但同时满足以下条件的，其现券交易可纳入多边净额担保结算范围1、债项评级不低于AA；2、资产负债率不高于75%，或净资产不低于5亿元；3、最近三个会计年度实现的年均可分配利润应不少于债券一年利息的1.5倍12441、债券交易相关品种介绍债券交易品种结算方式债券交易品种结算方式国债、地方政府债、政策性金融债、符合净额结算标准的公国债、地方政府债、政策性金融债、符合净额结算标准的公司债司债/企业债、可转债及分离交易可转债、公开发行的可交换企业债、可转债及分离交易可转债、公开发行的可交换公司债等的现券交易、报价回购（双边净额）、账户式质押公司债等的现券交易、报价回购（双边净额）、账户式质押式债券回购及购回；式债券回购及购回；净额结算品种：净额结算品种：非公开发行公司债非公开发行公司债/企业债（包括中小企业私募债、次级公司企业债（包括中小企业私募债、次级公司债、证券公司短债、私募可交换债等）、不符合净额结算标债、证券公司短债、私募可交换债等）、不符合净额结算标准的企业债和公司债、资产支持证券、专项资产管理计划、准的企业债和公司债、资产支持证券、专项资产管理计划、特定债转让、债券质押式协议回购、债券质押式三方回购。

特定债转让、债券质押式协议回购、债券质押式三方回购逐笔全额结算品种：逐笔全额结算品种：13441、债券交易相关品种介绍债券交易品种具体交收期及交收方式安排债券交易品种具体交收期及交收方式安排:国债、地方政府债、政策性金融债、符合净额结算标准的公司债/企业债、可转债及分离交易可转债、公开发行的可交换公司债等的现券交易、报价回购（双边净额）、账户式质押式债券回购及购回T+1担保交收：通过非指定对手方报价方式达成的固收平台债券交易（资产支持证券、不符合净额结算标准的公司债/企业债）、特定债转让、专项资产管理计划）T+1非担保交收：质押式报价回购T+0非担保交收：通过指定对手方报价方式达成的固收平台债券交易（包括私募债券、资产支持证券及不符合净额结算标准的公司债等其它债券）、特定债券转让、债券质押式协议回购、债券质押式三方回购RTGS：14441、债券交易相关品种介绍注意事项：注意事项：l私募债券及不符合净额结算标准的公司债等品种，可根据询价交易或指定对手方报价的不同交易方式，选择T+1全额非担保交收或者RTGS实时逐笔全额结算交收l根据债券资信程度的调整，原本以净额结算担保交收的债券，也可能成为全额结算非担保交收。

lT+1非担保交收、T+1担保交收或者RTGS方式交收的不同，决定了债券和资金交收过户时间不同债券交收时间不同就决定了当日交易的债券享有的权益不同15441、债券交易相关品种介绍净额担保结算：净额担保结算：当日买入债券的投资者，本公司于当日日终将交收成功的债券登记至投资者账户，T+1日起享有应计利息如在债权登记日当日买入，则投资者享有兑息权逐笔全额非担保结算：逐笔全额非担保结算：当日买入债券的投资者，本公司于下一交易日日终将交收成功的债券登记至投资者账户，T+2日起享有应计利息如在债权登记日前一交易日买入，则投资者即享有当期兑息权实时逐笔全额结算（实时逐笔全额结算（RTGSRTGS）：）：以权益登记日日终交收完成后形成的持有人名册为基准计算兑付兑息款，T+1日起享有应计利息如在债权登记日当日买入，则投资者享有兑息权例：T交易日买入国债A、次级公司债B、中小企业私募债C国债A净额担保结算，次级公司债B逐笔全额非担保结算，私募债C以RTGS方式结算则，国债A及私募债C于T日完成过户，享有T日的权益、T+1日的应计利息；次级公司债B于T+1日完成过户，享有T+1日的权益、T+2日的应计利息16442、债券清算交收业务（一）净额结算业务的清算和交收净额结算业务的清算和交收 交易日，中国结算上海分公司收到上交所传送的竞价交易系统及固定收益证券综合电子平台成交数据后，分别以结算参与人证券交收账户和资金交收账户为单位，进行证券清算及资金清算。

