会计报表讲座之相关公式及资金链断裂监控课件.ppt

偿偿 债债 能能 力力 公公 式式流动比率＝流动资产流动比率＝流动资产/ /流动负债流动负债速速动动比比率率＝＝（（流流动动资资产产－－存存货货－－待待摊摊费费用用－－待待处处理理流流动动资资产产损损失失））/ /流动负债流动负债利息保障倍数＝（实现利润＋利息支出）利息保障倍数＝（实现利润＋利息支出）/ /利息支出利息支出资产负债率＝负债总额资产负债率＝负债总额/ /资产总额资产总额盈盈 利利 能能 力力 公公 式式营业利润率＝营业利润营业利润率＝营业利润/ /主营业务收入净额主营业务收入净额总资产报酬率＝（实现利润＋利息支出）总资产报酬率＝（实现利润＋利息支出）/ /平均资产总额平均资产总额净资产收益率＝净利润净资产收益率＝净利润/ /平均所有者权益平均所有者权益成本费用利润率＝利润总额成本费用利润率＝利润总额/ /成本费用总额成本费用总额内部经营资产收益率＝营业利润内部经营资产收益率＝营业利润/ /内部经营资产内部经营资产对外投资收益率＝投资收益对外投资收益率＝投资收益/ /长期投资合计长期投资合计营营 运运 能能 力力 公公 式式 存货周转次数＝主营业务成本存货周转次数＝主营业务成本/ /平均存货平均存货存货周转天数＝存货周转天数＝360/360/存货周转次数存货周转次数应收账款周转次数＝主营业务收入应收账款周转次数＝主营业务收入/ /平均应收账款净额平均应收账款净额应收账款周转天数＝应收账款周转天数＝360/360/应收账款周转次数应收账款周转次数应付账款周转次数＝主营业务成本应付账款周转次数＝主营业务成本/ /平均应付账款平均应付账款应付账款周转天数＝应付账款周转天数＝360/360/应付账款周转次数应付账款周转次数现金周转天数＝营业周期－应付账款周转天数现金周转天数＝营业周期－应付账款周转天数总资产周转次数＝年主营业务收入总资产周转次数＝年主营业务收入/ /平均资产总额平均资产总额总资产周转天数＝总资产周转天数＝360/360/总资产周转次数总资产周转次数固定资产周转次数＝年主营业务收入固定资产周转次数＝年主营业务收入/ /平均固定资产总额平均固定资产总额固定资产周转天数＝固定资产周转天数＝360/360/固定资产周转次数固定资产周转次数营业周期＝存货周转天数营业周期＝存货周转天数+ +应收账款周转天数应收账款周转天数 发发 展展 潜潜 力力 公公 式式 新增可动用资金总额＝净利润＋折旧差＋各项准备差新增可动用资金总额＝净利润＋折旧差＋各项准备差流动资产周转次数＝年主营业务收入流动资产周转次数＝年主营业务收入/ /平均资产总额平均资产总额流动资产周转天数＝流动资产周转天数＝360/360/总资产周转次数总资产周转次数节节约约资资金金数数额额＝＝平平均均流流动动资资产产总总额额－－（（主主营营业业务务收收入入/ /加加速速后后的的周转次数）周转次数） 经经 营营 协协 调调 性性 公公 式式 营运资本营运资本＝结构性负债－结构性资产＝结构性负债－结构性资产＝＝（（长长期期负负债债＋＋所所有有者者权权益益））－－（（固固定定资资产产＋＋长长期期投投资资＋＋无无形形资资产＋在建工程）产＋在建工程）＝流动资产－流动负债＝流动资产－流动负债经经 营营 协协 调调 性性 公公 式式 营运资金需求营运资金需求＝经营性资产－经营性负债＝经营性资产－经营性负债＝＝（（流流动动资资产产－－货货币币资资金金－－短短期期投投资资－－应应收收票票据据））－－（（流流动动负负债债－短期借款－应付票据）－短期借款－应付票据）经经 营营 风风 险险 公公 式式 盈盈亏亏平平衡衡点点的的主主营营业业务务收收入入= =固固定定成成本本××销销售售收收入入/ /（（销销售售收收入入－－变动成本）变动成本）营营业业安安全全水水平平＝＝（（主主营营业业务务收收入入－－盈盈亏亏平平衡衡点点销销售售收收入入））/ /主主营营业务收入业务收入公公司司当当期期主主营营业业务务收收入入下下降降只只要要不不超超过过＝＝主主营营业业务务收收入入×营营业业安安全水平全水平付付息息负负债债＝＝短短期期借借款款＋＋长长期期负负债债＋＋一一年年内内到到期期的的长长期期负负债债－－专专项项应付款－长期应付款应付款－长期应付款 经经 营营 风风 险险 公公 式式 实际利率＝利息支出合计（财务费用）实际利率＝利息支出合计（财务费用）/ /平均付息负债平均付息负债财财务务风风险险系系数数＝＝（（1 1＋＋付付息息负负债债/ /所所有有者者权权益益合合计计））×（（1 1－－利利息息/ /（利息＋实现利润））（利息＋实现利润））=(=(所所有有者者权权益益合合计计+ +付付息息负负债债)/)/所所有有者者权权益益合合计计×( (实实现现利利润润/ /利利息息+ +实现利润实现利润) )经经营营风风险险系系数数＝＝（（实实现现利利润润＋＋利利息息＋＋固固定定费费用用））/ /（（实实现现利利润润＋＋利息）利息） q企业通过负债筹资从事生产经营活动会给企业创造利润还是会给企业通过负债筹资从事生产经营活动会给企业创造利润还是会给企业带来亏损，取决于企业经营业务的盈利能力（税息前利润）企业带来亏损，取决于企业经营业务的盈利能力（税息前利润）和负债资金的成本（利息）高低，并且负债额越高影响程度越大和负债资金的成本（利息）高低，并且负债额越高影响程度越大财财 