我国经济增长的内在趋势及其周期性波动特征.doc

我国经济增长的内在趋势及其周期性波动特征(下)点击数： 5844【字体：小大】【收藏】【打印文章】【查看评论】(三)GDP增长率长期波动的特征及其敛散性分析我们将中长期潜在增长率与长期潜在增长率的离差作为GDP增长率的长期 波动指标从波动情况看，利用1953〜2004年期间长期波动的回归分析方程(标 准方程)进行的模拟分析表明，我国GDP增长率存在标准波长为17年的长周期 波动现象，在1986年之前的两个周期中，实际波动与按标准方程模拟的标准波 动基本重合,只是在1978〜1986年期间实际波动的幅度大于标准波动，但在1986 年以后，实际波动与标准波动出现背离现象：按标准波动趋势，1993年以后GDP 的长期波动趋势应恢复上升，但实际波动仍保持下降态势，直到2000年才达到 谷底，从2001年开始恢复丄升趋势；rfo' 2003年应是标准波动的波峰，但实际波 动仍处于复苏阶段GDP增长率实际长期波动与标准波动的背离现象表明，1984 年以后我国经济中发生的重大事件，如1988年的“治理整顿”、1993年经济的 严重过热、1997年亚洲金融危机的意外冲击、2000年的全球经济衰退等，不仅 对我国经济运行的短期波动和中长期波动有巨大影响，同吋对经济运行的长期波 动也有重要影响，即重大外部冲击的发生会改变经济运行的方式与波动方向。

但 从长期波动标准方程的趋势外推看，GDP增长率的长期波动趋势同样是收敛的， 即GDP增长率始终围绕长期潜在增长率波动、且最终会收敛于长期潜在增长率， 因此，外部冲击会改变经济波动的方向，甚至在短期内会改变短期或中长期潜在 增长率的方向，但难以改变长期经济增长的发展趋势1953〜2004年期间GDP增长率长期波动的回归分析方程(标准方程):GWLL=5. 5206*GWLL(-1)-14. 0698*GWLL(-2)+21. 6637^GWLL(-3)(38. 13) (-18.37) (11.59)-22.1*GWI」,(-4)+15. 3139*GWLL(-5)-7. 0407*GWI丄(-6)+1.965*GWI丄(-8.11) (5.98) (-4.56) (3.57)(-7)-0.2562*GWLL(-8) +0.00004(-2.87) (1.52)R2二0. 999999,调整后的 R2二0. 999999, DW 统计值二 1・ 94其小GWL表示GDP增长率小长期波动幅度，括号内数值为各变量显著性指标T统计值图6 1953〜2004年我国GDP增长率的长期波动及其标准短期波动情况注：标准长期波动曲线是根据1953〜2004年实际长期波动的回归分析方程 进行模拟预测得到。

