利息与利率精要课件.ppt

第三章第三章 利息和利率利息和利率6/21/20221第一节第一节 利息利息n一、利息的来源和本质一、利息的来源和本质n马克思的利息实质马克思的利息实质利息来源于利润，是剩余价值的一种特殊表现利息来源于利润，是剩余价值的一种特殊表现形式，它体现了借贷资本家和职能资本家之间形式，它体现了借贷资本家和职能资本家之间瓜分剩余价值的关系，也体现了借贷资本家和瓜分剩余价值的关系，也体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系职能资本家共同剥削雇佣工人的关系 利润是利息的最高界限利润是利息的最高界限6/21/20222经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n一、利息的来源和本质一、利息的来源和本质西方西方利息的本质利息的本质庞巴维克的庞巴维克的“时差利息时差利息说说” 利息是对价利息是对价值时差的一值时差的一种补偿种补偿 西尼尔的西尼尔的“节欲说节欲说”利息就是人利息就是人们牺牲自己们牺牲自己目前消费而目前消费而应得的报酬应得的报酬 收益资本化的例子包括：收益资本化的例子包括：土地的价格、人力资本的土地的价格、人力资本的价格、有价证券的价格价格、有价证券的价格现代西方经济学对于利息的基本观点，现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为投资人让渡资本使用权是把利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。

补偿由两部分组成：对而索要的补偿补偿由两部分组成：对机会成本的补偿；对风险的补偿机会成本的补偿；对风险的补偿6/21/20223经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n例如：土地本身不是劳动产品，无价格，从而不具备决定例如：土地本身不是劳动产品，无价格，从而不具备决定其价格的内在根据，但土地可以有收益，于是就可以取得其价格的内在根据，但土地可以有收益，于是就可以取得地价比如，一块土地每亩的年平均收益为比如，一块土地每亩的年平均收益为100元，假定年利率为元，假定年利率为5这块土地就会以每亩这块土地就会以每亩2000元（元（ 100元元0.05）的价格买卖成交）的价格买卖成交在利率不变的情况下，当土地的预期收益（在利率不变的情况下，当土地的预期收益（B）越大时，其价格）越大时，其价格（P）会越高；而在预期收益不变的情况厂，市场利率（）会越高；而在预期收益不变的情况厂，市场利率（r）越高，）越高，土地的价格（土地的价格（P）将越低，这就是市场竞争过程中土地价格形成的）将越低，这就是市场竞争过程中土地价格形成的规律n同理，有些本来不是资本的东西也因收益的资本化而视为同理，有些本来不是资本的东西也因收益的资本化而视为资本。

资本以人力资本为例，若一个人的年工资为以人力资本为例，若一个人的年工资为6000元，当市场年利率为元，当市场年利率为5时，他的人力资本额可达时，他的人力资本额可达12万元6/21/20224经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n二、利息的计算方法二、利息的计算方法1.单利计算法是指在计算利息额时，不论期限单利计算法是指在计算利息额时，不论期限长短，永远在初始本金上计算利息，其计算公长短，永远在初始本金上计算利息，其计算公式为：利息式为：利息=本金本金利息率利息率计算期限计算期限n单利计算法计算简单、方便，通常适用于短期借贷单利计算法计算简单、方便，通常适用于短期借贷 2.复利计算法是指计算利息时，按一定期限复利计算法是指计算利息时，按一定期限（如（如1年）将所生利息加入本金，逐期滚算利年）将所生利息加入本金，逐期滚算利息设P本金，本金，I为利息，为利息，r为利息率，为利息率，n为期限，为期限，A表示本利之和则计算公式为：表示本利之和则计算公式为：n复利计算利息，可以正确地反映资金的时间价值复利计算利息，可以正确地反映资金的时间价值（现值和终值）长期借贷应以复利方法计算利息。

现值和终值）长期借贷应以复利方法计算利息 6/21/20225经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n二、利息的计算方法二、利息的计算方法单利计算法单利计算法I=Prn A=P+I=P（1+rn） 计算简单、方便，计算简单、方便，通常适用于短期借通常适用于短期借贷贷 利息的两种利息的两种计算方法计算方法复利计算法复利计算法 复利计算法更符复利计算法更符合商品经济条件下合商品经济条件下的资本特性的资本特性 贴现贴现6/21/20226经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n在未来某一时点上的本利和，也称为在未来某一时点上的本利和，也称为“终终值值”其计算式就是复利本利和的计算式其计算式就是复利本利和的计算式n未来某一时点上一定的货币金额，把它看未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本出要取得这样金额在眼下所必须具有的本金这个逆算出来的本金称金这个逆算出来的本金称“现值现值”，也，也称称“贴现值贴现值”算式是：算式是：一次支付一次支付现值系数现值系数6/21/20227经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息n复利计算法还可以测算出投资时间分布的不同效益；从而复利计算法还可以测算出投资时间分布的不同效益；从而指定正确的投资方案。

