项目十宏观经济政策.doc

案例1：东亚危机及其教训开始于东亚的危机也许是自20世纪30年代大危机以来对全球经济影响最大的一次危机在危机之前，世界经济每年增长2.3％，而且，发展中国家每年增长3.1％1998年，这种增长率分别急剧地下降到1.8％和2.0％但发生急剧危机的国家所蒙受的损失更严重例如，韩国的增长从危机前一年，即1996年的7.1％，骤然下降到危机以后一年，即1998年的－5.8％失业急剧上升增加了3倍多，而且，实际工资大幅度下跌，不到一年下降了将近1/5随着危机从一国扩大到另一国，人们日益认识到，即使那些有看似良好的经济政策的国家也会受到不利影响，而且他们需要制定出与国际市场不可预期的行为隔离开以保护自己的经济政策中国完成了举世瞩目的成功的工作，在1998年保持了将近8％的增长率中国的成功和其他国家遇到的问题向全世界决策者提供了重要的经验和教训危机的教训是：第一，中国所采用的正确的宏观经济政策有助于稳定经济，而不是在经济衰退中的财政紧缩加剧了衰退第二，广泛认识到短期资本流动会加剧不稳定性中国和印度这两个大国都有限制这种资本流动的规定，这是避免了这次危机的两个大的兴旺市场尽管随着全球金融市场的发展，要控制这种流动会越来越困难，但仍然是可能的。

第三，软弱的金融机构和不良的宏观经济政策同样易于引起宏观经济不稳定世界各国现在都努力加强自己的金融机构过分依靠借债，或者政府过分影响贷款（从而大部分贷款不能偿还）都会成为问题的根源注意力还集中在日益增加的透明性上，当债权人简单地收回所有资金时，债权人无法区分“良好的”和“不良的”债务人也许是引起严重衰退的原因因此，可以使债权人确定它为之提供资金的企业真实状况的良好会计制度有助于稳定资本流动同样，披露有关国家欠国外债务总量的数据也会有助于债权人更好地判断风险国际讨论集中在改善信息获得上要提前了解大多数相关信息，例如，有关韩国企业高债务的信息的简要说明，但由于其他原因，人们也怀疑提高透明性的影响是否合意事实是20世纪后25年金融与通货危机日益频繁和严重，有将近百余个国家遇到了这种危机日益达成的共识是，基本原因在于不得不应付极为迅速的金融市场和资本账户的自由化，而没有失当的调控结构这就是说，许多国家被劝说放弃了旨在稳定其金融市场并限制资本频繁流出与流入国内的管制尽管许多国家有无助于有益目标的管制，但注意力也不应该放在取消管制上，而应该放在寻找加强金融体系，提高其能力并鼓励竞争的管制结构上案例2：克林顿经济学的调控作用自从20世纪30年代凯恩斯主义产生之后，它就几乎成了国家干预主义的代名词。

凯恩斯主义的具体的理论和政策主张可以说大致经历了如下四个阶段的发展和变化：一是以凯恩斯本人的有效需求理论为基础，以摆脱大萧条和严重失业为己任，主张实行以刺激总需求为目标、以需求管理为内容的扩张性财政和金融政策；二是由汉森首倡并以菲利普斯曲线为理论基础，主张实行周期平衡的补偿性财政和金融政策；三是以托宾等人为代表的、以就业空位与失业并存的结构性滞胀理论为基础，主张实行以就业培训、人力政策为中心的结构性或微观化的宏观经济政策；四是八十年代中期兴起的并且新近成为克林顿政府官方经济学的新凯恩斯主义，采用了工资和物价粘性的说法，并引入了经济人和理性预期的假设，重新解释了资本主义经济危机和严重失业的原因从现实来看，新凯恩斯主义对于美国经济正在产生着越来越大的影响，这是不能不引起人们重视的从理论上讲，新凯恩斯主义其实是一个将凯恩斯主义、现代货币主义、供给学派和理性预期学派的理论与政策主张进行了更为广泛“综合”的“新综合”因而，所谓克林顿经济学不过就是人们对克林顿政府所主张和实施的一系列新凯恩斯主义的经济政策的一个统称或代名词克林顿经济学的基本要义就是既反对完全自由放任的政府，又反对过度干预的政府用克林顿自己的话说就是“我们将走第三条道路”。

不仅如此，克林顿经济学还在很大程度上受到日本产业政策的影响，吸收了其中许多有益的东西克林顿政府的宏观经济政策已经不仅仅是将重点放在总量的简单平衡上，而是在考虑总量平衡的同时，更为注重结构问题因此可以说，新凯恩斯主义或克林顿经济学对经济乃至西方经济学本身就是极其讲究实用性的克林顿经济学从经济政策的实施上主要包括以下几方面：一、实施了较为合理的财政政策克林顿上台后，大力削减财政赤字，同时，政府和国会达成协议，要在2002年消灭财政赤字，实行平衡预算因此，克林顿执政以来，联邦政府财政赤字稳步下降，1996年财政年度已减少到1073亿美元，1997年已降至千亿美元以下政府预算赤字的减少实际上增加了市场的资本供应量，有利于促使长期利率下降并保持在较低水平，从而刺激企业投资同时，财政赤字的稳定下降也有助于增强人们对美国经济前景的信心，促进了长期利率的下降，推动了投资市场的繁荣近几年来，虽然美国财政政策的目标主要在于减少财政赤字，但它并不是采取以前各任总统所采取简单减少支出的办法，而是采用有增有减的结构性的财政政策其主要措施包括：通过增加投资，经济转型和增长战略来增加财政收入；削减国防经费；取消非生产性开支，鼓励私人投资；削减联邦行政开支。

