公司2000年度财务报告分析.doc

0公司2000年度财务报告分析Q公司2000年度财务会计资料（1）（单位：万元）资项目产负债表期初期末项目期初期末货币资金1100850流动负债37852450交易性金融资产550750长期负债35003500应收款项11951375负债合计72855950存货52004600流动资产合计80457575长期投资240400固定资产净值1350013000实收资本1000010000无形资产300225盈余公积17002200其他资产400300未分利润35003350长期资产合计1444013925所有者权益合计1520015550总计2248521500总计2248521500补充资料：（2）1、 年经营现金净流量2550万元；2、 三年前末所有者权益12400万元；3、 三年前主营业务收入16700万元；4、当年技术转让与研发支出744万元Q公司2000年度财务会计资料（3）利润 表（单位：万元）项 目上 年本 期主营业务收入1840020000主营业务成本1180012200主营业务税金110120主营业务利润64907680其他业务利润450780销售费用18001900管理费用11001000财务费用400300营业利润36405260投资收益1820利润总额36585280所得税7321080♦净利润29264200Q公司财务比率指标一、 财务效益状况：1. 净资产收益率=4200/[ (15200+15550) /2] X100% =27.32%2. 总资产报酬率=(5280+300 / [(22485+21500)⑵ X100% =25.37%3. 资本保值增值率= 15550 /15200 X 100%=102.30%4. 主营业务利润率= (7680-1900) / 20000 X 100%=28.90%5. 盈余现金保障倍数=2550 / 4200=0.61(倍)6. 成本费用利润率=5280/(12200+1900+1000+300) X100 % =34.29 %二、 资产营运状况1. 总资产周转率(次)=20000/(22485+21500)/2=0.91360/0.91=395.6(天)2. 流动资产周转率(次)=20000/(8045+7575)/2=2.56360/2.56=140.6(天)3. 存货周转率(次)=12200/(5200+4600)/2=2.49360/2.49=144.(天)4. 应收帐款周转率(次)=20000/(1195+1375)/2=15.56360/15.56=23.14(天)三、偿债能力状况：1. 资产负债率=5950 /21500 X100 % =27.67 %2. 已获利息倍数=(5280+300) /300=18.6(倍)3. 现金流动负债比率=2550/2450 X 100%=104.08%4. 速动比率=(7575-4600) /2450X 100%=121.43%5. 权益乘数=[(22485+21500)/21/[(15200+15500)/21=1.43四、发展能力状况：1. 销售(营业)增长率=(20000-18400) /18400X100%=8.70%2. 资本积累率=(15550-15200) /15200X 100%=2.30%3. 三年资本平均增长率= [(15550/12400严」]X 100 % =7.84%4. 三年销售平均增长率=[(20000/16700)1/3-1] X 100%=6.20%5. 技术投入比率 =744 / 20000 X100 % =3.72 %运用连环替代分析法对。

公司2000年度的净资产收益率进行分析：•杜邦关系式：主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数=净资产收益率♦:* 2000 年度指标： 21% X 0.91 X 1.43=27.32%♦ 1999 年度指标： 15.90% X 0.818X 1.48=19.25% ①第一次替代： 21% X 0.818X1.48 =25.42% ②第二次替代： 21% X 0.91 X 1.48 =2&28% ③第三次替代： 21% X 0.91 X1.43 =27.33% ④1、 主营业务净利率上升的影响%1 一① 25.42% -19.25% =6.17%2、 总资产周转率上升的影响%1 一② 28.28% -25.42% = 2.86%3、 权益乘数下降的影响%1 一③ 27.33% -28.28%=-0.95%4、 全部因素的影响6.17% +2.86%+ （-0.95）%= &08%（运用杜邦财务分析）O公司财务综合分析及评价Q公司净资产收益率为27.3%,投资人得到了较高的回报反 映了企业经营业绩明显，综合管理能力较强，有利于实现企业价值最 大化的理财目标1、 净资产收益率的实现，主要是因为总资产净利率达到了 19.1%,（资产报酬率为25.37%）,究其原因是销售净利率达到21%,主 营业务利润率高达29%。

由此可以看岀，良好的市场环境、畅销的 获利产品、较低的成本费用是O公司取得经营业绩的主要因素2、 虽然Q公司的净资产收益率较高，但影响它的直接因素权 益乘数却很低， 仅有1.4说明资产负债率较低（28%）反映了财 务杠杆系数较小，杠杆作用不大O公司的速动比率为121%,已 获利息倍数为18.6,现金流动负债比率已达到104%,反映出O公司 债务风险很低，偿债能力很强，财务安全性很高由此不难判断，Q 公司采取的是保守型筹资策略，追求尽量稳妥的低风险、低报酬的理 财模式3、 总资产净利率较高，但直接影响它的因素总资产周转率却不 看好，只有0.91次，即总资产周转一圈要396天这个问题从O公 司的资产结构中不难找出症结所在，非流动资产占全部资产的64.5%, 而固定资产就占全部资产的60% 固定资产比例过大，不仅不利 于资产的充分利用，减缓了资产的周转速度，而且还造成经营杠杆 系数提高，使经营风险加大虽然目前企业经营状况良好，盈利能 力很强，但绝不可掉以轻心公司务必密切注视着市场动态和营销 状况，一旦市场有变、销售受阻、收入降低，由于经营杠杆的作用， 息税前利润会以更大的幅度下滑4、 再看流动资产利用情况不尽如人意。

