《汇率变动的影响》PPT课件.ppt

20132013年年3 3月月5 5日日第一讲第一讲 汇率变动对经济增长的影响汇率变动对经济增长的影响2u美国和中国的月收入都将近三千美国人挣美元消费美元，中国人挣人民币美国和中国的月收入都将近三千美国人挣美元消费美元，中国人挣人民币消费人民币美国人消费一刀和中国人消费一块钱是完全一样的请不要被消费人民币美国人消费一刀和中国人消费一块钱是完全一样的请不要被汇率影响汇率影响u在美国买辆奔驰在美国买辆奔驰E-320，，5万美元，相当于半年多的工资；在中国买辆奔驰万美元，相当于半年多的工资；在中国买辆奔驰E-320，，98万元，相当于十年多的工资万元，相当于十年多的工资u在美国买双意大利皮鞋，在美国买双意大利皮鞋，50美元上下；在中国买双意大利皮鞋，美元上下；在中国买双意大利皮鞋，1500元上下u在美国租一套三居室，在美国租一套三居室，1000美元上下；在中国北京租一套三居室，美元上下；在中国北京租一套三居室，8000元上元上下下 u在美国吃份麦当劳的巨无霸，在美国吃份麦当劳的巨无霸，4美元；在中国吃份麦当劳的巨无霸，美元；在中国吃份麦当劳的巨无霸，20元u在美国购好点儿的西服，在美国购好点儿的西服，500美元左右；在中国置套好点儿的西服，美元左右；在中国置套好点儿的西服，3000多多元。

元u在美国买斤瘦猪肉，在美国买斤瘦猪肉，3美元；在中国买斤瘦猪肉，美元；在中国买斤瘦猪肉，30多元u在美国订一个大生日蛋糕：在美国订一个大生日蛋糕：20美元；在中国订一个大生日蛋糕：美元；在中国订一个大生日蛋糕：300元u在美国买一盒哈根达斯，在美国买一盒哈根达斯，4美元；在中国买一盒哈根达斯，美元；在中国买一盒哈根达斯，60！！让人震惊的中美物价对比（一）让人震惊的中美物价对比（一）3u在美国加满一箱汽油在美国加满一箱汽油30美元足够；在中国加满一箱汽油，美元足够；在中国加满一箱汽油，300块也不够块也不够u在美国购在美国购250平米的房子平米的房子50万美元左右；在中国北京购万美元左右；在中国北京购180平米的房子，平米的房子，800－－1000万左右u在美国办一年的有效签证在美国办一年的有效签证120美元；在中国办一年的有效签证，美元；在中国办一年的有效签证，1240元u在美国看电影：新大片儿在美国看电影：新大片儿8美元！学生票美元！学生票7美元老人票美元老人票5美元；在中国看电美元；在中国看电影；新大片儿影；新大片儿120元u在美国买件羊绒衫，差不多在美国买件羊绒衫，差不多100美元；在中国买件羊绒衫，美元；在中国买件羊绒衫，1000元以上。

