ISLM分析和宏观经济政策.ppt

8 IS—LM分析与宏观经济政策 通过本章学习，力求了解： 1、双重市场均衡的含义、条件及其失衡的调整过程； 2、货币政策分析的一般结论及其传导机制； 3、凯恩斯主义的流动陷阱； 4、财政政策分析的一般结论及其挤出效应； 5、凯恩斯主义倾向于财政政策的理由 1 8.1 两个市场同时均衡的基本概念 1、商品市场均衡的回顾 （1）商品市场均衡的条件（以三部门模型）： AE=NI C+I+G=C+S+TXN （2）IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负3）IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表AE?NI；以左的任何一点均代表AE>NI 2 接上页 （4）自发支出（如自发投资、自发政府支出）增加使得IS曲线右移；反之，则左移 （5）政府税收增加使得IS曲线左移；反之则右移 2、货币市场均衡的回顾 （1）货币市场均衡的条件： MD/P = MS/P （2）LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正 （3）LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；LM曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。

（4）增加货币供应量， LM曲线会向右下方移动；反之左移 3  双重市场的均衡 （1）双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡 （2）双重市场均衡的实现图示I r MDMS AE>NI AEMS IS III O AE>NI Y 4 8.2 均衡收入的变动 ? 均衡的国民收入不一定是充分就业时的均衡 ? 当均衡国民收入没有达到均衡时，可通过财政政策（使IS曲线移动）和货币政策（使LM曲线移动）达到新的均衡点新的均衡点的国收收入可能比原均衡点的国民收入高，而利率会保持不变当然这取决于两条曲线移动的相互配合，也就是财政货币政策的相互配合见下一页的图示 ? 这也就是本章（宏观经济政策）重点阐述的内容 5 r LM LM' r IS' IS y y y* 82均衡国民收入和均衡利率的变动6 8.3宏观经济政策分析 8.3.1财政政策和货币政策对经济的影响 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策.如改变政府支出和变动税收. 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供应量来调节总需求的政策. 两者都是通过影响利率、消费和投资进而影响总需求。

使国民收入得以调节这些影响可从IS-LM模型中看出，其结果可列表如下： 7 财政政策和货币政策的影响（LM曲线为正斜率的情形） 利 率 提 高 投 资 减 少 消 费 增 加 国 民 收入 增 加 增 加 政 府购买支出 减 少 所 得税 增 加 转 移支付 增 加 投 资补贴 货 币 政 策（扩张） 提 高 提 高 提 高（后） 减 少 减 少 提 高（先） 减少 增加 增 加 增 加 增 加 增加 增 加 增 加 增 加 增加 8 以上是对财政货币政策的经济影响 下面就财政货币政策对经济的影响效果作一个评价 9 ??备忘录： IS曲线方程： Y=（a+ e+ G0 -b TX0+ b TR0 ）/（1-b ）- d /（1-b）或r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d LM方程：M/P0=kY+m0 –h r 或r=( kY+m0 -- M/P0)/h 12 11 8 10 ? r8.3.2财政政策及其效果分析 一、财政政策效果的一般分析： 政府的财政政策包括两大类：改变政府支出和税收 （1）增加政府支出 增加政府支出会导致IS趋向右移，此时，均衡国民收 入增加，均衡利率上升。

r LM r2 r1 E2 E1 IS2 IS1 Y Y1 Y2 O 11 接上页 （2）增加税收 增加税收会导致IS曲线左移，此时，均衡国民收入和 利率下降 r LM E1 r1 r2 E2 IS1 IS2 O Y2 Y1 Y 12 二、财政政策和 LM 曲线的斜率 1、垂直的 LM曲线：古典情形 古典经济学家认为，货币需求只和国民收入有关，与利率无关因而，他们认为 LM曲线是一条直线 2 、垂直的表明货币需求对利 LM曲线率的变化完全缺乏 r LM 弹性在这种情况下，实施财政政策 r2 对国民收入不会产 r1 生影响，只会影响利率，即存在完全ISIS21 的“挤出效应” O YY 1 13 为什么会有完全挤出效应呢？ 挤出效应 :由于政府支出增加而对私人消费和投资的抑制 在什么情况下， LM曲线会成为一条垂直线呢？如果利率特别高，L2成为一条垂直线，根据前面所学， LM曲线也会成为一条垂直线这时，人们都不愿意为投机而持有货币在手中，而是尽可能多地购买债券由于私人手中已经没有闲置的货币，此时，政府支出的增加，其资金来源只能是私人部门同样数量的债券投资的减少。