务务 风风 险险v财务杠杆系数大于财务杠杆系数大于1 1，则说明企业负债经营提高自有资金收益水，则说明企业负债经营提高自有资金收益水平，负债经营可行，即正效应平，负债经营可行，即正效应v财务杠杆系数小于财务杠杆系数小于1 1，则表示负债经营不能提高反而会降低企业，则表示负债经营不能提高反而会降低企业自有资金的利润率，即降低企业的盈利能力，负债经营不可行，自有资金的利润率，即降低企业的盈利能力，负债经营不可行，即负效应即负效应v当企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财务当企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财务风险风险v当企业的负债经营为负效应时，企业的生产经营会增加企业的财当企业的负债经营为负效应时，企业的生产经营会增加企业的财务风险务风险v在财务分析中，我们把财务杠杆系数在在财务分析中，我们把财务杠杆系数在0.90.9－－1.11.1之间的企业称为之间的企业称为财务风险不敏感型企业财务风险不敏感型企业v小于小于0.90.9的企业称负效应且财务风险敏感型企业的企业称负效应且财务风险敏感型企业v大于大于1.11.1称正效应且财务风险敏感型企业称正效应且财务风险敏感型企业v在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起企业自在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起企业自有资金利润率的太大变化有资金利润率的太大变化v而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的微弱变化都会引起而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的微弱变化都会引起企业利润的较大变化企业利润的较大变化 q不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的q如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小，如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然销售量在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然销售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。

杠杆效应经经 营营 风风 险险 v经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化化v反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化起利润的较大变化v我们把前一类型的企业称作经营风险明显型企业，把后一类型的我们把前一类型的企业称作经营风险明显型企业，把后一类型的企业称经营风险不明显型企业企业称经营风险不明显型企业v企业资金在会计核算过程中始终保持总量平衡企业资金在会计核算过程中始终保持总量平衡一、资金链监控分析原理一、资金链监控分析原理v总量平衡不能完全保证资金在数量上和时间上的协调总量平衡不能完全保证资金在数量上和时间上的协调q企业资金平衡企业资金平衡v资金在局部或在分布上的不协调，会导致企业资金周转资金在局部或在分布上的不协调，会导致企业资金周转的中断或停滞的中断或停滞 q企业经营协调企业经营协调v企业经营协调就是企业资金在时间上和数量上的协调企业经营协调就是企业资金在时间上和数量上的协调v协调，不仅要求在某一时点上保持静态的协调，而且协调，不仅要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调要求在某一期间保持动态的协调v对企业资金协调状况的分析，就是分析企业资金在物对企业资金协调状况的分析，就是分析企业资金在物质形态（资金占用）和企业资金的价值形态（资金来源）质形态（资金占用）和企业资金的价值形态（资金来源）在时间上和数量上的协调关系在时间上和数量上的协调关系q结构性负债与结构性资产结构性负债与结构性资产v结构性资产：固定资产、长期投资、无形资产、其它资结构性资产：固定资产、长期投资、无形资产、其它资产产 Ø资产＝负债＋所有者权益资产＝负债＋所有者权益 Ø流动资产流动资产 + 结构性资产结构性资产 = 流动负债流动负债 + 结构性负债结构性负债Ø结构性负债－结构性资产结构性负债－结构性资产 = 流动资产－流动负债流动资产－流动负债 v结构性负债：长期负债和所有者权益结构性负债：长期负债和所有者权益 