元以上u美国乡村美国乡村200平方米，平方米，300万人民币中国乡村万人民币中国乡村200平方米平方米10万人民币万人民币u收入：美国人均年收入收入：美国人均年收入3.6万多美元（万多美元（20多万人民币）；中国人均年收入多万人民币）；中国人均年收入（中等水平）（中等水平）1269美元（美元（7600人民币）人民币） 让人震惊的中美物价对比（二）让人震惊的中美物价对比（二）42012年度世界各国的收入情况年度世界各国的收入情况•据经济之声报道，联合国国际劳工组织据经济之声报道，联合国国际劳工组织(ILO)对全球对全球72个国家和地区人均月个国家和地区人均月收入做了最新统计，并发布了全球收入做了最新统计，并发布了全球72个国家月薪排行榜，中国大陆只名列个国家月薪排行榜，中国大陆只名列57位，平均月薪位，平均月薪656美元，约合人民币美元，约合人民币4000多元香港和澳门分别排在多元香港和澳门分别排在30和和52位•世界平均工资世界平均工资1480美元美元1. 卢森堡卢森堡 4089 美元美元2. 挪威挪威 3678 美元美元3. 奥地利奥地利 3437 美元美元4. 美国美国 3263 美元美元5. 英国英国3065 美元美元6. 比利时比利时 3035 美元美元7. 瑞典瑞典 3023 美元美元8. 爱尔兰爱尔兰 2997 美元美元9. 芬兰芬兰 2925 美元美元10. 韩国韩国2903 美元美元•你的月薪在全球范围排第几你的月薪在全球范围排第几?51948 年11月1949 年10月11 个月1953 年 7月1954 年 5月10 个月1957 年 8月1958 年 4月 8 个月1960 年 4月1961 年 2月10 个月1969 年12月1970 年11月11 个月1973 年11月1975 年 3月16 个月1980 年 1月1980 年 7月 6 个月1981 年 7月1982 年11月16 个月1990 年 7月1991 年 3月 8 个月2001 年 3月①2001年11月②8个月 ① 《参考消息》 2001年11月28日第1版 ② 《经济日报》 2003年7月22日第7 版美国二战后美国二战后10个衰退个衰退期期62007年年11月月8日人民币兑美元连破两关口急升至日人民币兑美元连破两关口急升至7.4251元。

元美元全线大幅走低，欧元创新高，英镑突破美元全线大幅走低，欧元创新高，英镑突破2.172007年年11月月8日欧元兑美元的行情日欧元兑美元的行情8四、人民币汇率与我国外汇管理体制改革四、人民币汇率与我国外汇管理体制改革•一、人民币的最初汇率定值一、人民币的最初汇率定值•（一）出口换汇成本（一）出口换汇成本•指出口多少元人民币的商品才能换来指出口多少元人民币的商品才能换来1美元•出口换汇成本出口换汇成本=出口总成本（人民币元）出口总成本（人民币元）/出口销售净收入（外币）出口销售净收入（外币）•出口总成本出口总成本=出口商品的国内总成本出口商品的国内总成本*（（1+利润率）利润率）•（二）进口销售比价（二）进口销售比价•指进口商品的国内销售价格与进口价格之比率指进口商品的国内销售价格与进口价格之比率•进口销售比价进口销售比价=进口商品的国内销售价格进口商品的国内销售价格/进口价格（进口价格（CIF））9二、人民币对外汇率的调整二、人民币对外汇率的调整我国汇率我国汇率调整的几调整的几个阶段个阶段第一阶段第一阶段（（1950-1952））第二阶段第二阶段（（1953-1971））第三阶段第三阶段（（1972-80年代初）年代初）第四阶段第四阶段1980以后到以后到1993第五阶段第五阶段1994年年1月月1日以后日以后10(1)第一阶段第一阶段1949—1952年（全国解放）年（全国解放） 国内物价波动很大，外汇资金严重短缺。

1949年1月19日美元对人民币汇率为l：600元旧人民币，至1950年3月13日调到1：42000元旧人民币1952年12月，汇率变为1：26170元旧人民币2)第二阶段第二阶段1953—1972年（计划体制）年（计划体制） 西方工业国家的物价上升人民币汇率基本稳定在1：2.46元人民币3)第三阶段第三阶段1973一一1980年（石油危机）年（石油危机） 世界物价上涨，西方国家实行浮动汇率我国恢复了与美元挂牌，牌价为100美元=221.4人民币11(4)第四阶段第四阶段1981—1984年（实行贸易与非贸易单一汇率）年（实行贸易与非贸易单一汇率） 计划经济，统负盈亏汇率固定在2.80元的水平美国采取赤字政策，紧缩通货和高利率、低税收政策，美元升值，人民币对美元汇率由1981年7月的1．50元下调到1984年7月的2．30元，人民币对美元贬值了53．3％ (5)第五阶段第五阶段1985—1991年年4月（双重汇率月（双重汇率) 1985年1月人民币又恢复到单一汇率即从1984年7月的2．30下调到1985年1月的2．80调剂外汇的交易量越来越大，价格也越来越高，因此这期间名义上是单一汇率，实际上又形成了新的双重汇率。

