营运资金与现金的管理.doc

第一节 营运资金的含义和特点一、含义　　营运资金又称循环资本，是指一种公司维持平常经营所需的资金　　营运资金总额=流动资产总额—流动负债总额二、特点：　　其特点体目前流动资产和流动负债上　　（一）流动资产　　　　　流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：1、投资回收期短2、流动性强3、占用形态具有并存性4、资金占用量具有波动性　　（二）流动负债　　　　　与长期负债相比，流动负债具有如下特点：1、资金使用弹性大2、资金成本低3、财务风险大三、营运资金的周转　　营运资金周转，是指公司的营运资金从钞票投入生产经营开始，到最后转化为钞票为止的过程钞票的周转过程重要涉及如下三个方面：　　（1）存货周转期：是指将原材料转化成产成品并发售所需要的时间　　（2）应收账款周转期：指将应收账款转换为钞票所需要的时间　　（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到钞票支出之间所用的时间　　（4）钞票周转期=（1）+（2）—（3）　　钞票循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。

　　此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益规定和成本约束等因素的制约　　（上面这段话，可是体现了财管的一种理念哦，好好体会一下）第二节 钞票的管理本节新增一种内容，就是米勒奥尔模型，对于这个模型的解说，网校的陈华亭教师解说得非常生动和透彻，我就不在这里跟人们多废话了，这是新内容，建议重点关注，很也许会体目前今年的考试当中一、钞票管理的意义（选择题）　　公司持有一定数量的钞票重要基于如下三个方面的动机：1、交易动机2、避免动机3、投机动机二、钞票的成本　　公司持有钞票的成本一般由如下三个部分构成（持有成本、转换成本、短缺成本）　　（一）持有成本　　是指公司因保存一定钞票余额而增长的管理费及丧失再投资收益如买保险柜的成本）管理费用品有固定成本的性质保险柜不就是一种固定的成本吗？买了就有了，不会钞票的增长而增长费用）它在一定范畴内与钞票持有量的多少关系不大，是决策无关成本钞票持有多少，难道和保险柜的价格有关吗？）再投资收益是公司不能同步用该钞票进行有价证券投资所产生的机会成本它与钞票持有量成正比例关系取钞票到公司放着，这钱可就没法再去买股票了，如果买股票，也许会赚钱，因此，放弃买股票而没有赚到该笔钱的金额，就是机会成本）。

　　（二）转换成本　　转换成本，是公司用钞票购入有价证券以及转让有价证券换取钞票时付出的交易费用，即钞票同有价证券互相转换的成本　　（三）短缺成本　　是指因钞票持有量局限性而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给公司导致的损失，钞票的短缺成本与钞票持有量呈反方向变动关系如合同商定一星期后来以钞票付款，不及时付款将补偿损失费，正好一星期后来，公司钱不够了，又搞不到钱，这时就要赔对方损失，这就是短缺成本）三、最佳钞票持有量的拟定（重点）　　拟定最佳钞票持有量的模式重要有成本分析模式和存货模式注意不要和背面的存货管理搞混了）（一）成本分析模式　　成本分析模式拟定钞票最佳持有量，只考虑因持有一定量的钞票而产生的机会成本及短缺成本，不考虑管理费用和转换成本背下来）在这种模式下，最佳钞票持有量就是持有钞票而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的钞票持有量背下来，这句话交待了计算公式的思路）　　成本分析模式一般不考计算，因此，也不再给出其计算公式重点掌握存货模式的计算二）存货模式　　1、运用存货模式拟定最佳钞票持有量时，是如下列假设为前提的（多选）　　（1）公司所需要的钞票可通过证券变现获得，且证券变现的不拟定性很小。

就是只要缺钱，就可以卖股票来补充）　　（2）公司预算期内钞票需要总量可以预测　　（3）钞票的支出过程比较稳定，波动较小，并且每当钞票余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足不会存在没钱的状况）　　（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉　　2、运用存货模式计算钞票最佳持有量时，对短缺成本管理费用不预考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑　　本模式最佳钞票持有量是使钞票机会成本与固定性转换成本之和保持最低的钞票持有量，即为两者相等时的持有量牢牢记住，记住这句话，就等于记住了公式）　　设T为一种周期内钞票总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳钞票持有量；K为有价证券利息率（机会成本）　　则公式的思路为：　　　　　　　　钞票管理有关总成本=持有机会成本+固定性转换成本　　　　　　　　　　　　　　　　=（Q/2）*K+（T/Q）*F　　（背下来）解释一下：　　Q/2是什么意思呢？是这样的，当你卖股票时，也就是公司持有钞票最多的时候，这时钱刚到手，一分没用然后，公司随着平常的开销，钱慢慢用出去，越来越少，当用来接近零的，是最低的时候，然后又卖股票补充这由高到低，由低到高的波动走势，我们就可以用Q/2这样一种平均值，来拟定平均钞票持有量了，用它乘以证券利息率K，就是钞票的机会成本了。

明白了吗？不懂得小鱼这样的解释与否通俗易懂　　T/Q又是什么意思呢？Q就是最佳持有量，T是钞票需求总额，那么，总需求量除以Q，就是这一年当中，需要转换的次数，也就是需要补充的次数，计算出来一年要转换几次，再乘以转换成本F，不就是转换的总成本了吗？因此，再回忆这句话：本模式最佳钞票持有量是使钞票机会成本与固定性转换成本之和保持最低的钞票持有量，即为两者相等时的持有量　　目前，你可以把公式清晰的记住了吧？　　然后，我们再将上面的公式进行变形，可以得浮钞票最佳持有量的计算公式：　　Q=根号下：2TF/K我还是画个图出来吧：（背！！）　　　　上面这个公式，我后来就用文字体现成为：根号下：2TF/K不再画图了　　例：已知某公司钞票收支平稳，估计全年钞票需要量为25万钞票与有价证券转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%　　规定：1、钞票最佳持有量2、全年钞票转换成本和全年钞票持有机会成本，计算最佳持有量下的全年管理总成本3、计算最佳持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期　　解：1、Q=根号下2*250000*500/10%=50000元　　　　2、机会成本=50000/2*10%=2500元，转换成本=250000/50000*500=2500。

