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目前较有代表性的主要有三种模式: 以德国和瑞士为代表的全能银行模式、以美国为 代表的纯粹型金融控股公司模式和以英国和日本为代表的事业型控股公司模式 一、全能银行模式概念全能银行( Univ ersal Banking System) 源于德国, 现为瑞士、法国等欧洲大陆国家金融机构实行在这种模式下, 没 有银行业务之间的界限划分, 全能银行不仅经营银行业务, 而且还经营证券、保险等金融衍生业务以及其他新兴金融业 务, 甚至还能持有非金融企业的股权 全能银行模式具有的优势非常明显( 1) 全能银行的信息优势使其经营的潜在成本下降, 降低银行自身风险融资基本上有两种方式: 直接融资和间接融资在资本 市场比较发达的国度, 绩优企业往往不愿意通过银行融资, 而更倾向于通过发行股票或者债券在资本市场上直接融资, 只有较小的或新生企业才赖于银行[ 1] 原因就是银行融资的 成本高于直接融资的成本传统信贷市场萎缩使分业经营 模式下商业银行的生存空间越来越窄与之相比, 全能银行 则具备一定的信息优势, 它可以通过提供广泛系列的金融产 品, 与企业建立起持续而全面的关系银企关系的全面性提 供能够为为银行带来规模经济效益, 通过观察企业在其他金 融服务上的行为, 能够更加了解企业。

此外, 通过提供大量 的服务全能银行在设计融资合约时有更多的选择工具, 并且 对企业的管理决策有更多的影响手段这样就降低了它的 代理成本 2) 规模经济效应的存在使全能银行的边际效益上升.. 规模经济.. 也称规模的经济性, 是指.. 因生产规模的变 动而引起的收益的变动, 它反映随着生产能力的扩大, 使单 位成本下降的趋势 [2] 商业银行在生产金融产品的投入上, 除了上面所言信息 成本之外, 还包括传统技术性成本, 如管理客户的固定费用、 研究开发成本、营销成本等等这些成本在全能银行内部可 以分摊到各个业务中去, 相对于只有一种金融业务的银行, 就能够获取一定的规模经济效益 3) 全能银行同时经营商业银行业务和其他金融业务, 可以做到优势互补以银行业与证券业为例: 证券业可以利 用商业银行的资金优势和网络优势为自己的发展提供便利 条件, 而银行业也可以通过证券业务进一步密切同企业的关 系, 争取更多的客户, 促进其自身的发展 4) 全能银行制度可以促进银行业务的创新和竞争力, 有利于提高银行收益, 并促进社会总效用的上升, 比如通过 银行业与证券业的全面合作, 一方面可以使证券公司利用银 行现有的业务渠道和客户资源, 降低经营成本和信息成本, 满足客户的服务需求; 另一方面银行通过资本市场的工具创 新, 开拓资产业务的种类, 增强银行长期资产业务的流动性, 降低银行经营风险。

2 . 纯粹型金融控股公司模式的优点首先, 该模式最突出的优点就是良好的防火墙避险效应纯粹型金融控股公司的母公司与子公司都是独立法人, 有各自独立的法律地位由于资产、负债、人力资源等彼此 界定清楚, 因此成员内部的风险不易传播; 尤其是母公司仅 以其出资额为限对子公司的债务清偿及破产危机负有限责 任所以从制度上讲, 这种模式比较好的解决了金融集团内 部随意调动资金及风险的无度传播问题其次, 该模式具有.. 资本扩充.. 效应母公司把自己拥有 的资本作为控股资本投给下属子公司, 由于不需要 100% 的 控股, 而只需要拥有超过半数甚至不必超过半数即可达到控 制子公司的目的这样母公司的资本可以迅速扩充 再次, 集团内部合理分工, 强化了母公司的战略管理职 能由于母公司仅参与投资功能, 使其对子公司的监控, 绩 效评估和资源组合更为有效, 能更加专注于战略思考而非事 务性问题 最后, 子公司的灵活与自主决策优势 子公司可以独立地从自身利益出发, 有针对性地为自身建立管理层长期培养 计划, 在提高子公司内部经营管理能力的同时增强金融控股 公司整体运作实力此外, 由于各子公司经营自主性高, 能 灵活调整经营战略, 迅速对市场变化作出反应。

[三、事业型控股公司模式1. 这种模式的好处是( 1) 较好地发挥各金融投资主体的积极性, 利用各自主营业务的特长, 实行优势互补, 共同发展; 运行机制迥异的金 融业务如银行、证券、保险等由不同的法人主体分别经营, 在 一定程度上减小了风险传递的可能性, 既有利于金融机构的 内部控制, 也便于监管当局的有效监控 ( 2) 集团内部可以实行分业管理制度, 监管当局可以获得一定的缓冲时间逐步实现监管体系和制度向综合化的转变这是一个普遍的看法 （一）使金融机构有能力为客户提供一体化、个性化的金融服务实践中，每个客户的财务状况、其它条件会因其个体、种类而不尽相同；为了最大限度地降低自己的财务成本，他们需要选择不同的金融服务种类进行搭配业务多样化的金融机构在提供此种服务方面具有优势二）能够实现规模经济，减少交易成本三）扩展了金融机构的资产与负债的组合范围，更易降低风险，保障利润的稳定性说我国的（一）全能银行模式优点：这种模式能一步到位地实现由分业经营向混业经营的过渡，而且，各金融机构可以根据自身实力和客观需求，制定多元化发展战略，从而增强金融服务业的竞争力，提高服务效率综合经营权的享有，使金融机构能更有效地进行金融业务交叉的研究，创新多功能的金融产品，设计最优的产品服务组合。