流动资产周转率为 2.56次（为140天）主要原因是存货问题，虽然存货比上年已有较 大程度的减少，但存货周转依然缓慢，仅为2.49 （为145天）显 然存货量过大，存货储备过剩，存货成本上升应收帐款周转率很高， 不到16次（23天）反映了应收帐款回收速度快，坏帐损失小但 可能是销售策略以现销为主，对赊销限制较严，赊销量很少，这是应 收帐款周转率过高的主要原因5、 O公司三年销售平均增长6.2%,报告年度增长8.7%,反映 了营业费用的高投入取得了成效企业的经营规模逐年稳步增长，且 势头不减O公司三年资本平均增长率达到7.8%,是比较快的应当 注意到，报告期只增长2%可见，Q公司调整了以前多留少分的利 润分配政策，采取了多分少留的利润分配政策6、综上所述，0公司的经营生产顺畅，产品正趋成熟，市场正在热销，投资人正在得以丰厚的回报那么，我们能否因此就可以对 Q公司的经营管理给予充分肯定、对其预期发展前景拥有十足的信心 呢？回答是否定的以下提出Q公司在理财中的主要问题及其对策1) 没有利用负债经营取得财务杠杆利益0公司产品正处于成熟期，有良好的市场，使得现金流量充足、 稳定，财务风险很低如果企业抓住这个稍纵即逝的机会筹措借入资 金、提高负债比率、大幅度扩大权益乘数，利用负债经营获得财务杠 杆利益，将会使净资产收益率成倍上升，这将是投资人极为期盼的。

2) 资产结构不合理，是潜在的经营风险公司应逐步调整非流动资产，主要是固定资产在总资产中比例过 大的问题采取积极措施解决未使用和不需用固定资产的利用和处置, 以提高资产利用效率、降低经营杠杆系数、减小潜在的经营风险3) 存货储备过大，减缓了周转、增加了成本0公司应加强对存货的控制与管理，严格定额、预算制度,降低占 用水平、加速存货周转、节约存货成本费用4) 过严的信用政策，不利于扩大销售收益过高的应收帐款周转率，23天的货款回收期，使我们有理由认为 Q公司采取了过严的信用政策，致使赊销份额降低为此，应对当前 的信用政策予以调整，适当放宽信用条件，以充分吸引赊销客户，提 高赊销比例，实现扩大销售的信用政策收益5) 过低的资本积累，不利于企业的再发展Q公司有着丰厚的利润，但是当前仅有2%的资本积累，无疑影 响了企业资本实力的提升企业应调整分配政策，适当扩大留利水平, 提高资本实力、进一步增强举债能力，抓住当前难得的发展契机，实 现经营规模化发展6) 技术投入不足，易出现产品断代的危机当前科技发展迅速、产品竞争激烈、市场瞬息万变，十年一贯制的 产品时代已成为历史所以0公司不能满足于产品在市场上占优的现 状，必须加大技术投入以支持新技术、新产品的开发与研制，做好产 品的换代工作。

显然3.7%的技术投入是太低了，应予以调整， 着眼于未来产品和未来市场，着眼于企业未来的发展除此之外，Q公司还应注重开展多角化经营，以扩大其他业务利 润；不断提高资本经营能力，以增加投资收益；进一步加强内部控制, 以降低成本费用；使企业的效益建立在多形式、多渠道、优化管理、 综合稳固的基础上由此看来，0公司净资产收益率不算低，但理财中的问题却不少 如果认真加以调整和改善，今后企业的财务状况和经营成果会令人非 常乐观案例2）W公司2002年度财务会计资料（1）（单位：万元）项目 期初资产负债表期末项目期初期末货币资金 6341.54708流动负债2737852378交易性金融资产206279.5长期负债7500075000应收款项 4500855562负债合计102378127378存 货 35761.565758.5流动资产合计87317126308长期投资 107187216固定资产净值6285257372实收资本4000040000无形资产 00盈余公积70248269其他资产 285171未分利润1177015420非流动资产合计7385564759所有者权益合计5879463689总 计 161172191067总计161172191067补充资料：（2）♦ 1、年经营现金净流量28350万元；♦ 2、三年前末所有者权益50402万元；♦ 3、三年前主营业务收入103200万元；♦ 4、当年技术转让与研发支出1305万元。

利润 表（万元）项 目上年本期 .主营业务收入158810174405主营业务成本。