全年管理总成本：2500+2500=5000元　　注：在这里，人们可以通过计算成果来验证机会成本与否对的就是上面那句话：最佳钞票持有量是使机会成本与转换成本之和最低，即两者相等的持有量因此，人们计算的机会成本和转换成本如果不相等，那一定错了！！！　　　　3、交易次数：25000/50000=5次交易间隔期=360/5=72天一种题足矣！！！四、钞票回收的管理　　钞票回收管理的目的是尽快回收钞票，加速钞票的周转　　钞票回收重要采用的措施有邮政信箱法和银行业务集中法两种选择题）　　有一种公式，人们记一下：　　分散收账的收益净额=（分散收账前应收账款投资额—分散收账后应收账款投资额）*公司综合资金成本率—因增设收账中心每年增长费用额　　这个公式看起来好复杂，其实，用小鱼的理解就是这样的意思：应收账款投资额=应收账款余额*变动成本率　　这个公式人们注意一下，一般很少考了实在记不住就算了，万一运气不好今年考了，也就一分五、钞票支出的管理　　钞票支出管理的重要任务是尽量延缓钞票支出的时间延期支付账款的措施一般有如下几种：（选择题）　　1、合理运用“浮游量”所谓浮游量是指公司存款账户上余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

　　2、推迟支付应付款　　3、采用汇票付款　　上述内容，淋漓尽致的体现了财管“抠门”的技巧我有一种很深刻的体会：财管抠门到家了连浮游量都运用上来了！！呵呵，如果人们还不理解浮游量是什么意思，我来给你解释一下：当公司开出支票后来，公司账本上的银行存款就减少了，当支票持有人还没有去银行取款的时候，我们的银行存款里面，这笔钱还在的，就是教材语言“公司存款账户余额与银行存款余额之间的差额”这笔差额，就叫浮游量，我们要合理运用这个“多”出来的钱你说，是不是抠门抠到脚指缝了？　　我们贵阳话有一种形容人非常抠门，是这样说的：“那个人好财哦”目前我看来，这句话就是说这个人财迷，财务管理了第三节 应收账款的管理（重点）应收账款的重要功能是增进销售，减少存货应收账款管理政策，又称信用政策涉及信用原则、信用条件和收账政策一、应收账款的成本（又称信用成本）　　1、机会成本：指应收账款占用资金所丧失的其她收入和钞票的机会成本类似）　　　　其中：应收账款占用资金又叫应收账款投资额或维持赊销业务所需资金（记住这句话）　　2、管理成本：相应收账款进行管理而耗费的开支，如收账费用　　3、坏账成本：指应收账款无法收回给公司带来的损失（仅指直接损失，其实就是会计中的实际发生的坏账）　　　　信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本+钞票折扣　　（注：时，该公式没涉及钞票折扣，起该公式涉及钞票折扣）　　　　例：某公司信用条件为2/10，1/20，n/90。

年销售收入7200万，其中30%的货款在第10天收到，20%货款在20天收到，其他货款在第90天收到，变动成本率80%，证券利息率10%，年收账费用30万，估计坏账损失率2%　　　　规定：　　　　1、平均收账天数　　　　2、应收账款平均余额　　　　3、维持赊销业务所需资金　　　　4、机会成本　　　　5、坏账成本　　　　6、信用成本　　　　7、提供的钞票折扣　　　　　　解：1、30%*10+20%*20+50%*90=52天　　　　　　　　2、7200/360*52=1040　　　　　　　　3、1040*80%=832万　　　　　　　　4、832*10=83.2万　　　　　　　　5、7200*2%=144　　　　　　　　6、83.2+30+144+57.6=314.8万　　　　　　　　7、7200*30%*2%+7200*20%*1%=57.6万二、信用原则的拟定　　信用原则是客户获得公司商业信用所应具有的最低条件，一般以预期的坏账损失率表达　　影响信用原则的基本因素涉及：（选择）　　　　1、同行业竞争对手的状况；　　　　2、公司承当风险的能力；　　　　3、客户的资信限度三、信用条件　　信用条件是指公司接受客户购货订单所提出的付款规定，涉及信用期限、折扣期限、钞票折扣三部分。

　　信用条件的评价：选用信用成本后收益最大方案为优　　　　信用成本后收益=信用成本前收益—信用成本（机、收、坏、折）　　　　　　其中：信用成本前收益=年赊销额—变动成本　　小鱼注：在此前的时候，上述公式为：　　　　信用成本后收益=信用成本前收益—信用成本（机、收、坏）　　　　　　其中：信用成本前收益=年赊销额——钞票折扣—变动成本　　此处我把这个变动说出来，是为了让此前学过财管的学员注意该处变动，如果此前没有学过的，请不要关注此前的解决，只需记住上面红字部分内容即可在考试当中，一般题目所描述的年销售额，就是指年赊销额，其意思就是假设公司所有的销售，均不会以钞票付款，全是以赊销方式来进行销售的）　　例：某公司A产品销售收入4。