资金清算包括首次清算和二次清算，对于参与人首次清算为净应付且备付金账户资金余额不足的，中国结算上海分公司进行待交收处理，完成后进行证券交收和证券变更登记，并根据证券变更登记结果进行二次清算，相关结果并入当日清算资金清算结果以备付金账户为单位进行轧差汇总，形成结算参与人在交收日净应净应收收或净应付净应付资金净额在进行证券交收时，中国结算上海分公司首先向应付债券参与人收券，再向应收债券参与人付券17442、债券清算交收业务结算系统在结算系统在T+0T+0待交收之前对交易类业务、部分非交易类业务进行清算，轧待交收之前对交易类业务、部分非交易类业务进行清算，轧差形成结参与人首次净应收付资金额差形成结参与人首次净应收付资金额首次清算首次清算：首次清算为净应付首次清算为净应付，但，但备付金账户资金余额不足的，进行备付金账户资金余额不足的，进行T+0T+0待交收处理待交收处理待交收处理待交收处理：结算系统在完成结算系统在完成T+0T+0待交收处理、证券交收的变更登记、质押券二次出入库待交收处理、证券交收的变更登记、质押券二次出入库后，对债券兑付（含最后一次利息兑付）、分期偿还、债券兑息、现金红后，对债券兑付（含最后一次利息兑付）、分期偿还、债券兑息、现金红利等应收资金进行二次清算。

利等应收资金进行二次清算首次清算和二次清算金额首次清算和二次清算金额轧差后轧差后形成结算参与人形成结算参与人T T日最终净应收或净应付资日最终净应收或净应付资金净额金净额，但不改变已完成的待交收结果但不改变已完成的待交收结果二次清算二次清算：182、债券清算交收业务China Securities Depository and Clearing Corporation Limited净额结算案例：净额结算案例：T日某结算参与人竞价交易系统交易应付资金5000万，综合电子平台现券交易应付资金800万（国债500万、公司债300万），当日质押回购应付资金1500万，质押回购购回应收资金700万，当日国债兑付45万、兑息8万，公司债兑息7.5万假设所有交易的费用为零T日该结算参与人首次清算金额为：-5,000-800-1,500+700=-6,600（万）T日该结算参与人二次清算金额为：45+8+7.5=60.5（万）T日该结算参与人当日最终净收付金额：-6,600+60.5=-6,539.5（万），为净应付19442、债券清算交收业务某笔现券交易的应收付金额=结算价格成交数量（元）-各项费用 其中：净价交易品种的结算价格=成交价格+应计利息（担保交收债券品种采用成交日的应计利息，非担保交收债券品种采用交收日的应计利息）a、附息债券的应计利息：每百元应计利息额=每百元面值票面利率365天已计息天数（闰年2月29日不计息）b、贴现发行的零息债券应计利息：每百元应计利息额=（每百元到期兑付额-每百元发行价格）起息日至到期日的天数起息日至结算日的天数（此公式中天数采用实际天数法计算，闰年2月29日计息)A A、现券交易清算现券交易清算20442、债券清算交收业务交易清算：某笔质押式回购交易的应收付金额=该笔回购的成交数量（元）-各项费用质押式回购以资金为标的，因此其融资方为买方，是资金的应收方；融券方为卖方，是资金的应付方。

交易清算时，系统扣减融资方结算参与人质押库中的标准券余额（代码为888880）质押式回购到期时，交易时的融资方（即买方）是资金的应付方；交易时的融券方（即卖方）是资金的应收方购回清算时，系统记增融资方结算参与人质押库中的标准券余额（代码为888880）B B、质押式回购清算质押式回购清算21B B、质押式回购清算质押式回购清算-结算安结算安排排T T日日T+1T+1日日K K日日K+1K+1日日注：T日、T+1日、K日、K+1日均为交易日回购交易成交日、回购清算日回购代码204XXX，XXX即为回购天数回购交易成交日对应的交收日回购交易购回回购交易购回清算日清算日若“T日后的第XXX个自然日”为交易日，则“T日后的第XXX个自然日”为K日；若“T日后的第XXX个自然日”为非交易日，则“T日后的第XXX个自然日”后的最近一个交易日为。