从远近曲折中看价值与趋势的关系.docx

    从远近曲折中看价值与趋势的关系    中国有句老话叫做：道路是曲折的，前途是光明的这句话，本质意义是说任何事物的发展都是曲折的但是，在股市里经常被用到的时候，往往更侧重于鼓励大家持有股票，不要担心短期的下跌还有一句经常被引用的话，叫做“风物长宜放眼量”，用来指投资者要有长远眼光，不要被眼前的困难吓到不过，我们注意到，这句话在熊市里被引用的次数最多，因为被套牢的人常常用这句话来自慰孙子兵法军争篇有句话讲到了点子上，凡用兵之法，将受命于君，合军聚众，交合而舍，莫难于军争军争之难者，以迂为直、以患为利这句话，简单的意思是，将军率领部队与敌人交锋，最难的环节是争夺先机而争夺先机过程中最难做到的事情，是通过曲折的方式去实现直接的目标，如何把不利的祸患作为实现利益的条件哲学上，有条基本规律可以对上述经典做一个总结，即否定之否定规律这个规律告诉我们，任何事物的发展，都必然以曲折的方式推进，而不会以直线的方式推进这个规律提示我们，即使再好的未来，我们也要做好迎接股市下跌风险的准备但是，我们市场中总是有不少投资者，甚至有不少专业的研究者，却喜欢用直线的思维方式去研究股市、提出策略这种直线的思维，会经常犯错误，甚至是重大错误。

在八月初，某证券公司邀请了一位中央某财经专业研究所的著名学者来深圳讲学这位学者历数了中国经济复苏的多种有利形势，直接得出了一个结论，在2009年，完全可以放心地一直持有股票听了这个报告会的客户来向我反映这个建议我当时就指出，他的宏观分析是没有问题的，正确的，但是，他的建议是荒谬的无论如何，我都不相信，股市可以只涨不跌很显然，支持笔者发表这个结论的基础，就是否定之否定规律我们因为宏观经济持续向好而看好股市，在理论上是正确的，但这并不意味着股市会一直上升现在，当调整出现了之后，直线思维的投资者又开始犯错误了当他们看到新股发行对市场的压力的时候，就联想到了再融资压力、联想到了全流通、然后就联想到了指数重回2000点下方其实，这个问题根本不复杂既然在股改之后股市能够涨到6000点，就说明全流通本身并不可怕，不可能成为跌回2000点以下的理由能够让股市下跌到2000点以下的，只有类似于金融危机一类的宏观经济因素上述杂谈，目的是引出今天本文的内容，如何从远近、曲折中看价值与趋势的关系事物都是曲折发展的，尤其是长线投资，中间必然要经受住很多艰难困苦有些失败的投资者，例如，在2008年5000点上方买入的，在遭遇到惨败的时候，他们就用长期价值来自我安慰。

这是什么原因呢？其实，这就是军事学上所说的，不懂得以迂为直、以患为利按照投资学上所说，就是把价值投资直线思维，从而忽视了中途可能面对的巨大风险 很多投资者，经常错误地理解价值与趋势的关系，从而也就无法建立有效的曲折、远近实战策略因此，当价值遭遇巨大打击的时候，他们一定会因此而面临巨大的亏损 大凡伟人，都深深懂得策略与目标之间的远近、曲折关系我们不妨看看最近网上一部书名《毛泽东出兵山西>所述的内容，看看不懂得曲折、远近关系的人，会遭遇多么大危险在红军初步达到陕北时，红军主力甚至连吃饭的钱都[来自wWw.Lw5u.coM]没有了这个时候，领导层内部有多种观点有的主张向北到内蒙边境，便于得到苏联的帮助，有的主张向南发展，到陕南打游击但是，毛泽东高瞻远瞩，认为这两种观点都是错误的向北，表面上是能够得到苏联的帮助，偏安一隅，但是，这就意味着共产党被边缘化，对中国革命就没有贡献，如果蒋介石施行封锁，共产党就彻底成为了一个“外人”；向南，则面对着蒋介石的重兵，意味着继续内战，没有真正走向抗日战场因此，只有向东，即山西，既能够解决红军的经济困难，更能够实现走向抗日战场，在中国革命中作出贡献当时，红军兵力弱小，很多人都害怕实际去抗战。