财政赤字的减少也成为近年来美国股票市场在大多数情况下走势较好的一个重要原因投资市扬的繁荣对美国公司吸收资金和扩大投资起到了积极作用，从而也促进了经济的稳定发展二、制定和执行了正确的货币政策里根执政初期，当时的美联储主席沃尔克为了制止通货膨胀，不惜把美国经济再次拖进衰退，大幅度提高利率1987年接任美联储主席的格林斯潘在沿用沃尔克坚决反通货膨胀做法的同时，更加强调采取“预防性”的措施，在通货膨胀还没有明显苗头的情况下就实行紧缩政策，将通货膨胀消灭在萌芽状态，从而保持经济的持续稳定增长可以说，在货币政策上，克林顿政府所采用的是较为温和、谨慎的货币政策这一点可以从过去几年美联储的数次利息升降中看出来近些年来，以格林斯潘为首的美联储执行的是以控制通货膨胀为首要目标的低增长率和低通胀率的货币政策每当经济出现过热迹象时，格林斯潘总是毫不手软地采取坚决措施，紧缩通币以对经济实行刹车实践证明，这一政策对美国经济的稳定增长起到了重要的保证作用由于私人消费占美国国内生产总值的2／3，大幅度紧缩银根对美国的消费热起到了降温作用，保证了最近两年经济继续沿着低速而稳定增长的轨道运行三、迅速开发和应用高新技术高新技术迅速开发和应用使得美国的生产率得到了很大的提高。

近几年来，高新技术的发展日新月异，电脑技术的普遍运用使产品的开发、生产、销售和库存的控制发生了革命性的变化这一方面大大提高了生产率，降低了生产成本，增强了产品的竞争力，限制了物价的攀升另一方面生产和市场信息的准确和快速的收集，也减少了生产的盲目性，有效地控制了库存的增长，降低了由于生产过剩最终导致经济危机发生的可能性一些经济学家指出，1990年美国投到信息业的资本首次超过对其他产业的投资，标志着美国已开始进入信息社会据美国政府统计，1996年，美国用于计算机等信息处理及其相关设备的投资额达2028亿美元，比1996年的1832亿美元增加了12.5％，是其他工业设备投资的1.6倍，信息技术投资已占企业固定资本投资的35.7％自1993年以来，美国工业取得的增长中，约有45％是由电脑和半导体创造的计算机技术带来更大的影响是彻底改变了企业的运作方式随着公司内部电脑网络的普及，公司的科研人员可以在同一时间对同一课题进行攻关，从而大大缩短了新技术和新产品的研究与开发时间网络化还使公司根据市场情况对生产、销售和库存随时进行调整，从而在相当大程度上降低了生产过剩引发经济危机的可能性或者至少推迟了衰退到来的时间。

四、实行以开拓国外市场为核心的贸易政策克林顿政府将一直以提倡“自由贸易”为荣的美国贸易传统转变到目前更体现实用主义的“公平贸易”上来鉴于经济竞争已成为冷战后国际竞争的核心内容，对外贸易特别是出口的扩大已成为支撑美国经济扩展的重要因素，克林顿政府前所未有地把开拓国外市场、扩大对外贸易置于对外战略的优先地位为此，美国政府制定了美国有史以来第一个“国家出口战略”，确定了六大重点出口产业五、强调供给政策是克林顿经济学中很独特的一个组成部分它的供给政策在很大程度上是吸收了里根经济学中的供给管理政策的有益成分，同时又吸收了日本等东亚国家过去30年经济快速成长的经验这一政策包括：（1）继续保持较低的税率，以刺激商品和劳务的供给；（2）政府机构开始加强对技术开发的投入1994年，美国成立了由总统任主席的国家科学委员会，其地位与国家安全委员会、国家经济委员会平等，从而把科技工作提到了空前重要的地位3）大幅度增加了对技术改造项目的奖励，设立专门的投资税收信贷政策，鼓励企业参与国际竞争，购置高效率的机器设备；对开创性的技术公司提供长期信贷税收基金4）提高人力资本素质，提倡终身教育5）提高能源利用率，走可持续发展的道路。

克林顿政府几年来一直提倡减少能源消耗，加强防止空气和水污染，保护环境，鼓励废物的回收和利用，以提高经济效益尽管新凯恩斯主义和克林顿经济学的实践在前些年对美国经济产生了很多积极的作用，并在今后两三年内仍将继续影响美国经济，使其继续保持低速稳定的增长态势，但它们是否能够使美国政府完全摆脱周期性危机的阴影，还是值得怀疑灼。