从报表看企业战略-三一重工.ppt

LOGO从报表看三一战略第三小组成员 计荣欣、胡金华、郭丽娟、唐珍珍、谷菁 菁、王健、王旖楠、卜月月、金秀映、韩润 晶目录企业背景介绍报表中的三一战略现实中的三一战略三一战略中的问题LOGO三一发发展概况三一荣誉榜全球工程机械企业50强（第6）全球最大混凝土机械制造商工程机械行业综合效益和竞争力 最强企业福布斯“中国顶尖企业”FT全球500强第431位（2011 ）14253中国工程机械行业标志性品牌620112011年中国年中国福布斯富豪榜福布斯富豪榜胡胡润润富豪榜富豪榜双料首富双料首富三一集团团董事长长 梁稳稳根三一发展历程2011I2006 • 2011年7月，三一重工以215.84亿亿美 元的市值值，首次入围围FT全球500强， 成为为唯 一上榜的中国机械企业业200520042003 • 三一重工股权分制改革成功• 三一重型装备有限公司成立• 三一重机有限公司成立20032000199419911989 • 三一重工在上海证券交易所成功上市• 变更为三一重工股份有限公司• 湖南省三一集团分立为重工业集团和材料工业公司• 更名为湖南省三一集团有限公司• 梁稳根等筹资创立湖南省链源市焊接材料厂三一集团架构三一能源重工 有限公司三一重型设备有限 公司（H股）三一电气有限 责任公司三一重工股份有限 公司（A股）三一上海精机 有限公司下属公司三一集团关联公司三 一 重 机三 一 路 面 机 械三 一 汽 车 起 重 机 械上 海 三 一 科 技北 京 三 一 重 机三 一 国 际 发 展三 一 美 国三 一 日 本三 一 印 度三 一 德 国三 一 南 美普 茨 迈 斯 特 控 股三一旗下产产品筑路机械挖掘机械起重机械港口机械混凝土机械桩工机械风机产品LOGO报报表中的三一战战 略行业选择业选择 与定位201120112010201020092009报表类型合并报表母公司报表合并报表母公司报表合并报表母公司报表货币资 金10,246.99 7,241.21 5,970.40 3,705.43 3,076.93 2,500.87 应收票据与账款12,355.79 8,158.99 6,841.08 4,752.36 4,035.39 3,121.38 存货8,134.41 2,839.16 5,687.27 1,250.42 2,939.53 342.80 固定资产10,528.84 2,539.07 6,148.38 1,460.79 2,949.31 1,034.62 在建工程3,142.31 276.63 2,166.49 568.45 916.63 391.30 资产总计51,306.72 30,362.10 31,340.77 20,077.90 15,837.00 10,922.91 货币20.0%23.8%19.0%18.5%19.4%22.9%应收款项24.1%26.9%21.8%23.7%25.5%28.6%存货15.9%9.4%18.1%6.2%18.6%3.1%固定资产20.5%8.4%19.6%7.3%18.6%9.5%在建工程6.1%0.9%6.9%2.8%5.8%3.6%行业选择业选择 与定位通过过与竞竞争对对手对对比分析，可以看出三一重工的资产总规资产总规 模虽虽然占第二位，但是通过规过规 模扩张扩张 ，使集团总团总 收入增长长速度和总规总规 模位列第一，总资产总资产 的周转转率也是居行业业首位。

三一重工正在向行业领头业领头 羊的地位发发起挑战战徐工三一重工中联重科2011-12-312011-12-312011-12-31 2011-12-312011-12-312011-12-31合并数母公司数合并数母公司数合并数母公司数资产总计34,713.5224,751.3951,306.7230,362.1071,581.7760,585.77存货6,721.312,552.928,134.412,839.169,655.367,693.01固定资产2,569.071,097.8110,528.842,539.074,101.572,914.76在建工程2,762.221,622.793,142.31276.63783.86671.49营业收入32,971.0711,031.6250,776.3031,097.0146,322.5842,543.60营业成本26,151.848,797.0832,252.2322,921.7331,316.0330,111.93总资产周转率1.100.531.231.230.690.77总资产增长率0.370.450.630.510.130.22营业收入增长率0.280.420.500.230.440.48存货周转率4.143.604.6711.213.424.12（单位：百万元人民币）盈利模式经营资产经营资产 与投资资产资资产 比重（单位：百万元人民币）)2011-12-312010-12-312009-12-31 报表类型母公司报表母公司报表母公司报表 经营性资产：货币资金7241.213705.432500.87应收账款7221.983997.532958.24预付款项454.1352.8997.6存货2839.161250.42342.8固定资产2539.071460.791034.62在建工程276.63568.45391.3工程物资443.13261.8988.94无形资产558.42 385.54 91.61 合计22552.1212761.047862.02 占总资产比例0.74 0.64 0.72 投资性资产应收股利1888.722877.01长期股权投资4967.793649.792135.83交易性金融资产3.8150.750.19以其他应收款的形式间接投入资源165.78189.81758.59 合计7026.16767.362894.61 占总资产比例0.23 0.34 0.27 资产总计30362.120077.910922.91 11年10年09年 母公司经营性资产所占比例0.74 0.64 0.72 母公司投资性资产所占比例0.23 0.34 0.27 扩张战扩张战 略2011-12-312011-12-312010-12-312010-12-312009-12-312009-12-31报表类型合并报表母公司报表合并报表母公司报表合并报表母公司报表预付款项1977.12454.11335.36352.89511.897.6其他应收款783.86949.64549.51739.32166.29924.88间接资源投入165.78间接资源投入189.81间接资源投入758.59长期股权投资328.94967.79197.943649.79206.672135.83直接投资4638.89直接投资3451.85直接投资1929.16控制性投资占 用的资源4804.67控制性投资占 用的资源3641.66控制性投资占 用的资源2687.75资产总计51306.7230362.131340.7720077.91583710922.91撬动资源20944.62撬动资源11262.87撬动资源4914.09（单位：百万元人民币）如上表所示，三一重工通过直接和间接投资的方式，2011年对外控制性投资48.04亿，从而三一重工的控制性资源从303.62亿增加到513.06亿，撬动了209.44亿的资源，可以说三一重工的扩张战略非常成功。

