宝钢股份财务报表分析.docx

宝钢股份有限公司6000192012 年年度报告1 公司简介 22 主要经济指标完成情况 23 财务报表项目变动分析 43.1 偿债能力分析 43.2 营运能力分析 53.3 获利能力分析 73.4 发展能力分析 83.5 杜邦分析模型 10附表1资产负债表分析 11附表 2 利润表分析 15附表 3 现金流量表分析 171 公司简介宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联 合企业公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品在汽车用钢，造船用钢， 油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、 饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领 域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美 四十多个国家和地区公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传 感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自 动化的特点通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平公司系由上海宝钢集团公司独家发起设立的股份有限公司经本闪采用网下配 售和上网相结合方式公开发行了人民币普通股 187，700 万股后，公司总股本为 1， 252，100万股，证券代码：600019[1]。

公司已于2000 年 11 月30 日在上海市工商 行政管理局办理了工商变更登记手续2 主要经济指标完成情况2012 年，全球经济持续低迷、我国经济增速放缓国内钢铁产量保持低速 增长，全年粗钢产量 7.2 亿吨，同比增长3.1%，净出口钢材同比增长 14%，钢 铁行业固定资产投资同比增长 3%，下游房地产行业全年增速同比回落 11.9 个百 分点，机械、汽车、家电等行业增速也有不同程度回落，钢铁供需矛盾尤其是结 构性过剩进一步凸显，行业同质化竞争加剧2012 年，国内钢材价格持续低迷，尤其是从 4 月中旬开始持续大幅下跌， 价格一度跌至 1994 年水平，年末中国钢铁工业协会 CSPI 钢材综合价格指数为 105.3 点，较年初下降 12.6%同期上游市场走势跌宕起伏，其中普氏铁矿石价 格指数在 9月初跌至不到 90 美元/吨的历史低位后持续反弹，2013 年1 月份以来 销售商品坯材 2356.6 万吨，实现营业总收入 1915.1 亿元、利润总额 131.4 亿元， 继续保持国内同行业最优经营业绩2012 年，全球经济持续低迷、我国经济增速放 缓国内钢铁产量保持低速增长，全年粗钢产量 7.2 亿吨，同比增长3.1%，净出口钢材同比增长 14%，钢 铁行业固定资产投资同比增长 3%，下游房地产行业全年增速同比回落 11.9 个百 分点，机械、汽车、家电等行业增速也有不同程度回落，钢铁供需矛盾尤其是结 构性过剩进一步凸显，行业同质化竞争加剧。

2012 年，国内钢材价格持续低迷，尤其是从 4月中旬开始持续大幅下跌， 价格一度跌至 1994 年水平，年末中国钢铁工业协会 CSPI 钢材综合价格指数为 105.3 点，较年初下降 12.6%同期上游市场走势跌宕起伏，其中普氏铁矿石价 格指数在 9月初跌至不到 90 美元/吨的历史低位后持续反弹，2013 年1 月份以来 已攀升至 150 美元/吨以上 受国内外经济增速放缓、产能过剩和运营成本居高不下等因素影响，我国钢 铁企业生产经营持续低迷，整体呈现前三季度在盈亏平衡线浮沉、四季度经营略 有好转的态势，全年钢铁企业处于微利状态 面对错综复杂的外部经营环境，公司沉着应对、攻坚克难，加大产销研体系 协同、确保经济运行下产销平衡，夯实碳钢主业、巩固重点产品市场占有率，强 化运营管理、推进内部全方位挖潜增效，圆满完成全年生产经营任务2012年 销售商品坯材 2356.6 万吨，实现营业总收入 1915.1 亿元、利润总额 131.4 亿元， 继续保持国内同行业最优经营业绩3 财务报表项目变动分析3.1偿债能力分析偿债能力分析项目2012 年2011 年流动比率0.840.80速动比率0.490.36现金比率0.170.15现金流动负债比0.270.12资产负债率45.25%51.00%利息保障倍数50.3146.68流动比率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份0.820.740.940.800.84鞍钢股份0.940.680.850.770.61武钢股份0.460.340.430.430.49宝钢股份 2012 年的流动比率为 0.84，高于鞍钢股份和武钢股份，高于行业平 均水平的，说明企业短期偿债能力较强，但利用短期资本的能力较弱。

