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创始人是如何被资本踢出局的2015 年 06 月 01 日 16:49作者：仲继银来源：编辑： 东方财富网创始人欲利用资本使公司发展壮大；资本也可能会利用股权结构中的漏洞使创始人出局，二者既是合作关系也存在博弈 创始人欲利用资本使公司发展壮大；资本也可能会利用股权结构中的漏洞使创始人出局，二者既是合作关系也存在博弈创始团队和资本的博弈并非当下才有的话题，许多全球知名企业的创始人也未能逃出被资本踢出局的命运比如思科 和古奇，一个是高科技互联网 +基础设施提供商，一个是时尚奢侈的箱包鞋帽生产商当人们提及这两大在不同领域闻名世界的品牌时，会赞叹创始人的伟大但如今，这两大品牌的运营早已与创始人及其家族无关思科，致命的利益交换如果没有思科的路由器，也许就不会有互联网 +思科创始人莱恩和桑迪这对夫妇的伟大想法从某种意义上说成就了一个新的时代莱恩和桑迪都在斯坦福大学任职的年代正值局域网兴起，各个局域网的相互连接需要路由器综合斯坦福大学研究院比尔· 耶格尔的研究，莱恩和程序员柯克开发了互联网操作系统(IOS) 莱恩萌生了要将路由器商业化的创业想法，这一想法遭到了斯坦福大学的反对，因为斯坦福大学仅允许学术人员进行商业目的的研究成果开发，其他员工则不可以。

莱恩和桑迪冒着可能会被起诉的危险于1984 年注册了思科系统公司可以说，美国极低的创业门槛给了思科生存的机会思科系统公司以5 美元注册， 办公地点就在两位创始人自家的客厅里，这对当年的中国创业者而言，是不可能实现的和现在很多创业者的窘境相似，创业初期的莱恩和桑迪迫切需要风险投资，他们总计找了 75 家风险投资企业，但都没有成功，没有资本愿意投给一个尚在客厅里制造路由器而且可能会被斯坦福大学因专利问题起诉的小公司1987 年，红杉资本向思科投资250 万美元，得到思科29.1%的股份，彼时，桑迪和莱恩各持思科17.6%的股份， 但红杉资本要求对公司日常运营进行控制，两位创始人抵制这一要求资本入主后，桑迪和莱恩的管理弊端逐渐显现出来而实际上，桑迪的火爆脾气，早已在圈内传开红杉资本唐· 瓦伦丁第一次见到桑迪时直言不讳地说：“ 我听说你就是思科一切问题的根源 ” 但桑迪认为，没有她就没有思科瓦伦丁则认为，思科要想走出创业阶段，必须引进专业的管理方法在瓦伦丁的主导下，1988 年，思科以9 万美元年薪和5.1%的股份，聘请了特里· 埃格出任首任销售副总裁这个阶段，莱恩和桑迪两位创始人和职业经理人之间的矛盾十分突出。

时任CEO 格雷夫斯和 CFO 恩布里都认为创始人的理念不够与时俱进，不会运营一家企业在矛盾日益激化的状态下， 作为让格雷夫斯出局的交换条件，莱恩和桑迪做出了一个错误的决定—— 将合计 35.2%的股份投票权交给了瓦伦丁，这使瓦伦丁在思科拥有了64.3%的股份投票权，为两位创始人日后 “ 被赶出去 ” 埋下了祸根在解聘格雷夫斯后，瓦伦丁成了思科的董事长接下来，思科的第二任CEO、第三任CEO 和创始人之间矛盾不断 脾气火爆、对人苛刻 ” 是第三任CEO 摩格里奇对桑迪和莱恩的评价尤其是桑迪，瓦伦丁都感到“ 和她在一起工作非常艰难，处事风格非常生硬⋯⋯” 尽管莱恩和桑迪缺乏沟通技巧、脾气很差的种种表现都是因为对公司业务问题看法不同，但已经严重影响到公司内部管理在摩格里奇的领导下，1990 年，思科上市此时红杉资本持股比例23.%，莱恩和桑迪各自持股13.8%但上市仅仅半年之后，思科6 名副总裁无法忍受桑迪的火爆脾气，以集体辞职相威胁，思科董事会不得不解聘了创始人之一桑迪，随后，莱恩辞职1990 年底，思科两位创始人抛售了所持思科股票，从此与思科再无关系古奇，家族不和的悲剧奢侈品品牌古奇(GUCCI) 在树立品牌形象时会谈及创始人古奇欧· 古驰，增添了历史感、家族感的古奇品牌被蒙上了高贵、神秘的色彩。

