财务管理计算题68376.doc

共享知识分享快乐第二章1 某公司需用一台设备，买价为9000 元，可用 8 年如果租用，则每年年初需付租金1500元假设利率为8％，决定企业是租用还是购买该设备解：用先付年金现值计算公式计算8 年租金的现值得：V0= A × PVIFA×（ 1 + i ）i ， n= 1500×PVIFA 8%， 8×（ 1 + 8% ）= 1500×5.747 ×（ 1 + 8% ）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5000 万元，假设银行借款利率为 16%该工程当年建成 1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ 2）若该工程建成投产后，每年可获净利 1500 万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？解：（ 1）查 PVIFA 表得： PVIFA16%， 8 = 4.344 由 PVAn = A ?PVIFAi ， n 得：A = PVAn ／ PVIFAi ， n= 1151.01 （万元）所以，每年应该还 1151.01 万元 2）由 PVAn = A ?PVIFAi ， n 得： PVIFAi ， n =PVAn／ A 则 PVIFA16%， n = 3.333查 PVIFA 表得： PVIFA16%， 5 = 3.274 ， PVIFA16%，6 = 3.685 ，利用插值法：年数 年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得： n = 5.14 （年）3 银风汽车销售公司针对售价为 25 万元的 A 款汽车提供两种促销促销方案。

a 方案为延期付款业务，消费者付现款 10 万元，余款两年后付清 b 方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供 3%的商业折扣假设利率为 10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？方案 a 的现值 P=10+15*（ p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.39 万元方案 b 的现值 =25* （ 1-3%） =24.25 万元因为方案 a 现值 <方案 b 现值，所以，选择 a 方案更合算4 李东今年 20 岁，距离退休还有 30 年为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平， 李东认为退休当年年末他必须攒够至少 70 万元存款假设利率为 10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱？A＝ 700000÷（ F/A ， 10%， 30）＝ 700000÷ 164.49 ＝ 4255.58 （元）6 某项永久性债券 , 每年年末均可获得利息收入 20000. 债券现值为 250000; 则该债券的年利率为多少？ P=A/i i=P/A=20000/250000=8%AAAAAAAA共享知识 分享快乐8 中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分部如表2-18 所示。

经济情况发生概率0.30 0.50 0.20报酬率中原公司 繁荣 一般 衰退 40% 20% 0% 南方公司 60% 20% － 10%要求： （ 1）分别计算中原公司和南方公司股票的预期收益率、标准差和变异系数 2）根据以上计算结果，试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票解：（ 1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P1+ K 2P2 + K 3P3= 40%×0.30+ 20% ×0.50+ 0% ×0.20=22%南方公司 =K P+K P +K P=60%×0.30+ 20% ×0.50+ （ -10%）× 0.20= 26%（ 2）计算112233两家公司的标准差：中原公司的标准差为：( 40% 22%) 2 0.30 (20% 22%) 2 0.50 (0% 22%) 2 0.20 14%南方公司的标准差为：(60% 26%) 2 0.30 (20% 26%) 2 0.20 ( 10% 26%) 2 0.20 24.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14 ％／ 22％＝ 0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98 ％／ 26％＝ 0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

9 现有四种证券资料如下： 证券 β A 1.5 B 1.0 C 0.4 D 2.5 要求：计算上述四种证券各自的必要收益率RA = 8% +1.5 ×（ 14%－ 8%） = 17%RB = 8% +1.0 ×（ 14%－ 8%） = 14%RC = 8% +0.4 ×（ 14%－ 8%） = 10.4%RD = 8% +2.5 ×（ 14%－ 8%） = 23%10 . 国库券的利率为 5%，市场证券组合的报酬率为 13% 要求： （ 1）计算市场风险报酬率 （ 2）当β值为 1.5 时，必要报酬率应为多少？ （ 3）如果一项投资计划的β值为 0.8,期望报酬率为 11%, 是否应当进行投资？ （4）如果某种股票的必要报酬率为 12.2%, 其β值应为多少？解：（ 1）市场风险收益率 = Km － RF = 13%－ 5% = 8%（2）证券的必要收益率为 = 5% + 1.5 ×8% = 17%（3）该投资计划的必要收益率为： = 5% + 0.8 ×8% = 11. 4%由于该投资的期望收益率 11%低于必要收益率，所以不应该进行投资11 某债券面值为 1 000 元，票面利率为 12%，期限为 5 年，某公司要对这种债券进行投资， 要求必须获得 15%的报酬率。