但毛泽东力主东征之后，红军顺利渡过黄河，进入山西，获得了成功解决了当时的经济困难，也解决了补充兵员的问题照理，在占领了山西一部分地区之后，红军不应该撤出这个重要的战略要地但是，由于当时国民党军队占有绝对优势，很快，随着蒋介石的中央军大量进入山西，红军面临着与国军决战的危险毛泽东在肯定了长远经略山西的方向后，毅然率军重渡黄河，回到了陕北之后的故事，当然是八路军在山西打响了平型关等抗日战争的重要战役，逐步走向胜利从这个历史事实，我们看到，伟人看到了长远方向后，同样更加注重一时一地的策略如果坚守山西，就意味着巨大的风险那么，在2008年上半年，当看到了股市的重大风险后，即使看好中国经济的长远美好前景，为什么就不能暂时撤退呢？回到我们关于价值与趋势的关系上巴菲特有一句名言：股市长期是称重器，短期是投票机这句话，价值投资者只看到了一半，就是称重器然而，我们一定要理解，巴菲特说的，长期才是称重器，短期并不是这里，实际上告诉我们，股票市场，在短期走势中，并不是按照价值的方向行走的，而是按照投票机的方向行走什么是投票机？大家看看国外选总统时候注重总统的外表、言语等表面因素，再看看选美比赛是怎样选美女的，就知道了。

因此，实际上，股价在任何一个具体阶段里，都是按照趋势运行的，而不是按照价值运行的尽管，股市骨子里不会脱离价值，但很多时候并不是按照价值的方向行走的价值，就如同行动方针所说的远期目标；趋势，则是近期目标 价值决定股价，说的是股票价格无论如何波动，最终不会离开价值太远因此，在股价长期的无规则波动中，最终的大致范围，是不会离开价值的，或者说，在波动的过程中，必然要通过价值的范围但是，这个定义，并不是说，每次价格的运行，都是因为价值导致的如果说，每次价格运行，都是价值导致的，或者说是价值引导的，那么，股票价格就不可能出现严重偏离价值的现象了既不会有6000点的狂热，也不会有1700点的极度悲观趋势决定股价，则是非常现实的情况，也是最真实的定义大量资金涌入股市，是一种趋势，但并不一定是因为股市的价值，会有很多原因，可能是资金无处可去，不得不进入股市投机，如1995年的3-27国债事件之后的5·18行情，也可能是股市有钱赚，吸引了大量资金跟进，如2007年下半年冲上6000点趋势形成的因素有非常多，其中，价值可能发生重大变化，也可能是趋势形成的重要原因趋势有时候是理性的，更多时候是非理性的听说中国石油要上市了，中国石化就先上涨，创业板要开锣了，中小企业板股票就率先上升，这种现象在股市里比比皆是，根本与价值无关。

美国爆发金融危机了，中国的金融股暴跌，有关系么？实际上，中国的金融股受影响很小，但趋势就是形成了趋势是人们对经济的担忧与憧憬、对利益的追逐与恐惧关键不在于其是否合理，而在于其是否具有汹涌的冲击力因此，在股票进入下跌趋势的时候，讨论价值并没有短期的实战意义，反而会导致投资者过早地买入在股票进入升势趋势的时候，讨论价值也不一定正确，因为上升趋势可能与价值没有关系，会因为价格略有高估就导致投资者过早地卖出股票简言之，价值是虚的存在，趋势是实的存在价值是长远的真实，趋势是短命的现实投资者在实际投资过程中，要做到以迂为直、以患为利那种高层境界，实际上具有很大的难度对于普通投资者来说，要看清长期方向本身就非常困难，更不要说在漫长的过程中要面对如此多理性与不理性的趋势冲击股市俗语说，低手喜欢涨，高手喜欢跌，表述的就是这个意思低手喜欢涨，因为涨了才放心，才敢于买入；高手喜欢跌，因为下跌之后会有更大的机会，下跌完成后，股价才更加安全因此，普通投资者，不要在趋势行进过程中被价值所累，而是要集中精力搞清楚当前现实存在的趋势是怎样的可能有不少投资者会反对我的这个提议，因为他们心中不愿意承认自己是低手我不想与任何一个具体投资者争论他是高手还是低手，但客观事实是，世界上大多数人是普通人，不可能具有伟人的水平。

有实战意义的，不要争论水平高低，而要重视自己能够做到多少当你想做一次远大理想式的投资之前，首先要学会如何从眼前的路开始行走不积圭步，无以至千里只有那些已经有丰富的投资经验（不一定是股市内的，其它领域的投资经验是一样的）的人，才能够把握以患为利的长远机会下周策略：上周，国际经济的最大事件，是美元的贬值加速与道琼斯指数突破万点这是半年来经济格局开始发生显著变化的信号，意味着投资者对通胀预期显著增强，但同时也伴随着经济复苏确定性信心增强良好的局面下，A股还是受制于60日均线的压制，说明市场正面临着中期压力的决战金融、地产等板块主力活跃，但进攻而不克；消费品板块零星上行趋势没有改变，但对大盘影响力度有限趋势型投资者应该继续注重对消费品板块的跟随，同时适当关注资源类股票波动型投资者则应该多加观望，观察市场能否有效突破，待机而动■  -全文完-。