三、我国经济增长的未来发展趋势估计从我国GDP中长期潜在增长率的自身发展趋势看，未来我国经济的中长期 潜在增长率将呈下降趋势，2010年以后将稳定在8%从潜在增长率的发展趋势 和GDP增长率中长期波动与短期波动发展趋势拟合得到的GDP增长率预测结果 看，2005-2009年期间我国经济增长将进入周期性下降阶段，GDP增长率将从2005年的9.8%递减到2009年的8. 1%,此后的2010〜2020年期间,GDP增长率可能稳定在8. 2%〜8. 5%之间一)GD卩中长期潜在增长率的未来发展趋势受H前GDP增长率吋间序列长度不足的限制，我们无法获取完全符合冋归统 计要求的GDP长期潜在增长率的高阶差分方程(前述分析表明，GDP长期潜在增 长率存在波长约为58年的长周期波动现象，要估计其发展趋势方程至少需要滞 后28期的长期潜在增长率数据，FI前的序列长度远无法满足这一要求)，难以对GDP长期潜在增长率的未来发展趋势作出可靠估计因此，我们只能以GDP 中长期潜在增长率的未来发展趋势估计为基础，对GDP实际增长率的未来发展趋 势进行预测分析鉴于GDP增长率的中长期波动在1984年以后与其标准波动发 生背离现象，我们在估计GDP中长期潜在增长率发展趋势吋，也以1953〜2004 年和1980〜2004年的数据作为样本区间，分别估计中长期潜在增长率的发展趋 势方程，得到如下结果：1. GDP中长期潜在增长率的发展趋势方程1：以1953〜2004年数据为样木GDPTT二5. 9209京GDPTT(-1) - 15. 9743京GDPTT(-2)+25. 8325*GDPTT(48.02) (-22.52) (14.07)(-3)-27. 5465*GDPTT(-4)+19. 9004*GDPTT (-5) - 9. 516MGDPTT(-6)(-9.89) (7.41) (-5.78)+2.7503*GD卩TT(-7) -0.3674*GD卩TT(-8)+0. 0032(4.65) (-3.85) (4.42)R2=l,调整后的 R2=l, DW统计值=2.012. GDP中长期潜在增长率的发展趋势方程2：以1980〜2004年数据为样本GDPTT二5. 9679*GDPTT(-1) - 16. 2129*GDPTT(-2)+26. 3319*GDPTT(42.87) (-21. 17) (13.64)(-3) -28. 158*GDPTT(-4)+20.4655*GDPTT (-5) - 9・ 9466*GDPTT (-6)+2. 9668(-9. 72)(7. 33)(-5. 78)(4. 75)*GDPTT (-7) -0. 4149*GDPTT (-8)+0.0024(0. 88)(-4. 06)R2二1,调整后的R2二1, DW统计值二2.17其小GDPTT代表GDP中长期潜在增长率，变量后括号内数值为滞后期，下方括号内数值为显著性统计指标T统计值。

图7 1953〜2020年我国GDP中长期潜在产出增长率及其发展趋势外推6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 O O O O OT—I r-H 7—< T—< 1—< 1—I T—I 7—< T—I 7—1 < CM CM CM CM CM中长期趋势1 …… 中长期趋势2注：GDP潜在增长率的中长期趋势1是根据发展趋势方程1外推得到，中长 期趋势2是根据发展趋势方程2外推得到从回归分析结果看，两个发展趋势方程均符合回归统计要求实际上这两个 方程均是变量GDPTT （中长期潜在增长率）的9阶差分方程，从差分方程的性质 看，它们均反映了波长在17年左右的中长期潜在增长率的周期性波动情况，即 前述分析中论述过的GDP增长率的标准长期波动情况以两个发展趋势方程为基 础进行趋势外推，我们得到两条反映2005〜2020年期间GDP中长期潜在增长率 的曲线：由发展趋势方程1外推得到的中长期趋势1和发展趋势方程2外推得到 的中长期趋势2从两条趋势线的预测值看，两条曲线方向基本一致，均延续了 中长期潜在增长率在1995年以后的缓慢下降趋势，2005〜2007年两条曲线完全 重合，中长期潜在增长率从2004年的& 96%以每年0. 11个百分点的幅度递减到 2007年的8. 63%。

2007年之后，两条曲线的下降幅度出现偏差，中长期趋势1 的下降幅度大于中长期趋势2,但两条趋势线的下降幅度出现递减，到2017年 中长期趋势1下降到7. 94%,中长期趋势2下降到8%o此后中长期趋势1恢复小 幅度上升趋势，到2020年上升到8%；中长期趋势2继续下降，到2020年降为 7.95%总体看，GDP'p长期潜在增长率在2005〜2014年期间呈持续小幅度下降 态势，增速从9%递减到8%； 2014〜2020年期］'可增速基本稳定在8%,此后有小幅 度上升趋势)我国GDP增长率的中长期波动与短期潜在增长率的发展趋势鉴于GDP增长率的中长期波动与标准波动在1984年以后发生了明显的背离 现象，而导致背离的外部冲击因索已改变了经济波动的方式与方向，并已成为未 来经济波动趋势的基础，因此，我们在估计GDP增长率中长期波动的未来发展趋 势吋，以1980〜2004年实际中长期波动数据为样本得到的标准波动方程为基础 进行外推，结果表明，在不发生重大外部冲击的条件下，GDP增长率仍将按照波 长12年的标准波动周期进行波动，2006年将是GDP增长率中长期波动的下—•个 波峰，2012年达到波谷，2018年再次达到波峰。