但事实上古奇家族早在第三代就彻底失去了古奇集团，从引入私人股权资本到痛失控制权仅4 年古奇欧在 1921 年创建了第一家古奇店古奇欧一共有三个儿子，古奇欧临终前将财产平均分配给3 个儿子：艾度、法斯卡、罗多佛艾度是营销高手，可以说是他将古奇打造成了一个国际性的时尚帝国其父亲古奇欧曾主张家族成员要牢牢掌握控制权，但父亲去世后，艾度提出应该出让40%股权使公司上市，这一提议遭到了两个弟弟的反对，甚至决定，至少 100 年内不对外出售公司股权但事实却朝着他们相反的方向发展了法斯卡去世后，由于无子嗣继承，其持有的1/3 股权应该由妻子继承，但是为了保持古奇家族的所有权，艾度和罗多佛用现金收回了股权，这样，艾度和罗多佛各持有古奇50%的股权老大艾度拿出10%的古奇股份平分给三个儿子，却忽略了一点：任何一个儿子如果和罗多佛联合起来都将持有53.33%的股份，将在公司决策中拥有压倒性的优势艾度的二儿子宝洛正是利用了这一点法斯卡去世后， 宝洛负责佛罗伦萨工厂的管理工作但由于他频频介入叔叔罗多佛在米兰的业务，引起叔叔不满，被古奇开除没想到，自此宝洛选择了与古奇对抗，父亲艾度也与叔叔站在一起，家族内部纷争四起。

罗多佛去世后，其唯一的儿子莫里吉奥继承了父亲50%的古奇股份，他已经是古奇最大股东但为了取得大于50%的公司控制权，他找到了一直与古奇对抗的宝洛莫里吉奥出任古奇公司董事长后，艾度成为公司名誉总裁，但因身陷逃税的官司，艾度将自己所持的40%股份转让给了除宝洛之外的两个儿子—— 乔吉欧和罗贝托为了摆脱艾度孩子们的股权控制，莫里吉奥通过摩根士丹利找到了一家私募股权投资基金，双方签订了一份主要内容为重塑品牌知名度、实现专业化管理和通过收购家族其他成员股份统一股东意志的协议摩根士丹利出面代表一家名为投资集团的私人股权投资基金收购莫里吉奥之外的家族成员股份，首先收购了宝洛手里的3.3%，这样，莫里吉奥和投资集团就掌握了古奇控制性的股份，使艾度另外两个儿子乔吉欧和罗贝托变成了小股东由于不甘于小股东身份，乔吉欧和罗贝托先后卖掉了股份到1988 年 6 月，投资集团经过摩根士丹利共从艾度三个儿子手上收购了47.8%的古奇股权到1989 年 4 月，投资集团掌握了整个古奇集团50%的股份另外50%在莫里吉奥手中当年84 岁的艾度不得不和儿子们一起走出了古奇的大门，将自己打拼了一辈子的江山，卖给了一家金融机构。

莫里吉奥引入投资集团驱逐走他的大伯和3 位堂兄弟4 年之后，古奇的发展并未重振莫里吉奥既无战略眼光又无管理才能，导致古奇债台高筑，双方矛盾升级到了必须有一方退出莫里吉奥不得不以1.2 亿美元的价格将自己所持50%的古奇股权卖给了投资集团古奇家族彻底从古奇集团出局有趣的是，投资集团在完全掌控了古奇之后，曾于 1995 年和 1996 年两次公开发售股份，进账 24 亿美元投资集团退出，古奇集团股权高度分散，招来了法国路易· 威登 -轩尼诗的恶意收购威胁古奇选择了法国巴黎春天集团为白衣使者，到2004 年，巴黎春天集团持有古奇集团99.49%的股权，古奇也使巴黎春天集团晋升为世界第三大奢侈品集团创业者的防 “ 踢” 课思科创始人亲力亲为推动公司发展，古奇家族曾尽力保留家族股份，但最终都离开了公司如何与资本共舞，是一门股权博弈的艺术，但往往是在资本给创始人上了一课之后才明白其中道理首先， 从公司控制权配置角度来看，股权不能够为了短期的利益作为交换条件思科创始人莱恩和桑迪为了争取红杉资本方瓦伦丁支持赶走公司首任职业经理人CEO 格雷夫斯，将自己的股份投票权委托给了瓦伦丁，这是两年半后他们被公司赶走的祸根。

其次，创始人需要成功转型桑迪被职业经理人威胁致被辞退的根本原因是没有能从一个卓越的创业者转型为团队领导人和优秀管理者事实上， 桑迪对思科的贡献功不可没她为客户争取利益的态度成为思科延续下来的企业文化：客户利益至上 但当公司从创始阶段走过时， 一切需要规范化的流程和管理，桑迪的种种表现则与制度流程格格不入当公司规模扩大后， 不再是创始人一人说了算，一项事务的决策需要遵守公司流程，创始人的心态也必须转变，否则董事会一定会以公司利益为重，不顾及创始人的身份第三， 当利用资本时也要想到被利用之时古奇家族就是从“ 利用外资 ” 到“ 被外资利用 ”的最好案例 家族内部纷争时往往会借助外部力量来削弱家族内部的对立势力，但当对手被削弱后，股权结构的调整也往往会使家族股权成为弱势，家族彻底出局便为时不远了责任编辑： DF154) 。