要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资解：债券的价值为：V= 1000 × 12%× PVIFA15%， 5 + 1000 × PVIF15%， 8= 120 ×3.352 + 1000 ×0.497= 899.24（元）所以，只有当债券的价格低于 899.24 元时，该债券才值得投资AAAAAAAA共享知识 分享快乐第三章3 某公司 2008 年度赊销收入净额为 2000万元，赊销成本为 1600万元，年初、年末应收账款余额分别为200万元和 400 万元，年初，年末存货余额分别为200 万元和 600 万元年末速动比率为1.2 ，年末现金比率为 0.7 ，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360 天计算 .（1）；计算2008年应收账款平均收账期（2）：计算2008年存货周转天数（3）：计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额(4) ：计算 2008 年末流动比率. 解（ 1）应收账款平均余额 =（年初应收账款 +年末应收账款） /2=（ 200+400） /2=300 （万元）应收账款周转率 =赊销净额 / 应收账款平均余额 =2000/300=6.67（次）应收账款平均收账期 =360/ 应收账款周转率 =360/ （ 2000/300 ） =54（天）（ 2）存货平均余额 =年初存货余额 +年末存货余额 )/2= （ 200+600） /2=400 万元存货周转率 =销货成本 / 存货平均余额 =1600/400=4 （次）存货周转天数 =360/ 存货周转率 =360/4=90 （天）（ 3）因为年末应收账款 =年末速动资产－年末现金类资产=年末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末流动负债=1.2 ×年末流动负债 -0.7 ×年末流动负债 =400（万元）所以年末流动负债 =800( 万元 )年末速动资产 =年末速动比率×年末流动负债 =1.2 × 800=960（万元）（4）年末流动资产 =年末速动资产 +年末存货 =960+600=1560（万元）年末流动比率 =年末流动资产 / 年末流动负债 =1560/800=1.954 已知某公司2008 年会计报表的有关资料如下：单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产8 00010 000负债4 5006 000所有者权益3 5004 000利润表项目上年数本年数营业收入（略）20 000净利润（略）500要求：（ 1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标：①净资产收益率；②总资产净利率（保留三位小数）； ③营业净利率；④总资产周转率（保留三位小数）；⑤权益乘数。

2）分析该公司提高净资产收益率可以采取哪些措施解：（ 1）有关指标计算如下：1）净资产收益率 =净利润 / 平均所有者权益 =500/ （ 3500+4000）× 2≈ 13.33%2）资产净利率 =净利润 / 平均总资产 =500/ （8000+10000 ）× 2≈ 5.56%3）销售净利率 =净利润 / 营业收入净额 =500/20000=2.5%4）总资产周转率 =营业收入净额 / 平均总资产 =20000/ （8000+10000 ）× 2≈ 2.225）权益乘数 =平均总资产 / 平均所有者权益 =9000/3750=2.4（2）净资产收益率 =资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：AAAAAAAA共享知识 分享快乐第六章5 七奇公司在初创时准备筹集长期资本 5000 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：筹 资 方筹资方案甲筹资方案乙式筹资额（万元）个别资本成本率 （ %） 筹资额（万元）个别资本成本率 （ %）长 期 借8007.011007.5款12008.54008.0公 司 债券300014.0350014.0普通股合计 5000 — 5000 —要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。

解（ 1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例 =800/5000=0.16 或 16%。