因为只有当私人部门减少同样数量的（债券）投资支出时，政府才能够筹措到足够的资金，所以，此时财政政策的挤出效应就是完全的，财政政策的实行并不能引起国民收入的任何变化 14 二、财政政策和LM 曲线的斜率 2、水平的 LM曲线：极端的凯恩斯主义情形 LM曲线表明 0财政 r r LM 1ISIS2 O 1 YY 1 Y2 水平的国民收入对利率变化有完全弹性在这种情况下，政府采用扩张性的财政政策对产量的增加有完全效应，而对利率变化没有任何影响由于不会引起利率的增加，因此挤出效应为政策效果最好15 在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？如果利率水平特别低，L2成为一条水平线在公式中也就是h已达到了无穷大，LM曲线就会成为一条水平线这时候，由于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性的货币余额，所以中央银行想用增加货币供给量的办法来降低利率并刺激投资的增加，是不可能有效的这就是前面所说过的凯恩斯陷阱 但是，如果政府用增加支出或减税的办法来增加总需求，则可以取得很好的效果，因为它不会引起利率的提高，从而不会对私人投资和消费产生挤出效应 16 财政政策和 IS曲线的斜率 1、财政政策对国民经济的 影响不仅取决于r 斜率，而且还取决于 LM曲线的LM 的斜率。

IS曲线 2、在LM 曲线的斜率给定的rr2 3 情况下， IS曲线的斜率越陡r1 峭，财政政策对国民收入和利率的影响越大；反之， ISIS2 曲线越平坦，财政政策的效IS1 力越小 O Y1Y 3 Y2 为什么呢? 17 Y 挤出效应:利率上升而私人投资的抑制效应 这是因为，IS曲线的弹性越大(即曲线斜率小而平坦)，意味着投资对利率变动的敏感程度d越大，扩张性财政政策引起利率上升时，促使私人投资下降得越多，即政府支出增加所引起的利率上升而使私人投资下降很多，从而使国民收入增加得越少反之，IS曲线的斜率大(弹性越小)，扩张性财政政策的挤出效应越小，从而国民收入增加的多 IS 曲线方程: r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d 18 凯恩斯主义的极端情况 ?前面的分析告诉我们，在 IS——LM模型中，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策的效应越大，货币政策的效应越小 ?如果出现这样的情况： IS曲线成为一条垂直线，而LM曲线成为水平线，则财政政策可以充分发挥作用，而货币政策完全无效，这就是所谓凯恩斯主义极端情况如下图所示 19 IS IS' LM 20 思考题： 在什么情况下LM曲线会成为水平线呢？517和518页关挤出效应的解释 21 请同学们仔细阅读于三、货币政策的效果 1、货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采取的控制货币供应量各项措施的总称。

2、根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策 3、货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入 4、货币政策工具主要包括：法定存款准备金制度、再贴现率制度和公开市场业务 22 货币政策的经济效果分析 货币政策效果的一般分析（以扩张性货币政策为例）： 央行采用扩张性货币政策（降低法定存款准备金率/降低再贴现率/买进有价证券）会导致LM曲线右移在IS曲线不变的情况下，LM曲线的右移，会导致国民收入增加，均衡利率下降 r LM1 LM2 r1 r2 IS O Y1 Y2 Y 23 货币政策的效力和IS曲线的斜率（一） 一、水平的IS曲线 1、水平的IS曲线表明投资对利率变化具有完全弹性 2、水平的IS曲线是一种极端的货币主义情形，它强调利率对投资和国民收入具有明显的影响作用 3、当IS曲线是一条水平线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对国民产出具有完全的效应，但对利率不会产生影响 r LM1 LM2 r1 IS O Y1 Y2 Y 24 曲线方程: 25 IS r=[a+e+g-bt-(1-b)y]/d 货币政策的效果和IS曲线的斜率（二） 一、垂直的IS曲线 1、垂直的IS曲线表明投资对利率变化完全无弹性。

