（可编辑）我国股市的板块划分与投资分析（精华版）.docx

目 录[ 中文摘要与关键字 ] 21．引言 2-3一 、 研究背景与意义 2-3二 、 股票板块的定义 3三 、 投资组合的目标 32. 投资组合的综合评述 3-4一、 投资组合分散风险的作用 3二、 投资组合提高收益的作用 3三、 如何建立有效的投资组合 43. 我国股票市场的板块划分 4-7一、 沪深两市的概况 4二、 股市行业板块划分方法 4-6三、 股市地区板块划分方法 74. 股票市场的板块轮动与板块间有效性的研究 7-9一、 板块轮动的综合评述 7-9二、 板块间的有效性研究 95．分散投资 9-11一、 分散投资的背景和意义 9-10二、 分散投资的方法 10-116．结论 117 ． 参考文献 128. 致谢 129. 英文摘要 1310 英文关键字 13我国股市的板块划分与投资分析 熊蕾 2007010038 专业：信息管理与信息系统[ 摘要 ] ：研究股市中的板块划分方法 , 板块中的一些有着代表性的一些股票 , 有助于我们的股票投资 , 但是有些风险是不可预知的 , 但是确实有一定规则 , 而且有联动效应 , 这就是我们要研究的板块轮动与板块间的有效性的研究 . 板块轮动是没有规律的 , 而且周期也是不稳定的 , 但是也让我们知道没有一个股票 , 一个板块是只涨不跌或反正 , 所以不要盲目的去选择市场热点 . 板块间的有效性是对一些相关板块进行的研究 , 这让我们可以很好的规避一些联动的风险 , 当一个板块不景气 , 我们就能知道与之相关的板块也将受到影响 , 避免一些投资损失 .[ 关键字 ] ：板块轮动、分散投资、板块间的有效性1 、引言一、 " 股市有风险 , 投资需谨慎 ", 我想这是股民们听得最多的一句话 , 无论打开交易软件 , 还是在电视上收看财经节目 , 甚至是街头巷尾都能看到的 . 确实 , 股市是一个风险与机会并存的双刃剑 , 太又不是像买彩票那样 , 完全是靠运气的 . 我想一个经济学家炒股票的风险应该是远远小于一个普通股份炒股的风险的 , 股票投资是具有理性的 , 不能盲目选择 , 很多时候股票完全是外部经济环境的体现 , 所以在进入股市之前 , 要对国际经济走势 , 国家的经济政策和扶持项目有所了解 , 这都是规避股市风险的一些方法 . 当然 , 规避风险的方法是多种多样的 , 我想" 不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里 " 这句花很多人也听过吧 , 是的, 如果能把你的股票投资分散化 , 这样也可以有效地降低风险 , 那么你的股票投资也就是一个组合 . 我们要研究的就是让这个组合能尽可能的降低风险 , 提高收益 . 其实股票投资组合这个理论在很早前久有人提出了 , 它是在组合管理投资理念的基础上发展而来的 , 目的就是分散风险和最大化投资收益.二、股市板块目前尚无统一的定义 , 借用地质学当中的板块概念：板块构造学说认为 , 岩石圈并非一块整体 , 而是分裂成许多板块 , 这些板块之中还有次一级的板块 . 类比我们的股票市场 , 如果将整个股市看作岩石圈 , 那么股市又由众多在行业、 地域、概念、业绩、机构关注度等方面存在高度的关联性板块构成 .三、建立并管理一个 " 投资组合 ", 首先必须确定组合应达到的目标 . 投资组合的目标 , 不仅是构建和调整股票组合的依据 , 也是对自己的投资策略的一种评价 . 总体上而言 , 投资组合的目标包括两个方面 , 一世收益目标 , 保证本金的安全 , 获得一定比例的资本回报与实现一定速度的资金增长等；二是风险控制目标 , 包括对资金流动性的要求以与最大损失范围的确定等.确定证券资产组合目标 , 必须因人因时因地而宜 . 因人而宜 , 是指必须综合考虑投资者的各种制约条件和偏好；因时制宜 , 主要应考虑两个方面：一是市场发展的阶段 , 二是各个时期的政治、经济和社会环境；因地制宜 , 主要应考虑所在地区的证券交易3 / 12费用、政府对证券组合管理的政策规范以与税收政策等 .2、投资组合理论的综合评述一、首先我们来说股票投资组合实现分散风险的功能 , 股票市场具有不确定性 , 所以证券投资组合对于规避这部分非系统风险是必要的 . 实证研究表明 , 发达国家股票市场 , 系统风险占总风险比例为 20%～ 30%左右 , 也就是说通过证券投资组合可以分散掉 70%～ 80%的风险量 , 由此 , 国外的机构投资者对证券投资组合异常重视 , 正可谓 " 不要把鸡蛋放到一个篮子里去 ". 但是在我国证券市场初创时期 , 由于系统风险非常大 , 经过 50 家的投资组合只能分散掉大约20%的风险量 , 效果不佳 , 所以券商对此研究甚少 . 但是我国证券市场经过 10 多年的发展 , 市场环境已经发生了很大的变化 , 系统风险占总风险的比重已呈逐年下降的趋势 . 实证结果表明, 系统风险占总风险的比例已经由初期的 80%左右下降到 20## 的 30%左右 . 由此按照投资组合理论 , 我们就可以通过证券投资组合分散掉大约 70%的风险量 .. 除去各股票完全正相关的情况 , 组合资产的标准差将小于各股票的期望收益率的加权平均 . 资产间关联性低的多元化证券组合可以有效地降低个别风险 . 一般用股票投资收益的方差值来衡量一只股票或股票组合的风险 . 通常股票投资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成. 通过组合投资 , 能够减少直至消除各股票自身特征所产生的风险 <非系统性风险 >, 而只承担影响所有股票收益率的因素所产生的风险 <系统性风险 >.二、其次是收益最大化的功能 , 在公司业绩快速增长的时期可能给投资者但来可观的收益, 但是如果因为投资者未观察到的信息而导致股票价格大幅下跌 , 则可能给投资者带来很大的损失 . 因此 , 在一定的风险水平下 , 通过多样化的股票选择 , 可以在一定程度上减低股票价格的过度波动 , 从而在一个较长的时期能实验收益最大化 .