12(6)第六阶段第六阶段1991年年4月一月一1993年底年底 我国外贸逆差；外汇储备下降，外汇调剂价最低时1美元兑11—l2元人民币，同时全国平均生活费用指数上升了10．5％ (7)第七阶段第七阶段1994年以后年以后　　计划机制向市场机制转变从1994年1月1日起，取消外汇调剂市场和人民币外汇调剂市场汇率，人民币汇率实行以外汇市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制13一、汇率及汇率标价法一、汇率及汇率标价法一、汇率及汇率标价法一、汇率及汇率标价法外汇可以买卖外汇可以买卖汇价：即汇率（汇价：即汇率（Foreign Foreign Exchange RatesExchange Rates））————外汇的外汇的买卖价格买卖价格汇率是外汇市场上各种货币间汇率是外汇市场上各种货币间的兑换比率的兑换比率汇率又称为外汇行市汇率又称为外汇行市汇率标价方法：直接标价法、汇率标价方法：直接标价法、间接标价法、美元标价法间接标价法、美元标价法14二、汇率的基础二、汇率的基础（一）金本位制条件下的汇率决定（一）金本位制条件下的汇率决定在实行金本位制时，黄金是决定货币价值的基础，国家通过规定在实行金本位制时，黄金是决定货币价值的基础，国家通过规定第一单位货币的含金量来确定货币的价值。

第一单位货币的含金量来确定货币的价值金本位制有三个基本特征：金本位制有三个基本特征：（（1）可自由流通可自由流通2）可自由铸造可自由铸造3）可自由输出和输入国境可自由输出和输入国境金币所含有的规定重量和成色的黄金数量称为金币所含有的规定重量和成色的黄金数量称为“含金量含金量”15实行金本位制的两个国家货币含金量之比，称为实行金本位制的两个国家货币含金量之比，称为“法定平价法定平价”或或“法定汇率法定汇率”例如例如:1925-1931年，英国政府规定的每年，英国政府规定的每1英镑含金量是英镑含金量是7.32238克克纯金，而美国规定纯金，而美国规定1美元含金量为美元含金量为1.50463克纯金英镑对美元克纯金英镑对美元的法定平价为：的法定平价为： 7.32238/1.50463=4.8665即即1英镑的含金量是英镑的含金量是1美元的美元的4.8665倍因此两国的法定汇率是：倍因此两国的法定汇率是：1英镑等于英镑等于4.8665美元法定平价法定平价=A国货币的含金量国货币的含金量B国货币的含金量国货币的含金量16金币的含金量是决定货币汇率的基础，而法定平价是决定汇率的金币的含金量是决定货币汇率的基础，而法定平价是决定汇率的标准。