扩张战扩张战 略2011-12-312011-12-312010-12-312010-12-312009-12-312009-12-31报表类型合并报表母公司报表合并报表母公司报表合并报表母公司报表营业收入50,776.3031,097.0133,954.9425,248.2116,495.8817,829.31营业成本32,252.2322,921.7321,441.8421,444.5311,161.0815,836.26成本率63.5%73.7%63.1%84.9%67.7%88.8%毛利率36.5%26.3%36.9%15.1%32.3%11.2%20092010201111.215.126.3毛利率毛利率20092010201188.884.973.7成本率成本率立场场科目2011-12-312011-12-312010-12-312010-12-312009-12-312009-12-31合并报表母公司报表合并报表母公司报表合并报表母公司报表资产负债率59.5%55.4%62.0%54.1%47.7%58.2%其他应收款占流动资产2.3%4.4%2.7%5.4%1.5%13.2%预付款占流动资产比率5.9%2.1%6.5%2.6%4.8%1.4%从资产的资本机构来看，母公司负债比率低于60%，合并报表负债比率也在60%左右，三一重工的负债比率水平还是合理的。

通过对其他应收款及预付款项的分析，我们看到这两项占比都较小，因此我们认为控制性股东不存在大规模大量占用公司资源来实现个体利益的情况报表附注中，其他应收款的前五位无持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位欠款以上分析，说明三一重工控制性股东与全体股东利益立场是较一致的集团团管理11年10年09年母公司短期借款5463.972587.71247.55母公司长期借款1903.58968.23744.27财务费用342.05127.2386.86费用率为4.6%3.6%8.8%子公司短期借款4038.162406.73693.05子公司长期借款4776.8244591.41财务费用465.22171.11.83费用率为5.3%6.5%0.1%子公司占用母公司资源165.78189.81758.59从筹资管理大体可以看出，子公司有权利融资，且子公司占用母公司融资资源的比例很小，所以上，在筹资管理上属于分权管理一、筹资管理集团团管理二、销售费用、管理费用从上表的管理费用和销售费用的分析中可以大致看出，母公司和子公司的费用率相差不是很大，集团费用的管理分权可能性较大2011年2010年报表类型母公司报表合并数增量母公司报表合并数增量营业总 收入31,097.01 19,679.29 16,495.88 8,752.33 销售费用2,073.76 2,142.24 1,877.45 1,327.38 管理费用965.87 2,097.27 408.34 1,513.16 销销售费费用率6.7%10.9%11.4%15.2%管理费费用率3.1%10.7%2.5%17.3%（单单位：百万元人民币币 ）LOGO现实现实 中的三一战战 略从年度董事会报报告看三一战战略纵向一体化扩大市场份额国际化品牌重视研发投入三一战战略三一战战略2011年度2010年度2009年度研发开支1,363.93700.43428.38开发支出0.91 3.56 0.86 营业总收入31,097.01 25,248.21 17,829.31 研发比重4.4%2.8%2.4%LOGO三一战战略中的问问 题题存在问题问题1急速扩张扩张 的风险风险2资产结资产结 构配比3应应收账账款占比及质质量201120112010201020092009报表类型合并报表母公司报表合并报表母公司报表合并报表母公司报表应收票据1,050.92 937.01 1,113.17 754.83 183.87 163.14 应收账款11,304.87 7,221.98 5,727.91 3,997.53 3,851.52 2,958.24 应收票据与账款12,355.79 8,158.99 6,841.08 4,752.36 4,035.39 3,121.38 资产总计51,306.72 30,362.10 31,340.77 20,077.90 15,837.00 10,922.91 应收票据2.0%3.1%3.6%3.8%1.2%1.5%应收账款22。