三、投资组合理论的关键在于我们如何去建立一个有效的投资组合 , 这个组合的有效性表现在能规避一些系统的 , 联动的风险 , 比如有些行业板块间是互相影响的 , 如房地产板块和金融板块 , 钢铁板块和地产板块 , 机械制造板块都能互相影响 , 不能在金融板块不景气的情况下来炒房地残板块 . 而且在投资收益方面也要有一定的优势 , 比如当一个行业利好的情况下建立一个投资组合 , 就可以买入这个行业的下游行业 , 因为这种利好对下游行业的影响有一定的滞后性 , 投资组合理论就可以有效的解决滞后性的问题 . 比如这次日本大地震后 , 对很多行业 , 如核电板块都有冲击 , 但是对钢铁行业却是利好 , 但这种利好不是马上就可以表现出来的, 在地震后的几周后才刺激钢铁板块上涨 .3、我国股票市场的板块划分1.指标股中国石油、工商银行、建设银行、##、中国银行、中国 ##、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力2.金融板块证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、 ## 证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿3.地产板块万科 A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业4.航空板块中国国航、 南方航空、 ##航空5.6.钢铁板块煤炭板块宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份中国 ##、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大4同/煤1业27.重工机械重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、##合力、中联重科、晋西一、现在我们知道在选择合适个板块投资组合后 , 不仅能有效的分散投资风险 , 还来带来不错的投资收益 , 那么我们就应该进一步了解中国股票市场的板块划分现状 , 中国的证劵市场主要指的是沪 , 深两市 . 中国的证劵市场板块划分主要是根据行业划分 , 在合适的时候选择合适的方法来选择投资组合能更好的规避风险 . 那么就来我们来看看行业划分方法 . 根据行业板块划分的方法 , 大概将沪市 864 家上市公司 , 深市 739 家上司公司划分为 50 个板块 , 截止 20##前, 沪市所有上市公司总市值已经有 122296.9 亿, 而深市也有 32830.58 亿. 我们所要了解的是这些市值如何分布在各个行业板块间 , 各版块市值的变化能反映这个行业的投资前景 , 有利于更好的规避风险 . 由于上市公司的数量比较多 , 所以在这里只列一些代表性的来供大家了解 .二、我国股市的 1600 余个上市公司 , 经过证监会对它们所从事的生产经营活动进行划分, 把他们分为了 49 个板块 , 基本涵盖了我国企业的所有类型 , 我们了解企业行业划分能更好帮助我们区分上下游行业等存在联动效应的行业 .板块车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工8.电力能源长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力板块9.汽车板块长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、 ##汽车、江铃汽车10.有色金属板块中国铝业、 ## 黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、包头铝业、中金岭南、云南铜业、 ##铜业、株冶火炬11.石油化工中国石油、 ##、中海油服、海油工程、金发科技、 ##石化板块12.农林牧渔北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股板块份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业13.环保板块龙净环保、菲达环保14.航天军工中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成板块发科技、洪都航空15.港口运输中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团板块16.新能源板天威保变、丰原生化块17.中小板块苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药18.电力设备东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘板块电股份19.科技类板歌华有线、东方明珠、综艺股份、 ##国安、方正科技、清华同方块20.高速类板赣粤高速、 ##高速、 ##高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速块21.机场类板##机场、 ##机场、白云机场块22.建筑用品中国玻纤、长江精工、海螺型材板块23.水务板块首创股份、南海发展、原水股份24.仓储物流中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份板块25.水泥板块海螺水泥、华新水泥、冀东水泥26.电子类板晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深块天马Ａ、东信和平27.软件板块用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件28.超市板块大商股份、华联综超、友谊股份、 ##家化、武汉中百、城乡、大连友谊、新华传媒29.零售板块王府井、广州友谊、新华百货、重庆。