标准外汇市场上，货币的市场汇率是由外汇市场的货币供求变化来调外汇市场上，货币的市场汇率是由外汇市场的货币供求变化来调节的市场汇率围绕法定汇率波动的幅度以市场汇率围绕法定汇率波动的幅度以“黄金输送点黄金输送点”为限汇率率+黄金运费黄金运费/汇率汇率-黄金运费）黄金运费）第一次世界大战以后，现钞自由兑换和黄金自由流动受限制，金第一次世界大战以后，现钞自由兑换和黄金自由流动受限制，金本位制动摇本位制动摇20世纪世纪30年代初，金本位制瓦解，各国实行纸币制度年代初，金本位制瓦解，各国实行纸币制度17（二）纸币制度下的汇率基础（二）纸币制度下的汇率基础各国的纸币金平价是纸币制度下决定各国货币汇率的基础各国的纸币金平价是纸币制度下决定各国货币汇率的基础两国纸币金平价的比率就是两国货币的法定平价两国纸币金平价的比率就是两国货币的法定平价例如：例如：美元和英镑的纸币金平价美元和英镑的纸币金平价=1美元的含金量美元的含金量1英镑的含金量英镑的含金量18¯例如：例如：1946年年12月月18日，国际货币基金组织公布的美元和英镑日，国际货币基金组织公布的美元和英镑的纸币金平价是的纸币金平价是　　　　　　　　　　1美元的含金量美元的含金量=0.888671　　　　　　　　　　1英镑的含金量英镑的含金量=3.58134美元对英镑的法定平价是：美元对英镑的法定平价是：　　　　　　3.58134/0.888671=4.03（即：（即：1英镑英镑=4.03美元）美元）这一法定平价决定了美元和英镑的汇率这一法定平价决定了美元和英镑的汇率19（三）购买力平价说（三）购买力平价说1802年由英国经济学家桑顿提出，后成为李嘉图古典经济学组成年由英国经济学家桑顿提出，后成为李嘉图古典经济学组成部分。

部分第一次世界大战后，金本位崩溃，各国发生通胀，瑞典经济学家第一次世界大战后，金本位崩溃，各国发生通胀，瑞典经济学家卡瑟尔发展并充实了购买力平价说卡瑟尔发展并充实了购买力平价说是西方经济学中具有重要影响的汇率决定理论是西方经济学中具有重要影响的汇率决定理论201、购买力平价与、购买力平价与“一价定理一价定理”两国货币的兑换比率，取决于两国货币的购买力比率两国货币的兑换比率，取决于两国货币的购买力比率如果一国发生通胀，人们就不愿意购买该国的货币，于是该国货如果一国发生通胀，人们就不愿意购买该国的货币，于是该国货币在世界市场上用他国货币所表示的相对价格就会下降币在世界市场上用他国货币所表示的相对价格就会下降一国货币对外汇率的变化，既可以是由该国货币在国内的购买力一国货币对外汇率的变化，既可以是由该国货币在国内的购买力所引起，亦可以是由其他国家货币的购买力所引起的所引起，亦可以是由其他国家货币的购买力所引起的21购买力平价是建立在购买力平价是建立在“一价定理一价定理”基础上的基础上的一价定理：在同一市场上，由于竞争，同一种商品只能有一个价一价定理：在同一市场上，由于竞争，同一种商品只能有一个价格。

格Pa ——A国的物价国的物价Pb ——B国的物价国的物价R ——以以A国货币表示的国货币表示的B国货币的汇率国货币的汇率R是两国货币购买力之比，称为购买力平价又称为绝对购买力是两国货币购买力之比，称为购买力平价又称为绝对购买力平价R=PaPb22相对购买力平价：相对购买力平价：由于很难找到适用于两个国家的代表性商品，采用相对购买力平价由于很难找到适用于两个国家的代表性商品，采用相对购买力平价用相对购买力平价确定的汇率：决定于两国货币购买力变化率的比率用相对购买力平价确定的汇率：决定于两国货币购买力变化率的比率式中：式中：R1——以以A国货币表示的国货币表示的B国货币的汇率，即新的购买力平价；国货币的汇率，即新的购买力平价；R0 *——以以A国货币表示的国货币表示的B国货币的基期汇率；国货币的基期汇率；Pa1/Pa0——A国的物价指数；国的物价指数；Pb1/Pb0——B国的物价指数；国的物价指数；R1= R0*Pa1/Pa0Pb1/Pb023三、汇率变动的影响因素三、汇率变动的影响因素（一）国际收支（一）国际收支•是一国在国际经济贸易中所发生的全部外汇收入和支出国际是一国在国际经济贸易中所发生的全部外汇收入和支出。