q公式的意义公式的意义v企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，在数值上等于企业生产经营活动资金来源（流动负债）弥在数值上等于企业生产经营活动资金来源（流动负债）弥补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不足的、需补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不足的、需要企业投入的生产经营资金数额要企业投入的生产经营资金数额 v揭示了企业资金协调性的三个基本方面，即企业长期投揭示了企业资金协调性的三个基本方面，即企业长期投融资活动协调性、企业的生产经营活动协调性和企业的现融资活动协调性、企业的生产经营活动协调性和企业的现金收支的协调性金收支的协调性q企业的投融资活动企业的投融资活动流动资产流动资产结构性资产结构性资产流动负债流动负债结构性负债结构性负债q营运资本是企业经营活动的血液营运资本是企业经营活动的血液结构性负债结构性负债流动资产流动资产结构性资产结构性资产流动负债流动负债q经营活动需要多少资金经营活动需要多少资金v取决于经营活动的资金需求取决于经营活动的资金需求v企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用企业生产经营所需要的资金，等于经营环节的资金占用被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提供的部分供的部分v企企业业如如果果不不提提供供这这部部分分资资金金，，则则正正常常的的生生产产经经营营活活动动就就无法顺利进行无法顺利进行q企业的营运资金需求是多少企业的营运资金需求是多少经营性资产经营性资产经营性负债经营性负债货币货币资金资金短期投资短期投资应收票据应收票据短期借款短期借款应付票据应付票据营运资金需求营运资金需求=经营性资产经营性资产-经营性负债经营性负债q经营状况良好的企业经营状况良好的企业货币货币资金资金短期投资短期投资短期借款短期借款应付票据应付票据应收票据应收票据经营性资产经营性资产经营性负债经营性负债结构性资产结构性资产结构性负债结构性负债q企业的现金支付能力由什么决定？企业的现金支付能力由什么决定？v企业的现金支付能力，或者说企业的造血功能，是由企企业的现金支付能力，或者说企业的造血功能，是由企业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的业的生产经营活动和企业的投融资活动共同决定的v企业的现金支付能力企业的现金支付能力 = = 企业的营运资本企业的营运资本- -营运资金需求营运资金需求货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债结构性资产结构性负债q双缺口企业双缺口企业q六种基本情况六种基本情况状态状态现现 金金支支 付付能力能力营营运运资资金需求金需求营运资本营运资本1 1．．协协调调且且有有造造血血能能力力>0>0>0>0>0>0并且并且> >营运资金需求营运资金需求2 2．资金大量富裕．资金大量富裕>0>0<0<0>0>03 3．．经经营营活活动动协协调调且且有支付能力有支付能力>0>0<0<0<0,<0,但但其其绝绝对对值值小小于于营营运运资资金金需需求求的的绝绝对对值值4 4．．有有造造血血功功能能但但贫贫血血<0<0<0<0<0,<0,但但其其绝绝对对值值大大于于营营运运资资金金需需求求的的绝绝对对值值5 5．．协协调调但但有有支支付付困困难难<0<0>0>0>0>0但但< <营运资金需求营运资金需求6 6．严重不协调．严重不协调<0<0>0>0<0<0二、资金链监控应用二、资金链监控应用q样本公司选择标准样本公司选择标准v以在深圳证券交易所上市的近以在深圳证券交易所上市的近500500家家A A股上市公司为主体，股上市公司为主体，按照按照20052005年中报财务数据中年中报财务数据中““净资产收益率净资产收益率””指标为基准，指标为基准，选择了该指标最高和最低的选择了该指标最高和最低的2020家上市公司为样本。

家上市公司为样本 代码简称简称每股收益每股收益( (元元) )每股净资产每股净资产净资产收益率净资产收益率3939中集集团中集集团1.01691.01694.67634.67630.28090.2809792792盐湖钾肥盐湖钾肥0.35310.35312.03432.03430.27710.2771933933神火股份神火股份1.00781.00782.87712.87710.2560.2562222深赤湾Ａ深赤湾Ａ0.71710.71713.19323.19320.25250.2525538538云南白药云南白药0.39590.39592.63622.63620.23030.2303572572金盘股份金盘股份0.18550.18551.32621.32620.2260.226866866扬子石化扬子石化1.00091.00095.78835.78830.21390.213916961696宗申动力宗申动力0.20.21.69981.69980.20850.2085951951中国重汽中国重汽0.31340.31341.94141.94140.20680.20686666长城电脑长城电脑0.86270.86273.85323.85320.20570.2057代码简称简称每股收益每股收益( (元元) )每股净资产每股净资产净资产收益率净资产收益率757757方向光电方向光电-0.906-0.9060.83610.8361-1.209-1.209863863ST