宝钢股份近五年流动比率高于行业水平，说明企业资产流动性强，企业偿还债务、 抵御财务风险能力逐步增强，但同时也说明宝钢短期资本利用率下降意资本利用资产负债率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份51.09 %49.68 %48.47 %50.90%45.25 %鞍钢股份42.39 %46.73 %47.35 %49.21 %52.36 %武钢股份49.13 %62.69 %62.94 %61.30 %62.77 %宝钢股份 2012 年资产负债率为 45.25%，低于鞍钢股份和武钢股份，说明企业介入资金较多偿债能力强，财务风险较小，同时财务杠杆较小但相比同行业而言 其还是比较合理的3.2营运能力分析营运能力分析项目2012 年2011 年增长率营业收入（百万兀）191,512.14191,512.140.00%营业成本（百万兀）189,117.33214,640.82-11.89%平均存货（百万兀）33,090.3037,708.52-12.25%平均应收账款（百万兀）7,763.046,856.4213.22%平均流动资产（百万兀）74,307.5374,049.320.35%平均固定资产净值（百万兀）97,405.69116,554.19-16.43%平均资产总额（百万兀）222,728.53223,582.43-0.38%应收账款周转率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份34.627.3832.8832.4524.62鞍钢股份73.4846.6748.2545.937.69武钢股份587.03275.27253.21284.4379.56宝钢股份 2012 年应收账款周转率为 24.62，低于鞍钢股份和武钢股份。

说明宝 钢平均收账期较长，企业回收账款速度较慢，资产管理水平较低，但这样也容易帮 助企业销售量的扩大宝钢股份近五年应收账款周转率先波动较大，说明企业的收账政策有一个综合的调 整过程，总体趋于理性存货周转率2008 年2009年2010年2011年2012年宝钢股份4.745551.13.27.38.35鞍钢股份6.966668.06.95.31.08武钢股份7.057654.96.35.71.72宝钢股份 2012 年存货周转率是 5.35，低于鞍钢股份和武钢股份说明宝钢存 货储存较多，占用资金多有积压在库的现象宝钢股份近五年存货周转率逐渐上升，说明它的存货周转速度在上升，营业周期缩 短总资产周转率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份1.030.740.9710・86A QOA OAA "3.3获利能力分析获利能力分析项目2012 年2011 年增长率平均净资产（百万兀）115,405.88112,396.132.68%营业毛利率7.36%8.75%-15.89%营业利润率1.88%4.84%-61.16%成本费用利润率7.04%5.16%36.43%营业收入收现率116. 98%114.39%2. 26%盈余现金保障倍数212.81%156.96%35.58%总资产报酬率68.97%68.60%0.54%净资产收益率9. 32%6.91%34.88%毛利率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份12.209.5613.248・757.36鞍钢股份16.529.1710.534. 442. 72武钢股份14.628.118. 326.175.48宝钢股份 2012 年销售毛利率为 7.36%，高于鞍钢股份，低于武钢股份。

说明企 业对管理费用、销售费用和财务费用等期间费用的承受能力较强，企业在经营活动 中的盈利能力较高宝钢股份 2012 年营业利润率是 1.88%，高于武钢股份和鞍钢股份说明企业盈 利能力较高 宝钢股份近今年销售净利率忽然降低，原因是因为这两年行业不景气所致净资产收益率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份7.026.1112.316. 919. 32鞍钢股份5.631.393・77—4.23-8.54武钢股份18.765.566.043. 020.59宝钢股份 2012 年净资产收益率为 9.32%，均高于鞍钢股份和武钢股份说明企 业盈利能力较强宝钢股份近五年净资产收益率总体有较大波动，说明公司效率并不稳定3.4发展能力分析发展能力分析项目2012 年2011 年销售增长率(%)-14.10%10.07%资产增长率(%)-7.24%6.96%资本积累率(%)3.41%1.91%净利润增长率(%)34.87%-42.01%营业利润增长率(%)-59.31%-46.90%萎缩速度加快净利润增长率2008 年2009 年2010 年2011 年2012 年宝钢股份—50.82—7.66119.20—42.1034.87鞍钢股份—60.28—77.05184.26—219.59武钢股份—20.39-70. 7312.37—44.42—95.67宝钢股份2012年利润增长率为34.87%，远高于鞍钢股份和武钢股份。

说明企业利润总额 较好，发展能力很强宝钢股份近五年利润增长率起伏很大，说明企业经营状况不稳定，发展并不明朗资产增长率2008 年2009 年2010 年2011 年201。