老年乐器项目财务效益_参考.docx

泓域/老年乐器项目财务效益老年乐器项目财务效益xx有限责任公司目录一、 财务外汇平衡表 3二、 项目财务评估的意义 3三、 财务效益评估的程序 4四、 项目盈利能力分析 5五、 项目基本情况 10六、 公司基本情况 13七、 投资方案 14建设投资估算表 16建设期利息估算表 17流动资金估算表 19总投资及构成一览表 20项目投资计划与资金筹措一览表 21八、 进度计划 22项目实施进度计划一览表 22一、 财务外汇平衡表外汇平衡表是指专门反映项目计算期内各年外汇收支及余缺程度的一种报表该表可用于外汇平衡分析，适用于有外汇收支的项目财务数据分析外汇平衡表由外汇来源、外汇运用和外汇余缺额三部分构成外汇来源包括产品外销的外汇收入、外汇贷款和自筹外汇等，自筹外汇包括在其他外汇收入项目中外汇运用主要是进行投资、进口原料及零部件、支付技术转让费和清偿外汇借款本息及其他外汇支出外汇余缺额直接反映了项目计算期内外汇平衡程度对于外汇不能平衡的项目，企业应根据外汇余缺程度提出具体解决方案二、 项目财务评估的意义项目财务评估是对拟建项目可行性研究报告中的财务分析部分，进行分析审核和再评价，即从企业的财务角度出发，按照国家现行的财税制度和价格体系分析、论证项目投入的费用和产出的收益，进而考察项目的财务盈利水平、贷款的偿还能力，以及项目的外汇效果等状况，据以评估项目的财务可行性。

项目财务评估仅从项目或企业角度进行分析，预测投入的费用、产出的收益，从而计算项目的经济效果也就是说，项目的财务评估只分析由项目的直接费用和直接收益产生的内部效果，不考虑由项目引起的但不能在财务效果上反映的间接费用与间接收益，即项目的外部效果问题例如，项目开工后，对周围空气、水源及生态环境的污染给其他企业或社会造成一定的影响，属于项目的间接费用，是不能计入项目的费用项；由于项目的投产，增加了对某种产品的需求，生产该产品的企业销售量增加，从而提高了企业收益，这属于项，目带来的间接收益，也不能计入项目的收益项项目财务评估对企业投资决策有重要意义，是判断项目是否可行的重要决策过程三、 财务效益评估的程序（一）分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时，我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据项目评估的任务是对这些数据进行分析审查，并与自己所掌握的信息资料进行对比分析，必要时需要重新估算二）建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等，在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前，我们需要进行以下工作：一是审查报表的格式是否符合规范要求，二是审查所填列的数据是否准确。

如果要求不符合，我们需重新编制表格，按评估人员估算的数据填列三）评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容：盈利能力指标，包括静态指标和动态指标，其中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等；动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率等清偿能力指标，包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等外汇效果指标，包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手四）提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比，从财务角度做出项目是否可行的决定五）不确定性分析不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面，主要分析项目的抗风险能力四、 项目盈利能力分析（一）静态盈利能力指标静态盈利能力指标是指不考虑资金的时间价值进行计算的，反映项目在生产期内某个代表年份或平均年份的盈利能力的技术经济指标，主要有投资利润率、投资利税率和资本金利润率三种1、投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额（所得税前利润或者所得税后利润）或生产期内年平均利润总额占总投资额的比率。

2、投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的，销售利润与销售税金及附加之和（或项目生产期内的平均销售利润与销售税金及附加之和）与静态总投资的比率投资利税率是将政府作为项目的净受益者来考虑项目的盈利能力，将计算出的项目的投资利税率与行业的平均或标准投资利税率进行比较，在项目的投资利税率大于或等于后者时项目才是可行的投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时，项目可以被采纳投资利税率和投资利润率不同，在效益中较多考虑税金这是因为在财务效益分析中，为了从国家财政收入的角度衡量项目为国家所创造的积累，特别是一些税大利小的企业，用投资利润率衡量往往不够准确，用投资利税率能较合理地反映项目的财务效益在市场经济条件下，使用投资利税率指标更具有现实意义3、资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额（所得税后）或生产期内年平均利润总额占资本金的比率该指标反映投入项目的资本金的盈利能力资本金利润率与企业财务分析中的关键指标净资产收益率很相似，只是资本金利润率的分子是利润总额，而净资产利润率的分子为税后净利润其中，项目总投资是建设投资、建设期借款利息和流动资金之和。