2、垂直的IS曲线是一种极端的凯恩斯主义情形，它只强调政府支出的重要性 3、当IS曲线是一条垂直线时，实施扩张性或紧缩性货币政策会导致LM曲线向右或向左移动，这时货币政策对利率具有完全的效应，但对国民产出不会产生影响r IS I LM1 rLM2 1 r2 O Y1 Y 26 小结： 在LM曲线的斜率给定的情况下 （1）IS曲线越平坦，表明利率对投资的影响越大，此时，货币政策对国民收入的影响越大，对利率的影响越小2）IS曲线越陡峭，表明利率对投资的影响越小，此时，货币政策对国民收入的影响越小，但对利率的影响越大 （3）当IS曲线是一条水平线时，货币政策对国民收入具有完全效力，对利率不会产生影响 （4）当IS曲线是一条垂直线时，货币政策对利率具有完全效力，对国民收入不会产生影响 ISB r LM1 LM2 r1 rISA 2 r3 IS O Y1 Y2 Y3 Y 27  货币政策的效力和LM曲线的斜率（一） 1、水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形 （1）流动陷阱（Liquidity trap）：是指在利率很低的情况下，公众愿意持有任何数量的货币供应量2）货币流动陷阱理论是 极端的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。

它认为，在给定的较低利率水平之上，增加货币供应对经济没有任何影响 r LM1 LM2r1 IS O Y1 Y 28  货币政策的效力和LM曲线的斜率（二） 2、垂直的LM曲线：古典情形 垂直的LM曲线表明货币需求对利率完全缺乏弹性，意即货币的投机需求曲线是一条垂直线在这种情况下，增加货币供应量会导致LM曲线右移，货币政策对国民收入的影响具有最大的效应 r=( kY+m0 -- M/P0)/h r LM1 LM2 r1 r2 IS O Y1 Y2 Y 29  总结： 在IS曲线的斜率给定的情况下 1、LM曲线越平坦，货币政策对国民收入和利率的影响越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策对国民收入和利率的影响越大 2、LM曲线为一条垂直线时，货币政策对国民收入和利率有完全效力 3、LM曲线为一条水平线时，货币政策对国民收入和利率的变化无效 r LM1 LM2 rr1 3 r2 IS O Y1Y 3Y 2 Y 30 ? 例题例题3：：已知IS曲线的方程为r = 100 - 0.04Y，LM曲线的方程为r = - 60 + 0.04Y；求均衡的产出水平和利率水平及其图象 ?解：解：解联立方程得Y = 2000；r = 20。

31 课堂作业课堂作业 ? 若某一宏观经济模型的参数如下： C = 200 + 0.8Y I = 300 - 5r L = 0.2Y - 5r M = 300 ( 单位：亿元 ) 试求： ? （1）IS — LM模型和均衡条件下的产出水平及利率水平，并作图进行分析 ? （2）若充分就业的有效需求水平为 2020亿元，政府为了实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加的投资或货币供应分别为多少？请作出新的IS—LM模型 32 答案答案 ? 解：（1）IS - LM模型为—— r = 100 - 0.04Y r = - 60 + 0.04Y Y = 2000 r = 20 ? 解：（2）设动用扩张的财政政策，政府追加的投资为G，则新的IS方程为—— - 200 + 0.2Y = 300 + G - 5r 化简为 r = 100 + 0.2G - 0.04Y ? 求联立方程 r = 100 + 0.2G - 0.04Y r = - 60 + 0.04Y 得—— Y = 2000 + 2.5G，当Y = 2020时，G = 8。

? 设动用扩张的货币政策，政府追加的货币供应为M，则新的LM方程为—— 0.2Y - 5r = 300 + M 化简为 r = -60 - 0.2M + 0.04Y ? 求联立方程 r = 100 - 0.04Y r = - 60 - M + 0.04Y 得—— Y = 2000 + 2.5M，当Y = 2020时，M = 8 33 单元练习 一、单项选择 1. 政府支出的增加使IS曲线（ ） A. 向左移动； B. 向右移动； C. 保持不动； D. 斜率增大 a? e1? br ??? ydda ? edy ??? r1 ? b1 ? b34 2．在萧条经济中，若边际消费倾向提高，则各个可能利率上的国民收入（ ） A．增加； B. 减少； C. 不变； D. 不确定 y ?a ? e1 ? b?d1 ? b? r35 3．在萧条经济中，自发性支出增加，则在各个可能利率上的产出（ ） A. 增加； B.减少； C. 不变； D. 不确定 y ?a ? e1 ? b?d1 ? b? r36 4．若边际消费倾向提高，则 IS曲线（ ）。

