债券的含义.doc

债券的含义　　债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证由此，债券包含了以下四层含义： 　　1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者； 　　2．购买债券的投资者是资金的借出者； 　　3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息； 　　4．债券是债的证明书，具有法律效力债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人 编辑本段债券的票面要素　　债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格式的票面    债券形式来表现通常，债券票面上基本标明的内容要素有： 　　债券的基本要素主要由以下几个方面构成： 　　票面价值包括：币种；票面金额 　　　 　　还本期限指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间 　　债券利率:债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示 　　发行人名称:指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据 　　上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。

此外，一些债券还包含有其他要素，如还本付息方式 编辑本段债券的特征　　债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书 　　债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征： 　　（1）偿还性债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按    债券约定条件偿还本金并支付利息 　　（2〕流通性债券～般都可以在流通市场上自由转让 　　（3）安全性与股票相比，债券通常规定有固定的利率与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权 　　（4）收益性债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额 编辑本段债券的种类（一）按发行主体划分　　按发行主体划分，债券可以分为政府债券、金融债券、公司（企业）债券 　　1.政府债券 　　政府债券是政府为筹集资金而发行的债券主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券” 　　2.金融债券 　　金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。

在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行 　　3.公司（企业）债券 　　公司（企业）债券公司债券是企业依照法定程序发行，约定在一    债券定期限内还本付息的债券公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，公司债券和企业发行的债券合在一起，可直接成为公司（企业）债券 　　（二）按是否有财产担保划分 　　按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券 　　(1）抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券以不动产如房屋等作为担保品，称为不动产抵押债券；以动产如适销商品等作为提供品的，称为动产抵押债券；以有价证券如股票及其他债券作为担保品的，称为证券信托债券一旦债券发行人违约，信托人就可将担保品变卖处置，以保证债权人的优先求偿权 　　(2)信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券政府债券属于此类债券这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性除此之外，一些公司也可发行这种债券，即信用公司债与抵押债券相比，信用债券的持有人承担的风险较大，因而往往要求较高的利率。

为了保护投资人的利益，发行这种债券的公司往往受到种种限制、只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行除此以外在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押其他债权人、不能兼并其他企业、未经债权人同意不能出售资产、不能发行其他长期债券等 　　（三）按债券形态分类 　　债券按其形态可分为实物债券、凭证式债券、记账式债券 　　（1）实物债券（无记名债券） 　　实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券它与无实物票卷相对应，简单地说就是发给你的债券是纸质的而非电脑里的数字 　　在其券面上，一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发    债券行人全称、还本付息方式等到各种债券票面要素可上市流通其不记名，不挂失，可上市流通实物债券是一般意义上的债券，很多国家通过法律或者法规对实物债券的格式予以明确规定实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消 　　（2）凭证式债券 　　凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债我国从1994年开始发行凭证式国债凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式从购买之日起计息，可记名、可挂失，但不能上市流通。

与储蓄类似，但利息比储蓄高 　　（3）记帐式债券 　　记帐式债券指没有实物形态的票券，以电脑记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户所以，记账式国债又称无纸化国债 　　记账式国债购买后可以随时在证券市场上转让，流动性较强，就像买卖股票一样，当然，中途转让除可获得应得的利息外（市场定价已经考虑到），还可以获得一定的价差收益（不排除损失的可能），这种国债有付息债券与0息债券两种付息债券按票面发行，每年付息一次或多次，0息债券折价发行，到期按票面金额兑付中间不再计息 　　由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势 　　帐式国债与凭证式国债有何区别？ 　　（1）在发行方式上，记帐式国债通过电脑记帐、无纸化发行，而凭证式国债是通过纸质记帐凭证发生； 　　（2）在流通转让方面，记帐式国债可自由买卖，流通转让也较方便、快捷凭证式国债只能提前兑取，不可流通转让，提前兑取还要支付手续费； 　　（3）在还本付息方面，记帐式国债每年付息，可当日通过电脑系统自动到帐，凭证式国债是到期后一次性支付利息，客户需到银行办理。

　　（4）在收益性上，记账式国债要略好于凭证式国债，通常记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债 　　（四）按是否可以转换为公司股票划分 　　按债券是否能转换为公司股票，债券可以分为可转换债券和不可转    债券换债券 　　(1)可转换债券是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券若将来转换成功，在转换前发行企业达到了低成本筹资的目的，转换后又可节省股票的发行成本根据《公司法》的规定，发行可转换债券应由国务院证券管理部门批准，发行公司应同时具备发行公司债券和发行股票的条件 　　(2)不可转换债券是指不能转换为普通股的债券，又称为普通债券由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，所以其利率一般高于可转换债券 　　（五）按付息的方式划分 　　（1）零息债券 　　零息债券，也叫贴现债券，是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付，因而又可称为利息预付债券、贴水债券。

是期限比较短的折现债券 　　（2）定息债券 　　固定利率债券是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券该利率不随市场利率的变化而调整，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险 　　（3）浮息债券 　　浮动利率债券的息票率是随市场利率变动而调整的利率因为浮动利率债券的利率同当前市场利率挂钩，而当前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响，所以浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险其利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定浮动利率债券往往是中长期债券 　　（六）按是否能够提前偿还划分 　　按是否能够提前偿还，债券可以分为可赎回债券和不可赎回债券 　　（1）可赎回债券是指在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券公司发行可赎回债券主要是考虑到公司未来的投资机会和回避利率风险等问题，以增加公司资本结构调整的灵活性发行可赎回债券最关键的问题是赎回期限和赎回价格的制定 　　（2）不可赎回债券是指不能在债券到期前收回的债券 　　（七）按偿还方式不同划分 　　按偿还方式不同，债券可以分为一次到期债券和分    债券期到期债券 　　（1）一次到期债券是发行公司于债券到期日一次偿还全部债券本金的债券； 　　（2）分期到期债券是指在债券发行的当时就规定有不同到期日的债券，即分批偿还本金的债券。

分期到期债券可以减轻发行公司集中还本的财务负担 　　（八）按计息方式分类 　　（1）单利债券 　　单利债券指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券 　　（2）复利债券 　　复利债券与单利债券相对应，指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券 　　（3）累进利率债券 　　累进利率债券指年利率以利率逐年累进方法计息的债券累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高，呈累进状态 编辑本段债券与债券基金的区别　　债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益随着债券市场的发展，债券基金也发展成为证券投资基金的重要种类，其规模仅次于股票基金 债券基金的特点　　1、低风险，低收益由于债券收益稳定、风险也较小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高 　　2、费用较低由于债券投资管理不如股票投资管理复杂，因此债券基金的管理费也相对较低. 　　3、收益稳定投资于债券定期都有利息回报，到期还承诺还本付息，因此债券基金的收益较为稳定 　　4、注重当期收益债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺乏增值的潜力，较适合于不愿过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。

投资者投资于债券基金的优点　　相对于直接投资于债券，投资者投资于债券基金主要有以下优点： 　　1、风险较低债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险 　　2、专家经营随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行    债券债券投资不但要仔细研究发债实体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果 　　3、流动性强投资者如果投资于非流通债券只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回 　　我国目前已有债券型基金近18只，合计份额近400亿份 编辑本段债券的基本要素　　债券是发行人依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券持有人还本付息的有价证券债券是一种债务凭证，反映了发行者与购买者之间的债权债务关系债券尽管种。