项目总投资是静态概念下的总投资，即由各年投资简单加起来而形成，与动态的总投资概念是不同的，动态的现值总投资是各年投资折现之后加起来形成的前面三个指标都是静态收益指标，分子是静态的年利润（利税）或年平均利润，分母是静态概念的总投资或资本金，完全符合静态指标的本质静态指标只是考虑了价值的一部分，时间价值被忽略了，因此，只作为项目评估中的辅助指标，而不是决定性指标自有资金是一部分，另一部分是资本溢价一般情况下，资本金与注册资本一致很明显，资本金收益率并不能真实反映权益资本的收益率，因为权益资本包含资本溢价，而有时资本溢价的数额是很大的但前面已经提到，资本金收益率只是一个辅助指标，这一指标能否真实反映权益资本收益率，并不影响项目投资的决策静态财务效益指标在项目评估的作用主要体现在，这些效益指标一般要高于或等于同行业的平均效益指标，从而有利于做出决策二）动态盈利能力指标1、财务净现值财务净现值亦称累计净现值拟建项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率，将计算期内各年的净现金流量折现到建设起点年份的现值累计数，是企业经济评价的辅助指标当财务净现值大于或等于零的时候，表明项目的盈利率不低于投资机会成本的折现率，项目被认为是可以接受的。

而当财务净现值为负值时，项目在财务上不可行在进行投资额相等的项目方案选择时，企业应选财务净现值大的方案；当各方案的投资额不等时，企业需用财务净现值率来比选方案很显然，在用财务净现值进行评估时，我们选择的折现率不同，得到的结果就不同确定项目评估中的折现率一般有下面几种方法：（1）银行利率银行利率可以代表资金使用的机会成本，因此可以使用银行相同期限的利率作为折现率2）加权平均成本根据企业不同的资金来源确定的加权平均资金成本反映了企业使用资金的平均成本水平，因此我们也可以使用加权平均成本计算项目的财务净现值3）国家或行业主管部门规定的行业基准收益率为了指导项目评估工作，国家计委与建设部制定并颁布了各行业的基准收益率，作为不同行业的统一的标准进行实行2、财务净现值率财务净现值率又称内部收益率、企业内部收益率、贴现现金流量回收率，是使拟建项目在计算期内各年净现金流量贴现值的累计数等于零的贴现率它是对投资项目进行企业经济评价，判断投资项目盈利能力及其财务上是否可行的主要指标财务净现值率是一个衡量投资方案获利水平的指标，常见于投资项目的财务评价，表示单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目、单位投资所能带来盈利的指标。

净现值率是在净现值基础上发展来的，可作为净现值的补充标准，反映了净现值与投资现值的关系净现值率的最大化，有利于实现优先投资的净贡献最大化，在多方案选择中有重要作用3、财务内部收益率财务内部收益率，是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值及项目在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况这样避免了像财务净现值之类需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可但财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率五、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限责任公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准）三）项目选址本期项目选址位于xxx（以选址意见书为准），占地面积约99.00亩四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资49856.45万元，其中：建设投资41801.78万元，占项目总投资的83.84%；建设期利息532.10万元，占项目总投资的1.07%；流动资金7522.57万元，占项目总投资的15.09%。

六）资金筹措项目总投资49856.45万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）28138.01万元根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额21718.44万元七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：86800.00万元2、年综合总成本费用（TC）：72332.61万元3、项目达产年净利润（NP）：10555.45万元4、财务内部收益率（FIRR）：15.90%5、全部投资回收期（Pt）：6.17年（含建设期12个月）6、达产年盈亏平衡点（BEP）：36188.73万元（产值）八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡66000.00约99.00亩1.1总建筑面积㎡118906.29容积率1.801.2基底面积㎡40260.00建筑系数61.00%1.3投资强度万元/亩400.502总投资万元49856.452.1建设投资万元41801.782.1.1工程费用万元35885.582.1.2工程建设其他费用万元4696.412.1.3预备费万元1219.792.2建设期利息万元532.102.3流动资金万元7522.573资金筹措万元49856.453.1自筹资金万元28138.013.2银行贷款万元21718.444营业收入万元86800.00正常运营年份5总成本费用万元72332.61""6利润总额万元14073.93""7净利润万元10555.45""8所得税万元3518.48""9增值税万元3278.83""10税金及附加万元393.46""11纳税总额万元7190.77""12工业增加值万元25970.14。