A.横截距增加； B. 横截距减少； C. D. 纵截距减少 r ?a? e 1? bd?d? y纵截距增加；37 5. 货币供给量增加使LM曲线右移，表示（ ） A.同一利息率水平下的收入增加； B. 利息率不变收入减少； C. 同一收入水平下的利率息率提高； D. 收入不变利息下降 hrmy??或kkkymr??hh38 6. 水平的LM曲线表示（ ） A.利息率对货币需求影响最大； B. 利息率对货币需求影响最小； C.货币需求对利息率的影响最大； D. 货币需求对利息率的影响最小 y ?hrmk?k或r ?k ymh?h39 7. 在IS曲线和LM曲线相交时，表示产品市场（A.均衡而货币市场非均衡； B. 非均衡而货币市场均衡； C.和货币市场均处于非均衡；D. 和货币市场同时达到均衡40 8. IS曲线右上方、曲线右上方、LM曲线左上方的组合表曲线左上方的组合表 示（示（ ） A.产品供大于求、货币供大于求；产品供大于求、货币供大于求；B. 产品供大于求、货币求大于供；产品供大于求、货币求大于供；C.产品求大于供、货币供大于求；产品求大于供、货币供大于求；C. 产品求大于供、货币求大于供。

产品求大于供、货币求大于供 41 9．．IS曲线左下方、曲线左下方、LM曲线右下方的组合曲线右下方的组合表示（表示（ ） A.产品供大于求、货币供大于求；产品供大于求、货币供大于求； B. 产品供大于求、货币求大于供；产品供大于求、货币求大于供； C.产品求大于供、货币供大于求；产品求大于供、货币供大于求； D. 产品求大于供、货币求大于供产品求大于供、货币求大于供 42 10．．IS曲线右上方、曲线右上方、LM曲线右下方的组合曲线右下方的组合表示（表示（ ） A.产品供大于求、货币供大于求；产品供大于求、货币供大于求； B. 产品供大于求、货币求大于供；产品供大于求、货币求大于供； C.产品求大于供、货币供大于求；产品求大于供、货币供大于求； D. 产品求大于供、货币求大于供产品求大于供、货币求大于供 43 11．．IS曲线左下方、曲线左下方、LM曲线左上方的组合曲线左上方的组合 表示（表示（ ）） A.产品供大于求、货币供大于求；产品供大于求、货币供大于求； B. 产品供大于求、货币求大于供；产品供大于求、货币求大于供； C.产品求大于供、货币供大于求；产品求大于供、货币供大于求； D. 产品求大于供、货币求大于供。

产品求大于供、货币求大于供 44 12. 假定假定IS曲线和曲线和LM曲线的交点所表示的均曲线的交点所表示的均衡国民收入低于充分就业的国民收入根据衡国民收入低于充分就业的国民收入根据IS-LM模型，如果不让利息上升，政府应该模型，如果不让利息上升，政府应该（（ ） A.增加投资增加投资 B.在增加投资的同时增加货币供给在增加投资的同时增加货币供给. C.减少货币供给量减少货币供给量 D.减少投资的同时减少货币供给量减少投资的同时减少货币供给量. a? e1? br ??? ydd45 13、如果投资对利率完全无弹性，货币供给、如果投资对利率完全无弹性，货币供给的增加引起的增加引起LM曲线移动会使（曲线移动会使（ ） A、、 收入不变，利率下降收入不变，利率下降 B、收入增加，利率下降、收入增加，利率下降 C、、 收入增加，利率下降收入增加，利率下降 D、收入减少，利率下降、收入减少，利率下降 a? e1? br ??? ydd46 1414、在、在ISIS—LMLM模型中，均衡利率的决定取模型中，均衡利率的决定取决于（决于（ ） A A储蓄和投资。

储蓄和投资 B B、货币供给和货币需求货币供给和货币需求 C C、货币市场和产品市场的关系货币市场和产品市场的关系 D D、以上说法均不准确以上说法均不准确 47 1515、当经济处于凯恩斯陷阱中时（、当经济处于凯恩斯陷阱中时（ ） A A、财政政策无效，货币政策有效财政政策无效，货币政策有效B B、财政政策有效，货币政策无效财政政策有效，货币政策无效 C C、财政政策和货币政策均有效财政政策和货币政策均有效 D D、财政政策和货币政策均无效财政政策和货币政策均无效 48 三、多项选择题 hrmy ??或kkkymr ??1、A、财政政策有效B、货币政策有效C、财政政策无效D、货币政策无效 在LM曲线为垂直的情况下，（ h ）h 49 hrmy??或kk2、、A、、B、利率的国民收入弹性越大、利率的国民收入弹性越大C、财政政策对产量的作用越大、财政政策对产量的作用越大D、财政政策对利率的影响越小、财政政策对利率的影响越小r ?kymh?h曲线越平坦，则（曲线越平坦，则（ ） 利率的货币需求弹性越大利率的货币需求弹性越大 50 LM3 3、、 财政政策的效率取决于（财政政策的效率取决于（ ）。