ST 商商 务务-0.4122-0.41220.48710.4871-1.0963-1.0963560560STST昆百大昆百大0.17020.1702-0.2062-0.2062-1.0354-1.0354836836天大天财天大天财-0.2706-0.27062.38582.3858-1.0309-1.0309763763锦州石化锦州石化-0.7843-0.78431.00681.0068-1.009-1.009921921科龙电器科龙电器-0.4909-0.49091.36371.3637-0.9615-0.9615783783石石 炼炼 化化-0.2658-0.26580.75340.7534-0.864-0.864688688朝华集团朝华集团-0.3294-0.32941.0921.092-0.8501-0.8501633633合金投资合金投资-0.1121-0.11210.20280.2028-0.8058-0.8058885885ST ST 春春 都都-0.1724-0.17240.36880.3688-0.6261-0.6261样样 本本 的的 基基 本本 情情 况况简称简称主业收入主业收入总资产总资产资产负资产负债率债率(%)(%)净利润净利润净资产净资产净资产净资产收益率收益率（（% %））中集集中集集团团2,656,772,656,778.388.381,689,421,689,425.155.1550.6850.68238,902.238,902.3636747,072.747,072.393931.9831.98盐湖钾盐湖钾肥肥121,145.121,145.2020400,429.400,429.909047.1847.1829,482.29,482.7272136,360.136,360.919121.6221.62神火股神火股份份122,955.122,955.2727196,935.196,935.020227.1327.1334,349.34,349.8686143,455.143,455.424223.9423.94深赤湾深赤湾ＡＡ155,265.155,265.1717425,711.425,711.828240.0440.0453,562.53,562.8989185,202.185,202.929228.9228.92云南白云南白药药183,231.183,231.2222127,079.127,079.818141.7441.7417,134.17,134.878767,242.667,242.67 725.4825.48简称简称主业收主业收入入总资产总资产资产负资产负债率债率(%)(%)净利润净利润净资产净资产净资产净资产收益率收益率（（% %））金盘股金盘股份份26,617.26,617.353561,967.061,967.03 364.3664.364,320.4,320.111122,087.22,087.727219.5619.56扬子石扬子石化化3,177,33,177,357.7857.781,644,851,644,858.608.6029.9029.90467,85467,859.709.701,153,01,153,088.0288.0240.5740.57宗申动宗申动力力168,398.168,398.777761,202.261,202.28 851.7851.787,708.7,708.343424,608.24,608.747431.3231.32中国重中国重汽汽768,261.768,261.7272510,913.510,913.060692.3692.3617,390.17,390.171739,018.39,018.000044.5744.57长城电长城电脑脑182,821.182,821.0000221,114.221,114.656529.9329.9332,581.32,581.6565154,080.154,080.282821.1521.15简称简称主业收主业收入入总资产总资产资产负资产负债率债率(%)(%)净利润净利润净资产净资产净资产净资产收益率收益率(%)(%)方向光电方向光电115,199.115,199.7373165,810.165,810.626271.0271.02-5,592.45-5,592.4545,517.45,517.2121-12.29-12.29ST ST 商商 务务80,175.80,175.1212116,661.116,661.111187.7887.78- -18,209.7718,209.7713,847.13,847.1111- -131.51131.51STST昆百大昆百大83,305.83,305.838390,223.890,223.81 199.6499.644,348.144,348.14- -5,641.55,641.52 