一级建造师《建设工程经济》复习指导（5）.docx

一级建造师《建设工程经济》复习指导（5）一、基准收益率的概念　　基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可承受的投资方案最低标准的收益水平　　二、基准收益率的测定　　（一）政府投资工程以及按政府要求进展财务评价的建立工程：采纳的行业财务基准收益率　　（二）企业投资建立工程：选用行业财务基准收益率　　（三）境外投资的建立工程财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素　　（四）投资者自行测定工程的最低可承受财务收益率应除考虑行业财务基准收益率外，还包括：　　①资金本钱　　②时机本钱：是指投资者将有限的资金用于拟建工程而放弃的其他投资时机所能获得的收益　　明显，基准收益率应不低于单位资金本钱和单位投资的时机本钱　　ic≥i1＝max{单位资金本钱，单位投资时机本钱}　　③投资风险　　一般说来，从客观上看，资金密集工程的风险高于劳动密集的；资产专用性强的高于资产通用性强的；以降低生产本钱为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的　　从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。

　　④通货膨胀：是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象　　通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率　　综上分析，投资者自行测定工程基准收益率可确定如下：　　若按当年价格预估工程现金流量：ic＝（1＋i1）（1＋i2）（1＋i3）—1≈i1＋i2＋i3　　若按基年不变价格预估工程现金流量：ic＝（1＋i1）（1＋i2）—1≈i1＋i2　　确定基准收益率的根底是资金戚本和时机本钱，而投资风险和通货膨胀则是必需考虑的影响因素　　以下工程风险较大，在确定最低可承受财务收益率时可适当调整提高其取值：　　1．工程投入物属紧缺资源的工程　　2．工程技人物大局部需要进口的工程　　3．工程产出物大局部用于出口的工程　　4．国家限制或可能限制的工程　　5．国家优待政策可能终止的工程　　6．建立周期长的工程　　7．市场需求变化较快的工程　　8．竞争剧烈领域的工程　　9．技术寿命较短的工程　　10．债务资金比例高的工程；　　11．资金来源单一且存在资金供应不稳定因素的工程　　12．在国外投资的工程　　13．自然灾难频发地区的工程　　14．研发新技术的工程等　　（五）基准收益率的测定方法可采纳：资本资产定价模型法、加权平均资金本钱法、典型工程模拟法和德尔菲专家调查法等方法。