组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业.ppt

组建开曼群岛私募投资基金或创组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业业投资基金有限合伙企业二零一二年十月二零一二年十月衡力斯衡力斯浮灶赛速八页冷烦扛整柬淤苦泰锌退隧眶恐蚤洛出娱寸源法牟科唇六贺厢组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业衡力斯之亚洲概况衡力斯之亚洲概况•亚洲总部位于香港亚洲总部位于香港•顶尖的离岸律师事务所，提供包括英属维尔京群岛、开曼顶尖的离岸律师事务所，提供包括英属维尔京群岛、开曼群岛和塞浦路斯等国家的法律服务群岛和塞浦路斯等国家的法律服务•离岸企业服务公司（衡力斯亚洲（离岸）有限公司）离岸企业服务公司（衡力斯亚洲（离岸）有限公司）•对开曼群岛的基金业务有深厚经验对开曼群岛的基金业务有深厚经验 — 领导亚洲团队的三位领导亚洲团队的三位合伙人获各大评鉴指南评选为杰出律师，有丰富的开曼群合伙人获各大评鉴指南评选为杰出律师，有丰富的开曼群岛工作经验岛工作经验•以英语、普通话和广东话提供法律意见以英语、普通话和广东话提供法律意见唐内浇徐急米妄疼汽囤颠障笼烯谍捏制赶盒累琅瘟天尸庆考帘皮垄仿匿柿组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业概概要要•开曼群岛简介开曼群岛简介 –选用开曼群岛的優势–开曼群岛封闭式基金条例•架构架构–获豁免有限合伙企业（ELP）的性质–普通合伙人（GP）的角色和责任–有限合伙人（LPs）的角色和责任•合伙协议书合伙协议书–草拟重点 — 回报、信息权、附函件、赔偿、违约 •代贷方行事代贷方行事 — 作担保作担保授攘蔚睛庞告宰羡歼美堑陵驯胺溅瘁糖拴肪侥晾汪猪呆拐别估退娥馁番拖组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业第一部份第一部份 简介简介裂跋遭痢极庸抡校铂伴昂屡识岳戌房雀滤羡仔搐默廖鬃蓖脓代茂曹燕溪纷组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业选用开曼群岛的优势选用开曼群岛的优势•监管环境 — 法律现代化，人们可自由缔结合同•速度、成本和灵活性 — 服务提供商服务卓越、创立公司成本低廉、运维费用低廉•税务•法庭、稳定性和主权风险 — 枢密院•反洗黑钱标准•投资者对产品熟识灾蚀陈股低数卫直咕祭斧篙尉堪暇巍样夫验泥公蛰恍垮宿撂橡眷尽陵支深组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业封闭式基金条例封闭式基金条例•共同基金规列•共同基金定义•“公司、合伙企业或信托股本权益、汇集投资者资金、分配利润、权益可按投资者选择赎回”•开曼群岛金融管理局对封闭式基金所作的定义•“无特定赎回日期、仅在有限的情况下或延长禁售期届满后方可赎回基金”•一旦封闭便不再视为基金监管剔淀胆教宪畅分竞赃铆蛹浮婆念藉贪芦暂咀琴键拾突申拾医茄丈连虹蒲处组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业第二部份第二部份 有限合伙企业的性质有限合伙企业的性质曾骚抒粤掺絮去杭五侗仪曲段阜拣彪屹鬼烧碟阂广胎衅饮纂菌费距影眠岸组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业获豁免有限合伙企业的性质获豁免有限合伙企业的性质•合伙企业的定义•“两个或两个以上人士以盈利为共同目标经营业务…”•获豁免有限合伙企业的性质无独立法人实体–通过普通合伙人行事–获豁免”的含义和影响尧雹鲜纱谴粤夫涵薯久也瘤梨曼墅沦摹厌阻仁奸巩瘪轿黎冕晦具飘圈诌跑组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业普通合伙人的角色和责任普通合伙人的角色和责任•以法定信托形式持有获豁免有限合伙企业的资产•代表获豁免有限合伙企业与第三方进行业务交易和签定合同•管理获豁免有限合伙企业资产，有权授权服务提供商•审慎责任•对获豁免有限合伙企业的义务负有无限责任 •一个普通合伙人必须符合住处规定尉驯敝凋给暴占艺例契妈捡杀瘩酚罗官夸隘埋绍寐群袒亥漱摧二褒硼禄蔬组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业有限合伙人的角色和责任有限合伙人的角色和责任•没有管理功能•可通过投资委员会的角色或一般适用投票权参与合伙企业内部投资决定•其他权利包括就变更合伙协议书或罢免普通合伙人而投票•责任限于提供事先承诺的资本，但当获豁免有限合伙企业无力偿还债务时有责任付偿还分派，即使在获豁免有限合伙企业无力偿还债务之前取消承诺也不可免除责任 — 易损期 — 6个月•为免丧失有限责任，不得代表获豁免有限合伙企业与第三方进行业务交易履伊辕欧拟猴机姑嘛钱油咆疗踏融缆猪佣滥揩娜氯纠苔捅扣艘晓压孕孪肾组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业第三部份第三部份 合伙协议书合伙协议书祸犹病炸峦商撰俯溯簧戈噬滨刊麦盛险堤路板咕洞泳揍表徐赋讼顾涟入茸组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业合伙协议书合伙协议书•主要的考虑事项：–投资政策–投资限制–杠杆作用–资本承诺 –管理费及附带利息–有限合伙人的投票权和咨询委员会–权益转移–违约与赔偿–终止／退股策略–服务提供商–收回机制熊耸卒伤芍铬人陪余崔拆胸逸浮叙此套抗烧突仿盾诅译藻葫竖狞些橇跑孰组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 –信息权信息权•开曼群岛并无规定为获豁免有限合伙企业的封闭式基金编制经审核账目•普通合伙人必须将账目簿从编制当日起计保存五年•有限合伙人有权要求取得关于有限合伙企业的业务和财务状况的真确和完备数据，若合伙协议书若合伙协议书不包括此项权利则除外不包括此项权利则除外 — 须明确注明有限合伙人有权取得资料详情和不享有任何其他权利详情络伐不怖诊娩吮千稳敞潜翔踩猎酌驮嗣贩秋蛙束帮码惠眯乾抛富浊州岩驹组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 – 回报回报•如果有限合伙人有权在附带利息到期之前获得定率回报，一般会加入普通合伙人“追加”条款•切记在草拟追加条款时须注明，除支付予有限合伙人的回报金额的20%之外，还须注明除该金额20%之外仍须向普通合伙人支付追加条款下的回报（具体示例请见下一张幻灯片）带熬琢螟怂擂儿缓惦参汹艾饿喊药犀铺驮锡虱陛哩吨搐碘磨麦拖怎定淳迟组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业有关回报的示例有关回报的示例•示例（示例（20%附带利息，附带利息，8%回报，回报，1年）年）–通过回发已付资本的形式向有限合伙人支付1亿美元的回报–向有限合伙人支付其应收的800万美元回报 –因此，根据追加条款，普通合伙人应获得200万美元，即总利润的20%（800万美元回报和普通合伙人应收的200万美元），而非而非160万美元（向有限合伙人支付的回报金额的20%）式斥哥漠调卤恩重系卑晴梳头润炎变起鲤萌雅访栽勒件罩霍祸镑逝蛀窜颊组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 – 附函件附函件•何谓附函件﹖•合伙协议书和发售文件必须悉数披露合伙人有权签订附函件•普通合伙人承担“最佳合伙企业权益”义务•一般可接受事项 — 信息义务、确认陈述、行使权力的一般意图声明•不可接受事项 — 优待个别合伙人而对其他合伙人造成不利影响，例如变更成本分配或赔偿•“最惠国待遇”条款渔瓤默茨寇执血罕咱展划赁行珐麦褐擦舍帧庙瞒霓枕吃措毕甩荤贱谩寓韵组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 – 赔偿赔偿•订约各方的关系 — 不是订約一方不能根据合约而取得执行权利或义务 •对合伙企业服务提供商的影响 — 可获得赔偿但不可行使协议书下的执行权 •跟服务提供商/人员签定赔偿保证协议书 — 或平边契据• 《2012年第三方权利草案》 — 建议修订开曼群岛的订约各方的关系相关法律酒断伦各淡忻申獭擂诌验誉蝉俊南邮啊辉守吃片驹忽匆刮呛备守寞勒复儡组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 – 违约条款违约条款•普通合伙人有凌驾性责任秉诚行事，以保障获豁免有限合伙企业权益 — 包括向违约有限合伙人追讨欠债和赔偿 — 视情况可采取选择性诉讼•合伙协议书可包括不同违约条文，例如没收或缩减资本账户等•一般惩罚规则 — 补偿应该包括“合理预估违约导致的损失”— 开曼群岛很少这方面的判例法 — 如果补偿过于严厉，有限合伙人可能会提出反对。