国际收支不平衡，是导致一国货币对外汇率波动的重要原因收支不平衡，是导致一国货币对外汇率波动的重要原因•国际收支顺差，意味着在货币市场上，外国货币供给量增加和国际收支顺差，意味着在货币市场上，外国货币供给量增加和外国人对该国货币的需求量增加，结果是顺差国家的货币汇率外国人对该国货币的需求量增加，结果是顺差国家的货币汇率上升，逆差国货币汇率下上升，逆差国货币汇率下24广场协议：广场协议： 20世纪世纪80年代中期，美国对外贸易出现大量逆差，年代中期，美国对外贸易出现大量逆差，1984年贸易差额高达年贸易差额高达1200多亿美元，特别是多亿美元，特别是美国对日贸易出现巨额逆差美国对日贸易出现巨额逆差1985年年9月月22日，西方五国财长会议通过了美国提出的日元升值议案日，西方五国财长会议通过了美国提出的日元升值议案此后，美元兑日元贬值，汇率从此后，美元兑日元贬值，汇率从1:236.9下降到下降到1:163.7，下降幅度达到，下降幅度达到61.%日本全国城市地价指数（ 1990 年为 100 ） 案例案例:美国对日本贸易的逆差美国对日本贸易的逆差2526（二）利息率（二）利息率•利息率的变化反映一国借贷资本供求关系的变化，同时又受该国货币供给量的调节。

利息率的变化反映一国借贷资本供求关系的变化，同时又受该国货币供给量的调节•当借贷资本供过于求时，利息率下降，内资外流，汇率趋于下降当借贷资本供过于求时，利息率下降，内资外流，汇率趋于下降•反之，利息上升，反之，利息上升，•汇率趋于上升汇率趋于上升27（三）经济增长（三）经济增长u内向型增长，会扩大内需，增加进口，而出口不一内向型增长，会扩大内需，增加进口，而出口不一定增加，这样往往伴随着贸易恶化，汇率下降定增加，这样往往伴随着贸易恶化，汇率下降u出口导向型增长，会加快出口增长，贸易收支改善，出口导向型增长，会加快出口增长，贸易收支改善，汇率上升汇率上升u经济增长会增加国家经济实力，在外汇市场上增强经济增长会增加国家经济实力，在外汇市场上增强人们对该国货币的信任，该国货币的对外汇率就可能人们对该国货币的信任，该国货币的对外汇率就可能上升28（四）财政赤字（四）财政赤字u赤字会导致通胀，货币以内贬值，然后对外贬值，汇率下降；若赤字会导致通胀，货币以内贬值，然后对外贬值，汇率下降；若提高利率，吸引外资，汇率会坚挺提高利率，吸引外资，汇率会坚挺29u当国际收支逆差时，可运用外汇储备以弥补逆差。

当国际收支逆差时，可运用外汇储备以弥补逆差u外汇储备反映了一国干预外汇市场和稳定货币汇率的能力外汇储备反映了一国干预外汇市场和稳定货币汇率的能力u外汇储备增加，汇率坚挺，反之，汇率疲软外汇储备增加，汇率坚挺，反之，汇率疲软五）外汇储备（五）外汇储备30（六）投机因素（六）投机因素u在外汇市场上，货币投机者常利用货币市场行情在外汇市场上，货币投机者常利用货币市场行情的变化通过套汇等活动赚取货币差价利润货币的变化通过套汇等活动赚取货币差价利润货币市场的投机行为对市场汇率的变动具有重要影响市场的投机行为对市场汇率的变动具有重要影响u案例：巴林银行案例：巴林银行31（七）突发事件（七）突发事件u国际政治经济形势和国国际政治经济形势和国事冲突等突发事件，对事冲突等突发事件，对外汇市场产生影响外汇市场产生影响32•课堂思考题：课堂思考题：如何看待人民币的相对升值和美元的相对贬值如何看待人民币的相对升值和美元的相对贬值33谢谢 谢！谢！。