业务多样化有利于降低金融机构的经营成本，分散机构内部和整个金融体系的风险二）银行母公司模式优点：银行、证券、保险等由不同的法人主体分别经营，在一定程度上减小了风险传递的可能性，既有利于金融机构的内部控制，又便于监管当局的有效监控集团内部可以实行分业管理制度，监管当局可以获得一定的缓冲时间，逐步实现监管体系向综合化的转变三金融控股公司模式优点：控股公司可以通过资本的调度和不同时期总体发展计划的制定，调整集团内各金融子公司的利益分配，形成最强大的竞争力子公司之间可以在控股公司的指导下，签订合作协议，实现客户、网络、资讯、营销能力等优势互补子公司间可以共同开发多样化的金融产品，进而降低整体经营成本，加快金融创新各金融行业既自成专业化发展体系，彼此之间没有利益从属关系，又能互相协作、凝聚竞争力，一定程度上实现了专业化与多样化的有效统一通过频繁的并购，控股集团的规模更容易摆脱资金实力的局限，向超大型发展四、模式的取舍 可当作最后的结论考虑我国金融混业的模式选择要基于两个前提：第一，我国商业银行的保守性文化、官僚体制，与勇于承担风险、快速发展的投资银行氛围是格格不入的，试图在商业银行内部对这两种文化进行融合是不经济的，也是非理性的；第二，要充分估计到我国监管的能力。

监管机构需要具有快速反应能力，和很强的执行力而我国的监管体系还有待完善 ⑥基于以上两点，结合我国国情，本人认为，金融控股公司模式是我国金融混业的最优选择因为这种模式：（一）比较符合我国金融监管制度和监管能力现状 ⑦选择经营模式的关键就是：尽可能妥善地解决我国监管能力与发展需求之间的矛盾金融控股公司模式是在各金融机构之上进行统一整合，监管机构只用专注于最高一级机构的监管即可，而不用四面出击，由此提高了监管效率，降低了监管难度二）符合我国金融行业经营主体的市场化发展进程金融控股公司模式通过市场选择，可以由兼并重组实现，在一定程度上，推进了我国金融行业的产权制度改革，和经营体制转变，抑制了金融机构的盲目扩张冲动三）推进我国金融增长模式由粗放型向集约型转变全能银行和银行母公司模式，分别是存量扩展方式和增量调整方式，对改善我国金融业的历史存量问题作用有限鉴于我国金融市场经营主体发展不成熟的现状，若发展不当、监控不力，还可能加剧原有的问题而通过市场化的金融重组，构建金融控股公司，可以同时解决存量和增量的问题，使增长方式由粗放型向集约型转变分业经营于混业经营的对比分业经营的优势是：（1）有利于金融风险的控制和防范。

金融风险一旦发生，很容易在金融业中迅速传播，以致各种业务之间相互引发危机，最终导致整个金融系统崩溃，分业经营可以维持整个金融体系的安全和金融秩序的稳定 （ 2）各金融机构实行专业化分工，各银行有自己特定的业务范围，提供特定领域的产品和服务，专门从事银行业务、证券管理、资产组合管理或为大型公司提供融资服务 （3）各金融机构更专注于自己的优势业务，充分发挥优势，避免盲目开发新产品，降低金融机构的风险并使收益更加稳定和有保障在资源有限的情况下使资源集中，提高资源配置效率 （4）促使金融业提高专业化程度，满足客户的不同需要，有利于提高服务质量，使银行更容易创立自己的品牌；经营专门的业务，与客户之间的关系较为简单，易于监督管理 （5）能有效解决混业经营模式下由金融机构产权不明晰、自律能力差导致的风险收益不对等，有利于实现社会公平 （6）宏观方面，业务严格划分，各金融机构的业务相对单一化，更有利于政府根据不同金融机构的特点，实施有效的监管并有效控制其经营风险混业经营模式的优点混业经营最大的特点是商业银行可以兼营传统银行业务和投资银行业务，通过多样化、综合化的业务经营，可以优势互补、分散风险，具有一些分业经营模式所缺乏的优点：（1）增强了银行业对金融市场变化的适应性并能分散、降低风险。

从单个金融机构看，由于混业经营实质就是多元化经营，因而具有分散和降低风险的特点从业务开发来看，全能银行的多元化经营为银行的金融产品创建了巨大的发展空间，从而极大的增强了商业银行对金融市场变化的适应性 （2）混业经营最大的优势在于它可以通过降低信息代价和分工成本来增强金融机构的竞争力、壮大其实力同时，通过选择更广泛的投资组合，使银行的一部分亏损由其他部门的盈利来弥补，从而提高银行经营的效益，保证其经营的稳定性通过银行内部之间的业务交叉，提高服务效率，特别是针对中小客户时，成本降低更为明显，有利于增强竞争力 （3）混业经营可使商业银行的资源得到充分利用，降低社会成本，增加利润，促进金融机构的竞争，有助于社会资源的有效配置，提高经济效率 （ 4）能较为及时、准确、全面地掌握客户的财务、信用等重要信息，减少交易中的信息不对称性，避免原本相对缺乏信息的经营者的判断失误，从而增加交易成功的可能性，提高经营的效率也可根据顾客的需要或经营的需要进行创新，提高银行的创新能力和金融服务能力 （5）从政府的角度看，混业经营精简了金融机构，便于当局进行监管金融机构与监管当局的协调配合加强，有利于提高政府的宏观调控能力。

实践表明，混业经营有助于增强金融机构的国际竞争力，促进一国经济的健康发展，已成。