2- -天大天财天大天财24,433.24,433.9797121,136.121,136.898942.8742.87637.89637.8958,630.58,630.95951.081.08锦州石化锦州石化1,503,81,503,830.1230.12294,459.294,459.656537.8837.8826,765.4526,765.45182,919.182,919.161614.6314.63简称简称主业收主业收入入总资产总资产资产负资产负债率债率(%)(%)净利润净利润净资产净资产净资产净资产收益率收益率(%)(%)科龙电器科龙电器843,640.843,640.34341,136,131,136,139.369.3672.3872.38-6,416.02-6,416.02280,315.280,315.6868-2.29-2.29石石 炼炼 化化868,924.868,924.3737300,664.300,664.696944.1544.151,231.091,231.09161,991.161,991.89890.760.76朝华集团朝华集团182,361.182,361.4747258,395.258,395.969668.7168.71- -27,596.0127,596.0170,350.70,350.7474-39.23-39.23合金投资合金投资68,285.68,285.9191115,764.115,764.888883.6283.62- -33,774.4233,774.4214,522.14,522.7070- -232.56232.56ST ST 春春 都都12,946.12,946.111129,285.829,285.89 966.7166.71-8,336.55-8,336.559,613.19,613.10 0-86.72-86.72亮亮 点点 展展 示示简称简称经营性资金缺口经营性资金缺口长期性资金缺口长期性资金缺口资金链断裂与缺口资金链断裂与缺口中集集团中集集团532803.59532803.59无无86487.0286487.02盐湖钾肥盐湖钾肥无无无无三个月后，三个月后，28150.6128150.61神火股份神火股份无无无无三个月后，三个月后，1035.761035.76深赤湾Ａ深赤湾Ａ无无75248.2375248.2369986.3269986.32云南白药云南白药15724.8115724.81无无无无金盘股份金盘股份12922.7612922.76无无无无扬子石化扬子石化22241.5222241.52无无无无宗申动力宗申动力无无3277.283277.28三个月后，三个月后，5877.285877.28中国重汽中国重汽32531.4432531.44无无18804.3318804.33长城电脑长城电脑20099.8220099.82无无无无简称简称经营性资金缺口经营性资金缺口长期性资金缺口长期性资金缺口资金链断裂与缺口资金链断裂与缺口方向光电方向光电53760.8353760.83无无40239.1640239.16ST ST 商商 务务69910.7569910.75无无61473.2661473.26STST昆百大昆百大无无9035.959035.959035.959035.95天大天财天大天财22427.0722427.07无无17134.2617134.26锦州石化锦州石化81951.8081951.80无无21962.5121962.51科龙电器科龙电器109616.63109616.6342208.5942208.59151825.23151825.23石石 炼炼 化化33875.0133875.01无无无无朝华集团朝华集团127016.00127016.00无无102369.76102369.76合金投资合金投资45409.3445409.3420288.1020288.1065697.4365697.43ST ST 春春 都都无无4799.474799.474799.474799.47三、简要总结三、简要总结q传统的判定方法传统的判定方法Ø净资产收益率高的企业，经营状况良好，基本不会出现净资产收益率高的企业，经营状况良好，基本不会出现资金的断裂问题，银行给予贷款基本不会有风险资金的断裂问题，银行给予贷款基本不会有风险Ø净资产收益率低的企业，经营状况不好，资金奇缺，银净资产收益率低的企业，经营状况不好，资金奇缺，银行基本不予贷款行基本不予贷款q资金链监控方法资金链监控方法Ø净资产收益率高的企业，经营状况虽然良好，但无论从净资产收益率高的企业，经营状况虽然良好，但无论从静态还是从动态的分析角度，银行应该根据资金链的具体静态还是从动态的分析角度，银行应该根据资金链的具体情况审慎贷款情况审慎贷款Ø净资产收益率低的企业，经营状况虽然不好，但无论从净资产收益率低的企业，经营状况虽然不好，但无论从静态还是从动态的分析角度，银行应该根据资金链的具体静态还是从动态的分析角度，银行应该根据资金链的具体情况进行贷款情况进行贷款Ø经营性资金缺口与净资产收益率的高低没有很大的相关经营性资金缺口与净资产收益率的高低没有很大的相关性性 谢 谢 大 家。