指定正确的投资方案n假设某一项目预计投资假设某一项目预计投资500万元，如果年利息率为万元，如果年利息率为10%，那么不同的投资时间分布就会产生不同的效益那么不同的投资时间分布就会产生不同的效益 年份年份A方案方案算算现值现值B方案方案算算现值现值C方案方案算算现值现值1504610091150136250411009315012431007510075100754150102100685034515093100625031合合计计500357500389500400最最优优6/21/20228经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第一节第一节 利息利息1111101234nn-11年金终值系数年金终值系数6/21/20229经济管理学院财务与投资系 刘亚娟例题：某人每年例题：某人每年例题：某人每年例题：某人每年1010月存入保险公司月存入保险公司月存入保险公司月存入保险公司2 0002 000元，连元，连元，连元，连续续续续1010年，其中第年，其中第年，其中第年，其中第5 5年的年末多存款年的年末多存款年的年末多存款年的年末多存款50005000元，设保元，设保元，设保元，设保险公司回报率为险公司回报率为险公司回报率为险公司回报率为6 6，每年复利计息一次，每年复利计息一次，每年复利计息一次，每年复利计息一次，1010年年年年后他可得的总额为多少后他可得的总额为多少后他可得的总额为多少后他可得的总额为多少? ?1 12 23 34 45 57 78 86 610109 9起点起点起点起点终点终点终点终点20002000200020002000200020002000200020002000200020002000200020002000200070007000S S2000 2000 (SA，6，10)5000 (SP，6，5) 2000 2000 13.18150001.3382 26362263626691=330536691=330536/21/202210经济管理学院财务与投资系 刘亚娟利用复利现值的计算公式，将每期末存入的年金利用复利现值的计算公式，将每期末存入的年金A折折算到算到0这一时点（即第一年年初），然后再相加，这一时点（即第一年年初），然后再相加，求出求出V0A0123nAAA年金现值系数，用年金现值系数，用年金现值系数，用年金现值系数，用（P/AP/A，i i，n n）表示）表示）表示）表示6/21/202211经济管理学院财务与投资系 刘亚娟例题：某人每年例题：某人每年例题：某人每年例题：某人每年1010月存入保险公司月存入保险公司月存入保险公司月存入保险公司2 0002 000元，连元，连元，连元，连续续续续1010年，其中第三年的年末多存款年，其中第三年的年末多存款年，其中第三年的年末多存款年，其中第三年的年末多存款50005000元，设元，设元，设元，设保险公司回报率为保险公司回报率为保险公司回报率为保险公司回报率为6 6，每年复利计息一次，问这，每年复利计息一次，问这，每年复利计息一次，问这，每年复利计息一次，问这些钱的现值总和为多少些钱的现值总和为多少些钱的现值总和为多少些钱的现值总和为多少? ?S S2000 2000 (PA，6，10)5000 (PS，6，3) 2000 2000 7.360150000.8396 14720.24198=18918.21 12 23 34 45 57 78 86 610109 9起点起点起点起点终点终点终点终点200020002000200020002000200020002000200020002000200020007000700020002000200020006/21/202212经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第二节第二节 利率利率年利率，一般按年利率，一般按本金的本金的%表示表示 月利率，一般按月利率，一般按本金的本金的表示表示 日利率，一般按日利率，一般按本金的本金的0.1表示表示 30360123012360n利率的分类利率的分类6/21/202213经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第二节第二节 利率利率名义利率和实际利率名义利率和实际利率短期利率和长期利率短期利率和长期利率固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率市场利率、官方利率和公定利率市场利率、官方利率和公定利率存款利率和贷款利率存款利率和贷款利率6/21/202214经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第二节第二节 利率利率中国的中国的银银行系行系统对统对三年定期存款的保三年定期存款的保值值率率 单单位：位：%季度季度年利率年利率 通通货货膨膨胀补贴胀补贴率率 总总名名义义利率利率1988.41988.49.719.717.287.2816.9916.991989.11989.113.1413.1412.7112.7125.8525.851989.21989.213.1413.1412.5912.5925.7325.731989.31989.313.1413.1413.6413.6426.7826.781989.41989.413.1413.148.368.3621.5021.50n名义利率和实际利率名义利率和实际利率 实际利率实际利率=名义利率名义利率-通货膨胀率通货膨胀率 划分名义利率与实际利率的意义在于，它为分析通货膨胀下的利率变动及其影响划分名义利率与实际利率的意义在于，它为分析通货膨胀下的利率变动及其影响提供了依据与工具，便利了利率杠杆操作。

提供了依据与工具，便利了利率杠杆操作 6/21/202215经济管理学院财务与投资系 刘亚娟通货膨胀与保值贴补通货膨胀与保值贴补 n1988年我国通货膨胀率为年我国通货膨胀率为18.5%，当时银行存款，当时银行存款利率远低于物价上涨率仅为利率远低于物价上涨率仅为7.2%实际利率实际利率=？n产生了产生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风年夏天银行挤兑和抢购之风n银行在银行在1988年第四季度推出了保值存款以年第四季度推出了保值存款以1989年第四季度到期的三年定期存款为例，从年第四季度到期的三年定期存款为例，从1989年年9月月10日（开始实行保值贴补政策的时间）到存款日（开始实行保值贴补政策的时间）到存款人取款这段时间内的总名义利率为人取款这段时间内的总名义利率为21.5%（年利（年利率为率为13.14%，通货膨胀补贴率为，通货膨胀补贴率为8.36%）这段时间内通货膨胀率为时间内通货膨胀率为17.8%，实际利率为，实际利率为3.7%n1996年年4月取消这一政策月取消这一政策6/21/202216经济管理学院财务与投资系 刘亚娟第二。