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案例53 远期利率协议(fra).doc

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卖家[上传人]：mg****85

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案例案例 5.3 远期利率协议（远期利率协议（FRA））2007 年 3 月 15 日，国内某企业 A 根据投资项目进度，预计将在 6 个月后向银行贷款人民币 1000 万元，贷款期为半年，但担心 6 个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意 6 个月后企业 A 按年利率 6.2％（一年计两次复利）向银行贷入半年 1000 万元贷款这就是远期利率协议 2007 年 9 月 15 日 FRA 到期时，市场实际半年期贷款利率为 6.48％这时企业 A 有两个选择：（1）直接执行 FRA，以 6.2％向银行贷入半年期 1000 万元贷款，比市场利率节省的利息支出6.48%-6.2%10001.42万万元（2）对 FRA 进行现金结算，由于市场利率上升，银行支付给 A 企业，同时企业 A 直接到市场上以即期利率 6.48％借入 10006.48%-6.2%10001.42万万元万元的贷款，等价于按 6.2％贷款假设 2007 年 9 月 15 日 FRA 到期时，市场实际半年期贷款利率下跌至 6％这时企业A 在 FRA 中损失而银行盈利，具体损失金额为。

但无论如6%-6.2%100012 万万元何，企业 A 的真实贷款利率锁定为 6.2％。

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