通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响.doc

通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响通货是指我国的法定货币一般在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况 下，通货变动与物价总水平是同义语通货变动包括通货膨胀和通货紧缩1）通货膨胀对证券市场的影响①温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩张）阶 段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升③严重的通货膨胀是很危险的，使企业盈利水平下降，甚至倒闭，资金流 出金融市场，引起股价下跌④政府往往不会长期容忍通货膨胀存在，因而必然会动用某些宏观经济政 策工具来抑制通货膨胀，这些政策必然对经济运行造成影响这种影响将改变 资金流向和企业的经营利润，从而影响股价⑤通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价 格发生变化因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失与之 相应的是获利公司的股票价格上涨，受损失的公司股票价格下跌⑥通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理 和预期，从而对股价产生影响⑦通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营 具有更大的不确定性，从而影响市场对股息的预期，并增大获得预期股息的风 险，从而导致股价下跌。

⑧通货膨胀对公司的微观影响通货膨胀之初，有可能刺激股价上涨但 长期严重的通货膨胀，必然恶化经济环境，股价必然下跌2）通货紧缩对证券市场的影响通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与 通货膨胀一样不利于市值稳定和经济增长通货紧缩甚至被认为是导致经济衰 退的“杀手“通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，导致有效需求和投资支出 进一步减少，工资降低，失业增多，企业的效益下滑，居民收入减少，引致物 价更大幅度的下降可见，因通货紧缩带来的经济负增长，使得股票债券及房 地产等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化而经济危机与金融萧条的 出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心，使得股票债券及房地 产等资产价格更加大幅下降，形成恶性循环宏观调控的重要目的之一就是为了防止通货变动对经济的不利影响。