在前述分析小己提及，GDP增长率的中长期波动是GDP短期潜在增长率与中 长期潜在增长率的离差，因此，将中长期潜在增长率的发展趋势与中长期波动的 发展趋势拟合后，即得到在不发生重大外部冲击条件下的GDP短期潜在增长率发 展趋势值鉴于在预测GDP中长期波动发展趋势吋，我们采用了以1980〜2004 年实际中长期波动数据为样本得到的标准波动方程为基础进行外推，在拟合短期 潜在增长率发展趋势时，我们也选择GDP潜在增长率的中长期趋势2作为基础进 行拟合从拟合得到的GDP短期潜在增长率发展趋势(如图9)看，2005年GDP 的短期潜在增长率为9. 13%,为2001〜2004年期间的平均水平；2005年以后GDP 短期潜在增长率呈小幅度下降趋势，到2012年降为8. 03%；此后恢复上升趋势, 到2017年提高到8. 2%,之后再次小幅度下降到2020年的8%总体看,GDP短 期潜在增长率在2005〜2012年期问将从9. 13%持续下降到8. 03%,此后的2012〜 2020年期间GDP短期潜在增长率进入平稳发展阶段，平均水平为8. 1%图8 1953〜2020年我国GDP增长率中长期波动情况及其发展趋势外推中长期波动趋势图9 1953〜2020年我国GDP短期潜在增长率及其发展趋势外推短期潜在増长率（三）我国GDP增长率的短期波动发展趋势及未来经济增速预测我国GDP增长率的短期波动很不规则，政策调整和国内外市场环境变化等外 部冲击对其波动影响很大，为了充分吸纳近期外部冲击对未来短期波动的影响， 并与短期潜在增长率发展趋势估计的样本区间一致，我们选择1982〜2004年的 GDP短期波动数据作为预测分析的样本区间，进行回归分析，确立这一时期短期 波动的标准发展趋势方程，以此发展趋势方程外推得到2005〜2020年期间GDP 短期波动的发展趋势(如图10) o将GDP短期波动发展趋势与GDP短期潜在增 长率发展趋势拟合，即得到2005〜2020期间GDP增长率模拟预测结果(如图11)。

从模拟情况看，2004年以后我国GDP增长率将呈逐年小幅度下降趋势，2005年 为 9. 8%, 2006〜2009 年分别为 9. 5%、9. 1%、8. 5%和 8. 1%, 2010〜2020 年期间 介于8. 2%〜8.5%之间1982〜2004年期间GDP增长率短期波动的回归分析方程：GWS二0. 6279*GWS (-1)-0. 6119*GWS (-2)-0・ 3891*GWS (-5)+0. 2691(3.79) (-3.63) (-2.57) (0.67)R2二0. 587602,调整后的 R2二0. 522487, DW 统计值=1.91其中GWS表示GDP增长率短期波动幅度，插号内数值为各变量显著性指标T统计值图10 1995〜2020年我国GDP增长率的短期波动情况及其发展趋势外推短期波动图11 1953〜2020年我国GDP增长率及其模拟预测四、基本结论上述分析表明，我国经济在经过1962〜1985年的加速增长阶段和1985〜 1995年的高速增长阶段之后，IT前正处于从高速增长期向快速平稳增长期过渡 的特殊吋期2005〜2010年期间GDP的潜在增长率将呈逐年下降态势，此后在 2010〜202。