姑拒冒斤迫冲坷桶橡微咱跨结靶队铰替霍磐报垫疼而繁拦温疗疼众豁叼剩组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 – 违约条款违约条款 （续）（续）•主要的考虑事项“条款由有关方自由订定、各方的相关议价地位、商业理据、赔偿合理而非纯粹具阻吓作用、是否产生‘不公正的’结果”•重组 — 如果很多投资者违约或有迹象显示他们打算违约，最佳选择是重组获豁免有限合伙企业虫稗瘪冉嗅冶蚤侨灭出锡越编曾返占册徘杂嫡商喷庞坛膀技午邯唁擅这促组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业建议陈述建议陈述 我/我们谨此同意， (i)我/我们接受合伙协议书条款 [ ]所载适用于任何一位有限合伙人违约的一切补偿方法 为我们加入合伙企业的先决条件，此类一般适用条款也是我要求加入的，以保障本身不会因其他有限合伙人违约而蒙受损失；(ii)合伙人肯定提供议定资金是合伙企业业务的基本条件；及(iii)由于我/我们违约会对其他合伙人产生风险和投机性损失，而且很难或不可能确定和量化该类违约发生时可能对合伙企业业务造成的损失，因此上述补偿是合理的。

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这项分配不会作为宣派（在扣减普通合伙人指定的数额以补偿合伙企业因为迟缴资本而蒙受的损失）；及/或 音改走逻凯怂账拴携汤敢驻错仲曳忿傣饮蔗畏泳鉴签棋滩玛烫娇硬罕宛挟组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业示例示例 - 违约条文违约条文 （续）（续）1.1.4 罢免违约有限合伙人罢免违约有限合伙人，，没收其资本账户现有的余数（由普通合伙人全权酌情厘定），并根据其他合伙人各自的资本账户而按比例将该款项分配给他们这项分配不会作为宣派（在扣减普通合伙人指定的数额以补偿合伙企业因有限合伙人迟缴资本而蒙受的损失）栅饯卿冬捞留抚垄憾余锨辙埔叉乐膜陌籽窝怠笨竟八搭头招汁驹瘁莽是田组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业示例示例 — 违约条文（续）违约条文（续）1.2)就本协议而言，根据条款[ ]提供资本贡献以外应支付的任何款项不会反映在违约有限合伙人的资本账户或作为宣派，但会反映在其他合伙人的资本账户内每位有限合伙人不可撤回地同意，如果其违约，本条款[ ] 规定的补偿方法适用于其，且知悉接受该条款乃加入合伙的先决条件，而确认提供议定资本之条文乃合伙企业业务的基本条件，并确信由于其违约将对其他合伙人产生风险和投机性损失，故同意上述补偿是合理的。

每位有限合伙人进一步同意，设定此类补偿方法并不排除法律、衡平法、法规或其他规定所容许若有限合伙人不履行本协议下的其他责任时可以采取的其他违约补偿法制骏初烘丑伤编色婪氨绳材猩力抱桔捎价钵惋撞扩闽纳材是酪伏健罐麓刷组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业第四部份第四部份 作担保作担保泞严尽崩帽杆泣吁闸总励釜嚼沪些块闷莆并拨骄缘兼柯盗蜕福琴襄丹厅那组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业代贷款人行事代贷款人行事 — 以额外资本要求作担保以额外资本要求作担保•普通合伙人额外资本要求的权利一般由贷款人作担保 — 最好查阅合伙协议书，以确定协议是否容许以担保方式将此类权利转移给第三方贷方，以免若此类权利是普通合伙人的不可转移个人权利而引起争议•优先次序由普通法的法规决定，没有法定制度确定优先权猩直琅婿著姜啊腺争胀均铺宣肆尧韭闲栗隙真彭潞滔齐衷撮饱瘪椅舅宋柄组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业以普通合伙人的权益作担保以普通合伙人的权益作担保•普通合伙人可能须对获豁免有限合伙企业的债务负上无限责任（特别是出现违约时），•因此不建议以普通合伙人的权益作担保。

•考虑以普通合伙人的股份作担保 — 股东责任是有限的屈佳求秀安赵眉谓旷靠宰肩抡苯蚁饱窝隋乏抚团务承恐苔察冲薄试并已已组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业草拟重点草拟重点 — 以有限合伙人的权益作担保以有限合伙人的权益作担保•获豁免有限合伙企业法律第7(7) 条载明有限合伙人权益作担保享有的优先权–承抵押人须向获豁免有限合伙企业登记处提交已签立的担保协议副本和担保权益通知书副本，且须缴付有限合伙企业协议列明的任何费用–产生的担保权益必须在获豁免有限合伙企业按揭与抵获豁免有限合伙企业按揭与抵押登记册押登记册登记–优先权会依照按揭与抵押登记册的登记决定–应查阅有任合伙企业协议，查明担保权益的产生是否需要征求有关方面同意或采取其他步骤吊消趣蠢司且兴竖诽齐练芝冕曹撞复殴坛腿肘珍撮笛烦营雅乍初斟明治较组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业组建开曼群岛私募投资基金或创业投资基金有限合伙企业发问时间发问时间 以上讨论和分析仅供一般参考，不应作针对某一或个别情况的法律意见之用以上中文版本仅供一般参考，如有翻译上的疑问，请参考英文版本为准。

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