经营分析法-投入产出比.doc

经营分析方法——投入产出比分析任何一个投资者都想以尽可能少的投入赚取尽可能多的回报，即追求小投入大 产出、投入产出比的最大化，从而追求实现利润最大化本文将从管理需求角 度，简述具有特色的投入产出比分析方法（财务经营分析方法之一）一、投入产出比的摄念投入产出比是指公司（包括股东和公司内其他关联公司，下同）对某项目每 1 元的年加权投入所收到的回报．即经加权调整后的自有资金收益率指标（下称 “调整后的自有资金收益率指标”) ，公式如下：投入产出比＝产出／年加权投入1、产出指某项目自接受公司投入日至某一分析日的期限内产生的所有回报产 出可用净利润（含资本计价）、净现金流等指标表示目前我们的分析采用净 利润指标，以下分析主要针对净利润口径的产出2 、年加权投入指自接受公司投入日至某一分析日．项目所有收到公司的任伺 形式的投入和给公司的任何形式的资金回笼逐笔按年加权平均数之和其中：投入指公司分析期间内每次支持某项目的资产（包括现金及非现金资产），主 要包括收到股东的资本金，收到公司的借救，以及收到公司其他非现金资产的 投入等；回笼指分析期间内项目给公司任何形式的资产（包括现金及非现金资产），主 要包括偿还公司借款、对公司贷款、对外投资、减少自身资本金及向股东分配 利润等。

年加权投入公式如下：年加权投入＝∑公司每次投入或回笼 x（自每次投入或回笼日至某一分析日所 间隔的天数／365）其中，年加权投入不是无休止的加权计算下去，而是有停止计算条件的，即资 金回笼以先进先出的方式弥补其收到公司的累计投入（非加权） 当在某个时点收到公司的累计投入等于回笼资金时，则停止加权计算，即收到 公司的累计投入占用的期限为自投入之日至该时点；当项目回笼资金多过于公司的累计投入时，多出回笼资金部分不抵减累计投入， 但可以弥补下一轮的投入（如有），直到将多回笼部分弥补结束后．再对多出 部分的新投入开始新一轮计算加权例如，公司年初对某项目投资 1 亿元年中时，如果该项目回笼众 0.6 亿元资 金给公司．则截止年底，此项目的年加权投入是 0 .7 亿元（即未回笼的 0.4 亿元投入占用 1 年，年加权投入为 0.4 亿元；年中回笼的 0.6 亿元占用半年，年 加权投入为 0.3 亿元；合计 0.7 亿元）；相反，如一年半内此项目暂时未能回 笼任何资金给公司，则 （即截止一年半后的当日）此项目的年加权投入为 1.5 亿元（即未回笼的公司投入 1 亿元占用 1.5 年，年加权投入为 1 亿元 x 1.5 ＝1.5 亿元）。

二、指标分解分析投入产出比分析方法可以分解深化分析投入产出比结果难以分析该企业的详 细经营状况，根据投入产出比的概念，该指标为调整后的自有资金收益率指标 因此，投入产出比可分解净利率、资产周转率（调整）、财务杠杆（调整）、 资本计价等分解后的投入产出比可详细分析此项目经营状况，为管理层决策 提供依据相关公式如下：投入产出比＝产出/年加权投入 ＝调整后的自有资金收益率指标 ＝净利串 x 资产周转率（调整）x 财务杠杆（调整｝＋资本计价率 ＝（净利润/签约收入）x [签约收入／（年加权投入＋年加权外部 融资）] x [（年加权投入＋年加权外部融资）／年加权投入] ＋（资本计价／年加权投入）其中，财务杠杆（调整）反映了负债水平，即负债率＝1-1÷代财务杠杆（调整） ；资本计价率是资本计价与年加权投入的比率，其中，资本计价是通过年加权 平均的公司资金回笼（占用）额乘以内部利率 10 ％计御得出．正数表示内部 利息收入，负数表示内部利息支出年加权平均的公司资金回笼（占用）额是 指自接受公司投入日至某一分析日，项目所有收到公司的投入和向公司的回笼 逐笔按年加权平均计算而得，即不带停止计算条件的年加权投入。

以上分解分析是净利润口径，若是净现金流口径．则投入产出比可分解为经济 活动投入产出比、筹资活动投入产出比、投资活动投入产出比等，这些分解后 的现金性质收益指标可以更直接的知晓此项目现金经营的质量及问题所在。