A A、、 B B、、 C C、政府支出政府支出 D D、政府税收政府税收 LM LM曲线的斜率曲线的斜率 ISIS曲线的斜率曲线的斜率 r ?a? e1? bd?d? y51 4 4、、 IS IS曲线越陡峭，则（曲线越陡峭，则（ ） A A、、 利率的投资需求弹性越小利率的投资需求弹性越小 B B、利率的国民收入弹性越小利率的国民收入弹性越小 C C、财政政策对产量的作用越大财政政策对产量的作用越大 D D、财政政策对利率的影响越小财政政策对利率的影响越小52 5、 IS—LM模型强调（ ） A、经济活动中，货币领域和产品领域的差别. B、货币领域和产品领域一定要联系起来考虑. C、货币在凯恩斯体系中不是中性的. D、利率是由货币市场和产品市场共同决定的 53 ?假定经济是由四部门构成，且假定经济是由四部门构成，且Y=C+I+G+NX，消，消费函数为费函数为C=300+0.8Yd，投资函数为，投资函数为I=200-1500r，净出口函数为，净出口函数为NX=100-0.04Y-500 r ，货货币需求函数为币需求函数为L=0.5Y+200-2000 r，政府支出为，政府支出为G=200，税率，税率t=0.25，名义货币供给为，名义货币供给为M=750，，价格水平价格水平P=1，试求：，试求： ?（（1））IS曲线曲线 ?（（2））LM曲线曲线 ?（（3）产品市场和货币市场同时均衡时的利率和）产品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。

收入 54  55 解：（1）由Y＝C+I+G+NX，得 Y＝300+0.8Yd+200-1500r+200+100-0.04Y-500 r 又Yd＝（1-t）Y =（1-0.25）Y，则： Y=300-0.8（1-0.25）Y+200-1500 r+200+100-0.04Y-500 r 整理后，IS曲线为： Y＝2000-5000r（2分） （7502）在名义货币为，由L=M得：750750＝和价格水平为0.5Y+200-2000 r1的情况下，实际货币供给为，即： Y=1100+4000r，即为LM曲线（2分） （3）由IS和LM方程联立得： Y＝2000-5000r；Y=1100+4000r 解方程组得均衡利率r＝10％；均衡收入Y＝15002分） 56 ???????????当法定准备金率是当法定准备金率是 0.12，没有超额储备，对现金，没有超额储备，对现金的需求是的需求是1000亿美元请计算：亿美元请计算： ?（（1）假定总准备金是）假定总准备金是 400亿美元，货币供给是亿美元，货币供给是多少？多少？ ?（（2）假如中央银行把准备金率提高到）假如中央银行把准备金率提高到 0.2，货币，货币供给变动多少（总储备仍是供给变动多少（总储备仍是 400亿美元）？亿美元）？ ?（（3）中央银行买进）中央银行买进10亿美元政府债券（存款准亿美元政府债券（存款准备金率是备金率是0.12），货币供给如何变动？），货币供给如何变动？ 57 ?解：（1）货币供给M=1000+400/0.12=4333（亿美元）（1分） ?（2）当准备金率提高到0.2，则存款变为400/0.2=2000亿美元，现金仍是1000亿美元，因此，货币供给为1000+2000=3000亿美元，即货币供给减少了1333亿美元。

2分） ?（3）中央银行买进10亿美元债券，即基础货币增加10亿美元，则货币供给增加：ΔM=10×1/0.12=83.3（亿美元）（1分） 58  59 二、单选题1B 2A 3A 4A 5A 6A 7D 8A 9D 10B 11C 12B 13A 14C 15B 三、多选题1BC 2ABCD 3AB 4Ac 5ABCD 怎样理解I$--LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心? 答；凯恩斯理论的核心是有效需求原理，认为国民收入决定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际效率递减以及心理上的流动偏好这三个心理规律的作用．这三个心理规律涉及四个变量；边际消费倾向、资本边际效率，货币需求和货币供给在这里，凯恩斯通过利率把货币经济和实物经济联系起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率要影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用．但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起．汉森、希克斯这两位经济学家则用 1S--LM模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间相互作用如何共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到丁较为完善的表述．不仅如此，凯恩斯主义的经济政策即财政政策和货币政策的分析，也是圈绕IS--LM模型而展开的．因此可以说，IS LM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心． 60 ` 61 。